财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度有机增长46%，上半年有机增长42%，预计2019年整体有机增长在29% - 31% [10][11] - 第二季度销售额达7070万美元，调整后营业利润率超28% [15] - 第二季度调整后营业收入同比增长159%至2010万美元，调整后营业利润率同比提高1200个基点至28.4% [30] - 第二季度调整后每股收益同比增长122%至0.31美元 [30] - 2019年上半年调整后毛利率为57.4%，预计下半年比上半年低约200个基点 [33] - 2019年全年营收指引提高至2.64 - 2.68亿美元，报告增长36% - 38%，有机增长29% - 31% [40] - 2019年调整后营业利润率指引提高至22.5% - 23.5%，调整后营业收入指引提高至6000 - 6200万美元 [40][41] - 2019年调整后净收入提高至4700 - 4900万美元，调整后每股收益提高至0.94 - 0.98美元 [42] - 2019年调整后息税折旧摊销前利润提高至6800 - 7000万美元 [42] - 2019年加权平均完全摊薄股份数年末增至5010万股，第三季度约5200万股，第四季度约5300万股 [42] - 2019年全年资本支出投资指引维持在1800 - 2000万美元 [43] - 2019年末现金及现金等价物提高至5.1 - 5.2亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 过滤业务 - ATF产品线第二季度再创纪录，Q2 ATF试验比Q1增长25%，单用途需求强劲 [16] - 中空纤维业务表现强劲，TFF系统和单用途流路组件同比增长，25%的收入来自基因治疗客户 [17] - Spectrum业务本季度收入协同效应超300万美元，上半年超600万美元，目前已超1100万美元，远超三年目标 [17] - SIUS平板TFF盒业务表现良好，下一代SIUS产品线预计Q4末推出 [18] 色谱业务 - OPUS预装柱业务第二季度收入同比增长超50%，各尺寸柱子需求全面增长，基因治疗客户需求持续上升 [18][19] - 2019年上半年基因治疗客户占OPUS收入的18%，高于往年的约10%，本季度新客户贡献23%的收入 [19] 蛋白质业务 - OEM蛋白质业务第二季度有机增长超40%，Protein A配体需求强劲 [20] - 预计2019年下半年蛋白质业务同比持平，全年增长将超10% [21] C Technologies业务 - 6月收购后一个月销售额为220万美元，预计2019年七个月所有权内实现1600 - 1700万美元的目标 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今，北美和亚洲地区直接产品收入增长约60%，欧洲增长20%，与2018年艰难对比 [31] - 年初至今，57%的直接产品收入来自北美，欧洲和亚洲分别占26%和17% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 4月签署收购C Technologies协议，5月下旬完成收购，进入过程分析领域，专注在线和在线蛋白质浓度测量 [11] - 计划在年底前完成C Technologies销售团队招聘，在新泽西州布里奇沃特建立财务团队，增加对下一代FlowVPE技术的研发投资 [12][13] - 2019年下半年重点是新产品推出、产能扩张和C Technologies整合 [21] - 即将推出TFDF产品，专注单克隆抗体应用，ATF控制器和下一代SIUS产品也将推出 [22] - 2019年已增加约100人，预计完成三项重大资本支出计划，包括SAP实施、ATF制造搬迁和增加OPUS套件 [22][23] - 行业市场环境自2017年上半年以来加速发展，基因治疗客户群增长，公司凭借差异化产品组合实现高于市场的增长 [81][82][83] - 公司有意愿进行并购，目前有活跃的目标公司名单，预计未来几年并购节奏与过去相似 [85][86][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是出色且重要的季度，团队在财务和战略目标上执行良好，对上半年的势头延续到下半年有信心 [10][11] - 尽管下半年蛋白质业务面临挑战，但预计2019年整体有机增长仍在29% - 31% [11] - 公司通过一系列融资活动处于强大的财务地位，能够执行内部投资和外部机会 [14] - 2020年公司有望凭借新产品推出获得良好动力，预计全年营业利润率将有约200个基点的扩张 [22][23] 其他重要信息 - 收购C Technologies使用1.95亿美元现金并发行约80万股普通股，预计对GAAP完全摊薄每股收益的影响为亏损0.15 - 0.16美元，调整后对2019年每股收益增厚0.06 - 0.07美元 [26] - 第二季度和第三季度初完成两次后续融资，净增现金4.84亿美元，发行约730万股新股 [28] - 预计第三季度在GAAP损益表中记录约570万美元的债务清偿费用，下半年非现金利息费用约510万美元，均不包括在调整后的非GAAP损益表中 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 蛋白质业务本季度增长40%，全年预计增长超10%，本季度看到了什么，未来是否会回到增长模式？ - 第一季度生长因子业务增长强劲，配体业务个位数增长；第二季度配体需求全面增长，GE和Milllipore需求强劲 [47] - 预计下半年蛋白质业务同比持平，因两大主要客户上半年已满足大部分年度需求；2019年蛋白质业务增长将超10% [48] - 2020年GE可能将部分配体需求转移至内部，公司未来蛋白质业务战略围绕与Navigo和Purolite合作开发亲和配体组合，预计明年会有更多增长 [49][50] 问题2: 基因治疗市场情况如何，能多快占领份额，需要做哪些投资？ - 基因治疗市场一年前开始起飞，目前公司在该市场处于有利地位，重点是病毒载体和质粒制造，而非CAR - T [51][52] - 公司有三四种产品可解决基因治疗痛点，预计年底基因治疗业务收入占比接近15% [52][53] 问题3: 能否提供订单增长率？ - 没有确切增长率，但订单整体强劲，虽不如第二季度，但进入第三、四季度的订单管道健康，对下半年业绩有信心 [56] 问题4: 2020年蛋白质业务增长的关键瓶颈是什么，还有其他需要关注的吗？ - 投资主要集中在预装柱、过滤产品整合和系统方面，如增加OPUS套件、将ATF产品迁至马尔伯勒工厂、实施SAP系统 [60][61][62] - 这些投资不仅影响今年，也将延续到2020年，同时还需增加人员以满足需求 [63] 问题5: 直接业务可持续增长情况如何，能否支持20%的增长？ - 目前判断还为时尚早，但考虑到过去的表现，色谱和过滤业务实现20%的有机增长是合理假设 [64][65] - 2020年蛋白质业务可能带来逆风，需通过过滤和色谱业务以及C Technologies业务来应对 [65][66] 问题6: 新TFDF产品何时推出？ - 将于本季度末推出，11月可提供前几个月的更新情况 [67] 问题7: OPUS制造套件扩张情况，是共13个还是9个？ - 共13个，今年4个，明年9个，其中10个将添加到沃尔瑟姆，3个添加到欧洲 [70] - 为满足需求，将OPUS制造集中在布雷达而非拉文斯布吕克 [71] 问题8: OPUS扩张是否考虑产品线扩展？ - 扩张既涵盖现有产品线，也考虑到正在开发的产品，将管理两者 [72] 问题9: 是否仍在考虑将其他产品转移到马尔伯勒工厂？ - 马尔伯勒工厂是过滤业务卓越中心，已决定将ATF过滤业务迁至该厂，以集中工程和运营人员 [74][75] 问题10: 第二季度业绩出色，多少归因于市场环境，多少归因于公司特定因素？ - 两者都有，市场环境自2017年上半年以来加速发展，基因治疗客户群增长，对公司有帮助 [81][82] - 公司产品组合差异化，如OPUS、ATF、中空纤维产品和系统，且去年完成商业整合，这些因素使公司实现高于市场的增长 [83][84] 问题11: 鉴于资产负债表状况，是否有意愿进行并购，并购漏斗情况如何，内部消化能力怎样？ - 并购是公司发展的重要部分，目前有5亿美元现金，处于有利地位 [85] - 有活跃的目标公司名单，与2018年情况类似，目前重点是C Technologies整合，预计未来几年并购节奏与过去相似 [86][87] 问题12: C Technologies交易在客户名单整合方面难度如何，销售人员招聘情况，能否像其他收购一样融入行业？ - C Technologies处于整合初期，拥有优秀产品组合和客户群，但销售团队较小 [90] - 目标是年底前招聘约7名销售人员，作为专家支持业务增长，2020年现有生物工艺销售团队将与C Technologies专家合作 [91][92] 问题13: 细胞和基因治疗领域订单与传统单克隆抗体、蛋白质生产市场有何不同？ - 产品基本相同，基因治疗客户规模可能较小，如销售OPUS柱时，基因治疗客户可能需要8 - 30厘米直径的柱子，单克隆抗体工艺可能需要45、60和80厘米直径的柱子 [96][97] 问题14: C Technologies向上市公司标准整合的工作由谁执行，公司在这方面的能力如何，有额外现金后并购能力怎样？ - 整合工作通过内部资源提供指导，同时在当地招聘人员实施，目前已招聘一名优秀人员，还在继续招聘 [101][102] - 并购情况与2018年类似，积极与目标公司沟通，并购节奏预计与过去四五年相似，每12 - 18个月执行一次交易 [105][106] 问题15: 并购管道是否有特定偏向，如过滤、色谱或过程分析？ - 公司在过滤、色谱和过程分析领域都看到机会，不针对某一领域，而是解决市场差距和机会 [107][108] 问题16: 考虑到C Technologies仍在整合，是否会考虑在过程分析领域进行并购，整合后看法是否会改变？ - 公司看好过程分析领域，希望在Craig的带领下继续扩展该领域产品组合，具体情况取决于时机 [111][112] 问题17: 21亿美元的总可寻址市场是基于现有业务还是未来业务，未来市场规模如何？ - 21亿美元的总可寻址市场基于公司目前的产品组合和业务方向 [114] - 未来可寻址市场将因并购活动和市场变化而增加，生物处理市场规模约80 - 90亿美元，有很大扩展空间 [116][117]