财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收4.88亿美元，同比增长75%；第四季度营收1.31亿美元，同比增长31% [14][49] - 2021年全年调整后EBITDA亏损6500万美元，第四季度调整后EBITDA亏损3100万美元 [49] - 第四季度调整后广告和促销费用为6400万美元，2020年同期为2310万美元，2021年第三季度为4540万美元 [50] - 第四季度调整后G&A费用增至1160万美元，高于第三季度的880万美元 [52] - 2022年全年营收指引为5.8 - 6.3亿美元，中点意味着同比增长24% [22][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年每月活跃用户增长67%，第四季度较第三季度环比增长24%，2022年较2021年第四季度增长27% [15][40][41] - 保持每月每位用户346美元的收入率，第四季度每位用户收入为327美元 [15][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年底，在14个市场开展真钱游戏业务，其中5个提供在线赌场，13个提供在线体育博彩，6个提供零售体育博彩；覆盖约31%的美国在线体育人口和10%的在线赌场人口 [26] - 第四季度，在美国运营的州中，在线赌场市场份额为10.5%，在线体育博彩市场份额为4.5%，按GGR或报告收入衡量均为美国第四 [27] - 康涅狄格州，开业初期处理量份额为6%，12月和1月分别增至7%、8%和近10% [31] - 亚利桑那州，12月处理量比11月增长近80% [32] - 纽约州，尽管有更多竞争对手进入，但处理量份额在六周内持续增长 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自成立近10年来一直以盈利为核心目标，注重吸引高质量玩家并建立忠诚度，通过提供优质用户体验和针对性营销来实现 [11][21] - 继续在有机会的新市场进行投资，但会谨慎行事，确保有明确的盈利路径 [13] - 计划在2022年第二季度进入安大略省和墨西哥市场，预计将带来增长机会 [18] - 营销方面，签约多位品牌大使，与LaLiga、新奥尔良鹈鹕队等建立合作关系，采用数据驱动的动态营销模式 [37][38][39] - 产品和技术上，发布iOS应用，推出多人老虎机锦标赛功能，计划在第三季度发布单一应用，收购Run It Once Poker技术平台和团队 [42][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司增长和成就非凡的一年，实现了营收增长、市场拓展和技术改进等目标 [14] - 2022年将继续保持增长，预计现有市场营收增长24%，并有望在新市场取得成功 [22] - 预计2021年上半年或之前推出的市场在2022年第四季度实现盈利或接近盈亏平衡 [23] - 尽管新市场投资会导致短期内成本增加，但随着市场成熟，盈利将逐渐显现 [25] 其他重要信息 - 公司在资产负债表上有2.81亿美元的无限制现金，无债务，资金充足，可支持技术和产品投资以及新市场推出 [16][53] - 公司创始人持有超过50%的股份，致力于为投资者实现长期利润 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待规模与小而精的关系，以及是否有水平或垂直整合的机会？ - 公司认为体育博彩和赌场业务中，玩家更看重体验和服务质量，规模取决于营销效率和玩家留存能力；长期来看，通过提供优质产品和体验可实现规模增长；行业正在合理化，有利于公司通过优质产品获得规模 [57][58] 问题: 产品路线图近期如何发展？ - 在线赌场方面，公司有三年的投资领先优势，在体育博彩产品上已与市场领先者达到同等水平；未来将把在线赌场的创新功能应用到体育博彩中，添加新内容和游戏化元素，计划在今年和明年推出这些功能 [59] 问题: 安大略省和墨西哥市场是否会出现负收入，是否会对营收指引有贡献？ - 纽约市场第一季度预计会对营收造成逆风，但后续会改善；安大略省和墨西哥市场未包含在营收指引中，预计这两个市场盈利路径更快，因为包含赌场业务且成本结构较低、税率较低；新市场推出初期会对营收有一定逆风，但有赌场和体育博彩业务的市场会更快度过这一阶段 [63][64] 问题: iOS应用的用户情况如何？ - 看到了新用户和现有用户使用iOS应用，新用户使用该应用的表现优于使用网页浏览器版本的现有用户，未来将推动更多现有用户使用该应用 [66] 问题: 营收指引是否包含新司法管辖区的支出，现有市场的支出与第四季度和上半年相比如何？ - 营收指引不包括今天之后推出的市场，但第一季度支出已包含安大略省的相关成本；假设安大略省和墨西哥在第二季度推出，预计上半年营销支出会从2021年第四季度的水平上升，下半年会有所缓和 [71] 问题: 墨西哥市场的合同结构是怎样的？ - 与Grupo Multimedios是B2C关系，类似于其他市场；该合作伙伴拥有丰富的媒体资产和分销渠道，将有助于公司进入和运营墨西哥市场 [73] 问题: 墨西哥市场的费用结构是固定费用还是基于用户等指标的分成？ - 未披露股权结构和具体条款，是B2C关系，与其他市场类似 [74] 问题: MLB罢工对公司有何影响，在营收指引中的占比如何？ - 目前的营收指引包含MLB赛季，前几场系列赛取消不足以让公司重新审视指引；体育业务在每个季度的营收中占比四分之一到三分之一，赌场业务占其余部分 [77] 问题: 阿波罗出售雅虎体育是否是有吸引力的目标，自有媒体是否符合公司营销战略？ - 任何有助于推动流量和提高品牌知名度的媒体合作伙伴资产都值得考虑，雅虎体育有一定的业务历史和优质资产 [78] 问题: 如何看待全年毛利率的节奏，伊利诺伊州改为远程或在线注册有何影响？ - 毛利率季节性影响不大，赌场业务毛利率较高，体育业务较重的季度可能会有小幅波动；纽约市场会影响第一季度毛利率，预计后续会改善；伊利诺伊州移动注册将增加市场竞争强度，但公司品牌强大，预计仍能表现良好 [82][83] 问题: 如何看待安大略省和墨西哥市场的贡献，是否会成为2022年正EBITDA贡献者，竞争环境如何？ - 有赌场和体育博彩业务的市场盈利更快，安大略省和墨西哥的税率和有效税率较好，预计毛利率接近公司毛利率范围的高端；这两个市场有很好的机会，但初期会有营销等成本，随着玩家增加和粘性提高，营收会增加 [88] 问题: 营销和媒体支出是否有变化或调整？ - 公司历史上营销支出较为谨慎，市场支出正在合理化；公司以数据为驱动，灵活动态地调整支出，当有信心获得投资回报时会增加支出 [90] 问题: 从长期来看，第四季度是否会成为公司最大的利润贡献季度？ - 公司业务因赌场业务而具有一定的稳定性，不像以体育业务为主的公司有明显的季节性；公司注重在合适的时机获取高质量客户，体育业务在第四季度和第一季度支出较多；新市场推出对成本的影响大于季节性因素 [94][95] 问题: 2022年EBITDA亏损是否会超过2021年，2023年第四季度实现正EBITDA是否可行？ - 2021年上半年之前进入的市场预计在2022年底实现盈利，如果没有新市场推出，公司整体有望在2022年盈利；如果墨西哥之后没有新市场推出，公司在2023年有很好的盈利机会 [97] 问题: 在不分配固定成本的情况下，核心市场或特定州（如宾夕法尼亚州或伊利诺伊州）的EBITDA利润率是多少？ - 所讨论的市场是2021年第二季度之前推出的，不包括近期推出的康涅狄格州、亚利桑那州、纽约州和路易斯安那州；公司不会披露各州的具体利润率，但如果2021年上半年之后没有新市场推出，公司整体今年将盈利，且随着时间推移，盈利会逐渐积累 [100] 问题: 从长期来看，除了促销减少提高毛利率外，还有哪些提高盈利能力的杠杆？ - 随着公司发展，技术和企业基础设施投资将带来杠杆效应；新市场营销支出随着市场成熟和竞争合理化将减少；市场增长和成熟将改善毛利率；部分成本结构有望随着时间降低；此外，保持客户满意度和留存率是提高利润率和市场份额的关键 [101][102]