核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.75美元，远超市场预期的0.41美元，实现81.07%的盈利惊喜 [1] - 公司2025年第四季度营收为5.1178亿美元，超出市场预期2.07%，高于去年同期的4.957亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 自年初以来，公司股价上涨约5.8%，同期标普500指数涨幅为1.7% [3] - 公司股价的短期走势可持续性，将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对公司下一季度的普遍预期为营收5.1047亿美元，每股收益0.53美元 [7] - 当前市场对本财年的普遍预期为营收20.4亿美元，每股收益1.93美元 [7] - 财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这使其获得Zacks第三级（持有）评级 [6] 行业状况与同业比较 - 公司所属的博彩行业，在超过250个Zacks行业中排名处于后29% [8] - 同业公司Light & Wonder预计将于2月24日公布财报，市场预期其季度每股收益为1.67美元，同比增长17.6% [9] - 市场预期Light & Wonder季度营收为9.1539亿美元，较去年同期增长14.9% [10]

Red Rock Resorts (NasdaqGS:RRR) Q4 2025 Earnings call February 10, 2026 04:30 PM ET Speaker0Good afternoon and welcome to Red Rock Resorts' fourth quarter and full year 2025 conference call. All participants will be in listen-only mode. Please note this conference is being recorded. I would now like to turn the conference over to Stephen Cootey, Executive Vice President, Chief Financial Officer, and Treasurer of Red Rock Resorts. Please go ahead.Speaker1Thank you, Operator, and good afternoon, everyone. Tha ...

业绩总结 - 2025年总净收入为2,011,483千美元，年同比增长3.7%[192] - 2025年第四季度的调整后EBITDA为213,284千美元，年同比增长5.9%[192] - 2025年第四季度拉斯维加斯运营的EBITDA为231,133千美元，年同比增长3.5%[192] - 2025年第四季度的调整后EBITDA利润率为41.7%[192] - 自2020年第二季度重新开放以来，59%的EBITDA转化为运营自由现金流[181] 用户数据 - 拉斯维加斯的个人收入在过去十年中以6.5%的年复合增长率（CAGR）增长，过去20年为4.8%[87] - 预计到2025年，拉斯维加斯的个人收入将达到1660亿美元[88] - 克拉克县65岁及以上居民占总人口的比例超过16%[23] - 预计克拉克县65岁及以上居民在未来5年内的增长速度将是总人口的3.2倍，达到25.3%[26] 市场展望 - 拉斯维加斯本地博彩市场在2019年至2025年期间的总博彩收入增长率为73.7%[85] - 拉斯维加斯本地博彩市场的2025年预计收入为32亿美元，2030年预计增长至37亿美元[90] - 拉斯维加斯的每小时人口增长约为4.3人，过去20年持续增长[18] 资本支出与投资 - 公司在过去十年中在拉斯维加斯地区投资超过60亿美元，确保资产维护良好[113] - 公司在2025年的资本支出指导为6.5亿美元，维护资本投资保持稳定[116] - 2025年第四季度的总资本支出为91,927千美元[182] 负债与财务状况 - 2025年总债务为3,425,520千美元，净债务为3,283,049千美元[185] - 内华达州的抵押贷款逾期90天的比例仅为0.9%[48] - 内华达州的每人债务自2008年以来减少了44.7%，降至57,567美元[64] 发展与扩张 - 公司在拉斯维加斯地区拥有462英亩的可开发土地，估值超过9.5亿美元[120] - 公司在拉斯维加斯的七个开发地点均位于快速增长的区域，预计将产生超过20%的内部收益率（IRR）[125] - 开发地点毗邻99号公路，日均车流量超过75,000辆[150] - 预计2026年第四季度开业，正在进行建设[150][153] 股东回报 - 自2021年以来，通过股息和股票回购已向股东返还超过10亿美元[188]

Exhibit 99.1 Red Rock Resorts Announces Fourth Quarter and Full Year 2025 Results LAS VEGAS, February 10, 2026 (PRNewswire)—Red Rock Resorts, Inc. ("Red Rock Resorts," "we" or the "Company") (NASDAQ: RRR) today reported financial results for the fourth quarter and full year ended December 31, 2025. Fourth Quarter Results Consolidated Operations Las Vegas Operations Native American • Net revenues and Adjusted EBITDA from Native American activities were $3.7 million for the fourth quarter of 2025, representin ...

