RCI Hospitality (RICK) Q2 2025 Earnings Call May 12, 2025 04:30 PM ET Company Participants Mark Moran - CEOEric Langan - Chairman, CEO & PresidentBradley Chhay - Chief Financial OfficerJason Scheurer - Founder & President Conference Call Participants None - Analyst Mark Moran Greetings, and welcome to RCI Hospitality Holdings second quarter twenty twenty five earnings conference call. You can find the company's presentation on RCI's website. Go to the Investor Relations section, and all the links are at the ...

财务数据和关键指标变化 - 总营收为6590万美元，去年同期为7230万美元，减少640万美元，主要因关闭或剥离表现不佳的Bombshells门店以及恶劣天气影响 [9] - 减值和其他费用为210万美元，去年同期为820万美元，减少610万美元，主要因夜总会减值费用降低 [10] - 归属于RCIHH普通股股东的净利润为320万美元，去年同期为80万美元，增加240万美元 [10] - GAAP每股收益为0.36美元，去年同期为0.08美元 [12] - 经营活动提供的净现金为850万美元，去年同期为1080万美元，减少230万美元，主要因销售下降导致经营利润率降低 [12] - 自由现金流为690万美元，去年同期为880万美元 [12] - 调整后EBITDA为1420万美元，去年同期为1720万美元 [12] - 非GAAP每股收益为0.65美元，去年同期为0.90美元 [12] - 第一季度末现金及现金等价物为3270万美元，本季度用于Flight Club收购的资金为600万美元，用于回购股份的资金为290万美元 [19] - 3月31日债务较12月31日增加590万美元，加权平均利率为6.7%，去年同期为6.6% [20] - 总占用成本占收入的8.5%，去年同期为8% [20] - 债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率为3.56倍，上一季度为3.32倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 营收为5750万美元，同比减少180万美元，降幅3.1%，主要因同店销售额下降3.5%以及Baby Dolls Fort Worth因火灾未营业，但部分被Flight Club收购带来的100万美元收入和四家重新品牌化的俱乐部收入抵消 [13] - 酒精饮料销售额下降5.3%，服务收入下降2.9%，食品、商品及其他收入增加2.4% [13] - 减值和其他费用总计200万美元，去年同期为820万美元 [14] - 营业收入为1460万美元，去年同期为1100万美元 [14] - 利润率为25.4%，去年同期为18.6% [15] - 非GAAP营业收入为1710万美元，去年同期为1980万美元 [15] - 非GAAP利润率为29.8%，去年同期为33.4% [15] Bombshells业务 - 营收为820万美元，同比减少450万美元，降幅35.6%，主要因出售和剥离五家表现不佳的门店、同店销售额下降13.4%以及恶劣天气影响，但部分被两家非同店门店收入抵消 [16] - 经营结果为亏损22.7万美元，去年同期为盈利69.9万美元 [16] - 利润率为 - 2.8%，去年同期为5.5% [16] - 非GAAP基础上，该业务几乎盈亏平衡，亏损6.7万美元，去年同期为盈利75万美元 [17] - 非GAAP利润率为 - 0.8%，去年同期为5.9% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将自由现金流的40%用于资本配置或俱乐部收购，60%用于股票回购、债务偿还和股息分配，目标是使每股自由现金流每年增长10% - 15% [22] - 运营上，公司专注核心夜总会业务，定期审查每家俱乐部以提高同店销售额，对表现不佳的俱乐部进行重新品牌化、重新格式化或剥离 [23] - 夜总会业务计划进行收购，目标是每年收购平均600万美元调整后EBITDA的俱乐部，收购目标指标为俱乐部调整后EBITDA的3 - 5倍，房地产按公平市场价值，目标是在3 - 5年内实现100%的现金回报率 [24] - 对于Bombshells业务，公司致力于改善现有门店，目标是实现15%的运营利润率并恢复同店销售额增长，还计划完成两个新门店的开发 [25] - 公司计划定期回购股票，若认为股价被低估则加大回购力度，同时预计每年适度增加股息 [25] - 公司目标是在未来五年内产生超过2.5亿美元的自由现金流，并回购大量股份，到2029财年，目标营收达到4亿美元，自由现金流达到7500万美元，流通股数量降至750万股，使每股自由现金流较去年翻倍至约10美元 