财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后每股运营收益为1.36美元，全球与COVID - 19相关的索赔成本估计为3亿美元，其中美国个人死亡率业务为2.4亿美元，其余6000万美元主要在英国和加拿大 [9] - 综合保费本季度增长1%，按固定汇率计算的有机增长约为2%，低于前几个时期的中到高个位数 [16] - 税前调整后运营收入的有效税率为20.3%，低于23% - 24%的预期范围 [23] - 非利差投资组合收益率本季度末为4.07%，与3月31日相比相对不变 [24] - 超额资本增加至14亿美元，现金及现金等价物从第一季度末的28亿美元增加到43亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和拉丁美洲 - 传统业务受约2.4亿美元的个人超额死亡率索赔成本的负面影响，集团和个人健康业务线结果略好于预期，资产密集型业务受益于股市反弹，资本解决方案业务调整后运营收入增加 [17][19] 加拿大 - 传统业务本季度表现良好，COVID - 19索赔有一定影响，但集团业务表现良好部分抵消了该影响 [20] 欧洲、中东和非洲 - 传统业务整体符合预期，英国有一定的COVID - 19索赔，但被该地区有利的发病率结果和欧洲大陆有利的死亡率所抵消，金融解决方案业务表现出色 [20][21] 亚太地区 - 传统业务表现稳健，澳大利亚结果好于预期，集团业务盈利，个人残疾业务亏损，金融解决方案业务受益于在险业务增长和新业务活动 [22] 企业及其他部门 - 报告税前调整后运营亏损1100万美元，低于平均水平，主要是由于激励薪酬和差旅费降低 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场由于封锁行动出现暂时增长放缓，澳大利亚市场保费增长预期下降 [16] - 美国纽约和新泽西州的死亡率比率显著高于其他州，与这些州较高的COVID - 19死亡率一致 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在本季度完成了几笔出于资本目的的财务再保险交易，在资本部署上采取谨慎、平衡和有纪律的方法，权衡机会与长期财务和战略价值 [11][12] - 美国资产密集型业务竞争加剧，但公司在北美、欧洲和亚洲仍看到机会，专注于资本高效解决方案等优势领域 [12][46] - 公司认为在低利率环境下，对资本高效解决方案和产品创新的需求可能增加，这符合公司在产品开发和承保方面的优势 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管存在挑战和不确定性，但进入疫情时处于优势地位，本季度采取了积极措施加强资产负债表和增加流动性 [13] - 预计COVID - 19将持续对收益产生负面影响，但难以准确预测时间和最终影响，公司有信心成功应对不确定性，从疫情中恢复并抓住机会创造长期价值 [14][28] - 由于疫情的明显障碍和不确定性，短期内难以实现中期目标 [29] 其他重要信息 - 公司修订了死亡率模型假设和情景，以反映自身经验、疫情信息和数据，尽管预计美国人口死亡总数会增加，但对结果的估计影响总体略有下降 [10] - 公司认为COVID - 19索赔是额外索赔，而非短期或中期内原本会发生的索赔的加速，提供的死亡率索赔范围不包括长寿业务的未来收益 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 长寿业务对COVID - 19死亡率的潜在抵消比例是否仍是10% - 公司表示上半年因报告滞后未看到明显影响，但认为10%的抵消比例仍是合理估计 [41][42] 问题2: 美国资产密集型业务交易管道的竞争情况以及下半年资本表现前景 - 公司称整体交易管道健康，亚洲业务强劲，美国虽有竞争但仍有机会，交易完成可能存在一定的不稳定性，公司会专注于优势领域，有机保费增长受疫情影响是暂时的，预计危机后会回升 [43][44][50] 问题3: 亚太地区COVID - 19死亡率索赔成本敏感性以及澳大利亚业务情况 - 公司预计美国、英国和加拿大将占COVID - 19死亡率索赔成本的约90%，亚太地区影响相对较小；澳大利亚业务目前结果良好，但还不能确定已好转，仍需密切关注，可能存在波动 [52][53][56] 问题4: 幻灯片14中假设的美国20万例额外死亡情景是否合理及背后假设 - 公司表示由于COVID - 19的不确定性，考虑了一系列结果，该情景是可能的结果之一，最终结果难以预测 [57][58] 问题5: 如何定义超额资本以及在COVID - 19风险可控和信贷符合预期时如何部署资本 - 公司定义超额资本时会考虑全球运营公司的监管资本需求、内部经济资本模型和评级机构模型；在当前情况下会继续积极寻找机会，但会保持谨慎，需病毒、经济影响和前景稳定后才会改变策略 [62][63][64] 问题6: 美国业务本季度死亡率索赔中提前赔付的情况及对未来几年收益的影响 - 公司认为很难确定是否有索赔提前以及提前的程度，目前额外死亡率预测未假设索赔加速，整体组织的盈利动力在疫情过后可能保持完好 [66][67][70] 问题7: 英国长寿业务近期是否会有更高的抵消作用以及美国保险与人口死亡率的差异 - 公司认为鉴于英国的情况，近期可能会有更高的抵消作用，但由于报告滞后目前尚未看到；对于美国，假设COVID - 19特定死亡情况下保险与一般人口死亡率的差异与全因死亡率情况相同 [74][76] 问题8: 欧洲、中东和非洲地区长寿业务本季度的收益和滞后情况以及有利趋势的驱动因素和持续性 - 公司认为该地区整体运营收益目标仍在6000 - 6500万美元范围内，难以量化本季度的具体收益；有利趋势可能与死亡率改善的暂时放缓有关，难以详细归因，但对该业务表现有信心 [78][80][81] 问题9: 亚洲地区近期有机增长前景以及香港市场不确定性的影响 - 公司预计香港近期业务可能低于正常水平，但预计未来一年或更长时间新业务将恢复到预期水平 [82][83] 问题10: 疫情对原寿险公司分保率、新条约和现有业务续保条款和条件的影响 - 公司认为目前难以判断分保率的变化，但预计再保险的价值会得到凸显；目前分保率没有受到影响，条款和条件的变化也难以确定，预计不会有重大改变 [85][86][87] 问题11: 股权融资后对企业整体风险和资本的看法以及是否会增加其他风险以平衡业务 - 公司进行股权融资是为了增加资本缓冲以应对疫情不确定性，保护公司业务和抓住增长机会；目前对所需资本水平感到满意，过去采用了多元化策略，未来会继续考虑；公司曾考虑购买疫情保护工具，但成本效益不佳，将继续通过多元化和管理风险偏好来管理业务 [88][90][94] 问题12: 排除资本筹集后，第二季度收益能否作为保持超额资本平稳的参考以及企业部门亏损情况 - 公司认为可以参考，但需考虑排除COVID - 19后的收益能力、COVID - 19索赔估计以及潜在的在险业务交易资本部署；企业部门目前平均每季度2500万美元的亏损仍合理，未来可能略低于该水平，部分费用如差旅费将保持较低水平 [96][97][98] 问题13: 关于超额资本、评级以及第三、四季度索赔经验和报告滞后的问题 - 公司表示死亡率业务已计入本季度所有已发生索赔，不存在后续季度受报告滞后影响的情况，长寿业务预计对收益有积极影响 [100][101] 问题14: 长寿业务的好处通常需要多长时间体现以及本季度除COVID - 19索赔外其他有利因素的量化 - 公司表示长寿业务好处通常在几个季度内体现；除了增加的死亡率影响外，还需考虑本季度的费用节省和调整，约为每股0.5美元，同时将6000万美元的外部业务调整回正可能过于激进 [105][106][111]