财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现创纪录的季度收入2.85亿美元，较去年同期增长49.3%，其中收购贡献3780万美元，现有市场收入增加5630万美元 [12][27] - 毛利润3300万美元，较去年同期增长7.7% [28] - 一般及行政费用为2490万美元，占总收入的8.8%，去年同期为2010万美元，占总收入的10.5%，预计2022财年该费用占收入的比例将保持在8.5% - 9% [28] - 第一季度净利润为550万美元，去年同期为790万美元 [28] - 2022财年第一季度调整后EBITDA为2640万美元，较去年第一季度增长12.2% [13][29] - 截至2021年12月31日，公司现金为3560万美元，循环信贷额度下可用资金为1.237亿美元，季度末债务与过去12个月EBITDA的比率为2.49 [30] - 2022财年第一季度资本支出为1510万美元，预计本财年资本支出在6000万 - 6500万美元之间 [31] - 截至2021年12月31日，项目积压订单达到创纪录的10.9亿美元，高于2021年9月30日的9.662亿美元和2020年12月31日的6560万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东南部市场的项目积压订单利润率持续增长，反映出该地区对基础设施服务的强劲需求 [15] - 公司所在的五个州的项目招标量同比增长约35%，推动了有机增长 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在现有市场增长服务和市场份额，约30%的收入增长来自有机增长，19%来自收购增长 [13] - 作为行业整合者，公司将继续战略收购业务，扩大业务范围，增加制造和建筑服务的垂直整合，以提高市场份额和利润率 [24] - 公司认为其本地市场战略和稳定的项目工作模式有助于吸引和留住人才，在劳动力市场竞争中具有优势 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度的积极成果主要得益于沥青厂、骨料业务和沥青码头的强劲运营表现、有利的天气条件以及过去15个月完成的收购带来的增值贡献 [14] - 公司预计2022年末及以后，随着1.2万亿美元两党基础设施法案的资金开始分配，项目需求将显著增加，但该法案的预期增长未反映在2022财年展望中 [16][17] - 公司正在应对整体经济供应链、劳动力市场的通胀问题，通过调整成本转嫁机制和在投标中增加应急费用来减轻对新积压订单的影响，相信未来通胀仍将是可转嫁成本 [18][19] - 劳动力市场在短期内是整个经济的挑战，长期来看对建筑行业也是挑战，但公司认为其劳动力模式表现优于大多数同行，有信心吸引和留住人才 [20][21] - 公司对过去一年完成的收购感到满意，收购管道持续扩大，未来将继续推动有机增长和利润率扩张 [23] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的信息仅截至2022年2月4日，任何时间敏感信息在重播时可能不再准确 [4] - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险和不确定性在公司向证券交易委员会的文件中有详细描述 [5][6] - 管理层将提及非GAAP指标，如调整后EBITDA，与最近GAAP指标的对账可在今日发布的收益新闻稿末尾找到 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 毛利率同比下降的不同因素贡献是什么 - 与2020年第一季度相比，当时油价和能源价格大幅下降带来顺风，而今年面临供应中断、劳动力市场和能源价格上涨55% - 60%的逆风。公司正在通过增强积压订单的弹性来应对供应链中断，随着积压订单利润率的增长，这些不利因素将逐渐消退 [44][45] 问题2: 毛利率何时会同比上升 - 随着旧积压订单的转化和新积压订单考虑到经济影响因素，以及市场对供应链、劳动力市场等问题的自我调节，毛利率将逐渐上升，但无法确定经济挑战何时消退 [46][47] 问题3: 第一季度的强劲有机增长是否改变了销售的季节性规律 - 第一季度有机增长强劲，但公司业务受天气影响，通常各季度会趋于平衡。