财务数据和关键指标变化 - 2021财年第三季度营收2.617亿美元，同比增长20.6%，其中2020年6月30日后完成的收购贡献3140万美元营收，现有市场营收增加1330万美元 [21] - 毛利润3660万美元，去年同期为3690万美元；净利润930万美元，去年同期为1570万美元；调整后EBITDA为2900万美元，去年同期为3200万美元 [21][23] - 一般及行政费用为2320万美元，去年同期为1690万美元，主要归因于人员及相关薪酬增加300万美元、收购相关成本100万美元、信息技术和专业费用增加160万美元 [22] - 截至2021年6月30日，现金为1.345亿美元，循环信贷额度下可用资金为2.14亿美元，债务与过去12个月EBITDA比率为1.86 [24] - 2021年前九个月经营活动提供的现金为930万美元，去年同期为5140万美元；资本支出为3960万美元，预计全年为4700 - 5000万美元 [25] - 修订2021财年财务展望，预计营收在9.4 - 9.6亿美元，调整后净利润在3690 - 3840万美元，调整后EBITDA在1.05 - 1.083亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年6月30日，项目积压订单达到创纪录的8.23亿美元，高于去年同期的6.5亿美元和2021年3月31日的7.733亿美元，约35%的积压订单将在本财年最后三个月完成 [25] - 积压订单在几乎所有市场都在增长，北卡罗来纳州交通部的复苏是该地区积压订单增长的重要因素 [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2021年投资于人员和技术，为未来增长做准备，虽短期对盈利能力有影响，但认为这些投资至关重要 [7][8] - 本周宣布两项重大收购交易，总金额约1.13亿美元，增加了四个热拌沥青厂和五个骨料设施，扩大了公司在东南部的地理覆盖范围，增强了垂直整合能力 [11] - 作为高度分散行业的重要整合者，公司通过战略收购保持增长势头，未来将继续寻找符合增长计划的公司 [15] - 行业竞争方面，公司和竞争对手在应对通胀时大多将成本转嫁给投标项目，在大型、长期、固定价格项目上通胀挑战更大，但公司项目通常不属于此类 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度客户需求、项目资金和投标活动依然强劲，但受供应链和劳动力限制，公司及分包商和供应商出现项目延迟情况，预计供应链中断将在2022财年缓解 [9] - 对华盛顿的基础设施法案前景持乐观态度，预计FasTag重新授权将在9月到期前通过，未来五年联邦地面交通资金将比当前增加超50%，将刺激经济增长和项目需求 [16][17] - 对2022财年及以后非常乐观，预计未来12个月各州基础设施支出将同比增长20%，行业将获得大量联邦资金，公司将进入新市场 [18] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的非历史事实陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险和不确定性在公司向证券交易委员会的文件中有详细描述 [5] - 管理层提及的非GAAP指标，如调整后净收入、亏损和调整后EBITDA，与最近GAAP指标的对账可在收益报告末尾找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何应对通胀因素，劳动力市场如何影响公司，竞争对手如何反应 - 通胀对公司来说主要是成本转嫁，工资增加会立即反映在投标中；竞争对手大多也采取相同做法；公司项目特点使其受通胀影响较小 [33] 问题: 积压订单中受成本通胀影响的合同情况，是否会在第四季度和2022年产生影响 - 主要是供应链和劳动力限制影响项目执行，而非成本增加；目前劳动力市场紧张，如司机短缺、材料供应延迟等问题影响收入增长，但预计未来几个月会有所改善 [35][36] 问题: 传统业务和新收购公司在应对挑战上是否有差异 - 公司的福利和发展机会有助于留住新收购公司的劳动力；新市场和传统市场面临相同问题，整个东南部情况相似，预计市场将逐渐恢复正常 [38] 问题: 对第四季度收入增长和利润杠杆的信心来源 - 北卡罗来纳州收购业务在第二季度到第三季度表现有显著改善，这种势头将延续到第四季度；第四季度约一半以上的增长来自收购业务，近一半来自有机增长，预计有机增长接近8% - 9% [43][44][46] 问题: 若2022年营收增长20% - 25%，利润增长预期及能否扩大利润率 - 预计2022年很多影响利润率的因素将恢复正常，如收购业务表现改善、积压订单利润率提高、低利润率项目完成等，现有市场利润率已高于去年 [48][49] 问题: 是否会暂停并购战略 - 公司对北卡罗来纳州的收购持长期观点，目前团队整合工作出色；公司会谨慎把握增长节奏，投资于组织、人员和技术，为未来增长做准备，对整合未来收购有信心 [51][52] 问题: 今年完成的收购对2022年的增量收入 - 北卡罗来纳州的四项收购在2021年有九个月的营收，加上新收购业务，预计2022年额外营收在9000 - 1亿美元 [54] 问题: 利润率变化的原因，与收购和市场因素的关系 - 收购业务利润率未达预期是因为收购时机不佳，市场情况异常，未基于实际市场情况进行预测；现有业务表现接近预期；修订指引主要是为应对短期供应链和劳动力问题 [59][60][61] 问题: 积压订单增长中北卡罗来纳州收购和传统业务的贡献 - 北卡罗来纳州收购业务的积压订单自收购后就已存在，本季度增长影响不大；与去年相比，其积压订单可能在5000 - 7500万美元之间 [62] 问题: 商品成本和时间对利润率的影响 - 今年沥青和柴油成本增加符合预期，与去年相比，对利润率的影响约为100 - 150万美元 [64] 问题: Good Hope收购情况，与北卡罗来纳州收购相比如何 - Good Hope收购是公司历史上最大的收购，该公司与现有业务契合度高，带来四个新的热拌沥青市场和四个骨料设施，有健康的积压订单，感觉更像一次正常的收购 [70] 问题: 行业能否在不影响需求的情况下克服当前挑战 - 劳动力短缺是行业面临的主要问题，但预计会随着市场恢复正常而改善；行业需求不会受影响，东南部经济扩张，州政府项目招标增加，联邦交通法案将提供稳定性 [71][72][73] 问题: 公司投资的资源类型及SG&A的新运行率 - 公司投资于人员、基础设施技术和新的ERP系统，为未来增长做准备，目前SG&A成本较高是合理的；第四季度SG&A可参考第三季度运行率，未来收购会影响G&A成本 [79][80][81] 问题: 今年现金流较弱的原因及从营运资本账户回笼现金的机会 - 现金流较弱主要是因为收购需要为营运资本提供资金，以及库存成本增加，如液体沥青库存增加；应收账款和应付账款情况基本未变，私人项目保留金增加也有影响；当业务增长稳定后，情况会改善 [83][84] 问题: 产品延迟和供应、劳动力限制的量化程度 - 难以精确量化，感觉约为5% - 7%的收入逆风，这也是调整第三和第四季度指引的原因；积压订单不会消失，延迟不改变利润率，未来额外业务量将有助于恢复部分利润率 [90][91][93] 问题: 积压订单的构成情况 - 积压订单在几乎所有市场都在增长，北卡罗来纳州交通部的复苏是该地区增长的重要因素；市场需求强劲，竞争对手成本增加也提高了报价，积压订单利润率有所改善 [94][95]