财务数据和关键指标变化 - 2022年全年公司实现创纪录的营收和营业利润，但住宅终端市场业务状况在2022年有所疲软 [46] - 第四季度营收15.6亿美元，同比增长7%，剔除收购带来的1.39亿美元和4600万美元的外汇负面影响后，营收同比增长约1% [53] - 第四季度毛利率为27.6%，与去年同期持平，营业利润为9800万美元，去年同期为1.41亿美元，第四季度营业费用中包含3500万美元的重组和相关资产减值费用 [26] - 全年运营现金流为1.52亿美元，2021年为3.15亿美元，2022年营运资金和天数增加 [57] - 预计2023年全年营收在62亿 - 65.5亿美元之间，中点隐含营收持平；综合毛利率预计在26.8% - 27.8%之间，营业利润预计在6.25亿 - 6.75亿美元之间，中点增长6%；预计GAAP每股收益在1.85 - 2.15美元之间 [59] - 预计第一季度营收在1.52亿 - 1.56亿美元之间，综合毛利率在26.3% - 27.3%之间，GAAP营业利润在1200万 - 1400万美元之间，GAAP每股收益在0.29 - 0.39美元之间 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 产品与解决方案（P&S）业务 - 2022年产品与解决方案业务实现创纪录营收，同比增长13%，在连接恒温器市场的分销和零售渠道、新建筑渠道的建筑商业务以及多个关键OEM客户方面取得进展 [21] - 第四季度营收6.93亿美元，增长9%，剔除First Alert带来的1.16亿美元和3500万美元的外汇负面影响后，营收较去年第四季度下降约5% [54] - 第四季度毛利率为38.4%，与去年基本持平，总运营费用同比增加4400万美元，营业利润为9600万美元，占销售额的13.9%，去年同期为1.25亿美元，占销售额的19.7% [55] - First Alert在第四季度贡献营收1.16亿美元，营业利润1200万美元，2022年实现协同效应700万美元，预计到今年年底实现至少3000万美元的年度成本协同效应 [28] ADI业务 - 2022年ADI营收增长超6%，毛利率提升130个基点，营业利润增长17%，连续12年实现营收同比增长 [23] - 第四季度营收8.67亿美元，增长6%，收购增加2300万美元营收，基本被2000万美元的外汇负面影响抵消，关键商业类别表现强劲，住宅安全和住宅AZ类别活动放缓，毛利率为19.1%，去年同期为19.2%，营业利润与上年基本持平 [56] - 2022年独家品牌营收增长25%，全年推出超250个新SKU和三个新品牌，2022年实现无接触销售占比达37%，第四季度电子商务收入占总销售额比例超过20% [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年ADI展望包含低个位数的营收增长，商业类别稳定部分被住宅类别（包括AV和入侵）的持续缓慢活动所抵消 [6] - 价格实现同比为营收增加约3500万美元，而总体销量下降约10%，销量受分销和OEM客户持续调整库存水平影响，欧洲安全业务第四季度营收下降，美国安全业务受3G无线电迁移影响，今年第一季度后无线电销售对比将开始正常化，预计今年第二季度在关键欧洲国家推出新安全产品 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新扩展的业务发展组织将专注于增加大客户钱包份额，开辟新的合作伙伴渠道和战略增长机会，2023年产品与解决方案业务新产品推出节奏将加快 [1] - 公司将继续推进软件平台建设，以加速合作伙伴关系，利用硬件领导地位支持增值服务，减少开发时间和支持成本 [48] - ADI将继续执行扩展电子商务和数字能力、增强独家品牌产品供应、投资提高销售团队效率工具的战略，拓展相邻AV和数据通信市场 [24][25] - 公司将进行制造设施优化和产品组合精简，以提高利润率，专注核心增长领域，保持供应链和制造弹性 [64] - 公司在定价时会考虑竞争环境，确保自身具有竞争力，预计今年价格上涨幅度将小于去年和2021年下半年，且将有针对性地在成本结构上升领域进行价格调整 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临历史性的市场、地缘政治和宏观经济条件挑战，住宅终端市场业务状况在2022年有所疲软，但公司认为OEM和分销客户在调整库存方面已取得重大进展，预计第一季度将是去库存影响的最低点，随着2023年的推进，公司将在此基础上实现增长 [46] - 公司预计成本行动、客户库存状况改善、新产品活动和产品与解决方案业务的增长势头将使公司在2023年实现更好的财务表现 [20] - 由于供应链和通胀压力的持续影响以及近期宏观经济的不确定性，公司不太可能在原计划时间内实现2024年的盈利和现金生成目标 [62] 其他重要信息 - 公司决定从2023年第一季度财报开始提供选定的非GAAP指标，包括EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净收入和调整后的每股收益，以与其他上市公司保持一致，并更清晰地展示可能影响财务结果的异常项目 [30] - 公司预计2023年现金转化率和营运资金天数将比2022年有所改善，但改善幅度和时间将取决于市场和供应链因素，第一季度通常是现金流最疲软的季度 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 采取什么行动使P&S业务回到可持续的低至中个位数增长区间？ - 公司认为P&S业务新产品推出的速度和节奏很重要，这是实现增长和扩大利润率的关键因素，过去几个季度安全业务受3G无线电迁移影响，掩盖了业务的潜在增长速度，新产品引入将是推动业务整体增长快于市场的关键组成部分 [91][92] 问题2: 2023年影响毛利率的最重要的逆风因素和潜在顺风因素分别是什么？ - 2023年影响毛利率最大的因素可能是工厂去杠杆化，尽管价格有所上涨，但单位销量将下降，公司虽已通过重组解决了一些直接劳动力和其他效率问题，但尚未实现过去几年一直追求的工厂优化，工厂成本结构较为刚性；此外，虽然部分供应链和材料成本压力在2023年有所缓解，但仍有部分领域尚未改善，公司会谨慎应对，预计情况将在年内持续改善 [94][95] 问题3: 2023年的定价假设是什么，在销量下降的情况下如何推动价格上涨，以及竞争环境对定价的影响？ - 全球仍存在通胀压力，公司会关注竞争环境，目前数据显示公司正在逐步扩大市场份额，对市场执行情况有信心；价格上涨将更有针对性，幅度会远小于2022年，且会与渠道合作，确保价格调整得到支持 [100][147][156] 问题4: 新推出的监控类新产品的收入预期如何，能否实现预期的经常性收入增长？ - 公司推出的大部分新产品是可连接或可联网的，随着内部在构建生态系统方面的大量投入，当产品达到一定临界规模时，预计会产生网络效应，带来更显著的收入贡献；生态系统的扩展不仅涉及硬件，还包括软件平台，这将为公司带来服务领域的机会 [75][101][102] 问题5: 是否会更多地外包P&S业务组合，成本举措对长期利润率和成本节约的影响如何？ - 从内包到外包是举措之一，但还包括提高现有工厂效率、推进工厂自动化等一系列活动；公司会谨慎考虑外包的方式和范围，平衡向低成本结构转型与供应链弹性的关系，2023 - 2024年将有更多相关举措 [79][104] 问题6: First Alert表现超出预期的原因是什么，该资产在2023年的发展势头如何，以及公司是否有其他资产补充计划？ - First Alert团队经验丰富、执行能力强，其产品如烟雾和一氧化碳探测器应用广泛，为连接更多传感器和产品、融入生态系统提供了机会；2024年年中烟雾和一氧化碳探测器标准要求的转变，公司有望凭借产品优势实现增长；创新和技术团队提出了一些可产品化的想法，为未来发展提供支持 [107][108][109] 问题7: 截至2022年底，P&S业务按渠道划分（OEM与分销等）的销售占比是多少，为何认为第一季度是去库存的最低点？ - 销售占比大致为贸易±40%，OEM约25%；公司最初对库存下降的幅度和时间不确定，目前销售点数据表现良好，库存水平虽未达到理想状态，但随着销售点数据的持续稳定，预计去库存压力将小于预期，因此认为第一季度是最低点 [110][111][133] 问题8: 业务无接触销售与传统销售的利润率差异如何，2023年其他重要的投资方向有哪些？ - 无接触销售与传统销售的利润率差异不大，向无接触销售转型的主要动机是销售赋能，使分支机构员工能够更好地与客户建立合作和咨询关系，同时提供适当的利润率；独家品牌业务利润率差异显著且增长势头良好，公司会继续发展该业务并维护与第三方供应商的关系；ADI会继续关注相邻市场的机会，如数据通信领域；此外，公司正在建设新的ERP系统，预计将推动业务的下一波发展 [127][129][130] 问题9: 2023年底P&S业务现实的营业利润率目标是多少，是否有加速制造优化计划以实现盈利的内部意愿？ - 公司有一套比2021年投资者日时更完善的计划，包括工厂优化、自动化等多种举措，但会谨慎推进这些举措的节奏，过去几年公司成功满足了客户需求并建立了良好的供应商关系，目前更注重供应链弹性，制造优化将是一个多年的过程 [134][136] 问题10: 工程收购如何与软件平台计划契合，从长期和中期来看，这些能力将为公司和客户带来什么？ - 此次收购的团队在硬件、软件、AI和视频分析等方面具有创新能力，能够为公司现有产品提供更多附加功能，加速新产品推出；例如，今年推出的一些视频摄像头将具备很酷的功能；该团队在圣诞节前后迅速融入公司，文化契合度高，公司对其未来发展充满期待 [143][144] 问题11: 2022年的平均价格涨幅是多少，是否有客户抵制，预计2023年价格上涨是否会遇到抵制？ - 2022年价格涨幅约为2亿美元，2023年价格涨幅将远低于此；由于公司与客户和渠道采取了合作的方式进行价格调整，价格调整基本得到了客户的接受；2023年价格调整将更加温和且有针对性，针对成本上升且渠道能够支持的领域进行调整 [147][156] 问题12: 价格上涨是否有季节性规律？ - 历史上春季会有一些价格调整，但过去几年价格调整的季节性规律不明显 [149]