公司概况 - 美国生态公司是北美领先的环境服务公司，提供全方位废物解决方案，业务垂直整合，服务网络覆盖主要工业区[8] - 2020年处理30亿磅特种废物，有34个许可废物处理设施和88个服务中心，完成超1.28万次应急和泄漏响应，服务超5万个客户地点[9] 行业情况 - 环境服务行业规模达240亿美元，受环境法规、客户环保关注等因素驱动，进入壁垒高，重复收入占比高[11] - 每年产生3500万吨危险废物，商业场所处理800 - 1000万吨危险及特种废物，每年运输16亿吨危险材料，2010 - 2019年危险物质响应活动复合年增长率为5%[12] 业务板块 - 废物解决方案板块处理多种废物，2020年超4.2万个特种废物档案获批，处理30亿磅特种废物，有增长资本支出、许可证扩展等增长举措[29][31] - 现场服务板块提供物流和响应解决方案，2020年零售技术人员行驶87.3万英里，有5.2万次停靠，完成超1.28万次应急和泄漏响应，有交叉销售、增长资本支出等增长举措[34][38][37] - 能源废物板块为德州盆地油气客户提供服务，有3个垃圾填埋场、6个污水处理设施和3个服务中心，随着钻井活动恢复，有望受益[42][45] 财务目标 - 长期目标为有机收入增长5 - 7%，调整后EBITDA利润率达20%以上，自由现金流达1亿美元以上，ROIC达10%，净债务与EBITDA杠杆率降至2.0 - 2.5倍[48] 财务表现 - 2021年第一季度，公司收入下降5%，现场服务板块收入增长4%，废物解决方案板块收入收缩5%，能源废物板块恢复正EBITDA贡献，调整后EBITDA为3320万美元，自由现金流为1370万美元[78] - 2021年公司预计收入9.4 - 9.9亿美元，调整后自由现金流6000 - 7700万美元，资本支出8500 - 9000万美元，调整后EBITDA 1.75 - 1.85亿美元，调整后每股收益0.65 - 0.88美元[102] 资本优先事项 - 平衡资本优先事项，实现战略增长和财务目标，2022年底前净杠杆率降至3.5倍以下，长期目标为2.0 - 2.5倍，优先考虑有机增长举措和战略收购[106] ESG表现 - 公司注重环境可持续性，垃圾填埋场不接收易腐或有机废物，有多项回收目标和举措，在社会和治理方面也有进展和目标[53][54][55]