公司概况 - 公司有超60年行业经验，CEO持股约40%，截至2021年Q3合同收入4.3亿美元，总资产11亿美元，债务4.019亿美元，拥有39艘干散货船，80%以上为日本建造，还有9艘日本新造船订单，已支付4490万美元新造船资本支出[11] - 截至2021年Q3杠杆率约34%，现金9220万美元，循环信贷和未使用借款能力1.64亿美元[12] 发展历程 - 1958年Hajionannou家族首次投资航运，1994年在雅典成立Safety Management Overseas S.A.，2008年公司在纽交所上市，2015年在塞浦路斯成立Safe Bulkers Management Ltd.，2016 - 2021年进行环保船队升级、新造船订单、二手船买卖等活动，2021年在瑞士设立办公室，自2015年以来船队增长20%，预计到2024年Q1船队更新23%[14][15][16] 船队情况 - 现有39艘船在运营，80%以上为日本建造，9艘新造船订单将于2022年Q2至2024年Q1交付，预计到2024年Q1船队更新23%，平均船龄保持在10年左右，17艘船安装洗涤器[23][24][26][28] 财务表现 - 截至2021年Q3合同收入4.3亿美元，2021年Q3净收入9250万美元，前9个月净收入2.366亿美元，2021年Q3息税折旧摊销前利润7240万美元，前9个月1.619亿美元，2021年Q3净利润5540万美元，前9个月1.091亿美元[31][39] - 2019年末杠杆率60%，债务6.058亿美元；2020年末杠杆率66%，债务6.162亿美元；2021年Q3杠杆率34%，债务4.188亿美元[42] 行业趋势 - 美国有1万亿美元刺激计划用于基础设施支出，中国每年约1200亿美元用于基础设施项目，欧盟2021 - 2027年整体复苏计划为24亿欧元，2021年中国GDP增长8.1%，2022年全球干散货吨英里需求预计增长4.5%，全球GDP预计增长4.9%，CRB商品指数处于5年高位，2021年上涨68点[48][50][51] - 巴拿马型和好望角型船市场订单处于历史低位，巴拿马型船队47%、好望角型船队48%船龄超10年，全球干散货船队大部分未达到EEDI标准，2025年后环保法规影响将显现[53][54][58][63] 环境、社会和治理（ESG） - 截至2020年末绿色投资6720万美元，17艘船自愿安装洗涤器，35艘船提前采用压载水处理系统，9艘新造船符合IMO GHG EEDI Phase 3和NOx Tier III标准，已投资4490万美元，公司获得ISO 50001能源管理和ISO 14001环境管理认证[74][76] - 2020年船队年度效率比（AER）降低3.7%，运输工作量增加3.2%，燃料消耗降低5%，SOx排放降低75%，所有新造船订单均符合Tier III标准，NOx减排75%[77][79] 投资亮点 - 公司是巴拿马型船市场前10大纯干散货船东，CEO持股约40%，资产负债表稳健，流动性充足，杠杆率低，与可靠对手方有稳定现金流，保证船队扩张，战略、风险管理和行业经验丰富，9艘新造船提供增长和ESG竞争力，17艘安装洗涤器的船有燃料价格收入优势，海运干散货贸易需求可持续增长，市场供应基本面理想[84]