财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净收入为5330万美元，摊薄后每股收益4.31美元，而2021年第二季度净收入为5920万美元，摊薄后每股收益4.75美元，下降主要因毛利率降低，部分被收入增加和运营费用降低抵消 [37] - 2022年第二季度毛利率为43.1%，低于2021年第二季度的45.7%，主要因材料成本上升和废料退货增加，仅部分被价格上涨抵消 [41] - 2022年第二季度运营费用较2021年第二季度减少120万美元，降幅0.6%，主要因品牌投资减少1130万美元，部分被一般及行政费用增加590万美元和运费增加460万美元抵消 [41] - 2022年前29周消耗和发货量分别较2021年同期下降7%和11% [42] - 公司下调2022年全年摊薄后每股收益指引至6 - 11美元，此前为11 - 16美元，预计全年消耗和发货量降幅在2% - 8%，此前预计增幅在4% - 10% [43][44] - 预计53周对全年消耗和发货量增长率有1 - 1.5个百分点的积极影响，对第四季度有4 - 6个百分点的积极影响，预计每桶收入增长3% - 5% [45] - 预计2022年全年毛利率在43% - 45%，此前预计为45% - 48%，全年广告、促销和销售费用投资预计减少3000 - 5000万美元，此前预计减少0 - 2000万美元 [45][46] - 预计2022年非GAAP有效税率在26% - 27%，此前预计约为26%，目前估计资本支出在1.1 - 1.4亿美元，此前预计为1.4 - 1.9亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 硬苏打水业务（Truly） - 第二季度美元销售额下降17%，失去1.3个百分点的市场份额，但周环比份额自1月初以来稳定在27个百分点左右，过去四周为28%，保持第二的位置 [20] - 创新产品玛格丽特和Poolside表现良好，玛格丽特是今年迄今啤酒类中排名第一的创新产品，美元份额为4.2% [20] - 核心轻口味业务表现不佳，消费者更倾向新口味产品 [20] - 截至今年，家庭渗透率在各年龄段保持强劲，在21 - 34岁人群中排名第一 [20] 茶味酒精饮料业务（Twisted Tea） - 第二季度扩大了作为头号风味麦芽饮料（FMB）的地位，份额增加5个百分点，实现两位数增长 [25] - 在有统计的非即饮渠道中，销量增长加速，今年迄今为21%，最近13周为27%，最近4周为39% [26] - 成为过去10个月所有啤酒前20大品牌中增长最快的品牌，第二季度成为所有啤酒中第11大品牌，且每点销售额在所有Beyond Beer品牌中最高 [26] - 单份24盎司罐装是全国第四大单份啤酒，受到便利店消费者欢迎 [27] - 在春季重置中，货架空间增长28%，目前占FMB货架空间的13.4%，获得零售商大力支持 [28] 其他业务 - 硬山露（Hard Mountain Dew）在已推出的七个州表现良好，在有统计的非即饮渠道中占FMB份额的18%，预计2022年将在另外最多五个州推出 [29][30] - 塞缪尔·亚当斯（Samuel Adams）品牌上半年消耗下降个位数，季节性产品和生啤业务有增长，在艰难的精酿啤酒市场中保持份额 [31] - 愤怒果园（Angry Orchard）仍是硬苹果酒领域头号品牌，在有统计的非即饮渠道中占48%的份额，品牌消耗下降与苹果酒类别趋势一致 [32] - 狗鱼头（Dogfish Head）品牌第二季度消耗下降，但获奖的罐装鸡尾酒系列增长显著，酒吧推车（Bar Cart）8罐装混合包成为有统计的非即饮渠道中即饮鸡尾酒最大的混合包 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度有统计的非即饮渠道中，硬苏打水美元销售额下降13%，销量下降17% [8] - 硬苏打水市场份额从2021年第二季度的11.4%降至2022年第二季度的10%，过去52周家庭渗透率为29%，但2022年上半年较2021年上半年下降12% [21] - 