财务数据和关键指标变化 - 第一季度总GAAP站点租赁收入为6.173亿美元，现金站点租赁收入为6.104亿美元；外汇汇率较此前预测的本季度外汇汇率估计值带来约60万美元的收益，较2022年第一季度带来250万美元的不利影响 [113] - 第一季度调整后EBITDA为4.593亿美元，调整后EBITDA利润率为68.7%；剔除直通费用收入的影响后，调整后EBITDA利润率为74%；约97%的总调整后EBITDA归因于第一季度的塔租赁业务 [94] - 第一季度调整后运营资金（AFFO）为3.417亿美元，每股AFFO为3.13美元，较2022年第一季度增长5.7%；AFFO增长受利率上升阻碍，预计全年增长率都会受影响 [95] - 第一季度末总债务为129亿美元，净债务为127亿美元；净债务与年化调整后EBITDA的杠杆比率为6.9倍，低于目标范围下限；第一季度调整后EBITDA与净现金利息支出的净现金利息覆盖率仍保持在4.7倍的强劲水平 [98] - 93%的当前未偿债务利率固定；本季度未回购普通股，目前10亿美元股票回购计划下还有5.05亿美元的回购授权；截至2023年3月31日，公司流通股为1.083亿股 [99] 各条业务线数据和关键指标变化 塔租赁业务 - 第一季度同塔经常性现金租赁收入按固定汇率计算同比净增长4.7%，包含4.2%的客户流失率；毛增长为8.9% [89] - 国内同塔经常性现金租赁收入较去年第一季度毛增长8.5%，净增长5.1%，包含3.4%的客户流失率；国内运营租赁活动（即本季度签订的新收入合同）保持稳定，与第四季度情况类似 [114] - 国际市场同塔现金租赁收入按固定汇率计算净增长2.5%，包含7.8%的客户流失率；毛增长为10.3%；国际租赁活动良好，与稳健的第四季度结果相似；基于通胀的租金上调继续为有机增长做出积极贡献，但通胀率已从2022年的高点开始下降 [91] - 第一季度，78%的合并现金站点租赁收入以美元计价；非美元计价收入主要来自巴西，巴西在本季度合并现金站点租赁收入中占比15.5%，剔除直通费用收入后占现金站点租赁收入的12.4% [93] 服务业务 - 第一季度服务业务收入为5820万美元，部门运营利润为1410万美元；运营商客户本季度忙于部署新的5G相关设备，季度末服务业务积压订单情况良好 [119] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国新塔建设市场有所放缓，因为运营商更多地专注于改造现有站点以高效推出5G；过去五年新建设成本大幅上升，可能翻了一番，这也抑制了建设活动 [45] - 美国国内活动预计2023年将低于2022年的峰值水平，但未来几年运营商客户仍会因多种原因保持相对忙碌的网络部署状态 [124] 巴西市场 - 巴西是公司最大的国际市场，本季度表现良好，但此前讨论的TIM协议影响了第一季度同塔有机增长，该市场同塔有机增长率按固定汇率计算为4.7%，包含5.9%的客户流失率 [116] - 公司对巴西未来几年的机会感到兴奋，预计随着5G相关投资和无线服务的持续扩展，将基于强大的客户关系实现增长 [126] 其他国际市场 - 国际市场第一季度新增业务中，42%来自现有租约的修订，58%来自新租约；坦桑尼亚和南非贡献突出 [151] - 公司计划今年在目前运营的每个国家建设塔楼 [1] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑投资组合增长，但目前全球市场缓慢，缺乏有吸引力的机会；公司将根据市场变化做好准备，利用强大的财务状况和低于目标范围的杠杆比率，把握增值投资机会 [127] - 公司将使用自由现金流偿还循环信贷额度，以观察美联储对抗通胀的效果；若通胀得到控制、利率下降，公司将恢复过去20年的业务模式 [34] - 公司宣布第二季度股息，较去年同期增长近20%，该股息仅占2023年预计AFFO的约27%，为投资组合增长、股票回购和偿还循环信贷额度留出大量资金 [105] - 公司对客户使用双频无线电支持3.45GHz和C波段频率的部署持乐观态度，认为这些发展将推动多年的持续发展活动；同时关注CTIA向白宫请求释放额外中频段频谱的进展，认为这对宏观站点活动有积极影响 [102][125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是2023年的良好开端，团队执行能力强，关键指标实现同比稳健增长；未来行业仍需持续的网络投资，为公司提供积极的发展环境 [101][103] - 