财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度合并净收入4.222亿美元，较去年同期的4.282亿美元下降1.4% [5] - 调整后EBITDA为1.901亿美元，较去年同期的2.102亿美元下降9.5% [6] - 调整后EBITDA利润率为45%，较去年同期下降406个基点 [6] - 拉斯维加斯业务第二季度净收入4.199亿美元，与去年同期基本持平；调整后EBITDA为2.05亿美元，较去年同期的2.248亿美元下降8.6%；调整后EBITDA利润率为49.9%，较去年同期下降450个基点 [6] - 与今年第一季度相比，第二季度净收入增长5.1%，调整后EBITDA增长4.5%，调整后EBITDA利润率为48.9%，与第一季度持平，且是公司连续第八个季度实现同店调整后EBITDA利润率超过45% [7] - 公司将近50%的调整后EBITDA转化为运营自由现金流，产生9040万美元（每股0.87美元），2022年年初至今累计自由现金流达2.26亿美元（每股2.16美元） [8] - 第二季度末公司现金及现金等价物为2.563亿美元，未偿还债务本金总额为28.8亿美元，净债务为26.2亿美元，净债务与EBITDA和利息覆盖比率分别为3.5倍和7.5倍 [13] - 第二季度资本支出为6240万美元，其中包括约4550万美元的投资资本（含Durango项目）以及1690万美元的维护资本；预计2022年全年维护资本支出在7500万 - 1亿美元之间，增长资本支出（不包括Durango项目）在3 - 4亿美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 博彩业务方面，与上一季度相比，客流量增加，每次访问消费强劲，公司博彩业务接近创纪录利润 [9] - 非博彩业务中，食品和饮料以及酒店业务持续增长，均实现了有史以来最盈利的季度业绩之一；团体销售和餐饮业务连续第六个季度实现环比增长，且2022年下半年至2023年的潜在业务量持续增加 [10] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于核心战略执行和投资，为客人提供新的设施，如Boulder Station美食广场开业，以及将Red Rock物业的自助餐区改造为新的贵宾高限额赌桌室、新赌场酒吧和两家新餐厅 [12] - 公司计划通过开发绿地项目实现增长，目标是到2030年将业务规模扩大一倍，持续推出新物业 [31][38] - 公司收购土地以增加开发项目储备，目前正在进行规划、产权和分区流程，这些项目将为公司的增长提供动力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性和创纪录的通货膨胀，但公司通过严格的经营方式和强大的业务布局，实现了接近创纪录的EBITDA和EBITDA利润率，并能够继续执行长期增长机会，同时向股东返还资本 [23] - 公司对Durango项目非常乐观，预计该项目将于2023年秋季开业，回报情况将与过去的绿地项目一致 [17][18] - 对于North Fork项目，公司认为加州州法院的任何决定都不会剥夺其在联邦信托土地上开展业务的能力，目前正在与部落合作推进该项目 [19] 其他重要信息 - 8月9日，公司宣布董事会已宣布2022年第三季度每股0.25美元的现金股息，将于9月30日支付给9月15日收盘时登记在册的股东 [22] - 第二季度公司向Station Holdco的有限责任公司单位持有人分配了约7810万美元，其中包括向Red Rock Resorts分配的约4500万美元，公司用这笔资金支付了第二季度预估税款、此前宣布的股息，并部分用于回购约300万股A类股票 [14] - 8月董事会授权将现有股票回购计划增加3亿美元，使未来股票回购可用资金达到3.32亿美元；截至第二季度末，公司通过该计划和2021年的要约收购共回购约1370万股A类股票，平均价格为每股45.37美元，使季度末股份数量减少至约1.044亿股；第二季度公司向股东返还了约1.407亿美元 [15] - 公司宣布永久关闭Texas Station、Fiesta Rancho和Fiesta Henderson物业，除Fiesta Rancho的溜冰场之外的设施预计将被拆除，并以契约限制的方式重新定位出售 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司高端客户在第二季度的表现，以及南加州驾车客户是否受到高油价和高成本的影响 - 公司表示整个投资组合在第二季度与第一季度相比趋势一致，包括高端客户和本地客户；本地客户业务占比小，且低端客户数据略有上升 [28] 问题2: 3家关闭物业的计划剥离时间，是否有初步协议或意向书 - 公司称该过程刚刚开始，但已收到大量关于这3处物业的咨询和需求 [29] 问题3: 新购买的两块土地何时动工，是否需要等Durango开业 - 公司表示希望先让Durango开业并观察其运营结果，预计到2030年将业务规模扩大一倍，之后再开始下一个项目；同时会对所有物业进行产权和分区工作，以便在Durango开业后有更多选择 [31][33] 问题4: 从季节性角度看，今年拉斯维加斯第三季度业务是否有显著特点 - 公司认为业务非常稳定，目前没有理由改变对未来业务的展望 [35] 问题5: 除Durango外，后续开发项目是否有优先级排序 - 公司表示项目顺序取决于人口统计数据和市场供需情况，目前正在进行Inspirada和Skye Canyon项目的规划；计划在Durango开业并稳定运营后，董事会再决定是否推进其他项目 [38] 问题6: 为实现到2030年业务规模翻倍的目标，后续开发项目的规模是否与Durango相当 - 公司称项目规模取决于市场大小，部分项目会较小，也有一些至少与Durango相当；所有项目都计划可随市场需求扩大规模，且设计时会以实现约20%的无杠杆投资资本回报率为目标 [42][43][44] 问题7: 3家资产永久关闭是否有助于缓解公司劳动力问题 - 公司表示关闭时这3处物业员工较少，大部分员工已转移到其他运营资产；目前公司各品牌物业人员配备充足且运营正常，工资通胀是暂时现象，预计未来8个月左右会缓解 [46][47] 问题8: 今年拉斯维加斯利润率下降450个基点的主要压力因素 - 公司认为主要是运营杠杆、博彩收入和系统内收入的影响，除工资通胀外，过去4个季度拉斯维加斯业务利润率基本保持在49%左右 [48][50] 问题9: 市场认为2022年和2023年拉斯维加斯EBITDA将同比下降，这种观点是否过于谨慎 - 公司表示2022年上半年EBITDA比2021年同期多1200万美元，对业务前景看法不变；对Durango项目非常乐观，预计2024年该项目将带来EBITDA的良好增长 [52][53] 问题10: 第二季度无现金博彩业务有哪些早期趋势或更新 - 公司称该业务进展令人鼓舞，目标是在所有物业推出完整的应用程序；推广过程中，使用比例动态增长，参与计划的客户平均消费较之前有所增加 [55] 问题11: 公司如何考虑杠杆比率和融资方式，是否会考虑游戏房地产投资信托基金等替代融资来源 - 公司表示目前资产负债表强劲，杠杆率低（3.5倍），资本成本低且无长期到期债务，计划用自由现金流为度假村项目提供资金 [58] 问题12: 3处拆除和出售土地的物业的季度成本何时从损益表中剔除 - 公司称在下一次财报电话会议之前 [59] 问题13: 从同店客户角度看，非博彩业务是否还有客户增加消费的机会 - 公司表示非博彩业务各领域增长强劲，将继续投资物业设施，推出新的产品和服务，预计会增加客户每次访问的消费和客流量；宴会和餐饮业务仍有很大恢复空间，未来12 - 18个月有望回升 [62][63] 问题14: North Fork项目或其他加州或其他市场的管理机会是否有更新 - 公司表示目前仍在推进管理协议流程，暂无进一步更新 [65]