公司将硬苏打水类别全年销量增长预期从持平至增长10%下调至下降15% - 20% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过打造广泛相关的品牌组合，成为快速增长的Beyond Beer领域的头号参与者，该组合包括头号FMB Twisted Tea、第二大硬苏打水Truly、头号硬苹果酒Angry Orchard和新推出的Hard Mountain Dew [16] - 下半年将专注于Twisted Tea、Truly和Hard Mountain Dew的发展，对Truly核心原味进行配方改进，推出新广告活动，加强经销商支持和零售执行，同时提升供应链绩效和库存管理，抵消商品成本压力 [11][18] - 硬苏打水市场增长放缓，主要因失去新鲜感和消费者受宏观经济环境影响转向低价的优质淡啤酒，尤其是35 - 44岁人群 [19] - 公司认为硬苏打水未来仍将是重要的啤酒行业细分领域，但发展轨迹不明，公司目标是超越该类别增长，改善Truly品牌趋势 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年面临硬苏打水业务艰难的销量对比，非即饮渠道硬苏打水市场持续下滑，影响了第二季度业绩，并预计将持续影响Truly全年表现 [8][9] - 公司对多元化饮料组合的长期前景持乐观态度，虽面临消费者需求变化和供应链挑战，但公司有创新和品牌建设能力、优秀的销售组织和良好的资产负债表支持长期增长 [34][35] 其他重要信息 - 公司在Tamarron调查中连续第五年被评为啤酒行业头号供应商，过去13年中有11年获此排名，这得益于员工对经销商业务的服务和支持以及与经销商建立的长期关系 [12] - 公司供应链仍面临挑战，部分品牌和包装出现缺货情况，主要是Truly，同时部分原料和包装材料供应也有问题，但公司认为有能力在下半年改善服务水平和减少缺货情况 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Truly在7月4日前后的趋势以及后续走向 - 7月4日周末执行情况良好，广告投放多于其他硬苏打水品牌，但目前难以判断是否为趋势转折点，后续需每周观察 [53] - 创新产品表现良好，核心口味业务表现不佳，公司已对核心口味进行配方改进，且有Truly Vodka Seltzer即将推出，需观察其效果 [54][55] 问题2：如何看待Truly成功对利润率的影响以及当前利润率情况 - Truly增长期因增加外部生产导致利润率下降，随着内部产量增加，利润率应逐步改善 [57] - 第一季度受2021年库存积压影响，第二季度因销量降低导致产品退货和废料增加，以及内部混合包产能提升慢于预期，影响了利润率 [58][59] 问题3：对Truly进行小调整（如添加水果）是否足以解决问题，还是需要更根本性的改变 - 短期内，Truly的配方改进意义重大，不仅仅是添加水果，而是对所有口味进行优化 [64] - 长期来看，公司需重新吸引消费者回到硬苏打水类别，简化消费者选择，优化产品口味，更策略性地开展限时促销活动，传递Truly是啤酒最正宗清爽替代品的信息 [65][67][69] 问题4：消费者转向优质淡啤酒是否因价格因素，公司是否需降低价格或推出低价产品 - 消费者转向优质淡啤酒部分是因价格因素，两者平均有7%的价格差距，但也因淡啤酒提供了与硬苏打水相似的益处 [74][75] - 公司认为不应通过降价解决问题，而应更好地传达硬苏打水的独特益处，如口味多样性 [77] 问题5：更新后的发货指引背后的假设是什么，公司为何有信心实现该指引，Hard Mountain Dew对第二季度和全年发货的贡献如何 - 发货指引基于全年至今的增长趋势进行预测，同时考虑了53周的积极影响 [80][81] - 假设Twisted Tea保持全年至今的增长率，Truly按上半年最差降幅预测，以确定指引范围 [84][85] - 未公布Hard Mountain Dew具体数据，但大部分销量将在下半年实现 [86] 问题6：新发货指引中Truly的预计降幅是多少，公司能否在类别下降情况下获得市场份额，Truly下半年降幅是否会缓和 - 公司未提供Truly具体指引，但认为假设Truly全年发货量下降超20%是合理的 [89] - 目前未假设Truly能获得市场份额，但公司目标是通过核心业务配方改进、投资和Truly Vodka Seltzer推出，在下半年实现份额增长 [90][93] 问题7：广告和营销（A&M）费用削减的原因以及如何在削减费用情况下吸引消费者 - A&M费用削减反映了销量下降，公司整体支出仍健康，历史上广告、促销和销售（AT&S）支出占比有变化，目前调整是为追求投资回报最大化 [95] - 公司可在品牌间调配资金，如为Truly的Vodka Seltzer推出和新口味投入资金 [96] 问题8：是否看到硬苏打水类别向更广泛的即饮（RTD）产品，特别是烈酒基RTD和全风味FMB的转移 - 硬苏打水转移的部分份额中，瓶装烈酒占约1/3，淡啤酒占26%，葡萄酒占14%，即饮鸡尾酒占9% [98] - 即饮鸡尾酒市场噪音大但销量小，其中伏特加苏打水部分对硬苏打水有一定影响，其他即饮鸡尾酒影响不大 [99][101] 问题9：Hard Mountain Dew的重复购买率如何，公司如何为明年的持续增长做准备 - 目前难以确定重复购买率，因产品仅在七个市场推出，且销售渠道有限 [105] - 产品目前在各市场份额为18%，是头号FMB，速度是第二名的2 - 5倍，表现积极 [106][107] - 公司将扩大市场和深化分销，以更好了解重复购买情况，预计明年成为重要贡献者 [107][108] 问题10：是否需要简化Truly产品组合，哪些部分可视为相对噪音进行简化 - 公司认为需要简化Truly产品组合，目前未准备好确定具体简化部分，需与批发商沟通 [112][113] - 应加强核心轻口味产品，同时改善整个产品组合的口味 [112] 问题11：广告、促销和销售成本削减中，多少是因销量下降的机械性变化，多少是公司主动削减预算 - 公司不采用机械性方法，对广告、促销和销售（AP&S）支出的决策基于投资回报，削减是为追求最大回报，公司对目前品牌投入水平感到满意 [115][117] 问题12：恢复公司毛利率的优先级如何，基于当前内部预测，公司多久能使毛利率回到50%左右 - 毛利率恢复是重要优先事项，公司正在进行供应链转型投资，优化Truly产品组合成本，提高服务水平 [123][124] - 目标未变，但内部产能建设实施有所延迟，预计未来几年毛利率将改善 [125] 问题13：从宏观角度看，啤酒类别和整个酒精饮料行业的预期如何，行业定价策略是否合理 - 美国人均酒精消费量多年来非常稳定，酒精消费总量预计随合法饮酒年龄人口增长1% - 1.5% [127] - 啤酒份额被烈酒和葡萄酒部分侵蚀，但硬苏打水和FMB等第四类产品推动啤酒增长，啤酒在该类别具有优势 [128][129][131] - 行业4% - 5%的定价与人们工资增长相符，有助于减少通胀对销量的影响 [133] 问题14：Twisted Tea表现强劲的驱动因素是什么，对下半年和长期增长的预期如何 - Twisted Tea成功是推动和拉动因素共同作用的结果，12包产品的广泛分销是转折点，使零售商能在全国范围内推广该品牌，推动了试用和家庭渗透率提升 [136][137][138] - 品牌长期发展良好，具有独特产品属性和品牌情感利益，广告活动也有积极影响，且目前市场渗透和品牌知名度仍有提升空间 [138][139][140] - 下半年指引基于过去13周的增长率进行预测，同时考虑了53周的影响 [142][143][144] 问题15：Twisted Tea在货架空间和分销点方面的目标完成情况如何 - Twisted Tea货架空间增长28%，家庭渗透率提高约13%，表现良好 [146] - 12包产品分销是关键驱动因素，单份24盎司罐装在便利店表现出色，公司还增加了该规格的口味，并开展了与多力多滋的全国促销活动 [147][148][149] 问题16：加拿大TeaPot业务的最新情况 - TeaPot本周将在加拿大萨斯喀彻温省推出，随后将扩展到曼尼托巴省，秋季将进入安大略省 [151] - 产品含5毫克THC，口感好，公司期待其表现 [151]