财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为6560万美元，摊薄后每股收益为5.26美元，较去年第一季度增加3.77美元，主要因净收入增加，部分被运营费用增加抵消 [25] - 2021年第一季度发货量约为230万桶，较2020年第一季度增长60.1%，发货量高于消耗量，导致经销商库存显著增加 [26] - 2021年第一季度毛利率为45.8%，高于去年第一季度的44.8%，主要因价格上涨、无去年同期新冠相关直接成本及公司自有酿酒厂的成本节约措施，部分被第三方酿酒厂生产成本增加抵消 [28] - 第一季度广告、促销和销售费用较2020年第一季度增加4300万美元，主要因品牌投资增加2100万美元和运费增加2190万美元；一般和行政费用增加490万美元，主要因薪资和福利成本增加 [29] - 第一季度所得税费用为1100万美元，有效税率（不包括ASU 2016 - 09影响）从2020年第一季度的23.6%升至25.6% [30] - 公司目标2021年摊薄后每股收益在22 - 26美元之间，发货量和消耗量增长40% - 50%，每桶全国价格上涨1% - 3%，全年毛利率在45% - 47%之间 [31][32] - 公司计划2021年全年广告、促销和销售费用增加1.3 - 1.5亿美元，预计全年有效税率约为26.5%（不包括ASU 2016 - 09影响） [33][34] - 公司目前估计2021年资本支出在2.5 - 3.5亿美元之间，低于之前预计的3 - 4亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司消耗量增长48%，连续12个季度实现两位数销量增长，主要因Truly Hard Seltzer和Twisted Tea品牌增长，部分被Sam Adams、Angry Orchard和Dogfish Head品牌下降抵消 [5][14] - 在第一季度的非店内渠道中，Truly品牌增速比硬苏打水类别快近2倍或50个百分点，市场份额增加6.5个百分点，达到超过28%，占硬苏打水类别年初至今所有增长案例的约40% [15] - Truly Iced Tea Hard Seltzer在非店内渠道的市场份额达到4.3个百分点，领先于整个啤酒类别中的所有新进入者 [15] - Twisted Tea品牌产品在第一季度非店内渠道的案例增长几乎是其最接近竞争对手的3倍，公司认为该品牌有望在年底成为头号调味麦芽饮料 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年4月10日的15周内，公司报告的年初至今消耗量估计比2020年同期增长约49% [23] - 公司认为硬苏打水类别将增长60% - 90%，主要驱动因素包括消费者健康和优质化趋势、货架空间增加、新渠道开放、创新以及适合社交场合等 [38][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第二季度推出Truly Punch Hard Seltzer，并将大力投资该产品和Truly品牌，改进品牌传播，提升在硬苏打水类别的地位 [16] - 公司将继续扩大Truly和Twisted Tea品牌的分销，拓展Dogfish Head品牌的分销 [17] - 公司正在进行供应链转型计划，目标是提高供应链效率、降低成本、增加灵活性，预计在未来2 - 3年内完成 [20][21] - 公司将继续投资产能，通过内部产能增加和更多使用第三方酿酒厂来满足硬苏打水类别的快速增长需求，但使用第三方酿酒厂会对毛利率产生负面影响 [22] - 行业竞争激烈，但公司对现有品牌组合和创新的持续增长持乐观态度，准备在投资以实现长期盈利增长的同时保护短期收益 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着世界逐渐重新开放和新冠疫情缓解，公司主要关注安全运营酿酒厂和业务，努力创新以满足客户需求 [3] - 公司乐观认为2021年随着限制解除，店内业务将显著改善 [7] - 公司对创新能力有信心，相信能够打造强大品牌，支持长期盈利增长的使命 [9] - 基于第一季度趋势和对全年的展望，公司调整了2021年全年销量和收益增长预期，主要受Truly和Twisted Tea品牌强劲表现驱动 [19] 其他重要信息 - 公司与Greg Hill基金会合作，Samuel Adams Restaurant Strong Fund已为受新冠疫情影响的餐厅员工筹集了超过750万美元，并将继续通过赠款分配所有收益 