财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入7.69亿美元，与去年同期持平；按固定汇率计算，收入同比下降3%；排除新冠相关销售影响后，2021财年收入按固定汇率计算增长1% [68][69][70] - 软件即服务业务第三季度收入9400万美元，较去年同期增长5% [72] - 非GAAP毛利率降至59.6%，主要归因于运费增加、新新加坡工厂过渡的额外制造成本和地理组合变化 [73] - SG&A费用为1.6亿美元，同比下降7%；按固定汇率计算，下降11%；占收入百分比从22.4%改善至20.9% [74] - R&D费用为5600万美元，同比增长9%；按固定汇率计算，增长3%；占收入百分比从6.7%升至7.3% [75] - 非GAAP营业利润为2.42亿美元，增长2% [76] - 因澳大利亚税务局审计，记录2.55亿美元会计税务准备金，GAAP基础上本季度有效税率为136%，非GAAP基础上为19.4% [77][79] - 非GAAP净利润为1.9亿美元，增长1%；非GAAP摊薄后每股收益为1.30美元，增长1%；GAAP净亏损为7800万美元，GAAP摊薄后每股亏损为0.54美元 [80] - 本季度运营现金流为1.96亿美元，资本支出为2600万美元，折旧和摊销总计4000万美元，支付股息5700万美元，记录股权损失500万美元 [81] - 第三季度末现金余额为2.31亿美元，总债务为7.34亿美元，净债务为5.03亿美元，另有15亿美元循环信贷额度可用 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠呼吸业务 - 美国市场新患者开始睡眠呼吸暂停治疗的速度受三月季度季节性影响，设备受影响大于面罩系统；预计随着季节性因素过去，睡眠和呼吸护理业务将实现连续增长；美国市场及其他地区面罩和配件补货情况良好 [40][41] - 新一代睡眠呼吸暂停平台AirSense 11本月在美国部分地区开始有限控制产品发布，预计今年晚些时候在美国全面商业发布，随后在全球市场推出 [46][47] 呼吸护理业务 - 2020年3月季度因疫情销售额外呼吸机设备和通气面罩解决方案，2021年3月季度新冠相关呼吸机销售对全球业务影响不大，但在受疫情影响的部分国家有一定需求 [51][52] - 用于慢性阻塞性肺疾病和其他呼吸功能不全的核心无创呼吸机和生命支持呼吸机解决方案的新患者流量与睡眠呼吸暂停业务一样稳步恢复 [53] - 一年前在欧洲推出的AirView通气软件解决方案在全球范围内迅速被采用 [54] 软件即服务业务 - 本季度软件即服务业务同比实现中个位数增长，涵盖家庭医疗设备、专业护理机构、家庭健康、临终关怀等多个垂直领域 [55] - 家庭医疗设备客户利用先进补货解决方案推动业务持续增长；随着美国疫苗接种率提高和新冠病例减少，专业护理机构、家庭健康、临终关怀等机构的入住率有所改善 [56][57] - 本月完成对Citus Health的收购，预计软件即服务业务收入增长将从本季度的中个位数加速至高个位数 [58][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、加拿大和拉丁美洲市场（不包括软件即服务业务）收入为4.03亿美元，增长2%；欧洲、亚洲和其他市场总收入为2.72亿美元，下降5%，按固定汇率计算下降13% [70] - 按产品细分，美国、加拿大和拉丁美洲市场设备销售额为1.93亿美元，下降2%；面罩及其他销售额为2.1亿美元，增长7%；欧洲、亚洲和其他市场设备销售额为1.73亿美元，下降11%，按固定汇率计算下降18%；面罩及其他销售额为9900万美元，增长9%，按固定汇率计算与去年同期持平 [71] - 全球范围内，按固定汇率计算，设备销售额下降10%，面罩及其他销售额增长4%；排除2020年同期新冠相关销售影响后，设备销售额下降3%，面罩及其他销售额增长6% [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 三大战略优先事项：发展和差异化核心睡眠呼吸暂停、慢性阻塞性肺疾病和哮喘业务；设计、开发和交付世界领先的医疗设备和全球可扩展的数字健康解决方案；创新和发展世界上最好的院外护理软件解决方案 [39] - 持续投资研发和创新，确保解决方案处于行业领先水平，以推动未来增长 [64] - 通过研发投资和小规模收购实现业务增长，并通过股息计划向股东返还现金，可能在今年恢复股票回购计划 [85][86] 行业竞争 - 在睡眠呼吸暂停和呼吸护理市场保持领先地位，市场份额稳定；通过创新和数字技术保持竞争优势，拥有超过8000项专利和设计的行业领先知识产权组合 [23][44] - 关注竞争对手产品质量问题，自身产品质量可靠，有信心在市场中获取份额 [128][129][132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球各国处于新冠疫情后不同阶段的恢复过程，患者流量恢复到疫情前的70% - 90%；疫苗在全球多地稳步推出，但部分国家仍受疫情影响 [11][12] - 预计2021年至2022年睡眠呼吸暂停、慢性阻塞性肺疾病和哮喘患者流量将持续改善，随着全球疫苗接种率提高，改善趋势将加速 [15] - 排除2020年一次性新冠相关销售后，未来几个季度预计将实现强劲的同比收入增长；2022财年下半年有望实现两位数收入增长 [17] - 软件即服务业务预计将从本季度的中个位数增长加速至高个位数增长，长期有望实现两位数增长 [61][141][154] 其他重要信息 - 