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着天气转暖和新开业门店的增长，债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率将下降，债务到期情况仍合理可控 [21] - 管理层对Bombshells业务未来发展持乐观态度，认为本季度该业务将发生重大变化，到6月30日能更好了解业务情况，且相信能使Bombshells业务达到稳定状态 [73][76][83] - 管理层认为夏季来临、关税战争平息、新税收法案通过等因素将使经济向好，对公司业务有利 [85] - 公司认为夜总会业务客流量稳定，但顾客消费支出下降，尤其是高价值瓶装酒和VIP消费，主要因不确定性导致顾客消费更加谨慎，随着不确定性消除，业务数据有望回升 [88][92] 其他重要信息 - 公司收购两家高档成人夜总会，Flight Club in Detroit和Platinum West in South Carolina，价格倍数符合资本配置策略，还在进行另一项收购 [7] - 公司在丹佛开设一家Bombshells门店，并对El Paso的Chikas Locust进行重新品牌化和重新格式化 [8] - 公司回购56,875股普通股，花费290万美元，本季度末流通股约为880万股 [8] - 公司社交媒体粉丝网站favoritely.com已结束测试阶段，自上月新闻发布以来增加了一些俱乐部和艺人 [28] - 公司出售Aurora, Colorado的房产，将Austin和Huntsville的房产挂牌出售或出租，The Grange已关闭并挂牌出售 [78] 问答环节所有提问和回答 问题1: 若使用卖方融资或银行融资，平均回报率和利率是多少 - 目前卖方融资和银行融资的利率相近，约为6% - 7% [30] 问题2: 与几年前相比，交易谈判对象的态度有何不同 - 几年前卖方倾向使用2022年的高数据，2024年行业表现不佳，现在卖方试图采用某种平均值或组合数据，公司正在寻找合适的解决方案 [33][34] 问题3: 目前接触的俱乐部卖家主要年龄群体是哪些 - 多数卖家年龄在65 - 80岁，也有一些40多岁的卖家在考虑是否继续从事该行业 [37][38] 问题4: 对底特律Flight Club的改造情况以及当地市场表现如何 - 公司对该俱乐部进行一些小升级，如升级POS系统、改进艺人管理方式等，市场初期因谣言有小波折，但很快恢复，目前运营情况良好，符合预期 [49][50][51] 问题5: 与前业主相比，最大的运营变化是什么 - 前业主对待客人方式不佳，只重视高消费VIP客人，公司将其改造成让普通客人也能享受的俱乐部 [51][52] 问题6: 是否考虑收购8 Mile Road上的其他成人娱乐俱乐部 - 公司考察过约四到五家俱乐部，但尚未达成协议，会持续关注 [53][54] 问题7: 本季度保险应计费用是多少，对EBITDA有何影响 - 本季度应计费用为130万美元，按年化计算，第一季度年化运行率约为900多万美元，实际降至约880万美元，这是非现金的应计费用 [59][60] 问题8: 第一季度因天气原因损失多少EBITDA - 无法准确确定，但估计在八周内每周销售额下降约70万美元，总计约560万美元销售额，按利润率计算，EBITDA损失约300万美元 [67][68] 问题9: 收购项目对EBITDA的贡献以及并购管道情况如何 - 南卡罗来纳州的俱乐部4月完成收购，本季度开始贡献业绩；底特律的俱乐部1月收购，受天气和接管初期运营成本影响，上季度贡献不大，预计本季度将达到约200万美元的运行率 [72] 问题10: 新政府将色情内容列为非法，对公司有何影响 - 公司认为自身不属于色情行业，主要关注反人口贩卖问题，是反人口贩卖的积极倡导者，且相关研究表明成人夜总会与人口贩卖关联极小，因此不太担心该问题 [97][98]

业绩总结 - 2Q25总收入为6590万美元，同比下降3.1%[20] - 2Q25每股收益（EPS）为0.36美元，同比增加350%[20] - 2Q25非GAAP每股收益为0.65美元，同比下降27.8%[20] - 2Q25净现金流入为850万美元，同比下降21.3%[20] - 2Q25自由现金流为690万美元，同比下降21.6%[20] - 2Q25调整后的EBITDA为1420万美元，同比下降17.6%[20] - 2Q25夜总会部门总收入为5700万美元，同比下降8.5%[22] - 2Q25Bombshells部门总收入为820万美元，同比下降35.6%[33] 未来展望 - 2024年目标是实现4亿美元的收入和7500万美元的自由现金流[63] - 预计在未来五年内，公司将产生超过2.5亿美元的累计自由现金流[61] - 2023年总收入为2.938亿美元，2024年预计为2.956亿美元，年增长率为6.1%[41] 资本运作 - 2Q25回购56,875股普通股，耗资290万美元[19] - 2023年公司回购了34,086股，平均回购价格为65.22美元[64] 负债情况 - 截至2025年3月31日，公司的总债务为2.441亿美元，平均利率为6.67%[69] 其他财务数据 - 