核心财务业绩摘要 - 2025年第四季度调整后EBITDA为2.133亿美元，同比增长5.4%或1090万美元 [1] - 2025年第四季度净收入为8460万美元，同比下降3.5%或310万美元 [1] - 2025年第四季度净营收为5.118亿美元，同比增长3.2%或1610万美元 [1] - 2025年全年调整后EBITDA为8.486亿美元，同比增长6.6%或5270万美元 [1] - 2025年全年净收入为3.557亿美元，同比增长22.1%或6440万美元 [1] - 2025年全年净营收为20.1亿美元，同比增长3.7%或7250万美元 [1] 拉斯维加斯业务表现 - 2025年第四季度拉斯维加斯业务调整后EBITDA为2.311亿美元，同比增长3.2%或720万美元 [1] - 2025年第四季度拉斯维加斯业务净营收为5.05亿美元，同比增长2.5%或1240万美元 [1] - 2025年全年拉斯维加斯业务调整后EBITDA为9.159亿美元，同比增长4.2%或3650万美元 [1] - 2025年全年拉斯维加斯业务净营收为19.8亿美元，同比增长2.9%或5570万美元 [1] 原住民业务与其他 - 2025年第四季度原住民业务净营收和调整后EBITDA均为370万美元，主要来自开发费用 [1] - 2025年全年原住民业务净营收和调整后EBITDA均为1760万美元，主要来自开发费用 [1] 资产负债表与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为1.425亿美元 [1] - 截至2025年第四季度末，公司未偿还债务本金总额为34亿美元 [1] 股东回报与股息政策 - 公司董事会宣布2026年第一季度A类普通股现金股息为每股0.26美元，预计将于2026年3月31日派发 [1] - 在派发上述股息前，Station Holdco将向所有记录单位持有人（包括公司）进行每股0.26美元的现金分配，总额约为2890万美元，其中约1690万美元预计将分配给公司 [1] - 公司董事会宣布特别股息为每股A类普通股1.00美元，预计将于2026年2月27日派发 [1] - 在派发特别股息前，Station Holdco将向所有记录单位持有人（包括公司）进行每股1.00美元的现金分配，总额约为1.11亿美元，其中约6510万美元预计将分配给公司 [1] 业务分部营收构成 - 2025年第四季度，赌场业务营收为3.43亿美元，食品和饮料业务营收为9326万美元，客房业务营收为4720万美元，开发费用收入为373万美元，其他收入为2459万美元 [2] - 2025年全年，赌场业务营收为13.4亿美元，食品和饮料业务营收为3.624亿美元，客房业务营收为1.901亿美元，开发费用收入为1763万美元，其他收入为1.008亿美元 [2] 公司业务概况 - 公司是一家控股公司，间接持有Station Casinos LLC的股权并负责其管理 [1] - Station Casinos是内华达州拉斯维加斯居民游戏、酒店和娱乐服务的主要提供商 [1] - 公司物业遍布拉斯维加斯谷地，是区域娱乐目的地，提供酒店以及多种设施，包括众多餐厅、娱乐场所、电影院、保龄球馆和会议/宴会空间，以及传统的赌场游戏 [1]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月10日发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于业绩发布当天美东时间下午4:30（太平洋时间下午1:30）举行电话会议 [1] - 电话会议将包括公司准备好的发言以及问答环节 [1] 投资者沟通渠道详情 - 收听电话会议需在美东时间下午4:15前拨打电话 (888) 317-6003 并使用密码 4242029 [2] - 国际投资者可拨打电话 (412) 317-6061 接入会议 [2] - 会议将通过公司官网 www.redrockresorts.com 进行网络直播 [2] - 电话会议回放服务将提供至2026年2月17日 拨打 (855) 669-9658 或国际电话 (412) 317-0088 并使用会议ID 4400269 即可收听 [3] - 会议录音存档也将发布于公司官网 [3] 公司业务概况与资产组合 - 公司是一家控股公司 间接持有并管理Station Casinos LLC的股权 [4] - Station Casinos是内华达州拉斯维加斯地区游戏、酒店和娱乐服务的领先提供商 [4] - 公司资产遍布拉斯维加斯谷地 是区域性娱乐目的地 提供多种设施包括众多餐厅、娱乐场所、电影院、保龄球馆、会议/宴会空间以及传统赌场游戏 [4] - 公司拥有并运营的物业包括 Red Rock Casino Resort Spa, Green Valley Ranch Resort Spa Casino, Durango Casino Resort, Palace Station Hotel & Casino, Boulder Station Hotel & Casino, Sunset Station Hotel & Casino, Santa Fe Station Hotel & Casino 以及多个Wildfire品牌物业和Seventy Six by Station Casinos [4] - 公司还持有Barley's Casino & Brewing Company, Wildfire Casino & Lanes 和 The Greens 的50%权益 [4]

