Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission file number: 001-16853 SBA COMMUNICATIONS CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State ...

SBA Communications Corporation (SBAC) reported first-quarter 2025 adjusted funds from operations (AFFO) per share of $3.18, beating the Zacks Consensus Estimate of $3.12. However, the figure implies a drop of 3.3% from the prior-year quarter.SBAC results reflect a significant improvement in site-development revenues during the quarter. However, higher costs and interest expenses undermined the performance to some extent. The company revised its 2025 outlook.Quarterly total revenues increased marginally year ...

财务数据和关键指标变化 - 公司提高2025年所有关键指标的全年展望，包括站点租赁收入、塔现金流、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后基金运营现金流（AFFO）和每股基金运营现金流（FFO） [13] - 第一季度国内有机租赁收入同比增长，毛收入增长5.2%，净收入增长1%，其中包括4.2%的客户流失率 [13] - 2025年全年预计与Sprint合并相关的客户流失约为5000 - 5200万美元，2026年预计约为5000万美元，此后预计约为2000万美元 [13] - 非Sprint相关的国内年度客户流失率持续占国内站点租赁收入的11.5% [14] - 第一季度国际有机租赁收入按固定汇率计算净增长1.6%，包括5.6%的客户流失率，毛收入增长7.2% [15] - 第一季度收购344个站点，现金总价5800万美元，提前完成收购对2025年展望的贡献为站点租赁收入400万美元和塔现金流300万美元 [15] - 截至第一季度末，总债务为125亿美元，净债务为118亿美元，净债务与年化调整后EBITDA的杠杆比率为6.4倍，低于目标范围下限 [19] - 第一季度调整后EBITDA与净现金利息费用的净现金利息覆盖率为4.9倍 [19] - 第二季度回购58.3万股普通股，花费1.23亿美元，平均每股价格210.87美元 [20] - 董事会授权新的15亿美元股票回购计划，取代先前的计划 [20] - 第一季度宣布并支付现金股息1.223亿美元，即每股1.11美元，今日宣布的季度股息为每股1.11美元，较2024年第二季度增长约13%，约占全年AFFO展望中点的35% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国移动网络运营商客户在宏观塔站点周围的网络投资水平持续增长，第一季度国内新租赁业务签约量为多年来最佳，租赁积压订单也从12月31日起增长 [5] - 美国服务业务第一季度表现出色，活动水平和业绩超出预期，新业务积压订单也有所增长，公司因此提高了全年服务业务展望 [6][7] - 国际市场年初租赁活动积极，部分市场的高CPI率为现有租赁协议的租金上调提供了可能 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度合并现金站点租赁收入的80%以美元计价 [14] - 国际市场客户流失率在第一季度仍然较高，主要由于运营商合并，但合并后剩余的无线运营商有望在长期内更有实力进行投资，支持公司在这些国家的业务稳定增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年剩余时间，公司将专注于运营执行，通过引入新技术和系统提高流程效率，加强与大客户的关系，并在资本配置和扩张中平衡创业精神和财务纪律 [11] - 公司持续评估所有业务，以改善市场定位或获得更多协同效应，第一季度完成了从菲律宾的退出，并在季度末前正式出售了哥伦比亚的业务 [8] - 公司继续探索与Millicom International交易中其他中美洲站点提前完成收购的机会 [9] - 行业内，美国市场运营商对网络投资需求强劲，固定无线接入等业务推动了对网络容量的需求，进而带动了对公司塔站点的租赁需求 [27][28] - 国际市场部分地区因运营商合并出现客户流失，但合并后运营商有望在长期内增加投资，推动公司业务增长 [15] - 公司认为宏观塔站点是推进无线覆盖、部署新频谱和技术最有效和成本效益最高的方式，其投资组合有望在未来几年从行业发展中受益 