2025年第一季度，RCIHH普通股东应占净收入为3,231千美元，较2024年同期的774千美元增长316%[73] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为14,229千美元，较2024年同期的17,232千美元下降12%[73] - 2025年第一季度的非GAAP净收入为5,790千美元，较2024年同期的8,379千美元下降31%[74] - 2025年第一季度的GAAP稀释每股收益为0.36美元，较2024年同期的0.08美元增长350%[74] - 2025年第一季度的GAAP营业利润率为12.4%，较2024年同期的6.4%提升94%[75] - 2025年第一季度的自由现金流为6,936千美元，较2024年同期的8,825千美元下降22%[75] - 2025年上半年，RCIHH的非GAAP营业收入为23,705千美元，较2024年同期的28,254千美元下降16%[76] - 2025年第一季度的资产减值损失为1,780千美元，较2024年同期的8,033千美元下降78%[73] - 2025年第一季度的稀释股份为8,861,854股，较2024年同期的9,350,292股减少5%[74] - 2025年第一季度的非GAAP营业利润率为16.7%，较2024年同期的19.3%下降13%[75]

报告日期相关 - 报告日期为2025年4月8日[1] - 2025年4月8日公司发布新闻稿，公布截至2025年3月31日第二财季夜总会和餐厅的销售情况及其他更新[4] - 公司总裁兼首席执行官Eric Langan于2025年4月8日代表公司签署报告[10] 公司上市信息 - 公司普通股面值为0.01美元，交易代码为RICK，在纳斯达克全球市场上市[2] 新闻稿相关 - 新闻稿作为8 - K表格当前报告的附件99.1提供[4] - 附件99.1为公司2025年4月8日的新闻稿[6] 附件信息 - 附件104为封面交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中）[6]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日的六个月，公司净收入为12259000美元，而2024年同期为7993000美元[12] - 2025年和2024年六个月经营活动提供的净现金分别为21891000美元和24469000美元[12] - 2025年和2024年六个月投资活动使用的净现金分别为12226000美元和12686000美元[12] - 2025年和2024年六个月融资活动使用的净现金分别为9352000美元和12833000美元[12] - 截至2025年3月31日的三个月，总营收为65876000美元，2024年同期为72283000美元；六个月总营收2025年为137359000美元，2024年为146190000美元[14] - 截至2025年3月31日的三个月，净收入为3194000美元，2024年同期为749000美元；六个月净收入2025年为12259000美元，2024年为7993000美元[14] - 2025年基本和摊薄每股收益三个月为0.36美元，六个月为1.38美元；2024年三个月为0.08美元，六个月为0.85美元[14] - 截至2025年3月31日，公司普通股数量为8832125股，2024年9月30日为8955000股[16] - 截至2025年3月31日，公司总权益为268539000美元，2024年9月30日为263110000美元[16] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为32663000美元，2024年同期为19973000美元[12] - 截至2025年3月31日，公司总资产为589,756美元，较2024年9月30日的584,364美元增长0.92%[19] - 截至2025年3月31日，公司总负债为321,217美元，较2024年9月30日的321,254美元略有下降，降幅为0.01%[19] - 截至2025年3月31日，公司总权益为268,539美元，较2024年9月30日的263,110美元增长2.06%[19] - 2025年3月31日现金及现金等价物为32,663美元，较2024年9月30日的32,350美元增长0.97%[19] - 2025年3月31日应收账款净额为4,174美元，较2024年9月30日的5,832美元下降28.43%[19] - 2025年3月31日止三个月公司总营收6587.6万美元，2024年同期为7228.3万美元；2025年3月31日止六个月总营收1.37359亿美元，2024年同期为1.4619亿美元[30] - 2025年3月31日止三个月公司运营收入817.1万美元，2024年同期为465.7万美元；2025年3月31日止六个月运营收入2207.7万美元，2024年同期为1782.2万美元[37] - 2025年3月31日止三个月公司折旧和摊销费用377.6万美元，2024年同期为388.4万美元；2025年3月31日止六个月费用734.5万美元，2024年同期为773.7万美元[37] - 2025年3月31日止三个月公司资本支出285.4万美元，2024年同期为766.7万美元；2025年3月31日止六个月支出860.8万美元，2024年同期为1280.2万美元[37] - 