财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司总消耗下降6%，符合预期；发货量约160万桶，较上年下降7.6% [46][79] - 2023年第一季度毛利率为38.0%，低于2022年第一季度的40.2%，主要因库存陈旧成本和啤酒厂加工成本增加，部分被价格上涨抵消 [56] - 2023年第一季度广告、促销和销售费用较2022年第一季度减少520万美元或4%，主要因运往经销商的运费减少，部分被品牌投资增加抵消；一般和行政费用增加400万美元或10.1%，主要因咨询成本增加 [57] - 2023年第一季度净亏损900万美元，合每股摊薄亏损0.73美元，而2022年第一季度净亏损200万美元，合每股摊薄亏损0.16美元，主要因净收入和毛利率下降，部分被运营费用降低抵消 [81] - 2023年全年预计发货量和消耗量下降2% - 8%，摊薄后每股收益6 - 10美元；预计每桶收入增长1% - 3% [53][58] - 2023年全年毛利率预计在41% - 43%；广告、促销和销售费用预计变化在减少500万美元至增加1500万美元之间；有效税率预计约为28% [82] - 2023年资本支出预计在1 - 1.4亿美元，主要用于自有啤酒厂建设能力和提高效率 [83] - 2023年1月3日至4月21日，公司回购8.2万股，花费2750万美元；截至4月21日，9.31亿美元股票回购授权还剩约6280万美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 Twisted Tea - 第一季度美元销售额增长34%，增加3个份额点，扩大整体份额领先地位，占即饮酒精饮料（FMB）总美元销售额的27% [40] - 在堂食渠道，Twisted Tea占FMB销量份额的50%，年初至今实现了FMB堂食销量增长的82% [72] Truly - 第一季度Truly Hard Seltzer销量下降，拖累公司整体业绩；Truly Vodka Seltzer重新推出为Truly Vodka Soda，相关库存陈旧成本影响第一季度毛利率 [46][80] - 过去4个月，核心品种包装表现有改善，市场份额稳定，每点销售额提高；过去4周，在Circana测量的63个市场中，近一半市场Truly品牌份额增加 [73] Dogfish Head - 第一季度在传统罐装鸡尾酒领域站稳脚跟，销量增长约70% [51] Samuel Adams - 在艰难的精酿啤酒类别中保持稳定，公司将继续投资新的波士顿拉格啤酒活动和季节性产品 [74] 非酒精饮料组合 - 包括Just The Haze和新推出的Gold Rush pilsner，在测量的非堂食渠道中，今年迄今美元销售额增长66% [74] Hard Mountain Dew - 在13个州主要销售12包装，在这些市场中是仅次于Twisted Tea的第二大12包装产品，市场速度排名第三或第四 [116] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今，啤酒行业价格上涨约6%，导致销量下降3%；公司目标是保持竞争力，今年价格涨幅预计在1% - 3%，第一季度已接近该范围上限 [67] - 硬苏打水类别预计从占啤酒的10%降至约8%；Truly在硬苏打水类别中的份额将从约25%升至约27%；Twisted Tea货架空间预计增加近45%，超过原目标 [104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是维持Twisted Tea行业领先增长，改善Truly销量趋势，简化业务以提高毛利率，继续投资所有品牌和顶级销售团队 [48] - 2023年第二季度对Truly品牌进行重大升级，包括简化产品阵容、使用真果汁、采用新包装、加强品牌传播、增加媒体支出、提供市场支持等 [41] - 公司通过采购节省成本、提高啤酒厂绩效、优化浪费和网络等措施改善利润率，预计下半年开始产生积极影响 [43][52][76] - 行业方面，替代成人饮料（ABA）预计将实现低至中个位数增长，市场有大量新产品涌入，公司需保持在该类别份额并进行创新 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Beyond Beer类别未来几年将比传统啤酒市场增长更快，运营变革、创新历史、强大品牌和顶级销售团队将助力公司长期成功 [70] - 第一季度业绩受Truly品牌调整和第三方合同啤酒厂一次性付款影响，但为全年剩余时间的成功和盈利奠定基础 [71] - 公司对Twisted Tea保持两位数增长有信心，因其在提高品牌知名度、扩大包装分销、吸引新消费者和拓展欠发达市场方面有增长空间 [49] - 