财务数据和关键指标变化 - 超过92%的贷款投资保持最高信用评级，较第一季度的90%有所提升 [5] - 第二季度实现14.3%的股本回报率，大幅超过行业平均的 - 8.5% [5] - 总变现额达5.06亿美元，实现16.6%的总未杠杆化内部收益率 [5] - 管理资产增至5.08亿美元，较上季度增长5% [6] - 新投资3170万美元，还款2330万美元 [6] - 调整后净投资收益（NII）为550万美元，较去年同期下降2.5%，较上季度下降5% [9] - 调整后每股NII为0.49美元，低于去年的0.68美元和上季度的0.51美元 [9] - 最新12个月股本回报率为14.3%，为行业最高 [9] - 每股资产净值（NAV）为26.68美元，较去年增长9%，较上季度增长6% [9] - 投资净收益为1650万美元，运营导致净资产增加2180万美元 [15] - 调整后NII收益率为7.6%，较去年下降340个基点，较上季度下降30个基点 [14] - 总费用（不包括利息、债务融资费用、基础和激励管理费用）保持在140万美元不变 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合中第一留置权比例增至77%，其中13%为第一留置权最后退出头寸 [21] - 核心资产收益率从10.0%降至9.9%，但基于成本保持在9.5%不变 [22] - CLO收益率从11.7%增至16.4% [22] - 第二财季对两家新投资组合公司和3笔后续投资投入3170万美元，有一笔退出及摊销2330万美元，季度净投资增加840万美元 [23] - 投资组合涵盖29个不同行业，6.0%为股权权益 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场受COVID - 19影响，但交易活动和竞争开始恢复 [26] - 优质交易的杠杆扩大、定价收紧，但未达疫情前水平 [27] - 行业债务倍数从第一季度到第二季度保持不变 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持保守投资策略，注重承保质量 [31] - 积极寻求机会部署资本，支持有实力和韧性的企业 [27] - 加强业务发展，拓展新战略关系和交易来源 [35] - 凭借高管理所有权、低成本长期流动性、SBIC牌照等差异化特征吸引资本市场 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场和全球经济的动荡持续时间不确定，但公司资本结构和流动性有助于应对挑战 [4][31] - 投资组合公司总体采取措施应对COVID - 19影响，多数贷款按条款支付 [28] - 尽管存在不确定性，但对投资组合的整体韧性有信心 [30] 其他重要信息 - 董事会决定将截至2020年8月31日季度的股息提高0.01美元至每股0.41美元 [8] - 公司自2011年以来净资产价值稳步增长，过去一年增长33% [18] - 第一SBIC牌照已全额投资2.223亿美元，第二SBIC牌照已投入6500万美元股权，已部署8690万美元股权和SBA债券，还有70万美元现金和1.1亿美元债券可用 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CLO再投资期结束后，筹集的资本是用于新增CLO还是扩展现有CLO - 投资期将于2021年初结束，公司已聘请投资银行家，正在市场上积极行动，是否需要额外资本取决于是否扩大CLO规模以及再融资时的杠杆水平 [46] 问题2: 鉴于当前CLO市场条款，CLO向股权的分配盈利能力与过去几年相比如何 - 难以回答，取决于负债定价、资产市场估值和利差等因素，市场在过去四到六周有显著改善，目前无法准确评论 [47] 问题3: CLO仍合规是否意味着9月分配与7月相同 - 测试日期为10月初，已通过所有要求，预计10月晚些时候进行股权分配，估计分配金额与7月相当或更高 [48] 问题4: 9月市场利差和倍数表现如何 - 市场上资金充足，表现良好的公司存在资本竞争，利差较疫情前可能宽25 - 50个基点，定价有所下降，公司债务融资成本尤其是SBIC债务融资成本下降，有信心进行增值投资 [50] 问题5: FMG是被再融资退出还是其他原因退出 - FMG在疫情前就计划出售，疫情期间搁置，后因公司表现良好重新启动出售流程并完成出售，预计还款速度低于正常市场水平 [51] 问题6: 投资组合杠杆下降是否因赞助商注入股权资本 - 主要是由于EBITDA改善，FMG退出（第二留置权且倍数较高）也有一定影响 [52][54] 问题7: 投资组合中平均借款人EBITDA水平如何 - 公司通常不披露私人公司具体数据，且软件即服务公司动态不同，需进一步工作以提供有意义的数据，未来可能会进行解答 [57][60][61] 问题8: 当前季度是否继续回购股票，战略上如何考虑 - 目前没有既定决策，认为股票有吸引力，但需综合考虑未部署杠杆能力、股权水平、交易价值、流通股等因素，上季度回购主要是为抵消股息再投资计划带来的稀释 [72] 问题9: 本季度两笔新投资的行业及吸引力，EMS LINQ收购是否带来追加机会，Roscoe Medical情况如何 - 两笔新投资均为SaaS模式企业，分别服务商业房地产和现场服务管理行业，具有良好基本面和资本结构；EMS LINQ已在季度结束后退出；Roscoe Medical表现明显改善，令人乐观 [74] 问题10: 股息增加0.01美元的决策因素，是否会像以前一样每季度增加0.01美元 - 决策基于对公司潜在盈利能力的信心增强，过去季度收益远超现有股息；未来股息决策将根据具体情况在每季度进行，目前不做预测 [80]