2025年3月31日公司总资产5.89756亿美元，2024年9月30日为5.84364亿美元[39] - 2025年3月31日应收账款净额417.4万美元，2024年9月30日为583.2万美元[42] - 截至2025年3月31日，预付费用和其他流动资产总计407.1万美元，较2024年9月30日的442.7万美元有所减少；应计负债总计1816.1万美元，较2024年9月30日的2028万美元有所减少；其他长期负债总计474.1万美元，较2024年9月30日的39.8万美元有所增加[44] - 2025年第一季度和前六个月销售、一般和行政费用分别为2290万美元和4910.7万美元，2024年同期分别为2465.3万美元和4985.4万美元[46] - 2025年第一季度和前六个月减值和其他费用（收益）净额分别为212.7万美元和 - 11.7万美元，2024年同期分别为819.5万美元和819.2万美元[46] - 2025年第一季度，公司记录了与四个俱乐部相关的180万美元SOB许可证减值；2024年第一季度，记录了与四个俱乐部相关的440万美元SOB许可证减值、与两个俱乐部相关的290万美元商誉减值以及与一个俱乐部相关的69.3万美元商标减值[46] - 2025年第一季度和前六个月，基于股票的薪酬分别为11.8万美元和58.8万美元，2024年同期分别为47.1万美元和94.1万美元；截至2025年3月31日，未确认薪酬成本为140万美元[53] - 2025年第一季度和前六个月，所得税费用分别为110万美元和290万美元，有效所得税税率分别为25.1%和19.2%；2024年同期分别为5000美元和180万美元，有效所得税税率分别为0.7%和18.4%[57] - 2025年3月31日止六个月联邦法定所得税费用为3187美元，占比21.0%，2024年同期为2057美元，占比21.0%；2025年总所得税费用为2915美元，占比19.2%，2024年为1804美元，占比18.4%[60] - 公司2025年3月31日和2024年9月30日止三个月和六个月的诉讼和解费用分别为12.7万美元、30.6万美元和16.7万美元、16.7万美元；截至2025年3月31日和2024年9月30日，诉讼和解应计费用分别为210万美元和200万美元[72] - 2024年12月31日止季度和2025年3月31日止季度，公司记录的估计自保费用分别为410万美元和140万美元[74] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，公司商业银行债务净额分别为1.373亿美元和1.353亿美元[75] - 截至2025年3月31日和2024年9月30日，债务余额中包含向关联方借入的两笔票据，分别为50万美元和15万美元[76] - 2025年3月31日止三个月和六个月，Nottingham Creations和Sherwood Forest向公司提供商品和服务的账单金额分别为3974美元和6754美元；2024年同期为20.27万美元和34.4798万美元；截至2025年3月31日和2024年9月30日，公司未付账单分别为3312美元和1.87万美元[77] - 2025年3月31日止三个月和六个月，TW Mechanical直接向公司的账单金额分别为681美元和1401美元；2024年同期为228美元和3160美元；截至2025年3月31日和2024年9月30日，公司未付直接账单分别为227美元和0美元[79] - 2025年3月31日止六个月，公司支付利息现金净额789万美元，支付所得税现金161.9万美元，因收购业务产生债务500万美元，出售业务和资产应收票据6万美元，股票回购未付消费税6.2万美元，资本支出未付负债117万美元[82] - 2025财年第二季度，公司合并收入较上年同期减少640万美元，即8.9%，主要因关闭门店影响450万美元和同店销售下降310万美元[101] - 2025财年前六个月，公司合并收入较上年同期减少880万美元，即6.0%，主要因关闭门店影响850万美元和同店销售下降160万美元[102] - 2025年第二季度，公司总收入6590万美元，较上年同期减少8.9%，基本和摊薄每股收益0.36美元，上年同期为0.08美元[104] - 2025年前六个月，公司总收入1.374亿美元，较上年同期减少6.0%，基本和摊薄每股收益1.38美元，上年同期为0.85美元[104] - 第二季度总运营费用占收入的比例从去年同期的93.6%降至87.6%，六个月从87.8%降至83.9%[109] - 第二季度商品销售成本下降150万美元，降幅15.2%；六个月下降240万美元，降幅11.8%[110] - 第二季度薪资和工资下降48.4万美元，降幅2.3%；六个月下降130万美元，降幅3.0%[111] - 第二季度销售、一般和行政费用下降180万美元，降幅7.1%；六个月下降74.7万美元，降幅1.5%[113] - 2025年3月31日止三个月，销售、一般及行政总费用为22900美元，占收入34.8%，较2024年同期减少1753美元，降幅7.1%；六个月为49107美元，占收入35.8%，较2024年同期减少747美元，降幅1.5%[114] - 2025年第一季度折旧和摊销减少10.8万美元，降幅2.8%；六个月减少39.2万美元，降幅5.1%，主要因关闭门店[115] - 