财务数据和关键指标变化 - 2022年公司总营收1.487亿美元，其中流销售营收9780万美元，特许权使用费营收1590万美元 [4] - 2022年每可归属盎司平均现金成本284美元，每可归属盎司现金运营利润率1511美元 [4] - 2022年公司经营活动产生的现金流近1.1亿美元（不包括非现金营运资金变动） [4] - 2022年公司净收入7850万美元创历史新高，主要得益于处置流、特许权使用费获得2580万美元收益以及出售投资组合获得利息 [32] - 2022年第四季度公司销售超21700可归属黄金当量盎司，实现营收3840万美元，较2021年同期分别增长31%和29% [33] - 2022年第四季度每可归属盎司平均现金成本253美元，每可归属盎司现金运营利润率1493美元 [33] - 2022年第四季度经营活动产生的现金流近3000万美元（不包括非现金营运资金变动） [33] - 2022年公司净亏损210万美元，主要由于消耗费用和融资费用增加 [48] - 截至目前，公司债务已从最初的超6亿美元降至约4.87亿美元且快速下降 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公司70%的产量来自贵金属，25%的黄金当量产量来自铜资产 [35] - 基于现有流和特许权使用费，公司预计2023年可归属黄金盎司在85000 - 100000盎司之间 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年黄金年平均价格为每盎司1795美元，与过去几年相对一致 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司进行约10亿美元的新流和特许权使用费收购，转型为世界级流公司，注重运营成本和资产质量 [22] - 2023 - 2024年公司将进入冷静整合期，优先偿还债务，考虑小额流交易，与Horizon合作并关注长期交易 [27] - 公司计划与双边合作伙伴（特别是Horizon）合作，寻找战略机会，避免单纯追求高价收购导致低内部收益率 [53] - 行业竞争激烈，典型流的内部收益率较低 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观经济因素如利率上升和衰退担忧，但长期来看对黄金价格有利，公司强大的投资组合将受益于黄金和大宗商品价格上涨 [46] - 预计在不进行进一步黄金流收购的情况下，到2026年底或2027年初债务将完全清偿，若商品价格维持或上涨，债务偿还将更快 [24] - 过去6个月公司与大型长期投资者会面，他们已开始建仓，且公司2023年不计划发行股票，有望改善供需失衡，预计2023年股价将跑赢同行 [30] 其他重要信息 - 公司完成年度内部预算和财务规划，展示新投资组合的现金流生成能力 [8] - 公司将实施新变化，通过视频等方式向投资者提供更多信息，并建立正式反馈机制 [28] - 公司有多个在建或调试中的资产，如Greenstone、Platreef、Oyu Tolgoi等，公司已完成支付，等待现金流开始 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025 - 2026年可归属黄金当量盎司产量下降的原因 - 公司平均矿龄接近20年，由长矿龄和短矿龄矿山组成，部分短矿龄矿山在这些年份停产导致产量下降 [60] 问题: 双边讨论在公司战略和管道中的作用，以及如何利用与Horizon和Sandbox的合作 - 公司认为单纯追求高价收购导致低内部收益率不是好的商业模式，管理层致力于为股东获取长期良好回报，因此努力与双边合作伙伴（特别是Horizon）合作寻找战略机会 [53] 问题: 公司关注的资产是接近生产的资产还是开发中的资产 - 公司关注的几乎都是目前正在运营的资产 [54]