尽管国际客户流失率仍处于高位，但符合预期；排除Oi整合相关的客户流失，预计2023年将是国际客户流失率的最高点 [92] - 公司财务状况非常强劲，近期获得穆迪的评级提升，这表明评级机构对公司业务的实力和稳定性有信心 [153] 其他重要信息 - 第一季度公司收购14个通信站点，花费860万美元；建造52个新站点；季度末后，公司已购买或达成协议购买66个站点，总价6370万美元，预计年底完成交易 [96] - 第一季度公司继续投资站点土地，花费1160万美元购买土地、地役权和延长地面租约期限；季度末公司拥有或控制超过20年使用权的塔楼土地占比约70%，地面租约（包括可控的续约选项）的平均剩余期限约为36年 [120] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新塔建设海外步伐放缓的原因 - 巴西运营商合并使新塔建设暂时放缓，但预计未来会恢复增长 [131] 问题：股票回购为何未在资本配置中排名更高，以及美国租赁业务中各运营商的活动变化 - 目前偿还循环信贷额度是最佳的临时资本配置方式，待利率稳定后会进行大量股票回购；T-Mobile和DISH去年在行业中投资最多、最活跃，今年情况变化不大，但整体活动量预计比去年略有下降 [133][158] 问题：DISH在2024年的指导退出率假设，以及其2025年义务所需的额外投入 - 目前尚不清楚2025年义务在2023年的签约情况；今年DISH主要专注于已签约项目的部署，后续情况有待观察 [141] 问题：维持国内业务单点租赁框架的想法，以及转向综合租赁和综合MLA结构的可能性 - 公司对任何对客户和自身最有利的租赁方式持开放态度，曾接近采用综合MLA方式，但最终未实施 [168] 问题：未来几年租赁业务的最大潜在驱动因素 - 双频设备和释放T-Mobile支付费用获得的FCC许可证将是重要驱动因素，预计2023年末和2024年将产生积极影响 [15][171] 问题：租赁业务加速增长的形态，以及新建设重点关注的国家 - 租赁业务增长预计较为线性；公司未明确提及新建设重点关注的国家 [155] 问题：循环信贷额度的还款金额和后续资金分配 - 目前循环信贷额度未偿还余额为5.95亿美元，偿还高利率债务后将寻找其他资金用途 [6][160] 问题：与有线电视公司的关系，以及其是否有在公司塔上增加资产的需求 - 有线电视公司如Charter和Comcast严重依赖Verizon网络外包，公司从它们那里获得的业务与四大传统无线服务提供商相比微不足道 [8] 问题：公司对DISH的年化风险敞口估计 - 估算的约4000万美元年化风险敞口大致正确，且公司与DISH仍有业务往来，预计年底业务量会高于此 [164] 问题：股息支付率上限及未来增长情况 - 长期来看，股息支付率上限可能接近45% - 50%；股息增长率预计会逐年略有下降，但仍会保持较快增长，同时维持相对同行较低的AFFO支付率 [174][196] 问题：Sprint客户流失在2024 - 2026年的情况 - 预计2024年客户流失约1500 - 2000万美元，2025 - 2026年每年约4500 - 5000万美元，之后还有约1000 - 2000万美元的少量流失 [177] 问题：采用综合租赁交易对杠杆目标的看法，以及2025年是否将投资级作为优先事项 - 宏观环境将在未来一年明朗，届时能更明确发展路径；若新频谱可用，可能带来天线效率提升的机会，但需要特定频率的新无线电设备 [178][179] 问题：并购市场缓慢的原因，以及关于填充式建设和固定无线接入（FWA）的讨论 - 并购市场缓慢是由于待售资产少，且买卖双方预期存在差距；公司对合适的新市场机会持开放态度；CTIA请求的部分频谱可能对固定无线接入有益 [21][180][183] 问题：南非电力问题对公司塔楼业务的影响及应对措施 - 部分运营商有将塔楼电力外包的趋势，公司正在关注；南非更重要的问题是安全，公司正在努力解决 [186] 问题：国际市场光纤业务的表现及是否考虑调整投资组合 - 除巴西数据中心和国际塔楼的少量非核心资产外，公司在国际市场没有光纤业务，暂无可剥离的相关资产 [60] 问题：第一季度客户流失中Sprint合并退役导致的具体金额 - 第一季度Sprint相关的新增客户流失为650万美元 [192] 问题：双频无线电租赁申请的预计时间 - 预计很快会有相关租赁申请，FCC上周已批准爱立信的3.45和C波段双频无线电设备 [195] 问题：Oi保险的情况及对业绩的影响 - 文档未提及明确回复内容