公司概况 - 自成立以来支付超35亿美元股息，净股权达53亿美元，总股东回报率为77%，市值41亿美元[9] - 2020财年资产235亿美元，是最大的非银行MSR所有者，发起量616亿美元，税前收入8.016亿美元[10] Q4'20财务亮点 - GAAP净收入6860万美元，摊薄后每股0.16美元，核心收益1.37亿美元，每股0.32美元[13] - 普通股股息每股0.20美元，环比增长33%，股息收益率为8.0%，总股东回报率为28%[13] 利率影响 - 利率上升，MSR提前还款预期下降，公司MSR组合价值有望提升，利率上升50 - 100个基点，账面价值可能增加0.4 - 0.7亿美元[21] - 利率上升50 - 75个基点，核心收益每股有望增至约0.50美元[27] 业务表现 - 贷款发起业务持续强劲，Q4'20发起税前收入2.479亿美元，环比下降21%，全年发起量616亿美元，同比增长176%[66] - 服务业务Q4'20税前收入4780万美元，环比增长58%，年末服务组合UPB达2978亿美元，环比增长4%[74] 投资组合 - Q4'20资产基础增长，主要因购买39亿美元（面值）的机构证券和120亿美元UPB的MSR[45] - MSR组合截至2020年12月31日UPB为5370亿美元，64%通过资本市场定期票据融资[47] 风险管理 - 全年加强资产负债表，降低资金成本，减少按市值计价风险敞口，98%的投资组合无每日按市值计价融资[40] - 借款人延期还款比例从2020年峰值8.4%降至2021年1月的5.3%[42] 再捕获平台 - Q4'20再融资再捕获率有所提升，相关举措取得进展，再捕获率提高对投资组合市值有积极影响[3