财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现创纪录的季度收入2.79亿美元，同比增长24%；2021财年整体收入增长约16%，其中有机增长约5%，收购增长11% [9] - 2021财年调整后EBITDA利润率为9.9%，低于2020财年的12.5% [14] - 2021财年营收9.107亿美元，同比增长15.9%；毛利润1.199亿美元，低于上一年的1.222亿美元 [26] - 2021财年一般及行政费用为9190万美元，高于上一年的6860万美元；预计2022财年该费用占收入的比例将降至8.5% - 9% [27] - 2021财年净收入为2020万美元，低于上一年的4030万美元；调整后净收入为2400万美元；调整后EBITDA为9010万美元，低于上一年的9880万美元 [28] - 截至2021年9月30日，公司现金为5700万美元，循环信贷额度下可用资金为1.975亿美元；季度末债务与过去12个月EBITDA的比率为1.99 [29] - 截至2021年9月30日的季度，经营活动提供的现金为4850万美元，低于去年同期的1.052亿美元；2021财年资本支出为5630万美元 [30] - 预计2022财年收入在10.75亿 - 11.5亿美元之间，调整后净收入在3470万 - 4180万美元之间，调整后EBITDA在1.22亿 - 1.32亿美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东南部所有市场7 - 9月降水量比正常水平约高30%，导致第四季度约7 - 9个工作日损失，约3000万 - 3500万美元收入推迟到下一年 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为行业整合者，公司将继续战略收购业务，扩大业务范围，增加制造和建筑服务的垂直整合，以提高相对市场份额并获取更多利润 [22] - 公司预计新签署的联邦基础设施法案将刺激经济增长和创造就业机会，从2022年末开始推动项目需求，公司已在组织、技术和人员方面进行投资，以利用增加的基础设施资金 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临劳动力市场和供应链限制以及极端降雨等挑战，公司在2022财年以创纪录的订单积压开始，业务规模更大、更强、更具弹性，对有机和收购增长前景持乐观态度 [17] - 虽然不确定劳动力市场和供应链限制何时缓解，但公司已适应并管理这些干扰，将成本转嫁给客户，直到市场动态恢复正常 [18] - 公司在2021财年对组织进行了投资，预计今年一般及行政费用占收入的百分比将降低 [18] 其他重要信息 - 10月4日，公司宣布收购南卡罗来纳州的King Asphalt，这是一家提供全方位服务的热拌沥青和铺路公司 [19] - 10月18日，公司收购了J. Miller Construction，这是一家位于佛罗里达州潘汉德尔地区的知名平地和场地工程承包商 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到利润率和订单积压会随着投标增长，具体指什么？ - 公司表示随着持续投标工作，有很多投标机会，新项目将不断增加，由于项目周期短，不断有新工作入账和旧工作完成，经济、投标机会和资金将使利润率持续扩大；目前投标中已包含应对供应链问题和通胀的应急措施 [38][39] 问题2: 如何看待明年的并购活动？ - 公司将继续执行战略，并购是公司的重要组成部分，但会追求可控的盈利增长；将继续与潜在卖家建立关系，寻找有助于在所在州建立相对市场份额的附加收购项目，并与相邻州的企业交流，但不会操之过急 [41] 问题3: 现金流中营运资金的拖累情况如何？ - 现金流下降的一个主要驱动因素是利润降低，约为2000万美元；收购时通常不收购应收账款、应付账款等营运资金，需从自身运营中提供资金；导致现金流下降的另外两个主要因素是应收账款和在建工程，以及业务从公共项目向私人项目的转移，同时通胀使库存投资增加；随着收购和营运资金问题的解决，预计2022年经营活动现金流将改善 [45][47][49] 问题4: 2022年展望中隐含的有机增长率是多少？ - 公司展望中有机增长率在5% - 10%之间，收购增长率在13% - 16%之间；将10月的两笔新收购的订单积压加入到9月30日的9.66亿美元中，以更准确反映实现展望所需的订单积压 [53] 问题5: 2022财年EBITDA的节奏如何？ - 公司预计2022年上半年收入占比40%，下半年占比60%，这是比较正常的情况；由于冬季固定资产回收不如夏季，EBITDA通常在繁忙季节（下半年）更高；从预算角度看，明年大致是40/60的收入分配，下半年EBITDA利润率更高 [60][61][62] 问题6: 回到之前约12%的EBITDA利润率的路径是什么？ - 2020年由于油价下跌、COVID相关停工等因素使生产率提高，EBITDA利润率上升，公司已知今年会下降；2022年公司已调整预期和定价，随着收入增加，一般及行政费用占比降低，若达到收入高端，该比例将从9%降至8.5%，可增加0.5%的EBITDA利润率；公司执行战略、建立相对市场份额、利用垂直整合优势，将有助于扩大利润率，预计未来能回到之前的EBITDA利润率水平 [63][64][65] 问题7: 从利润率角度看，新收购项目与正常水平的差距如何，新收购项目的订单积压占比及何时能消化完？ - 收购项目的订单积压利润率通常较低，一般需要约12个月将其提高到公司正常水平；随着进入新的一年，公司已能够扩大订单积压利润率，并预计2022年将继续这一趋势；东南部健康的经济和资金状况将有助于扩大订单积压利润率，收购的订单积压将在约12个月内消化完 [71][72] 问题8: 能否量化通胀对季度业绩的影响？ - 难以准确量化通胀影响，影响利润率的因素包括天气导致的固定成本回收问题和通胀；通常通胀成本可转嫁，但目前面临非典型通胀，公司已调整转嫁机制并加快速度，在投标中增加应急措施；随着经济形势未来趋于平稳，通胀仍将是可转嫁成本，但过去六个月的非典型环境确实影响了利润率 [73][74] 问题9: 公司人员配置情况如何，对2022年利润率有何影响？ - 劳动力是整个经济面临的挑战，公司正在努力留住员工，预计情况会随时间改善，但不确定具体时间；公司的本地劳动力模式、稳定的工作和良好的福利有助于在劳动力市场竞争；公司将在2022年继续发挥这些优势 [80][81][82] 问题10: 北卡罗来纳州的收购项目是否能实现预期增长？ - 收购时北卡罗来纳州情况异常，但公司采取了长期视角；目前该州已恢复正常且项目计划非常强劲，公司对在该州13个新市场建立的订单积压和前景感到满意，上周在该州公路招标中还赢得了两个不错的项目；基础设施法案将进一步促进该州发展，公司对北卡罗来纳州的未来非常乐观 [84][85] 问题11: 交通运输部（DOT）对通胀的反应如何，与私人客户相比，与DOT客户处理通胀问题是否更难？ - DOT在估算和规划项目时需要调整以应对通胀，这对他们和承包商都是挑战；公司预计通胀将持续，并已调整机制将其转嫁给客户；DOT对液体和柴油燃料有指数，能源成本上涨时公司可得到覆盖，但DOT支出会增加；总体而言，通胀对DOT是一个现实问题 [90][91][92]