2025年3月31日止三个月，减值及其他费用（收益）净额为2127美元，2024年为8195美元；六个月2025年为 - 117美元，2024年为8192美元[117] - 2025年3月31日止三个月，公司综合运营利润率为12.4%，2024年为6.4%；六个月2025年为16.1%，2024年为12.2%[118] - 2025年3月31日止三个月，非GAAP运营收入为10993美元，非GAAP运营利润率为16.7%；2024年非GAAP运营收入为13963美元，非GAAP运营利润率为19.3%[120] - 2025年3月31日止六个月，公司GAAP总运营收入为22,077美元，Non - GAAP总运营收入为23,705美元；GAAP运营利润率为16.1%，Non - GAAP运营利润率为17.3%[122] - 2024年3月31日止六个月，公司GAAP总运营收入为17,822美元，Non - GAAP总运营收入为28,254美元；GAAP运营利润率为12.2%，Non - GAAP运营利润率为19.3%[122] - 第二季度，利息费用增加49,000美元，增幅1.2%，利息收入增加43,000美元，增幅44.8%；六个月内，利息费用减少15,000美元，降幅0.2%，利息收入增加128,000美元，增幅67.4%[123] - 2025年和2024年3月31日止季度，总占用成本分别为560万美元和580万美元；六个月内分别为1130万美元和1180万美元；占收入百分比在相应季度分别为8.5%和8.0%，六个月内分别为8.3%和8.1%[124] - 2025年3月31日止三个月和六个月，所得税费用分别为110万美元和290万美元；2024年同期分别为5,000美元和180万美元；有效所得税税率在相应期间分别为25.1%、19.2%和0.7%、18.4%[125] - 2025年3月31日止三个月和六个月，联邦法定所得税费用分别为895,000美元和3,187,000美元；2024年同期分别为158,000美元和2,057,000美元[126] - 2025年3月31日止三个月和六个月，调整后EBITDA分别为14,229,000美元和29,889,000美元；2024年同期分别为17,232,000美元和34,699,000美元[131] - 2025年3月31日止三个月和六个月，Non - GAAP净收入分别为5,790,000美元和12,951,000美元；2024年同期分别为8,379,000美元和16,511,000美元[131] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物约为3270万美元，9月30日为3240万美元；负营运资金为110万美元，9月30日为79.3万美元[134] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.36美元，2024年为0.08美元；上半年为1.38美元，2024年为0.85美元[132] - 2025年第一季度非GAAP摊薄后每股收益为0.65美元，2024年为0.90美元；上半年为1.46美元，2024年为1.76美元[132] - 2025年上半年经营活动现金流为2.1891亿美元，2024年为2.4469亿美元；投资活动现金流为 - 1.2226亿美元，2024年为 - 1.2686亿美元；融资活动现金流为 - 0.9352亿美元，2024年为 - 1.2833亿美元[137] - 2025年上半年自由现金流为1.9004亿美元，2024年

股价表现 - RCI Hospitality股价在上一交易日上涨7.8%至39.06美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计下跌18.8% 此次上涨与特朗普总统宣布暂停美国对多数国家关税90天的政策相关 [1] - 同行业公司Trip.com股价同期上涨4.9%至54.79美元 但过去一个月累计下跌15.2% [3][4] 财务预期 - RCI Hospitality预计季度每股收益0.75美元 同比增长837.5% 营收预计7173万美元 同比微降0.8% [2] - Trip.com最新每股收益预期为0.86美元 过去一个月上调4.7% 较去年同期增长3.6% [4] 分析师评级 - RCI Hospitality获Zacks评级"强力买入"(Rank 1) 属于休闲娱乐服务行业 [3] - Trip.com当前Zacks评级为"卖出"(Rank 4) [4] 盈利预测趋势 - RCI Hospitality过去30天共识EPS预测维持不变 缺乏盈利预测上调趋势可能限制股价持续上涨空间 [3] - 研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [2]

