财务数据和关键指标变化 - 截至9月30日，公司今年迄今总收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为13亿美元和6.245亿美元，同比分别增长168%和327%；前九个月运营收入总计10亿美元，运营调整后EBITDA为3.159亿美元，同比分别增长89%和71% [5] - 第三季度，公司总收入为3.815亿美元，同比增长69%；调整后EBITDA为1.141亿美元，同比增长21%；归属于普通股股东的净利润为4860万美元，摊薄后每股收益为1.69美元，上年同期净利润为4730万美元，摊薄后每股收益为1.75美元 [14] - 第三季度运营收入为3.633亿美元，同比增长87%；运营调整后EBITDA为1.01亿美元，同比增长50%；本季度投资收益约为1800万美元 [15] - 9月30日，公司拥有3.78亿美元不受限制的现金及现金等价物、9.33亿美元的净证券及其他投资、3.51亿美元的应收贷款；季度末，公司现金和投资总额约为23亿美元，总债务余额约为17亿美元，扣除债务后，现金和投资总额约为5.93亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场业务 - 不包括投资收益，资本市场业务运营收入为1.617亿美元，同比增长98%；业务运营收入为7610万美元，同比增长129% [16] 财富管理业务 - 业务收入和业务利润分别增至1.188亿美元和660万美元，增长主要与2月收购的National Holdings有关 [17] 拍卖与清算业务 - 业务收入和业务利润分别为3710万美元和630万美元，该业务结果因大型零售清算业务的偶发性而具有可变性 [17] 财务咨询业务 - 业务收入和业务利润分别为2130万美元和280万美元，传统的GlassRatner咨询部门和评估部门的业绩受到重组和资产支持贷款（ABL）市场整体市场状况的影响 [18] 主要投资业务 - magicJack和United Online贡献了1930万美元的收入和650万美元的业务利润，持续为公司平台提供稳定现金流 [18] 品牌业务 - 业务收入为640万美元，业务利润为470万美元，与品牌商标授权有关 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略是发展稳定和经常性业务，利用现金流增强业务、进行增值收购并向股东返还资本，认为定期股息是衡量股东回报的重要指标 [7] - 公司投资银行部门在首次公开募股（IPO）承销、后续发行、债务融资、股权发售和特殊目的收购公司（SPAC）相关交易中不断扩大市场份额 [7] - 公司通过增加网络安全咨询、金融赞助商团队和房地产部门等互补业务，实现业务多元化和拓展，提升执行能力，吸引优质人才 [22] - 公司计划发展资产管理和固定收益业务，已聘请前同事Wes Cummins及其团队负责资产管理部门，任命Tim Sullivan为固定收益部门负责人 [24][25] - 公司在新兴的加密货币领域迅速确立了领先地位，成为首家推动加密矿商上市的银行，并将于12月在纽约举办加密会议 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对综合平台的实力和把握未来机遇的能力充满信心，认为尽管业务多元化难以分析，但广泛的业务范围是公司的“秘密武器”，不过也导致公司估值相对于同行存在折扣，公司将继续努力创造价值，让市场认可 [4][44] - 公司认为财富管理业务的整合进展顺利，有望吸引更多人才，未来有潜力实现5000 - 6000万美元的EBITDA [76][80] - 公司在品牌业务方面将保持机会主义，与优秀的合作伙伴合作，在困境时期寻找更多品牌机会 [81][82] 其他重要信息 - 公司将常规季度股息提高至每股1美元，并宣布每股3美元的特别股息，第三季度总股息为每股4美元，前三季度已向股东返还每股9美元的普通股股息 [8] - 公司赎回了两批高评级债券系列，并以低约200个基点的利率发行债务，未来将继续寻求降低总体资本成本的方法 [10] - 公司在《财富》杂志2021年增长最快的公司榜单中排名第二，该榜单根据截至2021年6月30日的三年期间的收入、利润和总回报对表现最佳的上市公司进行排名 [11] - 公司欢迎新董事会成员Renee LaBran，她在风险投资行业拥有20多年经验，在资本筹集和并购倡议方面为早期成长型公司提供咨询 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何更好地描述公司业务，以及公司估值相对于同行存在折扣的原因 - 公司是一家利用资产负债表创造费用、投资机会并为客户和股东赚钱的投资银行/商业银行，业务包括经常性EBITDA业务、经纪交易商业务和清算业务，后两者具有波动性 [37][38] - 公司认为广泛的业务范围是优势，但也导致一些投资者更倾向于纯经纪交易商，从而造成估值折扣，公司将继续努力创造价值，让市场认可 [42][44] 问题2: 加密货币交易业务的贡献以及资产管理业务未来一年的管理费收入预期 - 公司未进行加密货币交易，而是积极为加密矿商筹集资金，已完成的交易为矿商创造了大量资本，并将举办专门的加密会议 [47][49] - 公司认为资产管理业务是一个有待开拓的领域，由Wes Cummins负责，有信心管理超过10亿美元的资产，若回报可观，可能带来2000 - 3000万美元的收入 [50][51] 问题3: 在何种情况下公司股息会受到影响 - 公司将业务分为经常性业务和波动性业务（经纪交易商和清算业务），经常性业务的EBITDA约为1.4 - 1.5亿美元，加上约5000万美元的利息收入，总计约2亿美元 [58][63] - 公司对经纪交易商业务的月EBITDA进行了保守预估，为500万美元，清算业务为每年1000万美元，若实际业绩低于此预估，公司将根据情况调整股息，但目前有足够的缓冲空间 [64][65][67] 问题4: 未来是否考虑用经常性业务覆盖股息，偶发性业务产生特别股息 - 公司认为这种理解接近实际情况 [68][71] 问题5: 财富管理部门对National的整合进度以及运营利润率的展望 - 公司认为整合进展非常顺利，目前已实现900万美元的EBITDA，年化后为3600万美元，未来在运营方面还有节省成本的空间 [76] - 由于National是独立管理业务，与传统的W2财富管理业务的薪酬结构不同，利润率可能较低，但风险也较小，公司认为该业务未来有潜力实现5000 - 6000万美元的EBITDA [79][80] 问题6: 品牌业务是否有目标或只是机会主义 - 公司在品牌业务方面将保持机会主义，与优秀的合作伙伴合作，在困境时期寻找更多品牌机会，例如与BlueStar合作，拥有Justice品牌部分股权 [81][82]