期权市场信号 - 投资者需密切关注Red Rock Resorts Inc (RRR)的股票 基于近期期权市场的动向[1] - 2026年1月16日到期的35美元看跌期权 是今日所有股票期权中隐含波动率最高的合约之一[1] 隐含波动率含义 - 隐含波动率显示了市场对未来价格波动的预期[2] - 高隐含波动率表明 标的股票的投资者预期价格将出现大幅单向波动[2] - 也可能意味着即将发生可能引发大涨或大跌的事件[2] 分析师观点与基本面 - 期权交易员正在为Red Rock Resorts股票的大幅波动定价[3] - 公司目前获Zacks评级为3级(持有) 所属的博彩行业在Zacks行业排名中处于后26%[3] - 过去60天内 两位分析师上调了对本季度的盈利预期 三位分析师下调了预期[3] - Zacks对本季度的共识预期从每股44美分降至42美分[3] 潜在交易动向 - 结合分析师当前看法 极高的隐含波动率可能意味着正在形成交易机会[4] - 期权交易员常寻找高隐含波动率的期权来出售权利金 这是一种成熟交易策略 旨在赚取时间价值衰减[4] - 这些交易员期望在期权到期时 标的股票的波动幅度小于最初预期[4]

作者与研究报告服务 - 作者霍华德·杰·克莱因拥有30年赌场运营高管和顾问经验，曾任职于Ballys、特朗普泰姬陵、Mohegan Sun和拉斯维加斯凯撒宫等主要赌场 [2] - 作者是一名价值投资者，其投资理念以管理层质量为重要依据 [2] - 作者领导投资研究服务“The House Edge”，提供针对赌场、在线博彩和娱乐行业的可操作研究，其情报网络广泛覆盖美国赌博和娱乐行业从一线员工到中层管理乃至高级管理层和董事会的各级人员 [2] 研究报告服务内容 - 研究报告服务提供对博彩公司的可操作分析、行业新闻与最新趋势解读、定期通讯、买卖持有或增持建议以及聊天功能 [2] - 服务包含一个每月复盘的投资模型组合 [2] - 服务提供正在进行中的书籍《博彩股最明智指南》的免费摘录，现有会员和新订阅者可免费获取 [1]

2025年第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为0.68美元，远超市场预期的0.36美元，上年同期为0.48美元 [3] - 季度营收为4.756亿美元，略低于市场预期的4.76亿美元，但较上年同期的4.68亿美元增长1.6% [3] - 净收入为7690万美元，较上年同期的5540万美元大幅增长 [5] 业务分部表现 - 拉斯维加斯业务营收为4.686亿美元，较上年同期的4.647亿美元增长0.8% [4] - 拉斯维加斯业务调整后EBITDA为2.094亿美元，较上年同期的2.026亿美元增长3.4% [4] - 美洲原住民管理业务贡献了390万美元的营收和调整后EBITDA，反映了累计开发费用的确认 [3][4] 盈利能力与运营效率 - 调整后EBITDA为1.909亿美元，较上年同期的1.827亿美元增长4.5% [5] - 调整后EBITDA利润率扩大至40.1%，较上年同期提升110个基点，体现了运营效率和成本控制 [5] 财务状况与股东回报 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.298亿美元，较2024年底的1.644亿美元有所减少 [6] - 截至第三季度末，未偿债务为31亿美元，较2024年底的33.5亿美元减少 [6] - 董事会宣布每股现金股息0.26美元，将于2025年12月31日支付，体现了对股东回报的承诺 [6] 市场表现与估值 - 财报发布后一个月内，公司股价上涨约12.5%，表现优于标普500指数 [1] - 公司的VGM综合评分为C，增长和价值评分均为B，但动量评分为F [8][9] - 过去一个月，市场对公司盈利预期的修正呈下降趋势，共识预期下调了5.19% [7] 行业比较 - 公司所属的博彩行业同行Boyd Gaming在过去一个月股价上涨8.6% [11] - Boyd Gaming在截至2025年9月的季度营收为10亿美元，同比增长4.5%，每股收益为1.72美元，上年同期为1.52美元 [11] - Boyd Gaming当前季度预期每股收益为1.92美元，同比下降2%，过去30天共识预期上调了1.9% [12]

报告概述 - 赫希商品报告是当前最全面的商品报告之一，由一位在商品、外汇和贵金属领域排名靠前的作者提供 [1] - 该报告每周覆盖超过29种不同商品的市场动态 [1] - 报告提供看涨、看跌和中性观点，方向性交易建议以及为交易者和投资者提供的可操作想法 [1] 分析师背景 - 分析师Andrew Hecht是拥有35年华尔街经验的资深人士，专注于商品和贵金属领域 [2] - 其负责的赫希商品报告是市场上最全面的商品服务之一，覆盖20种不同商品 [2] - 分析师在商品市场中始终持有期货、期权、ETF/ETN产品及商品股票的头寸，这些多头和空头头寸通常在日内发生变化 [4]