财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度集团收入8.95亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长13% [43] - 第二季度来自COVID - 19相关需求的增量收入微不足道，与上一年同期一致，预计未来来自该方面的收入可忽略不计 [44] - 预计竞争对手召回事件带来的增量设备收入在2022财年为3 - 3.5亿美元，第二季度为4500 - 5500万美元，2022财年上半年为1.25 - 1.45亿美元 [45][46] - 非GAAP毛利率降至57.6%，下降230个基点，主要因运费、组件和制造成本上升及不利的汇率变动，部分被积极的产品组合抵消 [55] - SG&A费用第二季度增长9%，按固定汇率计算增长10%，占收入的比例从21.2%改善至20.7%，预计2022财年下半年占比在20% - 22% [56][57] - R&D费用第二季度增长14%，占收入的比例从6.9%升至7%，预计2022财年下半年占比约为7% [58] - 非GAAP营业利润增长5%，GAAP有效税率为15%，非GAAP有效税率为15.6%，预计2022财年全年非GAAP有效税率在19% - 20% [59][60] - 非GAAP净收入增长5%，非GAAP摊薄每股收益增长4% [60] - 第二季度运营现金流为2.2亿美元，资本支出为1300万美元，折旧和摊销总计4100万美元 [61] - 第二季度支付股东股息6100万美元，记录股权损失190万美元，预计2022财年剩余季度每季度股权损失约200万美元 [62] - 第二季度末现金余额为1.094亿美元，12月31日总债务为6.8亿美元，净债务为4.96亿美元，现有循环信贷额度下约有16亿美元可提取 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠和呼吸护理业务 - 设备销售全球按固定汇率计算增长16%，美国、加拿大和拉丁美洲增长19%，欧洲、亚洲和其他市场增长13% [47][48][50] - 口罩和其他销售全球按固定汇率计算增长10%，美国、加拿大和拉丁美洲增长9%，欧洲、亚洲和其他市场增长11% [47][48][50] - 下一代设备平台AirSense 11在美国推出进展良好，预计2022年在更多国家推出，AirSense 10和AirSense 11平台的持续采用率仍然很高 [19][20] 软件即服务（SaaS）业务 - 第二季度SaaS业务收入增长8%，HME细分市场表现强劲，熟练护理护理细分市场趋于稳定 [51] - 预计2022财年结束时SaaS集团收入增长将加速，实现可持续的高个位数增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数国家患者流量恢复到疫情前水平的85% - 100%，少数地区达到100%，随着疫苗和加强针的全球推广，这些指标将继续稳步上升 [16] - 美国、加拿大和拉丁美洲市场，不包括SaaS业务的销售额增长14%；欧洲、亚洲和其他市场按固定汇率计算增长12% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 三大战略重点为发展和差异化核心业务、设计开发可全球扩展的医疗设备和数字健康解决方案、创新和发展院外护理软件解决方案 [18] - 收购Ectosense，以提高睡眠呼吸暂停的诊断和筛查率及公众意识 [26] - 致力于为全球慢性阻塞性肺疾病和哮喘患者提供呼吸护理解决方案，包括无创通气、生命支持通气、云连接药物输送解决方案和高流量治疗产品 [27] 行业竞争 - 竞争对手召回事件带来了大量需求，公司预计2022财年将从该事件中获得3 - 3.5亿美元的增量设备收入，但受组件供应限制，无法满足所有预期需求 [46] - 公司通过多种方式应对组件供应挑战，包括与供应商合作、重新设计产品和供应链、加速新产品推出等，预计供应挑战在2022财年第四季度和2023财年有所缓解 [10][13][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链环境仍然非常具有挑战性，公司面临电子组件供应限制和运费上涨等问题，但市场对公司产品的需求极高，至少在未来12个月内将持续 [8][9][11] - 随着疫苗和加强针的推广，市场需求将继续恢复，新的COVID变种影响预计将逐渐减弱 [16][17] - 公司对长期战略和创新解决方案的产品线充满信心，通过持续的研发投资、商业合作和战略并购，有望实现可持续增长 [36][38] 其他重要信息 - 从1月起，公司对产品实施附加费，以分担成本增加的负担，客户对此表示理解和接受 [11][12] - 公司拥有超过105亿个晚上的医疗数据存储在云端，全球140个国家有超过1600万台完全可云连接的医疗设备，在数字健康技术领域处于领先地位 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司采取了哪些具体措施来缓解组件供应挑战，以及在哪些方面取得了更多或更少的成功？ - 公司采取了多种措施，包括与现有供应商合作，要求其优先供应医疗设备；重新设计产品部件和组件，加速新平台上市；重新规划供应链，验证和引入新供应商 [68][69] - 目前已取得一定成效，维持了本季度的两位数增长，预计3月情况将好于12月，6月将显著改善，下半年供应将进一步释放 [68][70] 问题2: 与10月的更新相比，公司现在对第四季度解决组件短缺问题的信心是增加还是减少了？ - 公司的信心与10月一致，认为12月和3月仍将面临挑战，6月情况将开始改善，随着日历年度推进，供应将进一步释放，尽管需求看似无限，但公司将实现更快的同比增长 [73][75] 问题3: 请详细说明家庭医疗保健市场的通风需求情况，以及Astral产品在过去几个季度的表现？ - 通风需求主要集中在慢性阻塞性肺疾病、神经肌肉疾病和呼吸功能不全等市场，已恢复到疫情前水平，大部分呼吸护理收入来自院外 [80][81][82] - Astral产品市场表现良好，具有先进算法，能治疗广泛患者群体，需求强劲，还受益于飞利浦召回事件带来的增量需求 [82] 问题4: 请更新CMS的新RTM削减情况，以及这对Propeller有何影响？ - Propeller是用于慢性阻塞性肺疾病和哮喘的云连接药物输送产品，目前一些商业合作模式尚不成熟，对全球业务影响不大 [86] - 编码和报销向远程监测活动倾斜是积极趋势，但Propeller在医生采用和资金到位方面仍需时间，目前尚未看到实质性增长，但从长远来看将受益 [87][88] 问题5: 美国口罩业务环比改善的驱动因素是什么，未来是否有望继续环比改善？ - 驱动因素包括COVID - 19提高了人们对呼吸健康和卫生的重视，患者行为发生改变，更愿意购买清洁、更新的消耗品；公司客户在供应方面做得更好，美国市场在补货方面有强劲推动；公司口罩产品组合表现出色，不断抢占市场份额 [93][94][96] - 唯一的不利因素是过滤器召回影响了新患者启动，但总体而言，公司对口罩业务前景充满信心 [98] 问题6: 请提供美国设备销售中AirSense 11和AirSense 10的销售比例，以及与第一季度相比的变化情况？ - 公司出于竞争原因，不愿透露具体销售比例，但AirSense 11增长迅速，每台生产出来的设备都已预售，其在美国销售中的占比正在增加 [101][102] - AirSense 10也是市场上仅次于AirSense 11的优质产品，公司将在2022年全年并行销售这两款产品，以满足市场需求 [102] 问题7: 公司重新设计设备部件和元素的工作进展如何，这是否意味着从第四季度起公司将不再受芯片短缺的影响，何时能够满负荷生产并满足当前需求？ - 公司在4月得知质量问题、6月得知召回事件后，就开始了重新设计和验证工作，目前一些项目已在12月取得成果，更多项目将在3月和6月释放供应，9月和12月将有更多新产品和重新设计的产品上市 [106][107][109] - 产品有数百个组件，任何一个缺失都无法生产，公司正在建立库存缓冲，但供应链情况多变，需要保持灵活性和敏捷性 [111][113] 问题8: 请详细说明美国和其他地区潜在新患者的情况，以及不同市场目前的状况和何时能恢复到2019年的患者增长水平？ - 公司在140个国家开展业务，不同国家受COVID变种影响的程度和时间不同，目前患者流量恢复到疫情前水平的85% - 100%，部分地区超过100% [115][117] - 公司对整体市场前景充满信心，尽管竞争对手召回事件导致系统中可能存在积压患者，但这也将为公司带来增长机会，预计未来几个季度公司将继续增长并抢占市场份额 [118][119][121] 问题9: 由于行业目前无法满足新患者的需求，公司采取了哪些措施确保患者不会从等待名单中流失，是否认为行业在中期会因过去12 - 24个月的干扰而出现增长放缓？ - 公司认为行业不会出现增长放缓，反而会因积压需求和数字健康的发展而实现更快增长，预计行业的中高个位数增长率可能会提高50 - 100个基点 [124][125][126] - 公司正在与渠道合作伙伴和医生合作，了解患者等待名单情况，优先满足高 acuity患者需求，减少等待时间；开展相关项目，重新吸引可能因等待而放弃的患者；拓展新渠道，如与CVS合作的健康中心，以接触更多患者 [126][127][128] 问题10: 请谈谈半导体芯片的流入情况和设备制造能力，目前是否能确定第四季度流量发生器的产量，因为芯片是已经在手还是将在未来几周内到货？ - 公司已大幅延长预测提前期以获得供应承诺，生产周期相对较短，最大的变数是运费，尤其是海运和空运的不确定性 [133][134] - 公司工厂有较大的突发产能，新投资的新加坡工厂通常能够满足整个行业的需求，但关键问题是供应商能否履行承诺以及运费的短期波动 [135][136] 问题11: 请提供本季度平均设备价格的趋势，以及产品组合和折扣情况？ - 公司从1月起对所有设备实施附加费，以分担运费和成本增加的负担，客户对此表示理解和接受，目前没有产品折扣，还取消了一些非价格相关的优惠措施 [140][141] - 产品组合方面，公司优先生产高 acuity产品，这可能导致平均销售价格（ASP）上升，但单个产品价格保持稳定，因为公司处于稳定的报销环境，重视与客户的长期关系 [142] 问题12: 请详细分析毛利率情况，特别是附加费对未来几个季度毛利率的影响，以及其他驱动因素和半导体供应商的定价压力？ - 与去年同期相比，毛利率下降主要是由于运费、物流成本、组件成本增加和制造效率优化不足；环比略有上升 [147][148] - 未来，运费和物流成本仍将是不利因素，外汇影响相对中性，ASP预计不会下降，附加费虽小但能分担部分成本，AirSense 11的推出将在中期提供支持，但第四季度产量增加可能导致产品组合中低 acuity产品占比上升，对毛利率产生一定压力 [149][150][151] 问题13: 公司是否有信心通过过去几年的数字举措应对新患者积压问题？ - 公司对此充满信心，过去两年数字解决方案的广泛采用，如医生参与远程医疗、数字诊断系统的应用等，将对行业产生永久性影响 [154][155][156] - 公司将通过与合作伙伴的合作，将数字端到端解决方案推广到多个新渠道，提高患者进入漏斗的效率，改善行业整体效率 [156][157][159] 问题14: 考虑到飞利浦延长召回事件的影响，是否应将第四季度1.4亿美元的收益作为下半年的基础收益，特别是在需求尚未完全满足且市场状况改善的情况下？ - 公司不会详细分解2022财年3.5亿美元的收益，但认为第四季度将是收益的主要贡献期，因为之前的项目将在6月、9月和12月取得成果 [163] - 公司对2022财年3 - 3.5亿美元的收益预期保持不变，认为今年抢占的市场份额将是长期可持续的，竞争对手回归后将面临挑战，公司将在数字健康创新和合作伙伴关系方面保持领先 [164][165][167] 问题15: 在需求无法满足的情况下，公司如何在长期粘性的自有患者和短期内可能带来更高ESP的飞利浦患者之间进行分配，是否会混合搭配设备和配件以满足需求？ - 公司以患者为中心，优先考虑高 acuity患者和现有合作伙伴关系，注重数字技术的采用，以实现长期目标和医疗系统的转型，而不是追求短期利润 [174][175] - 产品分配由供应商决定，但公司优先生产高 acuity产品，以满足供应商对高 acuity患者的需求；同时，优先考虑现有ResMed客户的订单量，随着产量增加，这些客户将有机会抢占竞争对手的市场份额 [176][177][178] - 供应商通常会混合搭配不同制造商的产品，但公司在耗材市场的占有率较高，这种搭配通常对公司有利 [179] 问题16: 美国Inspire公司作为CPAP疗法的二线替代方案，正在进行积极的营销活动，且广告对CPAP疗法评价不佳，公司对此有何看法，是否有应对措施？ - 公司认为ResMed代表呼吸医学，而非单纯的CPAP制造商，公司在睡眠呼吸暂停替代疗法领域已有数十年的投资，如牙科设备和舌下神经刺激技术 [185][186] - 公司更注重社交媒体和数字渠道的需求生成，通过与Google和Verily的合作，为患者提供数字端到端的解决方案，目前在2022年不需要传统媒体的需求生成 [187] - CPAP是治疗睡眠呼吸暂停最经济和最佳的无创方法，临床和经济现实无法通过营销改变，公司将参与CPAP、牙科设备和舌下神经刺激三个领域，认为它们都有价值，但应明确主次 [188][189] 问题17: 请披露附加费的大致百分比，是否适用于所有产品（设备、口罩和配件），以及该附加费是临时的还是永久性的？ - 美国的附加费为12美元，欧洲为12欧元，仅适用于设备，不适用于口罩 [195] - 附加费是临时的，将持续到运费和组件成本恢复正常为止，具体时长取决于供应链的情况 [196][197]