公司概况 - 美国天然气和NGLs前10大生产商、独立勘探与生产公司中顶级NGL出口商，2004年开拓马塞勒斯页岩[6] - 2020年底探明储量17.2 Tcfe，PV - 10每股超30美元，净债务后计算[8] 运营优势 - 2018 - 2020年D&C资本支出约280美元/Mcfepd，低于同行平均约385美元/Mcfepd[11] - 2020年现金单位成本1.85美元/mcfe，较2018年底改善0.33美元，约15%[11] - 2020年通过水回收和共享计划回收148%的采出水[12] 财务表现与展望 - 2021年全资本预算约4.15亿美元，产量维持在2.12 - 2.13 Bcfe/天[13] - 预计2021年底杠杆率降至约2.0x，2022年底降至低于1x[13] - 2021 - 2023年累计自由现金流在当前期货价格下超20亿美元[54] 资源潜力 - 宾夕法尼亚西南部约46万净英亩，约3100口未钻探马塞勒斯井[63] - 约2000个未钻探马塞勒斯位置预计EUR超2.0 Bcfe/1000英尺侧长[63] 市场环境 - 2021年天然气供应预计温和增长约0.7 Bcf/d，需求增长，出口平均超17 Bcf/d，高于2020年平均超35%[70] - 2021年NGL供应预计平均比2020年高点低约1%，出口能力增长[75] 环境与社会责任 - 目标2025年实现直接温室气体净零排放[9] - 自2011年以来温室气体排放强度降低超80%，2020年低于0.25公吨CO₂e/Mmcfe[84] 公司治理 - 董事会平均任期五年，33%独立董事为女性，50%委员会由女性主持[87] - 自2011年向宾夕法尼亚支付2.4亿美元影响费，至2020年向土地所有者支付29亿美元[88] 执行薪酬框架 - 长期股权激励计划关注股东回报、资产负债表强度和环境领导力[89] - 年度激励目标关注关键财务和ESG框架目标[89] 资产情况 - 宾夕法尼亚约150万净有效英亩，带来数十年钻探库存[94] - 约40万净英亩西南宾夕法尼亚土地对尤蒂卡/波因特普莱森特有前景[94] 宏观展望 - 到2025年天然气总需求增长18 Bcf/d，LNG和墨西哥出口、工业和电力需求增长驱动[102] - IEA预测LPG和乙烷是中长期增长最快的全球石油产品[118]