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请提供硬苏打水类别全年增长的最新观点 - 公司认为硬苏打水类别将增长60% - 90%，主要驱动因素包括消费者健康和优质化趋势、货架空间增加、新渠道开放、创新以及适合社交场合等 [38][40] 问题: 酒吧和餐厅开放对硬苏打水类别有何影响，公司在店内渠道的策略是什么 - 公司看到硬苏打水品牌在店内渠道有很多增长机会，其店内团队在推动该渠道的分销方面取得了很大进展，对Truly在该类别中的表现感到乐观 [47][48] 问题: 提高消耗量指引的驱动因素是什么 - 主要是Truly品牌的增长、Truly Tea的早期成功、即将推出的Truly Punch以及Twisted Tea的出色表现 [51][53] 问题: 公司在硬苏打水市场份额的可见性如何，在竞争加剧的情况下提高指引的原因是什么 - 公司认为可以超过硬苏打水类别增长速度，Truly Tea和即将推出的Truly Punch表现良好，公司有信心通过创新和品牌投资来保持市场份额增长 [59][64] 问题: 价格指引提高是由哪些业务线驱动的，是否看到硬苏打水价格竞争加剧 - 价格上涨是全面的，Truly Hard Seltzers是公司最大的产品，公司未看到明显的负面价格压力，对整个产品组合的定价有信心 [66][67] 问题: 公司如何考虑长期创新管道，是否会遇到可苏打化的有吸引力类别或风格的瓶颈 - 公司有很多创新想法，认为作为纯苏打水品牌有更多途径来重新定义该类别，能够快速创新以满足消费者对新事物的需求 [68][70] 问题: 3月货架重置中公司获得了多少货架空间，与去年相比份额增长了多少 - 公司在店内渠道的货架空间比去年增加了45% [74][75] 问题: Truly Tea和Lemonade的重复购买率如何，Lemonade的重复购买率是否受其他柠檬汽水推出的影响 - Truly Tea的重复购买率处于中高个位数，略低于去年Lemonade的水平，但数据仍然良好；Truly Lemonade表现良好，目前与其他柠檬汽水的竞争影响较小 [76][78] 问题: 降低今年资本支出的驱动因素是什么 - 公司找到了一种更有效的方式来建设产能，所需资本比年初预期的少，但建设范围不变 [82][83] 问题: 去年下调A&P支出指引后又上调的原因是什么 - 公司对第一季度的发货量、消耗量和前景感到满意，对创新和品牌推广计划有信心，认为增加A&P支出是支持业务的正确选择 [88][89] 问题: 硬苏打水市场竞争的促销成本如何，未来运营利润率是否会继续扩大 - 竞争的促销成本没有增加，货架空间和端架展示主要通过与零售商和经销商的关系获得；公司预计未来2年随着供应链转型和产能合理化，毛利率和运营利润率将有显著提升机会 [92][101] 问题: Twisted Tea品牌第一季度的增长驱动因素是什么，长期的创新和分销计划是什么 - 增长驱动因素包括渗透率提高、分销扩大、品牌在线推广改善等；公司将继续为该品牌投入资源，挖掘其潜力 [104][110] 问题: 60% - 90%的类别增长是批发还是零售数据，其中货架空间分配和消费者实际购买量的影响分别有多大 - 该增长数据主要基于消费者视角，货架空间是推动因素之一，其他因素包括消费者需求、创新和去年的需求损失等 [112][113] 问题: 公司新创新产品的增量性如何，如何看待运费成本在今年剩余时间的变化 - 难以衡量新产品的增量性，但公司认为独特的风味和方法有助于提高增量性；运费成本因司机和卡车短缺而显著增加，预计全年将是主要成本增加因素 [116][124] 问题: Truly Punch的测试指标与lemonade或iced tea相比如何 - Truly Punch在产品测试中的得分与lemonade相当或更高，得到了消费者的高度评价 [127][128] 问题: 公司如何看待RTD鸡尾酒市场，是否会在该领域进行更有意义的探索 - 公司可能会探索RTD鸡尾酒市场，认为啤酒制造商和批发商网络在该领域具有竞争优势，RTD鸡尾酒市场有增长潜力 [129][131] 问题: 公司实现运营杠杆或利润率杠杆的正常化销量增长率是多少 - 难以给出具体数字，但公司正在努力控制增长速度，通过优化供应链和降低成本来实现利润率提升 [135][138] 问题: 如何看待啤酒行业税收差异面临的威胁，行业在维持这种差异方面的立场是否稳固 - 啤酒与葡萄酒、烈酒之间的税收差异自内战以来就存在，烈酒公司推动税收均等化的努力在联邦层面进展甚微，在州层面有一些小进展，但啤酒行业现在已经觉醒并团结起来，有信心维护现有的税收差异 [142][148]