财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度合并净收入为4.282亿美元，较2019年第二季度的4.829亿美元下降11.3% [6] - 调整后EBITDA为2.102亿美元，较2019年第二季度的1.152亿美元增长82.4% [6] - 调整后EBITDA利润率为49.1%，较2019年第二季度增加2522个基点，较2021年第一季度增加466个基点 [6] - 公司第二季度末现金及现金等价物为9100万美元，季度末未偿还债务本金总额为27.2亿美元，第二季度偿还债务1.505亿美元，自第二季度末以来又偿还3100万美元 [11] - 自2020年6月重新开业至第二季度末，公司累计产生的自由现金流近5亿美元，每股4.28美元，几乎每一美元都返还给了利益相关者 [7] - 第二季度资本支出为1210万美元，预计2021年维护资本支出在6500万 - 7500万美元之间 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务（不包括止赎房产影响）第二季度净收入为4.207亿美元，较2019年第二季度的3.185亿美元增长32.1% [7] - 调整后EBITDA为2.248亿美元，较2019年第二季度的1.077亿美元增长108.7% [7] - 调整后EBITDA利润率为53.4%，较2019年第二季度增加1964个基点，较2021年第一季度增加450个基点 [7] - 销售和餐饮业务持续增长，公司正在为今年下半年至2022年拓展业务 [9] - 酒店和餐饮（不含自助餐）收入已恢复到疫情前水平 [8] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年第一季度开始动工Durango项目，建设预计需要18 - 24个月，建成后将包括超10万平方英尺的赌场空间、2000多个老虎机、40张赌桌、先进的体育博彩区、200多个酒店房间和套房以及4个全方位服务餐饮场所 [13] - 公司与San Manuel Band of Mission Indians的附属公司达成协议，以6.5亿美元现金出售Palms Casino Resort和Palms Place，交易预计在年底前完成 [15] - 公司继续评估关闭的三家物业，目前主要关注Durango项目 [21] - 公司希望拥有更保守的资产负债表，采取平衡的方式偿还债务、回购股票和支付股息 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着政府限制解除和更多人接种疫苗，公司看到核心客户持续回归，年轻客户群体份额得以保留， pent - up休闲需求带来历史性收入，加上严格的运营方式，公司实现了创纪录的EBITDA、EBITDA利润率和自由现金流转换 [16] - 公司认为自己在拉斯维加斯本地市场具有独特优势，能够利用有利的长期人口趋势和高进入壁垒 [17] - 对于内华达州新的室内口罩强制令，难以预测其影响，若有影响也可能是短期的，长期来看公司对拉斯维加斯的有利趋势和自身平台实力充满信心 [33][36] - 公司认为利润率在所在邮政编码区域内可以维持，成本的永久性转变以及收入来源决定利润率，现有物业每增加一美元收入，利润转化率极高 [39] 其他重要信息 - 公司将2021年第二季度业绩与2019年第二季度进行比较，因为2020年第二季度部分物业因疫情关闭 [5] - 第二季度产生约320万美元的疫情缓解成本和约220万美元的关闭物业相关成本 [9] - 公司预计每年相比疫情前成本结构节省约2亿美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑重新开放关闭的三家物业，目前招聘员工是否困难 - 劳动力市场比疫情前更具挑战性，但公司提前布局，将员工保留，目前所有设施能每周七天开放，没有问题 公司会继续评估关闭物业，目前主要关注Durango项目 [20][21] 问题2: Durango项目未披露资本支出估计，是什么阻碍了内部确定该估计 - 一方面正在进行详细的设计图纸和招标流程，希望在下次财报电话会议前确定准确数字 另一方面，公司认为可以分割部分71英亩土地寻找开发合作伙伴以降低成本 [22][23][24] 问题3: 何时对资本回报策略有更明确的看法，如何看待股票回购 - 公司希望拥有更保守的资产负债表，有灵活性利用拉斯维加斯市场的高回报开发机会，采取平衡的方式偿还债务、回购股票和支付股息 [27][29] 问题4: 内华达州新的室内口罩强制令对业务有何影响 - 难以预测影响，此前口罩令取消时业务无明显变化，若有影响可能是短期的，长期看好拉斯维加斯趋势和自身平台实力 [33][35][36] 问题5: 拉斯维加斯业务的EBITDA利润率创纪录，这些水平是否可持续 - 公司认为利润率在所在区域可以维持，成本有永久性转变，每增加一美元收入利润转化率高 还有一些提高利润率的项目待释放，如减少疫情成本、关闭公司成本，销售和餐饮、剧院业务增长等 [39][41] 问题6: 历史上利润率转化率为50% - 70%，现在是否处于较高水平或更高 - 是的，具体取决于收入来源，若来自老虎机转化率会更高，来自餐饮则较低 [43][44] 问题7: 6月重新开放的一些设施，如酒店、剧院、会议业务恢复情况如何，后续是否还有增长空间 - 剧院5月开始缓慢增长，后续有很大增长空间 销售和餐饮业务正在积累业务量，社交业务预计下半年增长，团体业务2022 - 2023年开始恢复 酒店业务恢复良好，房价回到疫情前水平，入住率略低，有提升空间 [48][49] 问题8: 公司核心物业在周末是否受到拉斯维加斯大道的挤压或溢出效应，未来趋势如何 - 公司近期对拉斯维加斯大道的依赖降低，设定了自己的销售节奏，赌场业务表现优于历史水平，OTA业务占比降低，获得了更好的房价和客户 [50][51][53] 问题9: 鉴于内华达州南部创纪录的资本化率，公司对持有所有资产与出售部分资产的想法是否有变化 - 公司认为拥有所有房地产仍然是有吸引力的投资机会，作为大股东喜欢长期持有房地产，同时也能享受拉斯维加斯市场增长的红利 [56][58] 问题10: 通常第三季度当地市场会因人们外出度假而环比下降3% - 4%，今年是否会遵循正常季节性规律 - 难以判断，公司无法预测客人的行为，预计与以往情况差不多 [60][62] 问题11: 过去3 - 6个月新客户注册数量是否显著增加，重新开业后数据库增长趋势与疫情前相比如何 - 新客户注册情况非常好，不仅数量增加，而且客户拿到卡后立即使用，对赌场更有价值 [65] 问题12: 老年客户群体在季度末恢复到正常水平的程度如何，未来还有多大提升空间 - 从客户整体来看，约55% - 65%的客户已回归，最有价值的客户已回来，但老年客户群体仍有提升空间 [66]