财务数据和关键指标变化 - 2020年公司卡支付交易量增长42%，总收入增长48%，毛利润增长44%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长41% [8] - 2020年第四季度，卡支付交易量增长16%，总收入增长23%，毛利润增长23%，调整后EBITDA增长29% [12] - 第四季度卡支付交易量为40亿美元，总收入为4140万美元，其他服务成本为1150万美元，毛利润为3000万美元，销售、一般和行政费用（SG&A）为2150万美元，第四季度备考净亏损为80万美元，调整后净收入为1350万美元或每股0.17美元，调整后EBITDA为1900万美元，调整后EBITDA占总收入的比例为46% [30][31][34][35] - 2021年1月19日，公司完成约620万股A类普通股的公开发行，发行价为每股24美元，同时完成4.4亿美元可转换票据的发行，票面利率为0%；2月3日，宣布关闭新的1.25亿美元高级有担保循环信贷安排 [36] - 截至1月31日，公司资产负债表上有3.94亿美元现金，可使用1.25亿美元未提取的循环信贷，总流动性为5.19亿美元，备考净杠杆率降至0.6倍，按转换后计算约有8600万股流通股，完全摊薄后的股份总数（包括未归属股份）约为8840万股 [37] - 公司预计2021年卡支付交易量在175 - 180亿美元之间，总收入在1.78 - 1.88亿美元之间，毛利润在1.34 - 1.4亿美元之间，其中有机毛利润最高增长15%，调整后EBITDA在7500 - 8000万美元之间，预计约55%的损益表贡献将在下半年实现 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款还款业务 - 第四季度贷款还款业务表现强劲，尤其是汽车贷款方面，预计将继续快速增长，公司认为汽车业务的潜在市场规模（TAM）约为6000亿美元 [13] - 个人贷款方面，许多客户在第四季度恢复了季度贷款组合的连续增长，第一季度也有积极趋势，Instant Funding产品的用户数量自2020年初以来几乎增加了两倍，且每月都在增加 [16] 抵押贷款服务业务 - 第四季度抵押贷款服务业务表现良好，由于购房和再融资活动增加以及低利率，抵押贷款发起和服务转移业务繁荣，公司有望从中受益 [14] B2B业务 - 第四季度B2B业务表现强劲，CPS Payments表现出色，公司已看到企业客户对电子应付账款的价值增长，目前共有约45个B2B软件集成，应付账款（AP）方面的供应商网络已增长到6万多家 [18] - B2B业务约占公司总业务的25%，且增长速度快于其他业务，预计今年将接近30% [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场方面，公司已在加拿大市场扩展流程和服务，并整合合作伙伴关系，被加拿大贷款协会认可为批准供应商和年度金融科技创新者，2021年加拿大信用社将是公司的重点增长领域，目前公司有43个信用社客户，代表约35万集体成员 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2020年收购并整合了三家公司，进一步巩固了在B2B领域的地位，并为平台增加了新的垂直领域，如贷款还款中的抵押贷款服务、现场服务、医院和教育等 [9] - 公司推出服务转移交换（Service Transfer Exchange），以自动化抵押贷款服务商之间的贷款转移支付，提高速度、准确性和透明度 [10] - 2020年公司在所有垂直领域新增了54个软件合作伙伴，第四季度新增30个软件合作伙伴，使独立软件供应商（ISV）集成总数在12月底达到124个 [10][20] - 公司积极进入先买后付（BNPL）领域，这是基于其在分期贷款方面的长期经验和专业知识 [20] - 公司认为支付行业将继续进行中端市场整合，有许多收购目标，理想目标是高增长业务、大型垂直领域、与软件集成、有吸引力的利润率且需要公司技术的企业 [27] - 公司与多家公司建立合作关系，如与战略区域医疗保健组织、LiveVox、Billtrust、PN3 solutions、BBA等，以扩大业务范围和增强技术能力 [21][22][23][25] - 公司在爱尔兰开设软件开发办公室，与当地公司Protego合作，以支持业务扩展 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年充满不确定性，但公司业务的价值主张和组织实力得到了验证，公司在这一年实现了增长，团队表现出色 [7][8] - 第四季度是公司有史以来最强劲的季度，各业务线表现良好，公司在执行增长战略方面取得了进展 [12] - 公司认为贷款还款业务具有弹性，疫情期间电子支付的转变是永久性的，且将随着时间推移而增长 [17] - 2021年公司仍面临经济和疫情的不确定性，预计下半年增长将强于上半年，公司计划在销售、技术和产品方面进行投资，以加速2022年的增长 [39] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，且公司除法律要求外不承担更新这些陈述的义务 [3] - 电话会议讨论将提及某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，相关解释和与公认会计原则（GAAP）财务指标的对账可在公司投资者关系网站上的收益报告和补充资料中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 刺激措施对个人贷款业务的影响以及公司指导是否包含潜在的额外刺激措施 - 公司许多大型个人贷款客户在第四季度和2021年第一季度恢复了贷款增长，近期1月份发放的600美元刺激款项带来了一些业务量，但未导致贷款发放减少，与去年春季不同，现在客户更关注贷款增长而非保护逾期和损失 [45][46] - 公司指导中对额外刺激措施有一定假设，如果刺激措施在第一季度末或第二季度初实施，可能会在第二季度影响业务量，公司预计下半年经济复苏和消费者需求增加将带动个人贷款需求增长 [48][49] 问题2: captive auto loan业务中与梅赛德斯的合同进展、管道情况和实施进度 - 与梅赛德斯的合作进展良好，双方互利，整体原始设备制造商（OEM）管道健康，但合同持续时间长，决策过程慢，公司看好在汽车子垂直领域的服务推广机会 [51][52] 问题3: 第四季度650万美元收购收入的第一季度运行率以及B2B业务的运行率、供应商网络增长和业务统一情况 - 随着收购业务的持续，第一季度收购带来的增量收入可能会略有下降，因为Ventanex在2020年第一季度已有收入，而CPS将在第一季度完整计入 [55] - B2B业务目前有45个软件集成，供应商网络超过6万家且每月增长，整体业务量约占公司总业务的25%，预计今年将接近30%，公司认为该业务有增长潜力 [56][58] 问题4: BNPL业务与现有垂直市场的重叠情况以及客户类型 - BNPL业务与公司现有业务在某些方面有重叠，如在汽车领域，公司理解零售分期付款销售，认为这是一个机会，公司有现有客户在2020年实现了增长，预计今年将继续增长，且正在接触更多知名客户 [61][63] 问题5: 抵押贷款业务在利率上升和再融资放缓情况下的增长担忧 - 公司处理的是抵押贷款中更复杂的服务转移交易，即使再融资活动放缓，对公司技术的需求仍然存在，且公司与Ellie Mae的合作刚刚起步，有很大的增长空间 [64] 问题6: 公司有机增长中高个位数到低两位数增长的舒适度以及未来3 - 5年最大的增长贡献部分 - 公司对该增长速度感到舒适，预计随着经济复苏，增长将在年中至年末实现，长期来看，汽车业务和收购业务后的B2B业务将是增长的主要贡献者 [66][67] 问题7: 加拿大信用社业务是仅涉及汽车还是有其他类型还款业务的机会 - 目前主要是汽车业务，因为加拿大信用社大量进行直接汽车贷款，但不排除处理其他类型支付的可能性，加拿大市场除汽车外还有很多个人贷款业务 [68] 问题8: Billtrust合作对B2B业务的影响 - Billtrust在公司擅长的某些垂直领域很强，合作有助于公司在这些领域加深业务存在，促进虚拟卡的采用，提高应付账款方面的利润率，且有助于获取这些垂直领域的大型客户 [69] 问题9: 医疗保健支付业务的战略 - 公司看好医疗保健支付领域，认为该领域有巨大的潜在需求，如选择性手术等尚未恢复到疫情前水平，公司希望在该领域建立供应商网络和特定集成，有健康的业务管道，也可能寻求无机增长机会 [72][73] 问题10: 信用合作社业务的渗透情况以及全年影响 - 公司目前有43个信用合作社客户，距离通过软件合作伙伴可接触的约1000个信用合作社还有很大增长空间，许多客户是在过去六个月签约的，正在逐步扩大业务量，2021年将受益于这些客户全年的业务贡献 [77][78] 问题11: 毛利润增长在第一季度和第二季度的预期情况 - 第一季度通常是公司的强劲季度，但由于2020年第一季度和第二季度的刺激措施影响，预计2021年第一部分的有机增长为个位数，可能上升到10%左右，下半年将加速增长以实现全年中个位数增长 [80] 问题12: 刺激措施对贷款增长和公司收入的影响以及不同贷款资产类别表现 - 与去年不同，公司认为这次客户不会因信用损失和逾期问题而减少贷款发放，会更积极地放贷，且如果经济整体好转、疫苗广泛分发，需求增加可能会抵消刺激措施的一些负面影响 [85][86] - 汽车业务表现良好，个人贷款业务受刺激措施影响更大，但汽车业务仍有很大增长空间 [89] 问题13: 无机增长机会的管道情况、交易规模以及是否会增加现有垂直领域或进入新领域 - 公司有健康的收购管道，2021年市场将继续整合，公司希望在资产负债表上做好准备，管道中有高于传统规模的交易，也有传统规模的交易正在评估中 [91][92] - 收购机会可能会补充现有垂直领域的业务，也可能进入具有公司现有垂直领域特征的新领域 [94] 问题14: 2020年并购活动的成本协同效应进展以及对交易利润率的影响和业务运行率 - 公司在2020年第四季度将收购的APS转换到后端系统，计划在2021年在B2B应付账款业务中整合供应商以寻找协同效应机会，这对交易利润率的影响是渐进的，预计2021年毛利率会有所提高 [97][98] - 业务运行率方面，贷款还款业务约占65%，B2B业务约占25%，其他业务（主要是TriSource）约占10%，但贷款还款业务中汽车业务的占比正在增加，B2B业务增长速度快于其他业务 [101][102] 问题15: 2021年指导是否包含未宣布或未完成收购的贡献以及收购交易的估值、回报时间和协同效应情况 - 2021年指导不包含未宣布或未完成收购的贡献 [104] - 市场上有比过去更大的收购机会，这些机会可能有更多协同效应和业务量，可能会有运营成本协同效应，但交易过程可能会影响估值，公司会谨慎考虑交易结构和实现协同效应的时间 [106][108] 问题16: 公司进入先买后付领域的时间和具体业务内容 - 公司进入先买后付领域已有一段时间，这是分期贷款的一种延伸，发生在电子商务交易的销售点，公司的客户喜欢公司在处理定期分期贷款支付方面的专业知识，该领域有积极的发展机会 [112] 问题17: 2021年在技术、销售等方面投资的具体主题、领域以及投资支出的节奏 - 公司投资的三个重点领域是销售、技术和产品，在技术方面，与Protego在爱尔兰建立开发办公室以提高软件开发产出；在销售方面，招聘优秀的销售人员和合作伙伴关系管理人员以增加软件合作伙伴；在产品方面，与技术团队合作将成果商业化并直接与客户合作 [115][116] - 投资节奏可能在下半年中期加速，以适应整体环境，为2022年的增长做准备 [117]