财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度运营调整后EBITDA为1.075亿美元，较第二季度增长34%，2023年前九个月运营EBITDA为2.678亿美元 [2] - 截至9月30日，总现金和投资为20.5亿美元，包括预付和其他资产中报告的5800万美元其他投资；总债务约为23.6亿美元，扣除现金和投资后的净债务在季度末为3.11亿美元 [4] - 2023年第三季度运营收入增至4.73亿美元，高于上年同期的3.19亿美元；2023年前九个月运营收入增至12.2亿美元，高于上年同期的8.43亿美元 [53] - 第三季度运营调整后EBITDA增至1.075亿美元，高于上年同期的1.062亿美元；年初至今，运营调整后EBITDA增至2.68亿美元，高于2022年前九个月的2.65亿美元 [54] - 2023年第三季度B. Riley总营收为4.62亿美元，较2022年同期的3.12亿美元增长48%；2023年前九个月总营收增长86%至13亿美元，而上年同期为6.99亿美元 [75] - 按GAAP计算，第三季度净亏损7600万美元，主要归因于持有的股权投资未实现投资损失；年初至今，报告净亏损1600万美元 [76] - 截至季度末，有大约2.52亿美元的无限制现金及现金等价物，12亿美元按公允价值计量的净证券和其他投资，以及5.49亿美元按公允价值计量的应收贷款 [77] - 宣布每股1美元的定期季度股息，于11月30日左右支付给11月20日登记在册的股东；董事会批准了一项年度股票回购计划，B. Riley可回购至多5000万美元的普通股 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场部门 - 第三季度贡献运营收入1.51亿美元和运营利润5100万美元；B. Riley证券的收入同比增长超过10%，投资银行费用收入较第二季度增长超过100%，主要受承销发行大幅增加推动 [6] 财富管理部门 - 收入同比和环比均有所增长，达到5100万美元；第三季度业绩显示，在调整业务以提高利润率和经常性收入上升趋势方面的战略举措取得持续进展 [7] 评估部门 - 所有业务线的收入和运营利润同比全面增长，包括库存、机械和企业估值；过去五年评估业务市场份额稳步增加，预计资产型贷款机构的需求将保持强劲 [9] 拍卖和清算业务 - B. Riley零售解决方案第三季度表现强劲，实现部门收入7800万美元和部门利润1800万美元，主要受零售清算业务数量和规模增加推动；第二季度开始的新业务流入在第三季度持续，多个国内外项目延续至第四季度 [58] 金融咨询部门 - 收入3700万美元，环比和同比均有所增加，是咨询服务业务的又一个创纪录时期；部门利润为1050万美元，业务势头延续到第四季度这个传统旺季 [82] 通信业务组合 - 第三季度部门收入为8400万美元，部门利润为7500万美元；公司以机会性估值收购了这些业务，并预计部分细分市场可能会继续下滑 [83] 消费部门 - 第三季度收入6300万美元，主要得益于去年第四季度将Targus纳入平台以及六个品牌组合的品牌许可收入；Targus因2023年整体PC市场疲软面临挑战，记录了3550万美元的非现金商誉和商标减值费用，导致该部门本季度亏损；但随着PC市场复苏，Targus有望凭借品牌实力和公司财务实力获得市场份额 [84] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为小市值股票市场的股权估值处于多年来有吸引力的水平，将寻求利用这一机会，既作为主体参与，也为客户促成交易 [52] - 财富管理业务在季度末管理的资产总额达240亿美元，生产者基数保持在约400人，独立顾问和W - 2顾问比例均衡；随着资本市场活动改善，该业务有更多增长机会 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行平台战略，在产生有意义的运营EBITDA的同时，保持对资产负债表灵活性的严格关注，以追求持续增长 [2] - 持续投资于平台，扩大和加强市场份额，建立执行能力 [56] - B. Riley证券在中小市值企业的资本形成领域确立了领先地位，将继续专注于培养和引进人才以扩大业务覆盖范围，随着投资银行活动恢复到更正常水平，有望增加市场份额 [57] - 公司认为自身是唯一能够满足专注于中低端市场的公司和投资者需求的金融服务平台，具有多元化和竞争优势 [74] - 公司在零售清算和咨询服务领域表现出色，随着欧洲零售商面临销售不佳、消费者支出减少和利率上升的影响，新业务前景乐观 [3][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度运营结果显示公司平台实力增强，收入和客户活动水平较年初有所回升；第三季度运营收入创公司历史单季最高，运营EBITDA排名第三；2023年前九个月运营收入也排名最高，运营EBITDA排名第二；这是公司调整稳定低利润率收入与偶发性高利润率收入相对组合战略的直接成果 [72] - 公司保持对优化资本结构的严格关注，为持续增长提供资金并抓住未来机会；第三季度通过股权发行筹集约1.5亿美元，扩大野村信贷额度约2.4亿美元，并减少其他未偿债务超过1.6亿美元；截至9月30日，公司拥有超过20亿美元的现金投资和平衡的债务结构，大部分债务在2026 - 2028年到期，为2024年及以后的发展奠定了坚实基础 [73] - 公司认为当前环境有利于利用资产负债表为股东创造价值，就像新冠疫情后公司业务调整使EBITDA翻倍一样；预计零售清算和咨询业务未来一年将表现强劲，但无法确定具体业务积压情况 [33][35] - M&A业务管道开始产生成果，预计2024年活动将加速 [80] 其他重要信息 - 第三季度宣布牵头为FRG的20亿美元私有化交易提供融资，公司持有该私人实体略超过30%的股权；FRG由六个不同业务组成，在美国和加拿大拥有超过3000个门店；公司认为FRG的公开估值低于其各部分价值之和，因此参与其私有化交易 [11] - 公司于2018年以每股约8美元的价格购买Liberty Tax创始人的股份，成为当时最大股东，随后几年实现了超过30%的内部收益率 [29] - 公司收购United Online和magicJack后，分别在约两年和3.5年内实现了超过原始购买价格的现金流，这两家公司继续为B. Riley贡献强劲现金流；基于此前的成功经验，公司增加了Marconi业务 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 消费者业务方面，收入增长情况如何，Targus贡献了多少收入？ - Targus本季度接近盈亏平衡EBITDA，品牌业务贡献了绝大部分EBITDA，且品牌业务表现出色 [31] 问题: 拍卖和清算业务本季度表现出色，如何看待该业务的发展节奏，当前季度是否有业务承接，如何进行业务建模？ - 业务活动有明显增加，但无法量化；公司会根据机会是否优于交易收益率来决定资金使用，零售咨询和清算业务作为主体参与时内部收益率最高 [89][90] 问题: 股票回购的时间安排，近期股价下跌，是否会尽快实施？ - 公司会考虑机会是否优于交易收益率来决定资金使用，零售咨询和清算业务作为主体参与时内部收益率最高；股息对公司很重要，若公司业务被低估，不排除对品牌资产等进行操作 [90][91] 问题: 请介绍更新后的经常性EBITDA、前瞻性利息费用，并提及B. Riley证券的盈亏平衡点？ - 盈亏平衡EBITDA约为8500 - 9000万美元，这是保守估计；B. Riley证券长期平均季度EBITDA为3000万美元，目前按季度1500万美元进行预估 [93][109] 问题: 能否提供各品牌的大致数据？ - 品牌业务本季度表现强劲，六个品牌本季度收入约为3000多万美元；股息收入从920万美元增至1290万美元，主要得益于适度的同店增长、在沃尔玛的更大业务布局以及新增Scotch & Soda品牌 [99][114] 问题: Scotch & Soda目前是否受到影响？ - 未提及明确回答 [106] 问题: 近期有房东申请破产，房地产解决方案业务是否有业务活动增加？ - 未提及明确回答 [107] 问题: 股票收益率处于高位，是否考虑将用于股息的资金转向股票回购或购买债券？ - 盈亏平衡EBITDA约为8500万美元，公司会根据具体情况进行资金安排；股息很重要，但如果公司业务被低估，不排除对品牌资产等进行操作 [109][91] 问题: 哪些品牌的特许权使用费收入计入股息，同比是否有其他项目加入该项目？ - 未提供具体信息，但会跟进回复 [112][113]