财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收3.803亿美元，同比增长45%，其中包括2021年6月30日后完成收购带来的5310万美元营收，以及现有市场合同工作和向第三方销售热拌沥青及骨料增加的约6550万美元营收 [18] - 毛利润4530万美元，去年同期为3660万美元 [18] - 一般及行政费用2660万美元，占总收入的7%，去年同期为2320万美元，占总收入的8.9% [19] - 第三财季净利润1220万美元，去年同期为930万美元 [19] - 第三财季调整后EBITDA为3760万美元，同比增长30%，去年第三财季为2900万美元 [19] - 截至2022年6月30日，公司现金为2610万美元，新修订信贷安排下可用额度为2.586亿美元，扣除未偿还信用证后 [20] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA之比为3.0 [20] - 2022财年第三季度资本支出为1750万美元，预计本财年资本支出在6000万 - 6500万美元之间 [21] - 截至2022年6月30日，项目积压订单达到创纪录的13.3亿美元，2021年6月30日为8.229亿美元，2022年3月31日为12.8亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在现有市场增加相对市场份额，并进行战略收购 [8] - 本周宣布收购Southern Asphalt，将业务拓展至南卡罗来纳州的Myrtle Beach都会区，增加了两个热拌沥青厂和200多名员工，有机会参与公共和商业项目投标 [15] - 未来会继续与潜在卖家沟通，耐心寻找合适的战略收购机会，以扩大业务版图和增加相对市场份额 [16] - 公司预计随着基础设施法案资金到位，未来将有更多公共项目投标机会，可能会减少一些私人项目投标 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临劳动力、通胀和供应链等挑战，但第三财季表现出色，需求强劲，营收、EBITDA和项目积压订单均创纪录 [6][7] - 劳动力市场紧张且竞争激烈，但公司模式具有优势，能提供本地稳定工作、良好福利和晋升机会 [9] - 通胀预计短期内不会消失，但公司短期项目模式可将部分成本转嫁给客户，并在估算中加入成本 escalators [10] - 供应链问题仍然存在且不稳定，公司需应对异常环境 [11] - 由于第三财季高营收和创纪录的积压订单，公司上调2022财年营收展望，并收紧调整后EBITDA范围，维持中点不变 [12][13] - 预计利润率将持续改善，新积压订单定价较去年提高约250 - 300个基点，这一趋势将延续到2023财年 [13][14] - 公司对未来充满信心，长期战略有效，在东南部地区有良好发展基础，有望受益于基础设施法案带来的投资 [16][17] 其他重要信息 - 本季度约1000万美元营收来自液体沥青指数调整，因沥青价格大幅上涨，该调整并非新增机制，未来预计不会有如此高的增幅 [8][32] - 第三财季4月和6月天气有利，对营收有一定帮助，但公司增长主要源于有机和收购增长 [35][39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若未来不进行其他收购，仅今年收购项目在2023年能带来多少增长？ - 今年年初进行的收购不会为明年带来收购营收，而近期宣布的收购及其他较晚进行的收购，预计将为明年带来7500万 - 1亿美元的额外收购营收 [22] 问题: 有机增长在明年的情况如何，是否会减速，以及所在地区DOT预算对2023年的影响？ - 公司预计未来将继续保持健康的有机增长，历史有机增长率在6% - 10%之间，东南部经济需求和基础设施法案将推动有机增长 [23][24] 问题: 所在地区的小竞争对手是否也有创纪录的积压订单，未来投标工作的定价是否会更有纪律性？ - 虽不清楚竞争对手积压订单情况，但从投标环境看，需求旺盛，定价反映了这一点，公司积压订单增长且利润率扩大，表明行业环境健康 [27] 问题: 目前积压订单中隐含的250 - 300个基点的更高利润率，是否已考虑到材料、劳动力等成本的通胀因素？ - 是的，这一利润率是与去年夏天相比的价格提升，在成本评估方面，公司会在投标中考虑通胀因素并加入escalators，希望成本控制得当能使利润增加 [29] 问题: 液体沥青指数调整是否是新增条款，还是一直存在只是因价格波动才凸显？ - 这些指数调整并非新增，一直存在于州DOT预算和公司机制中，通常季度调整幅度较小，本季度因沥青价格大幅上涨导致调整金额较大，未来预计不会如此高 [32] 问题: 收入指引上调，但EBITDA指引未上调，考虑到价格下降，第四财季EBITDA为何未相应提高？ - 第三财季有利天气和液体沥青调整推动了营收增长，但EBITDA基本符合年中指引；第四财季7月比正常情况潮湿，8月和9月情况未知，且供应链问题不可预测，公司希望给出合理的范围 [35] 问题: 第三财季有利天气对同比增长的影响如何？ - 公司未具体计算与去年相比的影响，但4月和6月较干燥，有利于提高生产力，不过公司增长主要源于有机和收购增长 [39][40] 问题: 在劳动力市场紧张的情况下，公司是否更多地自行完成工作，是否会帮助其他公司进行合同工作？ - 劳动力市场仍然紧张，公司会自行完成一些分包商无法完成的工作，利用本地劳动力优势和发展机会来推动业务增长；随着收购，公司劳动力有所增加，整体劳动力市场情况较六个月前有所改善 [43][44] 问题: 考虑到通胀和设备交付延迟，明年资本支出如何平衡，是否有占销售额的百分比等参考指标？ - 预计明年资本支出约占销售额的5%，其中维护性资本支出通常占销售额的3.25% - 3.50%，今年将处于较低水平，约3%，因为目前大部分资本支出用于增长计划 [45] 问题: 对第四财季现金流有何看法？ - 随着营收增长从第三财季到第四财季放缓，运营现金流应会强劲增长，第三财季营收增长消耗了大量营运资金，而第四财季相对平稳或略有下降，将产生积极的运营现金流 [47][48] 问题: 供应链逆风是否有缓解的迹象？ - 公司不指望供应链问题短期内缓解，而是努力适应这种环境，未来供应链可能会正常化，但不确定何时会发生 [49] 问题: 目前的投标环境如何？ - 目前投标环境仍然强劲，未出现明显变化，公司无法承接所有投标项目；随着基础设施法案全面实施，可能会增加公共项目投标，减少私人项目投标，且投标价格良好 [51] 问题: IIJA资金到位后，投标环境或活动是否会改变，利润率是否会受到压力？ - 预计投标环境将继续强劲，IIJA将延续过去12个月的情况，各州预算健康，基础设施投资将持续6 - 8年，公司已做好准备利用这一机会 [54][55] 问题: 当前杠杆率为3倍，是否为信贷安排允许的最大杠杆率，新信贷安排是否提供更多灵活性，对资产负债表容量和收购战略有何影响？ - 新信贷安排将最大杠杆率设定为3.5倍，若进行大型收购，在三个季度内可灵活提高至4倍；公司预计若达到指引中点，杠杆率将降至2.6 - 2.7倍，新信贷安排提供了一定缓冲，但不会改变公司耐心进行收购和注重有机增长的战略 [56]