2020年3月季度生产超15万台呼吸机，带来3500万美元新冠相关收入；6月季度确认1.25亿美元新冠相关呼吸机销售，9月季度确认4000万美元此类收入 [9][10][16] - 公司在云平台拥有超85亿个呼吸医疗数据夜晚，超1550万患者注册云软件解决方案，超1.05亿患者在软件即服务网络中接受院外医疗护理 [24] - 多项临床研究证明持续气道正压通气治疗睡眠呼吸暂停可改善生活质量、降低医疗成本、减少疾病发病率和死亡率 [26][28][30] - 美国医疗保健研究与质量局发布技术评估草案，公司提交公开评论，认为应综合考虑更多真实世界证据和随机对照试验结果 [31][32][37] - 英国国家临床优化研究所发布2021年草案指南，推荐持续气道正压通气治疗联合远程监测作为轻度阻塞性睡眠呼吸暂停患者的一线治疗选择；法国、德国和日本卫生部已开始在睡眠呼吸暂停治疗和数字健康领域投入报销资金 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：世界其他地区（美国以外）设备趋势如何，排除新冠影响后实际设备下降情况如何，德国和法国市场现状及恢复率是多少？ - 2020年3月的3500万美元呼吸机销售主要在世界其他地区，排除新冠影响后，同比实际下降幅度远低于18%；法国和德国零售端未封锁，医疗保健受影响较小，数字健康解决方案有效，市场正在逐步开放；本季度德国和法国受疫情二次浪潮影响，新患者流量减少，难以提供排除新冠影响后特定国家设备销售的详细数据 [95][96][97] 问题2：美国CPAP设备在排除新冠影响后的表现如何，是因为睡眠实验室患者减少还是市场份额损失导致本季度表现较弱？ - 美国、加拿大和拉丁美洲市场设备同比下降2%，主要是由于新冠恢复率和保险免赔额重置的影响，市场份额稳定，甚至在某些方面有所增加；面罩和配件在3月季度同比实现7%的固定汇率增长 [103][104] 问题3：公司预计在2022财年下半年恢复两位数增长，这些投资多久能见效，短期内增长是否仍会处于较低水平，美国疫苗接种进度领先能否抵消其他地区的疲软？ - 公司对核心业务的中长期发展充满信心，AirSense 11的推出和数字健康模式的扩展将成为增长催化剂；美国市场趋势积极，有望在2022财年下半年实现两位数增长；睡眠和呼吸护理业务总裁认为美国市场潜在增长动力强劲，3月是本季度新患者增长最好的月份，疫苗推出将促进诊断业务开放，新产品也将推动业务增长，但仍存在新冠相关不确定性 [108][109][111] 问题4：如何与大型医院系统合作，以适应其向家庭健康和临终关怀等领域的拓展？ - 公司软件即服务业务注重隐私、网络安全和互操作性，通过安全的私有API与医院护理系统进行数据交互；与Cerner的合作证明公司能够接收医院系统的患者，并实现从医院到院外医疗网络的无缝过渡；公司有信心在医院系统向整体医疗和预防保健系统的转变中发挥作用，并在全球范围内实现业务扩展 [115][116][118] 问题5：关于AirSense 11产品，与AirSense 10相比有何特点，是否会对增长产生影响，制造成本和毛利率情况如何？ - AirSense 11已进入有限控制产品发布阶段，具有更小、更安静、更舒适、更具云连接性等特点，其软件系统也为患者、医生、供应商和医疗系统提供价值；该产品将成为增长催化剂，推动公司在本财年下半年实现两位数增长；公司目标是通过该平台降低制造成本和供应链成本 [122][123][124] 问题6：飞利浦设备出现问题，ResMed是否存在同样的臭氧清洁风险，对公司市场地位有何影响？ - 公司产品质量可靠，采用不同设计和材料，有严格测试程序和完善投诉跟踪系统，4000万台已安装设备中未出现相关问题；公司会密切关注患者安全和行业安全问题；如果竞争对手供应受限，公司有机会获得市场份额 [128][129][132] 问题7：竞争性投标取消对公司在美国市场的定价有何影响？ - 竞争性投标取消使美国市场定价保持稳定，因为报销政策稳定；目前未收到美国医疗保险和医疗补助服务中心重启该计划的信号 [135][136] 问题8：软件即服务业务未来季度的恢复情况如何？ - 本季度软件即服务业务实现5%的增长，预计随着患者返回医院并出院到专业护理机构、家庭健康、临终关怀等机构，业务增长将从中个位数提升至高个位数；公司为客户投资的技术和软件工具将有助于业务更快恢复；公司目标是在长期战略中实现软件即服务业务的两位数增长 [141][142][143] 问题9：如何看待美国医疗保健研究与质量局（AHRQ）的报告，软件即服务业务过去是增长动力，近期为何成为拖累，如何恢复其正常增长？ - AHRQ报告视角狭窄，仅关注特定标准的随机对照试验，而忽视了大量真实世界证据和其他纵向试验；公司和其他临床协会希望最终报告能综合考虑更多证据；本季度软件即服务业务实现5%的增长，是业务的积极因素；随着新冠疫情影响减弱，患者流量恢复正常，该业务有望从中个位数增长提升至高个位数增长，并最终实现两位数增长，成为公司业务的强大推动力 [150][151][154] 问题10：软件即服务业务中Brightree方面，HME行业整合对业务有何影响，睡眠实验室业务有何更新？ - HME行业整合对公司业务有不同影响，如果收购方未使用Brightree，收购后使用该系统将增加公司用户和收入；如果双方均使用Brightree，可能会有一定效率提升和用户减少，但长期来看，聪明的客户会继续增长，从而增加公司收入；美国睡眠实验室在新冠疫情期间减少了实验室测试，增加了家庭睡眠测试能力；随着实验室重新开放，实验室容量将反弹，同时家庭睡眠测试也将成为其业务组合的一部分，有助于提高睡眠呼吸暂停的诊断率 [158][159][160]