财务数据和关键指标变化 - 一季度税前调整后营业收入为5900万美元，调整后每股收益为0.47美元，其中新冠疫情影响为每股3.48美元 [16] - 过去12个月调整后运营净资产收益率为2.1%，扣除新冠疫情影响为8.9% [16] - 综合报告保费在本季度增长8.3%，剔除汇率影响和一次性项目后，有机增长为6.3% [16] - 本季度有效税率高于预期范围23% - 24%，预计全年会趋于平稳 [17] - 非利差投资组合收益率为5.29%，信贷减值总计1400万美元 [22] - 季度末超额资本约为10亿美元，向有效业务和其他交易投入1.3亿美元，通过股息和股票回购向股东返还7400万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和拉丁美洲传统业务 - 包含约2.72亿美元新冠理赔成本，其中2.6亿美元在个人寿险业务，其余大部分在团体业务 [18] - 非新冠超额理赔成本极低，个人健康业务表现超预期，团体业务结果高于预期，资产密集型业务业绩强劲 [18][19] 加拿大业务 - 传统业务因2000万美元新冠理赔成本和大额理赔波动，个人寿险死亡率经验不佳；金融解决方案业务则因新冠相关长寿经验表现良好 [19] 欧洲、中东和非洲业务 - 传统业务新冠理赔成本总计1000万美元，主要在英国，还出现非新冠超额大额死亡理赔；金融解决方案业务表现出色，反映出有利的长寿经验和业务增长影响 [20] 亚太传统业务 - 亚洲业务承保经验良好，新冠影响适中；澳大利亚业务本季度盈利，团体和个人业务均实现盈利；亚洲金融解决方案业务结果符合预期 [21] 公司及其他业务 - 税前调整后运营亏损2200万美元，略好于季度平均水平 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国 - 一季度报告的新冠普通人群死亡人数约为15.5万，较上一季度增长20%，非新冠超额死亡人数极少 [26] - 65岁以下新冠死亡人数比例从2021年第三季度的42%降至24% [27] - 个人寿险新冠理赔成本为2.6亿美元，但每1万普通人群死亡的理赔成本较2021年第三和第四季度有所降低 [28] 加拿大 - 估计的新冠死亡理赔为2000万美元，约为上一季度的两倍，若排除一笔大额理赔，一季度新冠影响在预期范围内 [30] 英国 - 新冠死亡理赔成本在预期范围内，与2020年全年结果相似 [31] 印度和南非 - 新冠影响极小，新报告理赔适度，被上一季度有利的理赔进展所抵消 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心业务持续提供强劲的潜在业绩，新业务活动良好，包括有机新业务和有效业务交易，各渠道业务储备丰富 [8] - 凭借深厚的本地市场专业知识和长期客户关系，在有效业务交易中取得成功，本季度在亚洲部署了大量资本 [11] - 公司在全球业务能力方面连续11年被NMG评为第一，将继续利用领先能力为客户创造价值 [13] - 各地区业务储备良好，亚洲因资本框架变化有望增加业务机会；美国市场竞争激烈，但养老金风险转移（PRT）市场潜力大，预计将积极参与并取得成功 [52][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情不确定性仍存，但许多国家新冠死亡人数下降，公司价值主张和客户合作关系得到加强，全球平台和专业能力使其能够抓住增长机会，对未来持乐观态度 [14] - 二季度美国和其他关键市场的新冠普通人群死亡人数维持在较低水平，由于疫苗接种、既往感染带来的群体免疫以及更有效治疗手段的普及，预计未来影响将继续减轻 [33] 其他重要信息 - 公司部分评论或回答可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 电话会议提供的信息可能包含非公认会计准则（GAAP）财务指标，可参考相关文件了解这些术语及与GAAP指标的调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待间接新冠死亡率的未来趋势 - 公司认为只要新冠影响显著，超额死亡率可能会持续；随着新冠死亡人数下降，超额死亡率预计不会大幅持续 [37] 问题2：一季度浮动利率证券带来了多少收益提升，未来如何看待 - 目前尚未看到浮动利率和现金变动的全部影响，但一季度已有一定贡献，未来几年将持续增长 [39] 问题3：如何看待再保险的长期需求，疫情是否会改变分保率或原保险公司的购买行为 - 公司在各地区业务活跃，美国临分业务有增长，消费者对保险的潜在需求上升，公司的死亡率专业知识需求增加，预计疫情后仍将受益于增长势头 [42][44] 问题4：本季度股票回购金额低于前几个季度的原因，若疫情缓解是否会更积极回购 - 公司在一季度整体资本部署良好，考虑到新冠理赔仍处高位，对1.3亿美元的交易投入感到满意；未来将继续采取平衡的资本管理方式，综合考虑交易机会、股息和股票回购 [45][46] 问题5：10亿美元的超额资本是否是理想水平，未来希望将其降至多少 - 当疫情影响过去，公司对资本生成更有信心并继续实施替代资本形式时，在能够通过盈利和替代形式快速补充资本的情况下，公司愿意将超额资本降至7 - 8亿美元左右 [50][51] 问题6：公司在收购方面的业务储备如何，希望在哪些领域进行收购 - 各地区的交易业务储备良好，亚洲因资本框架变化有望增加业务机会；美国市场竞争激烈，但PRT市场潜力大；欧洲、中东和非洲地区对长寿业务持续感兴趣 [52][55] 问题7：公司是否对美国PRT市场的全额融资交易或仅长寿转移交易感兴趣 - 公司对资产密集型长寿交易和掉期型长寿交易都感兴趣 [58] 问题8：利率上升对公司有多大好处，近年来低利率对净资产收益率（ROE）有多大影响 - 利率上升对公司业务有利，美国传统市场此前因再投资利率低于投资组合而受到拖累，现在情况有望改善；目前可获得的收益率比过去更有利，现金和浮动利率证券将在未来几个季度持续受益 [60][61] 问题9：浮动利率投资组合规模有多大 - 扣除浮动利率负债后，浮动利率投资组合占总投资组合的几个百分点 [62] 问题10：排除新冠影响后，公司对正常年份的资本生成有何最新看法 - 疫情前公司每年的资本生成在3 - 5亿美元之间，预计疫情结束后将恢复到这一水平甚至更好 [64] 问题11：澳大利亚业务本季度的盈利规模如何，该地区业务表现如何，是否能持续盈利 - 澳大利亚的个人和团体业务本季度均实现盈利，整体税前盈利约为400万美元，行业动态变化对业务表现有积极影响，仍有提升空间 [67][68] 问题12：本季度印度和南非的新冠理赔中，上一季度有利进展的规模有多大，这两个国家的净新冠影响如何，其他市场的新冠理赔能否按国家细分 - 印度和南非本季度新报告理赔约为1200万美元，上一季度有利进展释放的已发生未报案（IBNR）准备金超过此金额，对盈利有轻微正向贡献；其他市场中，香港因理赔激增设立了约1000万美元的IBNR准备金，其他市场占比较小 [70][71] 问题13：公司在亚洲的业务增长举措有哪些，资本部署的潜在驱动因素是什么 - 公司在亚洲市场投资近20年，了解市场、产品和风险，与客户建立了深厚持久的关系，这些因素共同构成了价值主张，推动了业务成功 [74] 问题14：是否审查过某份死亡率研究，环境中是否有因素导致公司改变对长期死亡率的预期 - 公司尚未改变对长期死亡率改善或趋势的预期，正在研究新冠相关数据和后疫情环境的潜在影响，但尚未得出结论；公司有完善的框架定期审查假设，若有重大变化将反映在最佳估计中 [76][77]