财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净收入（不含重大管理费）4.016亿美元，较去年同期3.445亿美元增长16.6% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.787亿美元，较去年同期1.49亿美元增长19.9%，利润率为44.5%，较2021年第一季度增加13个基点 [5] - 运营自由现金流1.347亿美元，每股1.25美元，将调整后EBITDA的75%转化为运营自由现金流 [7] - 第一季度末现金及现金等价物3.366亿美元，债务本金总额28亿美元，净债务25.5亿美元，净债务与EBITDA比率为3.4倍，利息覆盖率为8.1倍 [17] - 第一季度向Station Holdco的有限责任公司（LLC）单位持有人分配约5240万美元，其中约3060万美元分配给Red Rock Resorts [19] - 第一季度资本支出3890万美元，包括约2920万美元投资资本（含Durango项目）和970万美元维护资本 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 拉斯维加斯业务第一季度净收入3.995亿美元，较去年同期3.384亿美元增长18.1% [6] - 调整后EBITDA为1.967亿美元，较去年同期1.656亿美元增长18.8%，利润率为49.2%，较2021年第一季度增加29个基点 [6] 非博彩业务 - 食品与饮料和酒店业务持续增长，实现最盈利的第一季度业绩之一 [11] - 团体销售和餐饮业务受1月Omicron影响，复苏延迟，业务被推迟到2022年下半年和2023年 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 同店销售方面，公司实现了有史以来第一季度最高的净收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率，连续七个季度实现同店调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率创纪录 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略聚焦中高端本地客户和外地游客，为博彩业务带来创纪录收入和利润 [8] - 持续推进无现金博彩产品，除Wildfire Taverns和Sunset Station外，所有物业已上线，预计未来两个季度完成全部推广 [15] - 凭借现有资产和开发项目，公司有望扩大业务规模，利用拉斯维加斯当地市场的人口趋势和高进入壁垒实现增长 [31] - 市场竞争理性，未出现重大市场份额变化 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Omicron和通胀压力导致游客数量季度环比下降，但设备使用时间增加和每次访问消费强劲，使公司实现创纪录利润 [9] - 公司将继续执行核心战略，为客人提供新设施，如本周晚些时候在Red Rock物业开设VIP高限额赌桌室 [10] - 尽管第一季度面临挑战，但公司凭借稳健经营和规模优势，实现高EBITDA和利润率，将继续推进长期增长机会并向股东返还资本 [32] 其他重要信息 - 公司仍承担约210万美元与关闭物业相关的成本 [12] - 2022年全年预计维护资本支出7500 - 1亿美元，增长资本支出3 - 4亿美元（含Durango项目） [23] - Durango项目进展顺利，预计建设时间18 - 24个月，总投资约7.5亿美元，约70%的项目成本已签订保证最高价格合同，约72%的项目已招标 [24][26][27] - North Fork项目方面，部落仅剩下一起未决诉讼，公司继续与部落合作推进项目 [28][29] - 2022年5月3日，公司董事会宣布2022年第二季度每股0.25美元的现金股息，将于6月30日支付给6月16日收盘时登记在册的股东 [30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 高油价对当地市场游客数量和消费的影响，以及这种关系是否与历史情况一致 - 市场比以往更具活力，当地家庭收入高于过去，公司注重玩家发展和关系营销，但食品、杂货和汽油价格上涨肯定会影响数据库中最低端的客户群体 [36][37] 问题2: 老年人口的表现是否不同，季度内利润率按月的情况以及季度末与报告季度整体的对比 - 老年人口较为保守，口罩令解除后开始回归，但尚未恢复到疫情前水平，年轻人口的增长和新用户注册的增加弥补了老年人口的差距 [39] - 公司未提供月度利润率指导，但从1月到3月，博彩和非博彩业务趋势均有所改善，4月趋势与3月相似，低端客户表现出更强的韧性 [40][41] 问题3: 第一季度面临的挑战是否仅与1月的Omicron有关 - 1月的Omicron是最大的障碍 [44] 问题4: 低端消费者表现出更强韧性的原因 - 刺激措施结束和通胀压力影响了低端客户，上一季度低端客户访问量下降，但中高端本地客户和外地游客访问量增加，使博彩业务实现创纪录利润 [45][46] 问题5: 公司是否看到客户行为因拉斯维加斯大道上团体会议业务趋势而发生变化 - 从团体业务角度看，1月后情况有所改善，大型活动有助于恢复拉斯维加斯的吸引力 [48] 问题6: 非博彩业务的复苏情况，包括剧院的消费行为和客流量 - 非博彩业务方面，食品与饮料和酒店业务接近创纪录利润，区域和外地业务表现强劲 [53] - 剧院业务正在缓慢恢复，下半年节目安排良好，有望增加客流量，这与工作室发布的内容有关，预计未来会有所改善 [54][55] 问题7: 酒店业务的定价情况以及大道上的价格变化对本地市场的影响 - 本季度酒店平均每日房价（ADR）接近170美元，较上一季度上涨近50美元，入住率约77%，较上一季度提高约17个百分点，但仍比历史正常水平低约15个百分点，这与周中团体业务有关 [57] - 团队在缺乏团体业务的情况下，成功用高消费博彩客户填充酒店并提高收益，这是公司向中高端玩家发展的重要举措 [58] 问题8: 重新开放关闭物业的条件以及将其作为非赌场物业变现的限制 - 公司仍在评估这些物业，考虑当前经济环境以及从现有物业中获取的业务量，目前已获取92% - 94%的费用，对现状感到满意 [63] 问题9: 衡量当地市场消费者整体健康状况的指标 - 关注汽油价格、可自由支配支出和人口增长，特别是高收入家庭的增长 [65][66][69] 问题10: 公司对高收入消费者的渗透情况以及如何吸引更多此类客户 - 公司物业位于郊区，是拉斯维加斯增长最快的地区，市场和客户群体与过去相比发生了很大变化 [70] - 公司在Red Rock和Green Valley等物业注重提供餐饮设施以吸引高收入客户，本周将开设新的高限额赌桌室，自疫情以来成功吸引了一些原本去大道的客户 [71][72] 问题11: 未来利润率的驱动因素以及费用方面可能影响利润率的因素 - 收入和运营杠杆仍将是未来利润率的主要驱动因素，但公司关注劳动力市场和通胀压力对工资的影响，本季度工资环比增加约970万美元（约9%），其中约370万美元与业务增长相关，约600万美元（约5.5%）为通胀因素，与当地水平一致 [77][78][79] 问题12: 当地市场的市场份额变化和促销环境 - 市场竞争理性，未出现重大市场份额变化 [82] 问题13: 考虑到当前杠杆水平，如何看待今年剩余时间的资本分配，包括股息和股票回购 - 公司采取平衡的资本分配方式，既投资于长期增长机会（如Durango项目和其他战略物业），也向股东返还资本 [86] - 公司致力于每股0.25美元的股息，本季度股票回购放缓，主要是为了确保Durango项目的保证最高价格合同完成，鉴于资产负债表强劲和低杠杆，未来有财务灵活性执行增长机会和返还资本 [87][88] 问题14: Palms重新开业对业务的影响，是在非博彩业务还是博彩业务方面 - 目前认为影响可以忽略不计，因为Palms于4月27日刚刚开业，尚处于早期阶段 [90] 问题15: Durango项目的预算和时间风险 - 约70%的项目成本已通过保证最高价格合同降低风险，目前重点是确保家具、固定装置和设备（FF&E）及建筑材料按时交付，公司采用长期采购策略以减轻供应链潜在延迟的影响 [93][94] 问题16: 约220万美元的美国原住民相关损失是什么，未来损失情况如何 - 该损失与之前提到的仲裁案件有关，预计这些损失将消失 [96] 问题17: 当地市场约20%的退休人口消费行为是否受到影响 - 老年人口较为保守，但正在回归，Omicron主要影响年轻一代，从消费角度看，老年人口的消费习惯没有变化 [100] 问题18: 无现金博彩的采用是否带来更高的每次访问消费或其他早期收获 - 向无现金博彩技术的迁移将是一个缓慢的过程，由于并非所有物业都已推广，尚未进行大规模营销，但已采用该技术的客户群体显示出更高的博彩速度 [101]