财务数据和关键指标变化 - 2018年公司实现4%的有机收入增长 调整后每股收益增长7% 股息增长7%至42.1便士 [5][7] - 调整后营业利润增长6% 投资回报率提升30个基点至13.2% 现金转换率保持在96% [7][8] - 2018年资本支出为3.62亿英镑 占总收入的5% 自由现金流为16亿英镑 [43] - 净债务增至62亿英镑 杠杆率为2.4倍 包括租赁和养老金 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 STM业务 - 收入增长2% 与上年持平 文章提交量增长两位数至180万篇 发表文章47万篇 [9][10] - 数据库和工具收入占比超过20% 中高个位数增长 印刷书籍销售回归历史下降速度 [11] 风险与商业分析业务 - 收入增长8% 超过一半增长来自新产品 保险业务占比约40% 商业服务占比约30% [12][13] - 数据服务占比略低于25% 通过收购Safe Banking Systems推动有机增长 [14] 法律业务 - 收入增长2% 与上年持平 在线收入增长部分抵消印刷收入下降 利润率接近20% [15][39] 展览业务 - 收入增长6% 新增44个活动 欧洲占比约40% 美国占比约20% 日本和中国增长强劲 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区收入占比超过一半 电子和面对面收入占比达到90% [20] - 订阅收入占比略高于50% 交易收入占比略低于50% 广告收入占比从10年前的18%降至1% [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是有机发展信息分析和决策工具 通过选择性收购和处置重塑投资组合 [17][18] - 2018年完成9笔收购 总金额9.78亿英镑 最大两笔收购在风险与商业分析领域 [1][18] - 公司完成企业结构简化 统一为RELX PLC 在伦敦和阿姆斯特丹交易所获得完全权重 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年初业务趋势与2018年一致 预计收入和调整后营业利润将继续有机增长 [48] - 东京奥运会将在未来18个月暂时限制场馆容量 预计对展览业务收入增长造成1个百分点影响 [16][116] - 保险市场环境整体中性偏正面 商业服务在美国和国际市场表现强劲 [12][13] 其他重要信息 - 2018年采用三项新会计准则:IFRS 9、IFRS 15和IFRS 16 2017年数据已重述 [27] - 公司完成7亿英镑股票回购 并宣布2019年进一步回购6亿英镑 [26][46] - 有效税率降至21.7% 主要受美国税改影响 预计未来几年将维持在21%-22%区间 [30][97] 问答环节所有提问和回答 关于STM业务 - 公司有约12,000个机构客户 每年约6,000个需要续约 客户流失率极低 [52][79] - 文章提交量增长高个位数 发表量增长中高个位数 目标是每年降低单位价格 [83][84] 关于风险与商业分析业务 - ThreatMetrix将在2019年2月底纳入有机增长 预计对部门增长率贡献约0.5个百分点 [73][74] - 90%收入来自合同业务 10%来自一次性实施费用和少数印刷杂志 [104][105] 关于展览业务 - 东京新场馆将在奥运会后投入使用 预计将促进业务持续增长 [126][128] - 2018年展览业务并购策略与过去10年一致 主要寻找与现有业务互补的资产 [119][122] 关于财务指标 - STM业务外汇对冲收益主要来自2016年英镑贬值 这种结构性收益将在2019年结束 [106][107] - 公司目标是收入增长高于成本增长 利润增长高于收入增长 每股收益增长高于利润增长 [124][125]