财务数据和关键指标变化 - 第一财季总营收3840万美元，较上一季度环比增长33% [13] - GAAP每股收益为1.07美元，非GAAP每股收益为0.39美元，差异来自债务清偿收益和上一季度税收备抵的转回 [13] - 加权平均流通股数量同比下降3% [14] - 截至12月31日，现金为7000万美元，第一季度经营活动净现金为630万美元，自由现金流为570万美元 [14] - 商品销售成本占收入的比例维持在16%，去年为14%，主要由于销售组合变化，食品收入增多、服务收入减少 [20] - 薪资占收入的29.9%，去年为27.3%，反映了固定薪资与较低销售额的影响 [21] - 销售、一般及行政费用（SG&A）占收入的31.6%，低于去年的34.2%，主要得益于成本节约举措和较低的可变费用，部分被固定成本抵消 [21] - 折旧和摊销占收入的5.3%，去年为4.6%，因收入降低 [23] - 利息费用下降2.1%，因第一季度之前和期间偿还了债务 [23] - 非经营性税前收益490万美元，来自债务清偿，反映了本季度12笔小企业管理局（SBA）贷款中的10笔获得豁免 [24] - 税收优惠38.4万美元，主要由于2020年第四季度税收估值备抵的转回和贷款豁免的影响 [24] - 本季度末手头现金为1700万美元，创两年新高，自由现金流环比反弹至570万美元，自疫情开始以来持续为正，占收入的比例从12%提升至14.8% [25] - 债务较9月30日财年末减少660万美元，目前处于近两年来的最低水平，流动负债状况良好，为3400万美元，较9月30日减少约300万美元，较去年仅增加约60万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 收入总计2520万美元，较去年有所下降，但较上一季度增长92% [15] - 第一季度有24家俱乐部开业，季度末增至26家，最大的两家位于南佛罗里达市场的俱乐部自疫情开始以来首次整季度营业 [15][16] - 同店销售额同比仅下降6.4%，营业利润率为33.7%，营业利润总计850万美元 [16] 炸弹壳餐厅业务 - 总销售额1300万美元，同比增长26%，同店销售额增长12% [17] - 本季度10家门店全部开业且至今仍在营业，外卖服务增加了38万美元销售额 [18] - 营业利润率为20.9%，符合预期，营业利润总计270万美元，同比增长73% [18] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 夜总会业务方面，评估多个潜在收购项目，寻找合适标的 [8] - 炸弹壳餐厅业务方面，近期在达拉斯地区收购了一个优质场地，正在对另外三个地点进行尽职调查；与首位加盟商密切合作，推进其在圣安东尼奥的第一家门店开业，并与其他潜在加盟商进行洽谈 [9] - 计划将大部分债务再融资为长期房地产支持贷款，以降低整体利率、减少本金偿还额并消除所有短期气球贷款 [10] - 资本配置战略目标是使每股自由现金流以10% - 15%的复合年增长率增长，具体策略包括并购（收购合适市场的优质俱乐部，目标是实现至少25% - 33%的现金回报率）、有机增长（扩展炸弹壳餐厅业务以形成规模并提高市场知名度，进而出售特许经营权，同样追求至少25% - 33%的现金回报率）和回购股票（当每股自由现金流收益率超过10%且手头现金超过约1600万美元时进行） [35][36][37] 行业竞争 - 夜总会业务中，大型俱乐部业主凭借自有房地产等优势得以生存，公司关注大型、现金流良好的俱乐部收购机会，如迈阿密、芝加哥、匹兹堡和波士顿等地的俱乐部 [101][102] - 餐厅业务方面，许多小型餐厅尤其是夫妻店在疫情后未重新开业，目前重新开业的多为大型连锁餐厅，但预计12 - 18个月后新的创业者将涌现，竞争将逐渐恢复正常，公司认为未来12 - 18个月有良好的发展机遇 [195][196] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前的前景比上次电话会议时更为乐观，州和地方政府对人们返回餐厅就餐的态度更加宽松，假日期间的新冠疫情浪潮正在消退，疫苗接种率不断提高 [11] - 公司很高兴本周末重新开放了芝加哥和伊利诺伊州的其他俱乐部，并对12日重新开放纽约市的门店感到兴奋，尽管许多地方存在营业限制，但员工能够重新工作是好事 [11] - 预计随着3月、4月的推进，限制措施将逐渐减少，希望到5月底大部分限制能够解除，但由于政治因素和各地情况不同，具体情况难以预测 [47][48] - 公司相信随着所有门店全面开放且无限制，有望实现每季度5000 - 5500万美元的营收，即每年2 - 2.2亿美元的营收 [74] 其他重要信息 - 公司在夜总会和炸弹壳餐厅业务中减少了约120万美元的广告和营销支出，在企业业务中减少了约80万美元的审计和相关法律费用 [22] - 第一季度以平均每股24.03美元的价格回购了约7.5万股普通股，总计约180万美元 [39] - 公司在阿灵顿以290万美元收购了一个场地，其中现金支付72.6万美元，银行贷款217.5万美元，贷款利率为3.99%，固定五年，摊销期为20年 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：纽约12日重新开业的是否为全部三家门店，以及有哪些值得关注的限制 - 回答：将以与上次相同的限制重新开业，上次仅开业三四周，此次希望能持续营业，仍需在午夜关门；各地限制情况不同，有些地方有营业限制但无营业时间限制，有些地方则相反，还有些地方两者都有；预计3月、4月限制会减少，希望5月底大部分限制能解除，但因政治因素难以预测 [45][46][47] 问题2：上次财报电话会议提到的再融资，预计利率是否会低于之前提到的500万美元运行率 - 回答：预计利率在5% - 5.5%之间，目前尚未锁定，因为还没有完成评估，预计2月中旬能拿到所有评估报告；银行需要本季度财务数据以证明公司业绩逐季改善，预计贷款将在3月中旬至月底完成，届时再看利率情况 [49][50] 问题3：疫情前SG&A费用因法律和审计费用上升，疫情期间公司合理调整了费用，正常化后的SG&A运行率是否会比疫情前更好 - 回答：预计会比疫情前更好，不会恢复之前所有的法律和会计费用；公司在谈判全国性合同和降低成本方面取得进展，削减了营销费用，如取消了广告牌和电台广告，更多转向社交媒体，预计未来12 - 18个月SG&A能保持在30% - 32% [52][53][54] 问题4：公司计划在36个月内开设10家新的炸弹壳餐厅，收购达拉斯场地的情况如何，寻找合适场地的障碍率是多少，市场上合适的场地是否稀缺 - 回答：理想的优质场地多为租赁，尤其是佛罗里达市场；目前正在处理两个租赁场地和三个自有场地的事宜，包括等待开发商土地重新规划、提交意向书等待对方还价、等待场地的差异听证会等；由于疫情影响，城市发放建筑许可证的速度较慢，一旦获得许可证，建设进度将更易控制 [56][57][60] 问题5：公司是否有可能实现1亿美元的EBITDA和6000 - 7000万美元的自由现金流，为何只有一位分析师关注公司，以及如何使公司的资本成本达到合理水平 - 回答：公司认为随着全面开放且无限制，有望实现较高的营收和利润，对前景持乐观态度；只有一位分析师关注是因为公司不寻求筹集资金，银行没有相关业务需求就不会撰写报告；公司正处于被市场接受的阶段，需要持续表现并产生现金，以吸引市场关注和降低资本成本 [73][75][84] 问题6：多单元特许经营商对哪些地区感兴趣 - 回答：目前与来自全国各地的人进行了交谈，最大的问题是找到合适的合格人选，地理分布较为分散 [99] 问题7：长时间关闭的俱乐部是否有卖家愿意以更低价格出售，公司关注的是大型还是小型俱乐部 - 回答：大型俱乐部业主能够维持经营，不太愿意低价出售；公司接到一些中小型俱乐部的咨询，这些俱乐部面临租金拖欠等问题；公司更关注大型、现金流良好的俱乐部收购机会，如迈阿密、芝加哥、匹兹堡和波士顿等地的俱乐部，希望说服那些厌倦经营但仍看重现金流的业主出售 [101][102][104] 问题8：是否会排除包含股权的收购 - 回答：不会排除，但收购中股权的定价需要协商，公司会确保交易对长期股东价值有利，会设置锁定和减持协议等严格控制措施 [110][112][113] 问题9：资本配置策略中，是否考虑提高股票回购的门槛，以及是否有股权交易的最低门槛 - 回答：目前公司的现金成本低于股权成本，股票价格需再上涨20美元才接近债务的税后收益率；预计2021年底公司的自由现金流运行率将远高于2019年，公司将继续执行现有计划，关注业务发展和自由现金流增长，不急于进行交易，会等待合适的机会 [118][119][125] 问题10：夜总会业务的营业利润率为何能达到33.7%，第二季度纽约门店以较低容量重新开业是否会影响利润率 - 回答：营业利润率高是因为公司在俱乐部关闭期间仍保留了关键人员并支付相关费用，重新开业后只要能产生比关闭时更多的现金就是盈利；公司在疫情期间严格控制成本，对每一笔支出都进行审查，这种习惯将成为公司内部文化的一部分，预计不会出现成本大幅上升的情况，随着更多门店开业，业绩将更好 [132][134][137] 问题11：展会的参会情况如何 - 回答：目前还不清楚具体参会人数，原计划在拉斯维加斯举办的展会因情况不佳取消，已迁至迈阿密；与一些俱乐部业主进行了交谈，知道很多人会来，但不确定他们是否会亲自参加或带多人参加；预计今年大家会采取观望态度，根据疫情情况和自身疫苗接种情况决定是否参加，公司预计展会将有平均或高于平均水平的参会人数 [138][139][141] 问题12：为何有人认为公司的自由现金流收益率低于10% - 回答：有人可能只关注2019年的情况，而公司关注的是未来；随着更多门店开业和人们消费增加，公司业绩将持续改善，预计1 - 2月的业绩将好于10 - 12月；目前服务收入仍下降40%，若这些收入恢复，夜总会业务将大幅增长，预计5月底大部分限制将解除，即使推迟到7月底也不会影响整体增长趋势 [151][155][158] 问题13：下几家炸弹壳餐厅的开业时间 - 回答：预计在8 - 11月之间，但由于疫情影响，城市发放建筑许可证的速度较慢，具体时间取决于许可证的发放速度；阿灵顿的许可证已于上周提交，圣安东尼奥加盟商预计未来两周提交；建设时间预计为3 - 5个月，下次电话会议时将能提供更准确的时间 [183][184][187] 问题14：之前的房地产和建筑销售情况如何 - 回答：有几个合同正在洽谈中，预计很快会签署定金合同；有一个集团正在考虑购买公司在达拉斯租赁给第三方的两处房产，用于1031免税交换；另一个集团购买了一处房产的期权，计划在8 - 11月之间完成交易，目前每月支付1万美元以保留该房产；公司今天签署了一份租赁协议，租户明天签署，将把位于59号公路旁炸弹壳餐厅后面的12400平方英尺购物中心整租给一个运营商，该运营商只营业到晚上7点，将为炸弹壳餐厅保留夜间停车位 [188][189][191] 问题15：纽约等北方市场的竞争情况如何，是否有很多俱乐部不会重新开业 - 回答：听说纽约有几家俱乐部不会重新开业，正在重新规划用途；公司在很多市场的竞争较小，在德州的一些市场有竞争，看到一些小型俱乐部和餐厅已经关闭；目前重新开业的多为大型连锁餐厅，但预计12 - 18个月后新的创业者将涌现，竞争将逐渐恢复正常，公司认为未来12 - 18个月有良好的发展机遇 [193][195][196]