财务数据和关键指标变化 - 过去九个月平台实现运营收入8.69亿美元，运营调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.65亿美元 [4] - 第三季度公司报告总收入3.404亿美元，低于去年同期的3.815亿美元；总调整后EBITDA为1.414亿美元，去年同期为1.141亿美元；归属于普通股股东的净利润为4580万美元，即摊薄后每股1.53美元，去年第三季度净利润为4860万美元，即摊薄后每股1.69美元 [12] - 第三季度运营收入为3.282亿美元，去年同期为3.633亿美元；运营调整后EBITDA为1.062亿美元，去年同期为1.011亿美元；本季度还产生了约1200万美元的投资收益 [13] - 截至9月30日，资产负债表亮点包括2.32亿美元的无限制现金及现金等价物、12亿美元的净证券和其他投资、8.15亿美元的应收贷款；季度末现金和投资总额约23.3亿美元，其中约4600万美元的其他投资计入预付和其他资产；总债务约23.2亿美元，现金和投资净额约1400万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场业务 - 第三季度收入持平于1.79亿美元，收入从去年同期的8800万美元增至1.24亿美元，主要受贷款和证券借贷利息收入增加推动 [21] - B. Riley Securities固定收益交易收入在本季度增加，利率上升带来更多业务活动 [22] 财富管理业务 - 本季度收入降至4800万美元，主要因战略决策与大量经纪人及与National Securities相关业务分拆，以及不利市场条件导致客户活动减少，截至9月30日，财富管理资产降至约250亿美元，低于第一季度末的超300亿美元 [24] 财务咨询业务 - 第三季度收入为2300万美元，受估值服务、贷款和交易融资支持需求以及破产重组和法务会计专业知识推动 [26] 拍卖和清算业务 - 本季度收入为700万美元，主要受欧洲项目和美国小型清算项目推动，美国当前清算活动仍较低，但预计2023年随着零售商感受到经济压力，活动将增加 [28] 主要投资业务 - 收入增至7800万美元，主要因Marconi Wireless、Lingo和BullsEye Telecom的加入，通信业务表现超预期，为平台贡献经常性现金流 [29] 品牌业务 - 第三季度收入为500万美元，与六个品牌组合的商标许可有关，对Hurley和Justice品牌的投资在资本市场业务中贡献了700万美元的股息收入 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于将部分超额收益返还给股东，宣布第三季度每股1美元的股息 [6] - 近期宣布三项收购，包括将BullsEye Telecom纳入Lingo Communications子公司、从Badcock Furniture购买额外应收账款池、收购Targus，预计将增加稳定和经常性收益及现金流 [7][8][9] - 未来将专注于严格控制费用，利用现金流扩展和增强业务，认为未来12 - 24个月市场估值调整将带来众多机会 [11] - 公司多元化业务在金融环境收紧时，凭借重组、债务再融资、直接贷款、破产咨询和资产处置等核心专业知识，有望在逆周期业务中实现增长，非周期业务稳定表现提供运营基础 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动和资本市场有效关闭，但公司平台展现出潜在实力和持续的多功能性，过去几年的投资使公司在不稳定市场中仍能取得稳健运营成果 [4] - 近期市场下跌造成市值损失，但此前多年有超额收益，部分已实现并用于通过机会性收购多元化运营业务，还通过发行低利率的小额债券强化资产负债表 [5] - 认为未来12 - 24个月市场估值调整将带来众多机会，公司处于有利地位利用这些机会 [11] 其他重要信息 - 董事会批准了每股1美元的定期季度股息，将于11月29日左右支付给11月15日登记在册的普通股股东，还批准了一项年度股票回购计划，公司可回购至多5000万美元的普通股 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请说明当前的经常性EBITDA情况 - 经常性EBITDA约为3.22亿美元，包括电信资产约7000万美元、咨询业务约2300万美元、其他较小资产约1700万美元、品牌业务约4400万美元、Targus约5200万美元、贷款利息收入约1.1亿美元；零售业务平均每月EBITDA为100 - 200万美元，B. Riley Securities过去三年平均每月EBITDA约1500万美元 [33][34][36] 问题2: 资本市场业务从今年前两个季度开始有所改善，能否提供更多信息 - 有与SPAC相关的收入，固定收益业务有积极成果，运营EBITDA质量良好，但市场仍具挑战性，若服务小市值公司，公司将受益 [42] 问题3: 主要投资业务本季度收入有所下降，是否有一次性项目 - 与去年相比，一般及行政费用（G&A）大幅增加，且收购业务有交易费用和整合时间，本季度数据不能代表最终运营水平 [44] 问题4: 财富管理业务亏损，未来几个季度的发展趋势如何 - 公司做出大胆决策调整团队，虽资产和经纪人数量下降，但对财富管理团队质量、与公司的契合度和带来的价值感到兴奋，预计未来将稳步改善并提高盈利能力 [48] 问题5: 股票回购计划如何实施 - 将采取机会主义方式 [49] 问题6: 请进一步说明资本市场业务的稳定性来源、FocalPoint业务情况、ATM业务和利息收入增长情况 - 经纪交易商的收支平衡点约为每月1000万美元收入，包括ATM业务、股票贷款业务和常规佣金，银行业务收入约每月500万美元时达到收支平衡，超过部分利润率为50% - 55%；FocalPoint收购除时机外各方面都很好，虽因市场环境面临困难，但团队契合度高，未来将有强大的并购业务；固定收益业务部分盈利，整体盈利，经纪交易商很难出现大额亏损 [53][55][57] 问题7: 利率上升是否使利息收入增加 - 公司曾积极发行小额债券，利率上升使债券价格下降，若在公开市场回购，有1.8亿美元的潜在机会；贷款收益增加缓慢，当前贷款利率比去年高500个基点 [58][60] 问题8: 能否分享应收贷款组合的相关指标，如借款人数量 - 第一组应收账款无杠杆内部收益率（IRR）约为28% - 29%，第二组投资约1.6亿美元，投入约2000万美元股权并担保1500万美元，预计IRR超过50% [65] 问题9: 财富管理业务本季度是否有特定费用，离职经纪人是否有负面影响 - 本季度运营EBITDA亏损300万美元，在艰难市场中削减180名经纪人并整合两家经纪交易商，情况不算糟糕；目前业务更整合，50%的收入为经常性收入，预计明年盈利能力将稳步提高 [66] 问题10: 能否披露贷款组合的行业或公司集中度指标 - 贷款组合约4.3亿美元，共13 - 14笔贷款，平均每笔约3700万美元；有外部评估机构每季度评估贷款，对整体贷款情况有信心 [68]