公司原料制剂一体化优势 - 公司已建立原料制剂一体化平台，凭借成本与质量优势积极参与国家及地方集采，主要产品如蒙脱石散、吸入用乙酰半胱氨酸等多次中标，销售额较高，基本盘稳定[1] - 公司还拥有盐酸左沙丁二醇等特色产品，具备独特竞争优势，有望迎来增速放量[1] - 通过自供化学原料和规模化生产，公司在成本控制上更具优势，更能适应国家集采政策变化[1] 公司创新药物研发 - 公司旗下子公司治根医药自主研发的VG001胶囊是国内首个针对BDNF/TrkB信号通路的新型抗抑郁一类新药，目前已进入临床一期[3] - VG001通过激活BDNF信号通路，实现快速起效且副作用低，有望成为国内首个无成瘾性的快速起效抗抑郁症新药，市场潜力巨大[3] 公司布局濒危动物中草药材人工替代品 - 公司参股企业天之珍惜与北京药物研究所联合开展人工替代品研究，目前多个项目已完成临床前研究并正在推进IND申请[4] - 国家药监局发布濒危动植物中草药材人工替代品技术指导原则将加速相关项目的临床进程，公司作为天之珍惜重要产业资本将优先享有未来产品持有权[4] 公司未来财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为17.01亿元、19.82亿元和22.95亿元，归母净利润分别为2.36亿元、2.9亿元和3.53亿元[5] - 仿制药板块市值预计将在2024年达到35亿元，2025年44亿元，2026年53亿元左右[5] - 创新板块包括VG001及濒危动植物人工替代品，预计其管线估值将在2024-2026年分别达到8亿元、9亿元和10亿元[5] - 公司整体合理市值空间预期为：2024年70亿元，2025年80亿元，2026年95亿元[5] 集采对公司影响 - 虽然公司产品进入集采后会影响毛利率，但由于对应销售成本显著下降，两者相互对冲，使得企业能够明确销售预期并专注于研发生产投入[6][7] - 这种策略提升了公司的市场竞争力，也确保了长期盈利能力[6] 国内抗抑郁新药研发现状 - 目前国内尚无针对BDNF/TrkB信号通路的新型抗抑郁症上市，新机制新结构的抗抑郁新产品大多集中在传统领域[7] - 公司自主研发的VG001胶囊通过激活BDNF信号通路，在全球范围内进展领先，有望成为国内首个快速起效且无成瘾性的抗抑郁症新药，填补国内相关领域空白[7]