公司概况 - 公司成立于2005年，2017年10月在纳斯达克上市，全球总部位于拉斯维加斯，约有1300名员工，近2100个活跃客户，其中近100个为财富500强/全球100强企业，业务覆盖20个国家，支持超100个国家的客户[10] 市场机会 - 支持服务和应用管理服务（AMS）的总潜在市场规模分别为880亿美元和1700亿美元，公司2018年L3/L4支持服务潜在市场规模为145亿美元，2020年当前提供的订阅服务潜在市场规模为292亿美元[21] 增长驱动 - 新产品方面，追求SaaS产品的高级支持服务和应用管理服务；新许可产品方面，增加对更多软件产品的支持；新客户方面，扩大全球销售代表数量；现有客户方面，向客户追加销售或交叉销售产品和套餐[24] 竞争优势 - 相比竞争对手，公司能提供高达90%的成本节省、支持所有自定义代码、提供定制的全球税务和法律监管支持、客户满意度达4.8分（满分5分）、保证至少15年无需重大升级等[40] 服务内容 - 支持服务包括24/7支持、应用和存储库修复等；战略服务包括系统和数据库性能的主动支持、高级技术服务等[50] 客户选择原因 - 客户选择公司是为了驱动创新敏捷性、避免昂贵升级、掌控应用策略、获得屡获殊荣的服务、过渡到新系统以及应对严格的预算限制等[52] 财务表现 - 2015 - 2019年公司收入持续增长，2020年第一季度年化订阅收入为3.1亿美元；客户数量从2015年的853个增长到2020年第一季度的2077个；收入留存率维持在90%以上；毛利率从2015年的55.3%增长到2020年第一季度的61.3%[12][63][64][65] 资本结构 - 截至2020年3月31日，公司有6800万股流通普通股，180万份股票期权，270万份受限股票单位，340万份认股权证，1470万份认股权证，1560万份A类可转换优先股，净现金5800万美元[75] 总结亮点 - 市场机会大，客户使用公司服务可节省高达90%的维护成本；客户价值主张有吸引力，支持自定义和标准代码，无强制升级；历史增长高且业务模式可预测，约100%为订阅和经常性收入，收入留存率超90%；现金流生成能力强，调整后EBITDA增长有望推动现金流增长[78] 非GAAP财务指标 - 公司披露了非GAAP运营收入、非GAAP净收入（亏损）、EBITDA和调整后EBITDA等非GAAP财务指标，目的是为投资者提供补充信息，便于评估公司业绩[86]