财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司营收达15.81亿美元，按报告基准同比增长43%，按调整后基准同比增长40% [7] - 第二季度每股净收益为1.33美元，较去年同期的0.41美元增长227% [7] - 本季度运营现金流为1.65亿美元，6月向股东发放每股0.38美元现金股息，总现金支出4200万美元 [7] - 本季度回购约71.7万股公司股票，花费6300万美元，董事会批准的股票回购计划下还有840万股可回购 [7] - 公司第二季度投资资本回报率为49% [7] - 第二季度临时和顾问计费费率同比增长3.7%，Q1为3.4% [9] - 第二季度临时和顾问人员配置业务毛利率从去年同期的37.1%升至39.7%，永久安置收入占综合人员配置收入的比例从去年同期的8.6%升至12.8% [13] - 整体人员配置毛利率较去年同期提高490个基点，达47.4%；Protiviti毛利率从去年同期的23.4%升至29.1%，调整后为30% [14] - 公司第二季度SG&A成本占全球营收的比例从去年同期的36.7%降至30.9%，调整后从32.9%降至29.4% [15] - 人员配置SG&A成本占人员配置营收的比例从去年同期的44.2%降至38.4%，调整后从39.1%降至36.3%；Protiviti第二季度SG&A成本占营收的比例从去年同期的15.1%降至12.5% [16][17] - 第二季度运营收入为1.77亿美元，其中包括2800万美元与信托投资资产增加相关的递延薪酬费用，综合部门收入为2.05亿美元 [17] - 综合部门利润率为12.9%，人员配置部门第二季度部门收入为1.25亿美元，利润率为11.1%；Protiviti部门收入为8000万美元，利润率为17.4% [19] - 第二季度税率为27%，去年同期为20%，2020年比较税率因疫情影响调整而低于正常水平 [19] - 第二季度末应收账款为9.08亿美元，隐含销售未结算天数（DSO）为51.6天 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度人员配置业务营收方面，按调整后基准同比增长33%，美国人员配置营收为8.55亿美元，同比增长34%，非美国人员配置营收为2.67亿美元，同比增长31% [8] - 第二季度Protiviti全球营收为4.59亿美元，其中美国业务营收3.66亿美元，非美国业务营收9300万美元，按调整后基准同比分别增长63%和43%，全球同比增长59% [10] - 第二季度临时和顾问人员配置部门6月营收同比增长34%，高于全季度的27%；7月前两周营收同比增长35% [20] - 6月永久安置收入同比增长83%，低于全季度的97%；7月前三周永久安置收入同比增长83% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度有63.4个计费日，与去年同期持平；当前第三季度有64.4个计费日，去年第三季度为64.3个计费日 [9] - 第二季度汇率变动使报告的人员配置营收同比增加2400万美元，影响同比报告营收增长率2.9个百分点；使Protiviti营收同比增加800万美元，影响同比报告增长率2.8个百分点 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于经验丰富、表现出色的员工队伍，并加强对先进人工智能技术的投资，以满足客户对关键人才和咨询服务的需求 [30] - 公司认为远程工作的广泛采用是结构性利好，能提升其竞争地位，尤其在与本地和区域公司竞争时，公司拥有全国候选人数据库和本地候选人关系，先进的AI匹配算法可提供实时短名单，还有行业排名第一的移动应用程序 [51][52] - 公司将继续投资于技术，如增强AI匹配引擎以预测候选人参与度，希望在未来几个季度推出至少一个最小可行产品的人才平台，让客户自主选择数字化或传统方式与公司互动 [63][66] - 公司将招聘重点转向永久安置岗位，同时开始缓慢增加临时和合同岗位的内部员工 [44][45] - 公司将公共部门业务视为新的增长机会，尽管合同管理更繁琐，但可利用Protiviti的GSA日程表，且客户之间友好的推荐关系有利于业务拓展 [93][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人员配置业务的复苏速度快于以往，客户员工规模精简、人员流失率高，且对远程员工的需求增加，推动了对公司服务的需求，这种需求复苏广泛涵盖各行业、客户规模、技能水平、地区和业务线 [26] - Protiviti受益于多元化的解决方案和客户群体，以及公共部门项目工作，预计公共部门业务的需求积压将持续到2022年，核心业务也在加速增长 [28][29] - 公司认为一旦开始复苏，通常会有三到五年的高速增长期，且远程工作的结构性转变为公司带来了更多优势 [50][51] - 公司对未来利润率持乐观态度，认为合同转永久的转化率有提升空间，业务向高技能水平的转变将提高毛利率，同时人员远程工作的生产力提升和技术投资的杠杆作用将有助于扩大运营利润率 [56][57] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的部分内容包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险在今日新闻稿及向SEC提交的10 - K和10 - Q文件中有描述 [4] - 公司在财报中提及一些非GAAP财务指标，相关调整和解释包含在收益新闻稿的补充附表中，人员配置部门营收数据包含与Protiviti的部门间收入 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Protiviti来自公共部门项目的1亿美元营收的可持续性、新项目启动情况、业务管道以及非公共管理解决方案业务的发展情况 - 本季度公共部门项目营收1亿美元，占总营收6%，为公司增长贡献8个百分点，主要由失业和住房援助项目带动，需求积压仍存在，许多州已将业务延长至第三和第四季度，预计影响将持续到2022年，第三季度预计持平，第四季度略有下降；非交易性招标书业务管道在过去90天内增长了八倍；非公共管理解决方案业务同比增长49% [35][37] 问题2: 与Protiviti竞争的对手是谁，以及潜在市场规模如何 - 非交易性工作的竞争对手主要是其他咨询公司，包括四大；交易性工作在某些州也面临其他人员配置公司的竞争；公司对新建立关系带来的推荐和胜率持乐观态度 [38] 问题3: 临时咨询计费费率、工资费率与计费价格差，以及供应端是否有与以往不同的限制 - 工资费率涨幅略低于计费费率，美国费率高于全球费率；候选人供应在基层或交易层面最紧张，但仍可控，远程候选人扩大了人才库，随着失业救济减少、 childcare和学校重新开放，供应紧张情况有望缓解；公司将工资通胀转嫁给客户，扩大了利润率，候选人更倾向远程工作，现场工作需支付溢价 [42][43] 问题4: 鉴于上季度业务强劲，公司内部招聘是否结束 - 公司将加快永久安置岗位的招聘速度，同时开始缓慢增加临时和合同岗位的内部员工 [44][45] 问题5: 公司是否具备多年强劲、灵活的人员配置和增长能力，需求快速回升是否意味着增长期缩短 - 与2008 - 2009年和2000 - 2001年经济衰退后的复苏相比，本次复苏速度更快；历史经验表明，复苏开始后通常有三到五年的高速增长期；远程工作的广泛采用是结构性利好，提升了公司的竞争地位，公司具备传统业务机会和结构转变带来的优势 [49][50][51] 问题6: 随着复苏速度快于预期，利润率是否会有更多提升 - 公司认为毛利率有提升空间，合同转永久的转化率可能提高，业务向高技能水平的转变将增加毛利率；在SG&A方面，人员远程工作的生产力提升和技术投资的杠杆作用将有助于扩大运营利润率 [56][57] 问题7: 如何看待Protiviti在政府解决方案业务增长放缓后的情况 - 由于Protiviti与人员配置业务的融合不断增加，建议从企业整体利润率的角度看待，上述关于利润率提升的观点适用于整个企业 [59] 问题8: 公司在技术应用方面的进展、未来规划以及数字足迹情况 - 公司在过去几年取得了显著的技术成就，包括采用基于SaaS的salesforce.com前台基础设施、Workday财务和人力资源系统，以及开发基于成功候选人档案的AI匹配引擎；公司将继续投资于AI，以预测候选人参与度；公司正在构建人才平台，希望在未来几个季度推出最小可行产品，让客户自主选择数字化或传统方式与公司互动 [62][63][66] 问题9: LinkedIn等平台是否会成为公司未来的竞争威胁 - 