文章核心观点 - RCI Hospitality近期股价呈下降趋势，但上一交易日形成锤子线图形态，可能出现趋势反转，且华尔街分析师上调盈利预期也增强了其趋势反转的可能性 [1][2] 锤子线图相关 - 锤子线图是烛台图中常见价格形态，开盘价和收盘价差距小形成小烛身，当日最低价与开盘价或收盘价差距大形成长下影线，下影线长度至少为实体长度两倍，蜡烛形似“锤子” [3] - 下跌趋势中，锤子线图出现意味着空头可能失去对价格控制，多头成功阻止价格进一步下跌，表明可能出现趋势反转 [4] - 锤子线图可出现在任何时间框架，短期和长期投资者均可使用 [4] - 锤子线图有局限性，其强度取决于在图表上的位置，应与其他看涨指标结合使用 [5] RCI Hospitality趋势反转因素 - 近期RCI Hospitality盈利预期修正呈上升趋势，这是基本面的看涨指标，因为盈利预期修正趋势与近期股价走势密切相关 [6] - 过去30天，当前年度的共识每股收益预期增长14.3%，表明覆盖该公司的华尔街分析师大多认同其盈利可能好于此前预测 [7] - RCI Hospitality目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票的前5%，通常排名1或2的股票表现优于市场，该排名是潜在趋势反转的更确凿迹象 [8]

文章核心观点 - RCI Hospitality被升级为Zacks Rank 1（强力买入），评级变化反映盈利预期上升，有望推动股价上涨 [1][4] 评级系统介绍 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益（EPS）的共识预期来确定评级 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于盈利预期变化 [2] - Zacks评级系统将股票分为五组，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），自1988年以来，Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [6] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势密切相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票公允价值并进行买卖，从而影响股价 [3] - 盈利预期趋势与股价短期走势强相关，追踪盈利预期修订进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [5] RCI Hospitality盈利预期情况 - 截至2025年9月的财年，该成人夜总会连锁店预计每股收益4.55美元，较上年报告数字变化1278.8% [7] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了8.9% [7] 结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修订表现优越，有望跑赢市场 [8][9] - RCI Hospitality升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示短期内股价可能上涨 [9]

业绩总结 - 1Q25总收入为7150万美元，同比下降3.5%（1Q24为7390万美元）[22] - 1Q25每股收益（EPS）为1.01美元，同比增加31.2%（1Q24为0.77美元）[22] - 1Q25非GAAP每股收益为0.80美元，同比下降8.0%（1Q24为0.87美元）[22] - 1Q25净现金来自经营活动为1330万美元，同比基本持平（1Q24为1360万美元）[22] - 1Q25自由现金流为1210万美元，同比下降4.7%（1Q24为1270万美元）[22] - 1Q25调整后的EBITDA为1570万美元，同比下降10.3%（1Q24为1750万美元）[22] - 2023财年总收入为2.938亿美元，同比增长9.6%[73] - 2023财年净收入为2920万美元，占总收入的10.0%[73] - 2023财年运营收入为5150万美元，占总收入的17.5%[73] 用户数据 - 夜总会部门1Q25的GAAP营业收入为2090万美元，占收入的33.8%，同比增长3.0%（1Q24为2040万美元，占33.4%）[30] - Bombshells部门1Q25的总收入为960万美元，同比下降24.7%（1Q24为1270万美元），主要由于关闭五个表现不佳的地点[37] 未来展望 - 预计未来五年将产生超过2.5亿美元的累计自由现金流[67] - 2029财年目标为收入达到4亿美元，自由现金流达到7500万美元[69] 新产品和新技术研发 - 1Q25公司回购66,000股股票，耗资320万美元，平均回购价格为48.76美元[21] - 1Q25公司总共运营的地点数量为69个，较1Q24持平[43] 负面信息 - 2024财年第一季度运营收入为1320万美元，较上一季度下降68.5%[45] - 2024财年第一季度净现金来自经营活动为1360万美元，较上一季度下降18.3%[45] - 2024财年第一季度自由现金流为1750万美元，占总收入的12.9%[73] - 2024财年第一季度调整后EBITDA为15660万美元，较2023年同期下降10.3%[80] - 截至2024年12月31日，净债务为238.3百万美元，平均利率为6.65%[77] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年12月31日，归属于RCIHH普通股东的净收入为9,024,000美元，较2023年的7,226,000美元增长24.9%[83] - 