历史上销售季节性比例为40/60，过去几年可能因气候演变变为42/58，总体仍将与以往相似 [48][49] 问题4: 劳动力市场紧张是否会对全年业绩指引构成风险 - 劳动力市场是整个经济的挑战，但公司的本地市场战略有助于吸引和留住人才。公司在业绩展望中已考虑到劳动力市场的不确定性 [52][55] 问题5: 有机增长的驱动因素是什么，有无区域评论 - 有机增长的驱动因素包括：努力实现服务的垂直整合，以承接更多类型的项目；进入更多市场，增加投标机会；市场需求旺盛，东南部私人经济活动活跃，公共部门的项目计划强劲，五个州的项目招标量同比增长约35% [57][60] 问题6: 鉴于第一季度强劲的收入，预计第二季度现金流如何 - 通常第一季度现金流较第四季度有所下降，但今年第一季度收入增长。随着收入在第二季度趋于平衡，预计第二季度运营现金流将更加积极，因为将收回12月的应收账款。第三季度情况可能相反，且第一季度的收购会影响现金流，因为通常不购买被收购公司的应收账款 [66][68] 问题7: 第一季度收购对现金流的影响有多大 - 对于King的收购是股票收购，影响较小；对于J. Miller的收购，通常营运资金消耗约为收入的5%，该季度影响不大，但去年进行四次收购时影响较大 [69] 问题8: 公司对杠杆的舒适度如何，如何考虑收购 - 公司将继续在有增长机会且符合战略的情况下使用杠杆，但会谨慎使用，银行契约允许杠杆率达到现金流的3倍 [75] 问题9: 去年北卡罗来纳州收购业务在不同阶段的利润率如何，是否开始提升 - 去年第一季度这些收购对公司影响不大，从第二季度开始运营受到一些限制。但今年第一季度所有收购都有积极贡献，目前已度过处理被收购公司积压订单的阶段，进入公司自行投标和中标项目的阶段 [81][82] 问题10: 目前液体沥青价格情况如何，若维持当前水平，第二季度和下半年同比涨幅如何 - 2021年石油价格上涨55% - 60%，液体沥青价格上涨25% - 30%，这是可转嫁成本，但价格上涨会带来一定的时间差挑战。第一季度到第二季度，油价和沥青价格持续上涨，未来仍将是可转嫁成本，但价格大幅上涨时会有一定逆风 [83][85] 问题11: 联邦基础设施资金拨款延迟是否有影响，有机增长能否在2022 - 2023年加速 - 2022年公司预计有机增长在5% - 10%，目前基础设施法案对2022年的项目招标没有影响，今年的招标主要由现有资金驱动，如各种新冠救济法案资金。长期来看，2022年的新冠救济资金和2023年及以后的基础设施投资将推动公司实现有意义的有机增长 [87][89] 问题12: 北卡罗来纳州DOT业务的恢复情况如何 - 北卡罗来纳州DOT一直是公司的主要客户，未来仍将是重要客户。该州曾18个月未进行项目招标，对建筑行业有重大影响，公司在此期间转向商业项目。目前该州项目招标情况良好，去年秋季和冬季的收购使公司进入北卡罗来纳州的13个新市场，推动了积压订单的增长 [93][95] 问题13: 利润率的预期轨迹如何 - 第二季度通常是收入最低的季度，固定成本回收情况不佳，会对利润率产生负面影响。此外，第二季度仍在处理一些去年投标时未考虑到当前成本因素的低利润率项目。第三和第四季度将受益于高产量和高利润率项目，预计毛利率和EBITDA利润率的轨迹将与去年相反 [97][100] 问题14: 新签订和正在争取的合同能否有效应对未来油价和柴油价格上涨 - 公司的成本转嫁机制和投标重新定价将有助于应对价格上涨，公司项目周期为6 - 9个月，便于重新定价。公司已提高设备费率以应对柴油成本上升，调整沥青厂的混合料价格以应对沥青价格上涨 [105][106] 问题15: 公司是否更多地将分包商的工作内部化以完成项目 - 是的，由于分包商面临劳动力问题，整个建筑行业都受到影响。公司将更多服务内部化，这在一定程度上是积极的，因为公司有资源和劳动力按时完成项目，从而获得一些原本可能无法中标的项目 [107][108]