公司将LinkedIn等平台视为“亦敌亦友”的关系，公司将它们作为人才招聘策略的一部分，但目前公司直接从自身网站招聘的候选人数量超过所有其他数字渠道的总和；LinkedIn等平台没有改变游戏规则的新工具，公司品牌和AI驱动的外展计划吸引了大量流量 [68][69] 问题10: 过去两个季度业绩大幅超预期的驱动因素是什么 - 复苏力度远超预期，不仅有客户业务量增加和新项目启动带来的传统需求提升，还有人员流失率上升和对远程员工的需求增加等因素，公司认为这种增长具有可持续性 [73][74] 问题11: 1亿美元的Protiviti政府业务收入中，部门间收入和营收情况如何，以及第三季度政府业务的指导情况 - 约95%的收入来自Protiviti，部门间收入指承包商在这些项目中的参与部分，同时Protiviti专业人员的参与也产生了收入；第三季度政府业务预计与上一季度持平 [75][76] 问题12: 永久安置业务高增长且占销售比例高的驱动因素，以及客户全国招聘的贡献程度 - 客户业务量增加、新项目启动、人员流失率上升等因素导致对人员的需求增加；客户为了获得更好的价格和更深入的技能，更倾向于在全国范围内招聘，并且更愿意使用第三方进行远程招聘；临时和合同业务也受益于永久安置业务，形成了良好的网络效应 [81][82] 问题13: 如何平衡潜在的劳动力套利导致的计费费率下降、工资通胀以及通胀担忧对业务中期的影响 - 公司有几十年的经验将工资通胀转嫁给客户，劳动力套利带来的差价为公司提供了扩大利润率的机会，虽然计费费率增长可能会受到一定抑制，但利润率的提升可以弥补这一点 [86][88] 问题14: 公共部门业务作为客户群体，是否存在不利因素，如可见性、资金周期、工作特点或盈利能力等 - 公共部门业务的利润率与非公共部门业务相当；合同管理比非公共部门业务更繁琐，但Protiviti的GSA日程表有助于业务开展；公共部门客户之间友好的推荐关系有利于业务拓展，公司对该领域业务持乐观态度 [93][95] 问题15: 如果需求持续强劲，当前的盈利能力水平是否可持续，是否需要大幅增加SG&A投资 - 从企业整体利润率的角度来看，公司认为有提升空间；技术应用使人员可以从非本地市场填补岗位，提高了整体工作效率，降低了SG&A占营收的比例；公司认为当前的运营利润率并非峰值，随着业务向高技能水平转变，毛利率和运营利润率都有提升空间 [97] 问题16: 公司对自身员工保留的策略是什么 - 公司最优秀的员工非常看重工作灵活性，公司将员工在家工作的选择权延长至年底，并宣布之后将采用混合工作模式；公司的技术投资为员工带来了更多客户和候选人，提高了员工的收入水平；公司采用激励计划，员工在扩大业务规模时可获得更高比例的增量毛利率 [102] 问题17: 本季度永久安置业务的季度营收和3000万美元以上的EBIT是否为公司历史最高纪录，以及如何解释客户当前对永久招聘的强烈需求，以及随着经济周期成熟，永久安置业务需求的发展趋势 - 早期经济周期中，永久安置业务通常表现优于临时或合同业务，过去两个周期中，永久安置业务的复合年增长率约为临时或合同业务的两倍；市场上关于候选人市场紧张的报道影响了客户心理，使他们更倾向于永久招聘；人员流失率上升也增加了永久招聘的需求 [105] 问题18: 2021年第二季度Accountemps、OfficeTeam、RH Technology和RH Management Resources各部门营收表现与2019年第二季度相比存在差异的原因是什么 - 整体上，临时或合同业务较2019年第二季度低2%，永久安置业务高2%，已基本恢复到2019年水平；高技能部门（Robert Half Management Resources和Robert Half Technology）受影响较小，恢复速度相对较慢，因为它们更依赖项目驱动且更适合远程工作；OfficeTeam受益于公共部门业务，表现优于Accountemps；Accountemps的基层和交易层面工作受影响较大，但恢复速度较快 [108][109] 问题19: 根据当前临时工资趋势和计费支付差价，公司何时能恢复到历史毛利率水平 - 综合人员配置毛利率（包括临时合同和永久安置）已高于历史水平；临时和合同业务毛利率本季度达到39.7%，为历史最高；永久安置业务利润率与以往基本持平，但占总业务的比例为历史最高；公司认为随着业务向高技能水平转变，毛利率还有提升空间 [110]