公司概况 - 公司为财富500强企业，是美国最大的汽车零售商之一，2021财年新车销售10.3万辆，二手车销售18.3万辆[9][11] - 核心特许经销商业务覆盖157个地点、23个州，有25个以上汽车品牌和17个碰撞中心，2021财年总营收124亿美元，毛利润19亿美元[12] - 高增长EchoPark业务提供独特的二手车和金融保险销售模式，采用低于市场定价和无议价购车体验[12] 投资亮点 - 预计到2025年总营收达到280亿美元，其中包括2021年12月完成的RFJ Auto收购带来的32亿美元年收入[14] - 特许经营和EchoPark业务互补，合理分配资本加速EchoPark增长，注重费用控制和保持强劲资产负债表[14] 营收构成 - 2021财年营收地理分布广泛，德克萨斯州占28%，加利福尼亚州占24%[17] - 品牌分布多元化，豪华品牌占52%，进口品牌占20%，EchoPark非特许经营业务占18%[19] EchoPark业务 - 专注于二手市场，价格比新车低40%，比二手车市场低3000美元，预计到2025年覆盖90%的人口[24][35][36] - 2021财年总营收23亿美元，预计2025年达到140亿美元，复合年增长率56%；2021财年零售单位销量77,835辆，预计2025年达到57.5万辆[41][42] 特许经销商业务 - 拥有111家特许经销商，品牌多元化，业务包括新车和二手车销售、零部件和服务、金融保险等[73] - 2021年12月完成RFJ Auto收购，增加22个特许经营地点、16个新汽车品牌和5个新州、5个新品牌[77] 财务状况 - 2021年12月31日，可用流动性资源为70.28亿美元，流动性比率为1.26，固定费用覆盖率为2.69，总租赁调整杠杆率为2.46[30] - 2021财年特许经销商业务调整后税前收益为5.471亿美元，EchoPark业务调整后税前亏损为6550万美元[92]