财务数据和关键指标变化 - 第二财季集团营收10.3亿美元，增长16%，按固定汇率计算增长20%，外币汇率变动使营收减少约3600万美元，收购MEDIFOX DAN带来1070万美元营收 [147][148] - 产品组合变化和外币不利变动使毛利率下降80个基点至56.8%，平均售价提高部分抵消了下降影响 [154] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长14%，按固定汇率计算增长20%，占营收比例从20.7%降至20.5%，预计本财年剩余时间占比在20% - 22% [155][156] - 研发费用（R&D）增长4%，按固定汇率计算增长15%，占营收比例从7%降至6.8%，预计本财年剩余时间占比在7% - 8% [157] - 运营利润增长14%，有效税率从15.6%升至18.3%，预计本财年在19% - 21% [158] - 净利润增长13%，非GAAP摊薄每股收益增长13%，运营现金流1.29亿美元，资本支出2700万美元，折旧和摊销3800万美元 [159] - 与Verily的Primasun合资企业产生310万美元股权损失，预计本财年剩余时间每季度约300万美元 [160] - 完成对MEDIFOX DAN的9.97亿美元收购，本季度产生840万美元收购相关费用，收购在Q2非GAAP基础上对每股收益中性，预计本财年下半年略有增值 [160][161] - 第二财季末现金余额2.53亿美元，总债务18亿美元，净债务15亿美元，循环信贷额度下约3.9亿美元可提取 [162] - 收购MEDIFOX DAN后，预计本财年下半年净利息费用增至每季度约1500万美元，董事会宣布每股0.44美元的季度股息 [163] 各条业务线数据和关键指标变化 设备业务 - 全球设备销售按固定汇率计算增长25%，美国、加拿大和拉丁美洲增长41%，欧洲、亚洲和其他市场增长5% [151][152] 口罩及其他业务 - 全球口罩及其他销售按固定汇率计算增长13%，美国、加拿大和拉丁美洲增长11%，欧洲、亚洲和其他市场增长14% [151][153] SaaS业务 - SaaS业务收入增长18%，有机增长7%，主要由HME垂直业务推动 [126][153] 各个市场数据和关键指标变化 美国、加拿大和拉丁美洲市场 - 排除SaaS业务，销售额增长26%，设备销售增长41%，口罩及其他销售增长11% [150][151] 欧洲、亚洲和其他市场 - 排除SaaS业务，销售额按固定汇率计算增长8%，设备销售按固定汇率计算增长5%，口罩及其他销售按固定汇率计算增长14% [150][152][153] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括发展和差异化核心睡眠呼吸暂停和呼吸护理业务、设计开发全球可扩展的医疗设备和数字健康解决方案、创新和发展院外护理软件解决方案 [118] - 持续推动AirSense 11平台生产和交付，扩大全连接AirSense 10和AirSense 11设备供应，使其在各国不受限制 [120][121] - 目标是到2025年通过呼吸护理解决方案影响数亿患者，包括无创通气、生命支持通气以及云连接药物输送和家庭高流量治疗等新领域 [122] - 推动通风设备全球增长，Propeller监测系统持续被采用，其数字治疗平台已与美国两大电子健康记录系统集成 [123][124] - SaaS业务是未来增长重要部分，收购MEDIFOX DAN后专注于整合和发展该业务，加速德国及其他地区的SaaS创新和增长 [129][130] - 若竞争对手回归市场，公司在各种情景下都能实现增长，若对手提前回归，公司口罩有60%左右的附着率，若回归时间较晚，公司可增加供应满足客户需求 [15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应环境每周、每月和每季度都在改善，公司有信心在2023年底前满足所有客户需求，预计本财年第三和第四季度设备收入将持续增长 [113] - 公司认为市场对睡眠和呼吸护理设备的需求持续高涨，随着供应增加，将继续推动业务增长 [110] - SaaS业务有增长机会，预计未来能实现高个位数甚至低两位数增长，价格上涨将是增长的一部分 [82][84] - 公司目标是到2025年改善2.5亿人的生活，通过增加使用CPAP、APAP、双水平设备、再供应和口罩系统以及数字健康平台来实现 [136][176] 其他重要信息 - 公司收购了Ectosense公司及其产品NightOwl，用于睡眠呼吸暂停的筛查和诊断，正在美国、亚洲和拉丁美洲进行实验 [54] - 公司拥有超过135亿晚的医疗数据在云端，全球140个国家有超过1900万台100%云连接医疗设备 [141] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 完全连接的AirSense 10不再分配后，多余的C2C设备如何处理，对下半年定价或库存估值有何影响？ - 公司正在处理AirSense 10 Card - to - Cloud库存，该库存销售速度很快，公司有市场排名前三的设备，不同客户有不同需求，预计能处理完库存，即使竞争对手回归市场，全球仍有过剩的患者需求 [167][169][170] 问题: 到2025年改善2.5亿人生活的目标，目前约1.5亿人，如何看待隐含的增长指引？ - 衡量生活改善的公式包括CPAP、APAP、双水平设备、全口罩系统以及数字健康对患者生活的影响，未来三年生活受影响人数的复合年增长率为17.5%，公司有信心实现目标 [173][174][176] 问题: 增长驱动因素如何叠加，能处理多少增长，RePAPs过去两年情况及何时成为更大业务组成部分？ - 公司考虑三个增长驱动因素：处理过剩患者需求，美国接近完成，其他140个国家正在努力；开启各国的需求生成渠道；RePAPs在过去两到三年因疫情、竞争对手召回等问题未开启，未来三个因素将在美国50个州和全球140个国家应用，公司有相关情景和计划，预计市场将稳定增长 [7][8][10] 问题: 竞争对手回归市场的影响，需求创造和再供应能带来多少增长？ - 公司对竞争对手回归有多种情景分析，在各种情景下公司都能增长，若对手提前回归，公司口罩有60%左右附着率，若回归较晚，公司可增加供应满足需求，市场增长受患者生命周期各环节瓶颈影响，公司提供解决方案推动业务长期稳定增长 [15][17][20] 问题: 是否有将Card - to - Cloud产品转换为连接解决方案的愿景或战略，MEDIFOX DAN的毛利率是多少？ - 当AirSense 10 Card - to - Cloud设备达到保修期或支付方分配新设备的时间，患者有机会升级到AirSense 11设备，未来一两年会有大量患者升级；MEDIFOX DAN对集团毛利率有增值作用，但未具体量化 [23][27][28] 问题: 美国流量发生器41%的增长率中，销量、价格和产品组合各占多少？ - 公司未拆分价格细节，但提到去年初因高运费对所有设备收取附加费，今年将逐步取消，41%的增长主要得益于AirSense 10 Card - to - Cloud设备，本季度AirSense 10全连接设备供应限制解除也将推动业务增长，睡眠设备或APAP设备销量增加对收入增长起重要作用 [30][32][37] 问题: AirSense 11在美国是否会更快不受供应限制，预计何时实现？ - AirSense 10全连接设备会先不受限制，因其已在市场多年，有库存和能力，且在全球140个市场获得监管批准；AirSense 11预计在年底前不受限制，届时能满足所有客户需求 [38][39][35] 问题: AirSense 11有不同通信芯片组的产品能否在未来几个月推出？ - 公司未详细说明未来产品管线，目前AirSense 11未重新设计，但该平台将用于多种治疗模式，目前市场上的三款产品销售良好，预计将继续保持 [42][43] 问题: 到2023年底满足全部客户需求是指新客户还是也包括RePAPs积压需求？ - 公司目标是在本日历年内摆脱供应限制，会逐步开启需求生成和RePAPs生成的渠道，不仅要满足现有患者需求，还要关注未诊断和未治疗的患者，公司将在增长市场的同时提高市场份额 [45][46][48] 问题: 美国OSA诊断率在本季度有何改善？ - 美国诊断率受疫情影响，实验室关闭后家庭睡眠呼吸暂停测试得到广泛应用，至少50%的患者通过家庭测试诊断，部分患者先家庭测试再到实验室进行滴定和面罩适配；公司收购的Ectosense产品NightOwl可用于睡眠呼吸暂停筛查和诊断，预计美国诊断率在疫情后会提高，且该模式将在其他国家推广 [50][51][55] 问题: 新患者增长方面，美国和其他地区有何不同，对2023和2024财年行业设备增长有何影响？ - 公司在美加、拉丁美洲新患者设备设置增长41%，欧洲、亚洲和其他地区转正，正在处理过剩患者需求，美国处理速度更快；其他140个国家情况不同，需获得AirSense 11的监管批准；公司有信心在年底前满足所有客户需求，且正在考虑开启患者需求生成活动，从过剩患者需求过渡到需求生成以继续增长 [68][69][72] 问题: 高流量治疗商业化进展及市场机会如何？ - 公司长期目标是到2025年让数百万患有神经肌肉疾病或慢性阻塞性肺疾病的患者受益，家庭高流量治疗是巨大机会，可能是COPD通气市场的10倍；Propeller试点进展良好，已集成到支付方和供应商的电子健康记录系统，准备扩大规模；该项目是长期项目，目前在特定市场进行有限市场发布，随着证据积累将成为强大市场 [76][77][79] 问题: SaaS业务7%的有机增长中有多少得益于价格上涨，未来价格上涨的影响如何？ - 7%的有机增长不包括太多价格上涨，疫情期间部分SaaS业务暂停提价，未来12 - 24个月会进行价格调整；国内SaaS业务从疫情低谷的低个位数增长提升到中个位数，再到上季度和本季度的7% - 8%，预计未来有增长机会，加上MEDIFOX DAN，未来四个季度无机增长将达两位数，展望2025年，有望实现高个位数甚至低两位数增长 [81][82][84] 问题: 过去几个月制造和运输生产率如何提高，是否还在处理高成本库存，现货采购情况如何，毛利率略有下降主要是设备与口罩及配件的产品组合问题吗？ - 毛利率连续下降，部分原因是CPAP和APAP设备销售增加，虽稀释了毛利率百分比，但增加了毛利美元，对患者和利益相关者有益；公司在提高产量和交付可靠性方面做了很多工作，目前优先考虑交付而非效率，运费成本下降将在第三和第四季度体现在损益表中 [86][89][97] 问题: 之前提到的效率提升带来的边际效益是否仍体现在库存余额中，库存出表时是否能看到效率提升？ - 目前公司优先考虑向患者交付设备，对效率有影响，最大的影响因素是运费成本的库存消化，运费成本下降尚未体现在损益表中，将在第三和第四季度体现 [96][97] 问题: 是否有足够的组件供应可见性，以确定何时能在不接受Card - to - Cloud的市场提供直接云连接设备？ - 公司有复杂的供应物流计划，通信芯片和微处理器供应开始恢复，本季度AirSense 10 100%全连接设备已取消分配，但AirSense 11短期内无法在所有市场取消分配，将按市场和地区逐步推进 [99][100][101]