财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入从去年同期的5070万美元增长2%至5190万美元 [34] - 2020年第三季度每日船舶运营费用较去年同期增长10%，从4448美元增至4896美元；每日船舶运行费用（不包括轻坞和交付前费用）也增长10%，从4053美元增至4459美元 [35] - 2020年第三季度调整后EBITDA降至2230万美元，去年同期为2510万美元；调整后每股收益几乎为0.00美元，去年同期为0.03美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第三季度定期租船等价租金为12575美元，每日运营成本为4896美元，每日一般及行政费用为1418美元，两者总计6314美元 [30][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 好望角型和卡姆萨尔型散货船租赁市场受疫情影响，第一季度处于低位，之后随着经济活动恢复，好望角型市场价格翻倍至35000美元，卡姆萨尔型自5月以来高于10000美元，夏季超过15000美元/天 [10] - 中国GDP在第一季度大幅收缩近7%后，连续两个季度增长，第二季度增长3.2%，第三季度增长4.9% [11] - 中国进口贸易活动在4、5月大幅下降，夏季逐渐恢复，9月和10月同比分别增长13.2%和4.7% [12] - 9月中国铁矿石进口环比增长8.2%，同比增长9.3%，1 - 9月实际增长10.6%；动力煤和褐煤进口环比下降9.6%，同比下降16.3%，但1 - 9月总体增长18.4%；大豆进口环比增长1.9%，同比增长19.4%，1 - 9月进口较2019年同期增长15.4% [13][14] - 好望角型船订单量占总船队的4.6%，2022年及以后订单极少；巴拿马型 - 后巴拿马型船2021年订单使船队增长约3.4%，未来低于1% [15] - 全球封锁和出行限制降低了燃料和馏分油产品需求，目前0.5%超低硫燃油价格相对较弱，Hi5价差在65 - 70美元；期货市场显示2021年超低硫燃油和Hi5价差将回升至80 - 90美元，2023年约为100美元 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划逐步更新和去杠杆化船队，目标成为领先的优质干散货公司，为股东创造价值，基于高质量日本船队，在环境足迹方面具有优势 [8][9] - 公司专注于制定更新船队计划，以符合新环境法规，近期订购一艘2022年上半年交付的日本建造82000载重吨卡姆萨尔型散货船，该船符合最新能效设计指数和NOx排放法规 [18] - 公司进行重大环境投资，截至2020年9月30日已投资6670万美元，完成20台洗涤器和30台压载水处理系统的改装 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司运营和财务状况产生负面影响，需求降低导致租船费率相对较低，船员及相关成本增加，但上一季度公司恢复盈利 [7] - 公司对市场持谨慎乐观态度，若新冠疫情得到控制，需求将得到提振，而供应可控，2021年市场有望向好 [46][61] 其他重要信息 - 公司股票价格与市场表现的历史相关性较强，但2019年因贸易战脱钩，2020年因疫情进一步脱钩，目前股价水平被认为与市场表现不符，可能是一个好的切入点 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待接近20年船龄的旧巴拿马型船，是否考虑出售以更新船队？ - 公司计划逐步更新船队，2022年交付新船时，预计明年出售1 - 2艘旧船，因疫情限制买家登船检查，目前操作困难，预计2021年市场和运营条件改善后可实现销售 [42][43] 问题2: 2021年订单量有一定回升，与托运人的租船条款、期限讨论是否有改善，客户对2021年的安排如何？ - 此前市场因美国大选、新冠疫情第二轮及疫苗消息不明朗而持怀疑态度，随着人们对经济复苏前景更清晰，租船业务兴趣将回升，目前市场活动少，船东留在现货市场更有利，因定期租船业务低于盈亏平衡水平 [45] 问题3: 运营费用和一般及行政费用同比增长，如何可持续降低这些费用？ - 一般及行政费用较稳定，受欧元和美元汇率影响，运营费用受干坞作业影响大，今年有12 - 15次干坞作业，因安装洗涤器和压载水处理系统等，明年计划干坞作业降至5次，同时公司有内部计划控制运营费用，预计明年运营费用可降至4200 - 4400美元 [48][49][50] 问题4: 2022年新造卡姆萨尔型船的购买价格是多少，为何购买该船而非回购普通股或优先股，是否有兴趣批量购买现代二手超灵便型或卡姆萨尔型船？ - 公司作为船东公司，需适应脱碳新时代，新船设计符合新法规，且日本新造船价格处于历史低位，公司计划逐步更新船队，选择性购买新技术船舶，同时出售旧船，不会大规模操作；公司有反稀释政策，过去有回购股份行为，未来可能会根据情况回购 [52][53][56] 问题5: 第三季度定期租船等价租金大幅提高，第四季度预计增长多少？ - 第四季度与第三季度情况相似，目前面临中美澳贸易争端这一逆风因素，但从长远看可能转化为顺风因素，预计第一季度市场将改善，公司对2021年市场持谨慎乐观态度 [58][60][61] 问题6: 2021年第四季度压载水处理资本支出的指导是多少，剩余压载水处理系统何时安装？ - 2021年计划5次干坞作业，其中3次需安装压载水处理系统，预计每艘船资本支出约50万美元，共150万美元；剩余压载水处理系统将在2022年和2023年安装 [62][63][66] 问题7: 除新造卡姆萨尔型船外，如何看待当前资产价值下增加船队规模，无法出售旧船是否限制利用资产价值的能力，如何平衡保护资产负债表？ - 公司将谨慎、逐步地增加船队规模，若明年能出售3 - 4艘旧船，将有更多投资机会；目前资产价格较低，公司会关注机会，但会结合公司流动性和与银行的关系，确保不增加公司负担，新造船会搭配融资方式 [70][71][72] 问题8: 洗涤器运营是否有问题，能否接近100%利用率，新冠疫情后各地是否有高硫燃油供应？ - 自2019年5月开始运营洗涤器，未出现问题，设备质量好；预计明年两种燃料价差为80美元，将为公司带来额外1000万美元收入；全球各地获取高硫燃油无问题，部分港口有优惠供应，公司作为船东可有效利用市场机会 [75][77][78]