财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为5920万美元，较2020年第二季度减少90万美元，降幅1.6% [7] - 摊薄后每股收益为4.75美元，较2020年第二季度减少0.13美元 [7] - 发货量约245万桶，较2020年第二季度增长27.4% [7] - 2021年第二季度毛利率为45.7%，低于2020年第二季度的46.4% [8] - 第二季度广告、促销和销售费用较2020年第二季度增加6130万美元 [8] - 一般及行政费用较2020年第二季度增加330万美元 [9] - 预计2021年全年摊薄后每股收益在18 - 22美元之间，此前预期为22 - 26美元 [9] - 预计2021年发货量和消耗量增长25% - 40%，此前预期为40% - 50% [9] - 目标全国每桶价格上涨1% - 3% [9] - 预计2021年全年毛利率在45% - 47%之间 [10] - 2021年全年广告、促销和销售费用预计增加8000 - 1亿美元，此前预期为1.3 - 1.5亿美元 [10] - 估计2021年全年非公认会计原则有效税率约为26% [10] - 预计2021年资本支出在1.8 - 2.3亿美元之间，此前预期为2.5 - 3.5亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬苏打水品类第二季度增长预期和需求高估，影响当季销量和收益，部分款式库存增加，供应链成本和复杂性上升 [4] - 部分营地产品缺货，Twisted Tea品牌家族库存紧张，预计夏季剩余时间批发商库存仍将紧张 [5] - Truly品牌过去11个月跑赢品类，自1月以来增速是品类的2倍，过去13周是3倍，家庭渗透率显著提高，用户群增长近40% [14] - Twisted Tea业务今年将达到5亿美元规模 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年7月10日的20周内，公司报告的消耗较2020年同期可比周增长约32% [5] - 截至2021年6月26日，分销商库存平均约为五周，除Twisted Tea部分包装库存低于计划外，各品牌库存水平合适 [7] - 硬苏打水品类目前有220个品牌和1000个SKU，比去年增加约50% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 管理产能需求，通过内部产能提升和增加第三方啤酒厂使用量相结合的方式 [5] - 推进供应链转型计划，提高供应链效率、降低成本、增强灵活性和扩大规模 [5] - 继续投资品牌建设和创新，以实现长期盈利增长 [5] - 与Beam Suntory合作，将其部分品牌引入即饮酒精饮料（FMB）领域，同时探索将Truly引入烈酒市场 [41] - 硬苏打水品类竞争激烈，品牌众多且缺乏原创性，预计将出现行业洗牌 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 硬苏打水品类增长从高两位数降至低两位数，公司预计该品类全年增长在20% - 50%之间，公司有信心跑赢品类 [14][18] - 从非即饮渠道向即饮渠道的转变正在进行，公司增加了4000条Truly生啤生产线，对该渠道增长有信心 [17] - 尽管目前经营环境存在挑战，但公司对现有品牌组合和创新的持续增长有信心，愿意牺牲短期收益以实现长期盈利增长 [5] 其他重要信息 - 公司预计现金余额、未来经营现金流和未使用的信贷额度足以满足未来现金需求 [11] - 公司在加拿大业务增长迅速，正在英国和爱尔兰市场推出产品，与Shepherd Neame合作并利用Dua Lipa进行营销 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对实现新指引的信心及业务可见性如何 - 公司在4月电话会议时对品类发展有信心，但5、6月品类增长出现拐点，从高两位数降至低两位数 [14] - Truly品牌表现出色，过去11个月跑赢品类，用户群增长近40%，公司有信心在品类不同增长情况下跑赢品类 [14][18] - Twisted Tea业务增长显著，今年将达5亿美元规模，公司对其有信心 [19] 问题: Truly的4000条生啤生产线增量情况及毛利率展望未改善的原因 - 公司约有26.2万个客户账户，近一半账户有公司至少一个品牌，4000条生啤生产线意义重大，Truly在账户中的渗透率已翻倍至22% - 23% [22] - 由于Q2品类增长放缓，内部和外部生产比例有所改善，但因调整成本，未完全体现毛利率改善效果，预计明年将看到成本降低和自动化努力带来的节省 [23] 问题: 下半年及2022年创新规划 - 公司预计秋季货架空间将再增加25%，凭借品牌表现和风味创新，有信心获得更多空间 [25] - 消费者喜欢创新，公司将继续创新并寻求差异化和增量效果，因品牌表现出色，有客户支持进行更多创新 [26][27] 问题: 资产负债表中库存增加与啤酒厂成品的关系及库存过时成本风险 - 库存增加有业务增长、提前构建库存和品类增长放缓三个原因，从供应周数看，除非出现重大放缓，否则预计无库存减值 [30] 问题: 硬苏打水品类放缓是否与即饮鸡尾酒（RTDs）爆发有关及参与计划 - 目前未看到RTDs对硬苏打水品类或Truly有影响，High Noon在硬苏打水和RTDs市场都有表现，但其他罐装鸡尾酒与硬苏打水消费场景不同，重复购买率低 [32] - 公司将参与RTDs市场，通过与Beam Suntory合作将Truly引入烈酒领域，同时利用Dogfish Head进行学习和探索 [33] 问题: 公司即饮渠道表现及Truly在即饮渠道规模预期 - 公司即饮渠道销售已接近2019年水平，Sam和Dogfish品牌恢复增长，各品牌即饮渠道增长快于非即饮渠道 [36][37] - 硬苏打水在可预见未来在即饮渠道可能表现不佳，除非生啤成为主要销量驱动因素，预计未来一两年内，硬苏打水在即饮渠道占比约为10%或略低，长期可能因创新有上升空间 [39] 问题: 与Beam Suntory合作性质及预期收益 - 这是合作关系而非授权协议，双方通过分销网络、联合研发和营销，将对方品牌引入不同领域，如将Beam Suntory品牌引入FMB领域，将Truly引入烈酒领域 [41] - 双方认为烈酒产品通过烈酒体系销售更成功，麦芽产品通过啤酒体系销售更成功 [42] 问题: 对Truly下半年的预期 - 难以预测品类走势，但公司过去13周与品类增速比为3:1，预计下半年随着比较基数正常化、即饮渠道发展和品类洗牌，公司品牌将受益，但无法给出确切增长数据 [45][46] 问题: 为何不更积极拓展国际市场 - 公司在加拿大业务增长迅速，正在英国和爱尔兰市场推出产品，与Shepherd Neame合作并利用Dua Lipa进行营销，但公司主要目标是在北美市场取得胜利 [50] 问题: 硬苏打水品类放缓因素及行业未来走向 - 品类处于S曲线阶段，因疫情因素难以识别，年初至今家庭渗透率和购买率仍在增长，但增速放缓，预计将维持低两位数增长 [54] - 市场品牌过多、缺乏差异化，预计零售商将进行调整，行业未来几年复合年增长率预计在15% - 25%之间 [55][56] 问题: 如何看待品类放缓、成本上升和促销风险 - 品牌停产带来的库存压力不大，预计不会出现价格战，行业有吸引力且产品保质期长，可通过减产消化库存 [59] - 品类不是价格驱动型，品牌质量、创新和实力更重要，预计价格因素不会改变 [60] 问题: 是早期采用者退出还是吸引新客户速度放缓导致Q2情况 - 更多是吸引新客户速度放缓，早期采用者仍在且购买率增加，新进入的年轻和多元文化消费者购买率略低，但该品类今年零售规模将达80亿美元左右，是啤酒行业唯一增长的品类 [62] 问题: 到年底和2022年夏季新增产能情况 - 本月开始从加利福尼亚州欧文代尔的城市啤酒厂生产，第四季度将从亚利桑那州的Rauch新建工厂获得生产，这些将降低西部地区的运费成本 [64] - 为下半年和2022年的硬苏打水增长准备了大量合同产能，减少了高成本的内部产能建设 [66] 问题: 新增产能的灵活性及应对品类增长不及预期的措施 - 公司与主要合作伙伴签订了灵活合同，短fall费用在产量远低于预期时才会触发，且费用合理，合作伙伴有其他需求，公司有选择权 [68]