财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为6.109亿美元，摊薄后每股收益为8.85美元；调整后收益为6.075亿美元，摊薄后每股收益为7.79美元 [9] - 季度末债务为21亿美元，偿还了12亿美元的合并债务，代表100%的有担保债务，季度末剩余17亿美元债务，包括3系列无担保票据、1亿美元信托优先股和2.88亿美元可转换票据 [21] - 季度末完成1.94亿美元可转换票据与普通股和少量现金的交换，预计第二季度债务提前清偿损失约1.3亿美元，资产负债表新增3.11亿美元股权，对摊薄后每股总股权价值影响极小 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 Safehold业务 - 第一季度末持有约4010万股Safehold股票，账面价值14亿美元，市值17亿美元；Safehold股价下跌影响投资价值，但业务进展良好，本季度发起10笔新的地面租赁业务，金额达6.77亿美元 [16] - 参与Safehold的股权融资，投资1.91亿美元；季度末Safehold拥有超10亿美元可用流动性；第一季度每股收益同比增长35% [16] 地面租赁生态系统投资 - 净账面价值为9700万美元，包括4项地面租赁加资产和3项租赁贷款，目标回报率在9% - 12%之间；还有1.16亿美元未出资承诺 [17] 非核心资产 - 剩余房地产金融业务总计3.32亿美元，包括9笔正常贷款和1笔不良贷款 [18] - 遗留和战略资产方面，季度末有7500万美元短期遗留资产、5900万美元战略资产和3.04亿美元长期遗留资产（包括Asbury Park和Magnolia Green） [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行简化业务、加强资产负债表和扩大Safehold规模的战略 [4] - 第一季度完成净租赁平台超30亿美元的出售，产生大量收益，增加超10亿美元净现金收益，偿还所有有担保债务 [4] - 持续扩大Safehold规模，提前实现50亿美元投资组合里程碑，认为Safehold和现代地面租赁业务经济前景诱人 [5] - 董事会预计评估可能改变iStar和Safehold架构的交易，以释放Safehold的价值 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场利率和通胀预期变化迅速，但Safehold具有长期价值创造能力，公司将谨慎、审慎地推进能释放价值的事项 [37] - 现代地面租赁行业潜力巨大，公司认为已创造的价值最终会在股价中得到体现 [41] 其他重要信息 - 本季度部分幻灯片按预计向净租赁合资企业合作伙伴和公司长期激励计划参与者分配部分销售收益后的形式呈现；除SAFE股票按市值计算外，其他资产按公认会计原则账面价值计算 [10] - 长期激励计划（IPIP）未计提估计金额为1.05亿美元，假设SAFE股票按近期每股43.05美元的市场价格估值，IPIP池中的其他投资按当前承保情况变现 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何使用现金，有偿还债务、股票回购、购买SAFE等选项 - 公司认为地面租赁业务增长最具经济吸引力，扩大该生态系统仍是首要任务，但也会评估清理资本结构其他部分的可能性 [28] 问题2: 资产负债表上房地产待售和已终止业务项目剩余情况，以及房地产金融投资组合中长期投资的计划 - 高级贷款期限较短，有展期选项，是优质资产，有变现再投资的潜力；Asbury和Magnolia Green短期内难以变现，但仍按业务计划执行；战略和短期资产接近变现，部分战略资产可自由决定变现时机，公司会确保业务计划成功完成后变现资产 [30] 问题3: 公司是否有可能收购其未持有的35%的SAFE股份，以及现金使用和管理层与董事会在解锁价值方面的工作方式 - 董事会的任务是最大化价值，会考虑所有解锁价值的替代方案，但不会贸然行动；在现金使用上会谨慎行事，观察市场机会；管理层会提供分析和想法，董事会需要外部顾问来做决策 [36][39] 问题4: iStar能否回购自己的股票或SAFE股票，以及内部化、增加SAFE流通股、纳入新指数等操作的影响 - 重大非公开信息（MNPI）限制公司购买两家公司的股票；公司认为增加流通股、内部管理、纳入更多指数、吸引更多投资者是积极的，但实施过程具有挑战性，管理层的目标是向更多投资者展示业务价值，两个董事会将尽快评估解锁价值的措施 [49] 问题5: 季度末预计资本结构的具体数字 - 季度末有17亿美元分别于2024年、2025年和2026年到期的无担保票据、1亿美元信托优先股，可转换票据已偿还1.94亿美元本金，剩余9300万美元 [54] 问题6: 季度末摊薄后股份数量是否增加及预计股份数量 - 补充文件中的数字截至3月31日，不包括可转换票据交换；若按当前价格计算，第二季度摊薄后股份数量将增加约250万股 [55][58]