财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司创纪录财务业绩，收入达7720万美元，调整后EBITDA为3050万美元，调整后摊薄每股收益为0.63美元，过去12个月公司将近70%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [8][34] - 第三季度预计代理数量较2020年第三季度增长5% - 6%，收入在8650万 - 9150万美元之间，调整后EBITDA在2950万 - 3300万美元之间；2021财年预计代理数量较2020年全年增长5% - 6%，收入在3.21亿 - 3.36亿美元之间，调整后EBITDA在1.13亿 - 1.18亿美元之间 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 房地产经纪业务 - 全球代理数量同比增长超6%，自2020年6月以来新增超8000名代理，美国代理数量增加超750名，同比增长超1%，加拿大新增近1800名代理，同比增长超8% [17][18] 抵押贷款业务 - 美国抵押贷款市场预计2021年发放超4万亿美元贷款，Motto特许经营店销售活跃，预计2021年销售60 - 80家特许经营店，第二季度营业网点同比增长近30%，目前有164家营业网点，有望年底达200家 [26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月住房市场呈现理想态势，房屋销售和价格创纪录，库存15个月来首次增加，销售量较5月增长超14%，中位销售价格达33.6万美元，较4月和5月的纪录高4.9%，挂牌房屋数量较5月增长1.9%，但较2020年6月仍下降37.5% [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去五年进行转型，包括品牌、领导团队、人员、流程和平台等方面，通过战略并购活动实现增长，未来计划整合收购的INTEGRA地区、偿还债务，同时利用超1亿美元现金把握战略机会，收购独立RE/MAX地区和拓展公司自有业务版图是资本分配的首要任务，也会寻找特许经营和房地产渠道的互补性收购 [11][12] - 公司在技术方面持续创新，其First应用程序获奖，还将推出新的招聘功能，为加盟商提供免费服务，提升公司价值主张 [21][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司现状和未来发展感到兴奋，认为公司战略和投资为持续盈利增长奠定基础，尽管一些专家预测美国现有房屋销售数量将下降，但2021年住房市场仍强劲，卖家回归是市场更加平衡的积极信号 [7][15] 其他重要信息 - 公司收购RE/MAX INTEGRA北美地区，带来超1.9万名代理和1100家门店，该收购使公司向实现收入和利润翻倍目标迈进约20% - 25% [9][10] - 公司对Gadberry和wemlo的收购取得积极进展，Gadberry已提前实现月度盈利，抵押贷款业务（Motto和wemlo）有望在2022年上半年开始实现月度盈利 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: INTEGRA交易在下半年指引中考虑了多少因素 - 与6月电话会议时的指引一致，主要更新是成功 refinance 信贷安排使利息成本下降，调整后每股收益贡献提高约0.05 - 0.06美元，其他按年化运行率计算 [48] 问题2: 国际业务是否成熟，未来定价情况如何 - 公司认为国际业务未到成熟影响整体增长阶段，目前增长受部分国家持续严格封锁影响，预计下半年表现强劲 [51] 问题3: 本季度Motto和新业务的贡献，未来是否单独列示 - 公司对外单独列示Motto，抵押贷款业务本季度对整体有机增长贡献略超1%，其他业务如First和Gadberry规模较小，但对整体有机增长有贡献，全年贡献预计在高个位数范围 [54][55][56] 问题4: 关于收入翻倍目标，服务费用及Motto贡献的最新情况 - 房地产方面，INTEGRA收购使公司在房地产收入翻倍目标上前进约四分之一，其他机会包括收购独立地区、产品货币化等；抵押贷款方面，公司认为有巨大机会，Motto特许经营销售加速，潜在市场广阔 [58][59][61] 问题5: 是否会进行更多外部收购 - 公司会关注住房所有权生命周期内的机会，为代理商和加盟商提供更多服务，但目前暂无具体计划 [63][64] 问题6: INTEGRA的成本协同效应是否计入12个月运行率EBITDA贡献，后续如何考虑 - 第一年成本协同效应已计入，整合进展顺利，公司将继续优化成本结构，寻找更多可操作的杠杆 [66] 问题7: 抵押贷款批发渠道价格战对公司的影响，以及新客户对经纪渠道的兴趣 - 价格战对Motto特许经营商有利，公司业务量同比增长约72%，经纪渠道持续增长，批发商支持Motto销售，因购买资金推荐业务有优势 [69][70] 问题8: Gadberry等业务的商业模式、利润率及INTEGRA转换是否会导致代理商流失 - First是订阅模式，每位代理商带来约500美元增量收入；Gadberry是合同性、经常性业务；wemlo是交易性业务，每份文件收费700 - 1100美元，长期来看，Motto和wemlo业务与RE/MAX品牌有相似利润率；INTEGRA转换不会导致代理商大量流失 [73][74][76] 问题9: 经纪人费用的增量利润率及相关运营成本 - 大部分经纪人费用会转化为利润，但公司也会考虑支持业务和加盟商的成本 [77] 问题10: 加拿大代理商招聘增长的驱动因素 - 与美国类似，公司推出的项目有影响，加拿大房地产市场强劲，公司在当地市场份额超30%，有助于招聘和增长 [80] 问题11: 技术收购对盈利的影响 - 公司仍对所有收购项目感到兴奋，Gadberry提前实现盈利，若住房市场稳定且无宏观干扰，预计明年整体利润增量达1000万美元，不包括INTEGRA贡献，INTEGRA明年前6.5个月预计额外贡献1000万美元 [81][82] 问题12: First应用程序招聘功能的设想、对加盟商的作用及是否免费 - 招聘功能对加盟商免费，加盟商可确定共同关注的代理商，在MLS信息更新后7.5 - 8分钟内收到通知，增加沟通并推动招聘流程，是行业首创 [85][86] 问题13: 资本分配的目标杠杆率及偿债计划 - 历史上公司目标杠杆率为毛杠杆四倍、净杠杆三倍，目前处于该水平，公司对资产负债表优化满意，认为现金流生成能力强，未来会关注现金流分配 [87][88]