随着Truly营销计划推进和重叠影响减弱，预计下半年品牌表现将改善 [50] 其他重要信息 - 公司正在现代化供应链，投资设备、产能和改进系统流程，以提高效率和降低成本 [75] - 公司销售团队薪酬主要为固定部分，有正常奖金计划，团队文化独特，员工忠诚度高 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对Truly的预期以及硬苏打水类别的增长预期 - 硬苏打水类别年初至今销量下降近20%，预计下降中到高个位数；若包括伏特加苏打水，情况会好5个百分点；要达到预期范围中点，Truly可能会失去份额，但公司希望通过后续举措在下半年改善份额和销量 [4][5] 问题: 新Truly推出是否调整包装尺寸以应对经济逆风 - 公司未改变包装尺寸，专注单份装和便利性，投入资金打造品牌和类别热度，重点是打造品牌和关注核心口味 [10] 问题: 供应链产能利用情况及G&A费用是否为一次性 - G&A费用是一次性的，今年剩余季度不会再出现；内部产能计划满负荷运行以节省成本，外部产能作为保险政策，目前内部与外部产能比例为65%和35%，去年计划为70%和30% [15] 问题: Truly本季度的下降情况、Vodka Seltzer更名影响及相关成本 - 第一季度受去年玛格丽特口味产品高份额影响，该影响将随时间减弱；Vodka Seltzer向Vodka Soda过渡在第一季度对利润率有100 - 150个基点的影响 [18][19] 问题: 排除玛格丽特口味后Truly的表现 - 排除玛格丽特口味和Truly Tea停产因素，核心业务的热带柑橘品种包装市场份额稳定，每点销售额增加，近一半市场Truly品牌份额增长，显示出复苏迹象 [20] 问题: 销售团队固定和可变薪酬比例 - 销售团队薪酬主要为固定部分，有正常奖金计划，团队文化独特，员工忠诚度高 [22] 问题: 低至中50%的毛利率目标是否仍适用、实现时间及激励结构 - 公司目标是回到疫情前49% - 50%的毛利率，预计3 - 5年实现，但因受销量影响较大，暂不确定具体时间；公司认为有合适的激励计划，奖金计划已调整以反映相关举措 [26][27] 问题: 竞争对手社交媒体事件的影响时长及对公司的影响 - 这是啤酒行业首次出现此类情况，影响时长和深度未知，批发商也难以预测；目前对公司业务无影响，主要影响低于高端和高端啤酒，更接近ABI产品组合 [29][30] 问题: 从近期退出市场的苏打水项目中得到的经验教训 - 很难推出以烈酒品牌命名的麦芽基产品 [8] 问题: 如何看待Beyond Beer领域及机会所在 - 过去5年传统啤酒未增长，但Beyond Beer类别增长，预计未来将实现低至中个位数增长；公司机会在于保持该类别份额并进行创新 [62] 问题: 是否还有其他SKU需要担心合同终止问题 - 公司与合作伙伴调整了合同，减少了短缺费用，第一季度有210个基点的一次性费用；公司认为已接近结束合同调整周期，业务量将更稳定 [63] 问题: 啤酒行业定价动态和需求情况以及组织情况和销售团队士气 - 定价涨幅在放缓，年初至今价格上涨6%导致销量下降3%，公司目标是保持竞争力，今年价格涨幅预计1% - 3%；公司组织坚韧有弹性，销售团队积极，对Truly未来计划感到兴奋 [67][103] 问题: Twisted Tea能否保持30%以上的增长 - 保持30%以上增长有挑战，但公司会尽力维持，Twisted Tea各方面条件已具备 [93] 问题: Hard Mountain Dew的表现及Monster新产品的影响 - Hard Mountain Dew在部分市场表现良好，是第二大12包装产品；目前难以判断Monster新产品的影响，需到年底了解更多情况 [116] 问题: 货架空间情况及Twisted Tea增长预期 - 硬苏打水类别货架空间将从占啤酒的10%降至约8%，Truly份额将从25%升至27%；Twisted Tea货架空间预计增加近45%，超过原目标；Twisted Tea增长有积极因素，但也面临竞争挑战 [104][105] 问题: 产品饱和对Twisted Tea的影响及保护措施 - Twisted Tea在茶类别中占据主导地位，市场份额超90%，其他产品难以形成有意义的竞争；其独特风味和满足消费者需求的产品组合使其具有优势 [112] 问题: Twisted Tea Light的定位和潜在规模 - Twisted Tea Light目前占Twisted Tea销量不到5%，是重要的侧翼产品，可保护品牌免受低热量产品竞争；其增长良好，但基数较小 [114] 问题: 通胀特别是运费对公司的影响及成本分配决策 - 公司已从运费下降中受益，预计全年继续受益；将根据Truly品牌更新效果和其他机会决定是将节省资金投入业务还是计入利润 [121]