2024年12月31日，非GAAP净收入为7,161,000美元，较2023年的8,132,000美元下降11.9%[83] - 2024年12月31日，GAAP稀释每股收益为1.01美元，较2023年的0.77美元增长31.2%[86] - 2024年12月31日，非GAAP稀释每股收益为0.80美元，较2023年的0.87美元下降8.0%[86] - 2024年12月31日，GAAP营业收入为13,906,000美元，较2023年的13,165,000美元增长5.6%[88] - 2024年12月31日，非GAAP营业收入为12,712,000美元，较2023年的14,291,000美元下降11.0%[88] - 2024年GAAP营业利润率为19.5%，较2023年的17.8%上升1.7个百分点[91] - 2024年非GAAP营业利润率为17.8%，较2023年的19.3%下降1.5个百分点[91] - 2024年12月31日，经营活动提供的净现金为13,344,000美元，较2023年的13,633,000美元下降2.1%[94] - 2024年自由现金流为12,068,000美元，较2023年的12,650,000美元下降4.6%[94]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售总额7150万美元，主要因Bombshells部门出售和关闭表现不佳的门店，部分被夜总会部门销售增长抵消 [108] - 其他收益总计220万美元，归属于RCIHH普通股股东的净收入为900万美元 [108] - GAAP每股收益为1.01美元，非GAAP每股收益为0.80美元 [109] - 经营活动提供的净现金为1330万美元，自由现金流为1210万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1570万美元 [111] - 第一季度末现金及现金等价物为3470万美元，季度内用320万美元回购股票 [118] - 自由现金流略低于去年同期，因维护资本支出高出近30% [119] - 12月31日债务较9月30日减少270万美元，加权平均利率为6.65%，总占用成本为8%，债务与过去12个月调整后EBITDA之比为3.32倍 [119] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 收入增加70万美元，即1.1%，主要因同店销售增长3.7%和新增或重新装修三家俱乐部，但因缺少Fort Worth的Baby Dolls店而部分抵消 [112] - 食品、商品及其他收入增长8.6%，酒精饮料收入增长3%，服务收入下降3.7% [113] - 其他净收益总计80万美元，去年同期几乎为零，2025年第一季度包含来自Baby Dolls Fort Worth保险的100万美元额外现金收益 [113] - 营业收入为2090万美元，利润率为收入的33.8%；非GAAP营业收入为2060万美元，利润率为33.4% [114] Bombshells业务 - 收入下降310万美元，即24.7%，因出售关闭五家表现不佳的门店和同店销售下降7.5%，部分被2023年11月中旬开业的Stafford, Texas门店整季度收入抵消 [115] - 其他净收益总计130万美元，去年同期几乎为零，2025年第一季度反映了出售Bombshells门店的收益 [116] - 营业收入增加190万美元，利润率为20.6%；非GAAP营业收入增加50万美元，利润率为6.7% [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本分配战略为40%用于俱乐部收购，60%用于股票回购、股息和债务偿还，目标是使每股自由现金流年均增长10% - 15% [122] - 运营上聚焦核心夜总会业务，评估投资组合中的每个俱乐部以增加同店销售，计划每年平均收购600万美元调整后EBITDA的俱乐部，目标指标为俱乐部业务3 - 5倍调整后EBITDA，房地产按公平市场价值，目标3 - 5年实现100%现金回报率，收购资金来自手头现金、银行融资和卖方票据 [123][124] - Bombshells业务计划改善现有门店业绩，近期目标是实现15%的营业利润率并恢复同店销售增长，完成Lubbock和Rowlett, Texas的两家在建门店 [125] - 预计继续实施定期股票回购计划，每年小幅增加股息，未来五年预计产生超2.5亿美元自由现金流并回购大量股票，2029财年目标是实现4亿美元收入、7500万美元自由现金流，将股份数量减少至750万股 [126][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 12月季度，两大主要业务略有下降，许多中型俱乐部业务上升，公司善于吸引更多顾客，部分VIP消费回升，但服务收入同比下降3.7%，通过成本和定价调整，食品、商品及其他收入增长8.6%，使夜总会收入增长3.7% [145][146] - 公司有定价权，可通过提价保持利润率和同店销售增长，目标是未来五年同店销售增长率稳定在3%左右，同时通过新收购和成本控制实现增长 [147] - 公司有2300 - 2800万美元非创收资产，未来9 - 12个月将尝试出租、出售或使其产生收入，部分俱乐部已在考虑出售，这将有助于实现增长目标 [147][148] 其他重要信息 - 第一季度出售或关闭Bombshells部门四家表现不佳的门店，自2024年9月以来共关闭五家 [106] - 1月收购底特律市场的Flight Club，俱乐部收购价800万美元，房地产收购价300万美元，预计每年产生约200万美元调整后EBITDA [106][107] - 丹佛的Bombshells门店开业，Bombshells部门更换领导层，Rafael Pedraza从助理运营总监晋升为运营总监 [107] - 第一季度夜总会和Bombshells门店无因天气原因重新关闭情况，截至第二季度，夜总会有14天、Bombshells有7天因天气关闭 [117] - 公司因保险成本过高，自10月起决定自保，建立保险储备金导致GAAP和非GAAP基础上的公司费用增加170万美元 [117] - 目前有六个在建项目，Chicas Locas, El Paso于3月1日重新开业，Bombshells Lubbock预计3月中旬开业，Rick's Cabaret, Central City预计4月开业，Bombshells' Rowlett预计5月开业，Lubbock和Rowlett的建设由银行贷款融资，Baby Dolls Fort Worth West正在等待施工许可证，原Baby Dolls店正在等待工程评估以重建 [128][129] 问答环节所有的提问和回答 问题: 建立170万美元自保储备金是现金还是非现金支出，是否为一次性支出 - 这是一次性支出，是因10月起决定自保而进行的调整，目前按GAAP规则计入储备账户，若有索赔或支付辩护费用将从储备金中支出 [131][132][133] 问题: 170万美元自保储备金是否加回到调整后EBITDA中 - 未加回，规则不允许 [134][135] 问题: 底特律收购的俱乐部是否有提高EBITDA利润率的机会 - 目前判断还为时过早，俱乐部刚收购几周，受底特律寒冷天气影响，随着业务开展和天气转好，有望表现更好 [136][137][138] 问题: 关闭的Bombshells门店是否有剩余现金支出 - 目前没有，但有房东起诉公司，公司认为根据德克萨斯州合同法，母公司未担保租赁，有合理抗辩理由 [139][140] 问题: 请谈谈俱乐部业务的经营环境和2025年上半年情况 - 12月季度两大主要业务略有下降，中型俱乐部业务上升，公司通过吸引更多顾客和成本定价调整弥补服务收入下降，有定价权可保持利润率和同店销售增长，公司有2300 - 2800万美元非创收资产，未来将进行处理以实现增长目标 [144][145][147] 问题: 目前有56家俱乐部，收购底特律俱乐部后是否为57家 - 不确定，需进一步确认，可能是58家，需查看会计记录确定本季度实际创收的俱乐部数量 [152][153][155] 问题: El Paso重新开业后，加上其他即将开业的四家俱乐部和三家Bombshells门店（不包括底特律），预计总销售额是多少 - 不确定，El Paso俱乐部重新装修，原俱乐部约产生60万美元EBITDA，希望新格式和酒类升级后能增加收入，但目前没有酒类许可证，预计与之前相近 [157][158][159] 问题: 新开业的Central City俱乐部预计情况如何 - 预计每年产生100 - 200万美元EBITDA，但受开业时间、营业时间等因素影响，需到夏季或8月电话会议时才能有更明确的了解 [160][161] 问题: Baby Doll Fort Worth的重建情况和之前的贡献 - 西侧预计10月1日左右开业，原火灾地点预计1月开业，但都取决于许可证获取情况，获取许可证后约六个月可建成；该店之前约有400万美元收入，约150万美元利润，利润率约35%，部分客户转移到街对面俱乐部，预计挽回约40%损失，实际损失约100万美元；达拉斯XTC Cabaret的深夜业务变更对公司影响最大，若该店正常运营，EBITDA预计增加200 - 250万美元，自由现金流预计增加超100万美元 [162][163][165] 问题: 目前约有60家门店，一年后预计有多少家 - 目前丹佛门店已开业，加上另外六家，共增加六家 [168][169][171] 问题: 是否还有其他收购计划 - 有很多收购机会，已调整资本分配策略，将债务分配到股票回购和股息偿还部分，占比提高到60%，约1300万美元用于股票回购，250万美元用于股息，1480 - 1550万美元用于债务偿还，约2000万美元现金用于收购 [172][173] 问题: 若有更好的收购机会，是否会例外调整策略 - 未来五年将遵循资本分配战略，可能根据收购机会和股价情况调整股票回购和收购的资金分配比例，目前无意新建俱乐部，至少在2025财年剩余时间内将严格执行计划 [174][175][178] 问题: 年内2300 - 2800万美元非创收资产重新定位后是否可用于其他项目 - 可以，这些资产将转化为资本，纳入现金后按计划分配 [179][180] 问题: 目前打算出售多少家俱乐部，公司拥有的88处房产的房地产公允价值是多少 - 打算出售两家位于同一地区的俱乐部，通过成人俱乐部经纪人私下出售；不确定房地产公允价值，上一次评估是2021年，若估算，不包括设备的房地产价值约在2.5 - 2.8亿美元之间 [183][187][188]