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观经济环境不确定，市场波动，但公司业务稳定，未受到当前关税政策的直接影响，客户需求依然强劲，对公司未来充满信心 [9][10] - 公司通过回购股票和宣布新的股票回购计划，以及持续的股息增长，向股东返还价值，同时现有资本结构使其有灵活性进行有意义的资产投资 [10] - 管理层预计美国租赁业务在第四季度将高于第一季度水平，但需观察全年业务进展情况 [34][35] - 对于国际市场，部分市场已度过运营商合并带来的客户流失阶段，业务有望回升，而巴西等市场仍受合并影响，未来几年客户流失率可能较高，但长期来看租赁活动有望加速 [72][73][75] 其他重要信息 - 公司在第一季度对ERP系统等多个业务领域的系统进行更新，并融入AI等技术，以提高运营效率，有望实现成本节约和增加收入来源，但目前难以量化具体影响 [86][87] - 第一季度美国新租赁业务签约中，约75%的收入来自新租赁共址，而非现有租赁协议的修订 [97] - 公司认为监管要求和商业需求都是推动共址业务增长的因素，预计未来两者仍将共同发挥作用 [98][99] - 服务业务增长主要得益于某一客户网络投资速度加快，且与租赁业务相关，预计全年服务业务将继续增长 [45][101] - 公司认为新频谱拍卖和部署对租赁业务的影响可能在四到五年后显现，目前行业对新频谱有需求，若能加快相关进程，将有利于公司业务 [125] - 美国市场私人收购塔资产的估值远高于公开市场估值，给公司收购带来挑战，国际新兴市场资产交易较少，价格有所合理化 [129][130] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国运营商计划及对固定无线接入的投入意愿，以及当前资本配置环境和2026年再融资需求与股票回购计划的考虑 - 美国运营商环境总体积极，租赁活动增加，固定无线接入是客户用户增长的重要来源，推动了网络投资需求；公司杠杆率低，有灵活性进行资本配置，股票回购是资本配置的一部分，未来将根据机会灵活调整 [26][27][29][30] 问题2: 美国租赁业务年底的运行率情况，以及与主要客户的双边合同关系和主租赁协议（MLA）情况 - 难以确定年底具体运行率，但预计第四季度将高于第一季度，第一季度美国新租赁和修订协议收入约为900万美元；公司与客户的主租赁协议通常针对特定设备，与AT&T的协议是较为全面的协议，未来是否采用全面协议取决于具体谈判 [34][35][37][38] 问题3: 网络服务业务增长的驱动因素，国内客户流失率上升的原因，以及对加拿大并购机会的看法 - 服务业务增长是因为某一客户网络投资速度加快，预计全年将保持快速增长；国内客户流失率在第一季度略有上升，但全年预计在1.2%左右，是正常的时间波动；公司会全面评估加拿大的并购机会，若有价值且价格合理将考虑参与 [45][47][48] 问题4: DISH的长期计划及公司的角色，以及有线电视公司对市场上可用频谱的兴趣 - 与有线电视公司的直接对话较少，目前没有相关业务进展；DISH有建设独立网络的意愿，但目前租赁活动较少，若其租赁频谱需与公司进行协商 [56][60][61] 问题5: 国际市场有机增长的可见性和客户流失动态，以及直线收入为负的影响和续约潜力 - 不同国际市场情况不同，部分市场已度过运营商合并影响，业务有望回升，巴西等市场仍受影响，未来几年客户流失率可能较高；直线收入为负是业务成熟的正常表现，随着新租赁协议的签订和租期延长，会有所调整，最终累计为零 [67][72][73] 问题6: 销售周期和与运营商客户的对话是否延长，以及美国新租赁签约中共址与修订协议的比例 - 目前未看到销售或租赁讨论受到影响，但需观察宏观环境变化；美国新租赁业务签约中，共址业务占比增加，第一季度约75%的新租赁收入来自共址，预计全年将保持这一趋势 [80][82][97] 问题7: 公司通过新技术和系统提高效率的具体领域和预期节省情况，以及本季度海外塔退役的原因和未来趋势 - 公司在租赁、后台运营等多个领域引入新系统，并融入AI等技术，有望实现成本节约和增加收入，但目前难以量化；本季度海外塔退役主要是因为出售了哥伦比亚和菲律宾的业务，此外巴西部分塔因VOI合并而退役 [86][92][93] 问题8: 美国新租赁业务中共址业务与监管要求和早期中频段部署的关系，以及服务业务增长与租赁活动的相关性 - 共址业务增长是监管要求和商业需求共同作用的结果；服务业务增长与租赁活动相关，大部分服务工作在公司自有站点进行，服务业务增长部分得益于某一客户业务增加，但整体增长更广泛 [98][99][101] 问题9: 本季度新预订和积压订单与历史时期的比较，以及当前的订单与账单比率情况 - 本季度新预订和积压订单水平为两年多来最佳；由于新租赁业务占比增加，订单与账单周期通常为三到九个月，较历史有所缩短 [106][107][108] 问题10: 运营商新租赁活动增加的原因及不同运营商的情况，以及国际市场CPI率对租赁收入的潜在影响 - 运营商新租赁活动增加的原因包括用户活动增加、固定无线接入等产品需求、监管要求和运营商之间的竞争压力；巴西CPI率上升，若持续保持高位，可能使全年租赁收入增加100 - 200万美元 [113][114][115] 问题11: 第一季度美国新租赁签约中共址与修订协议的比例是基于收入还是申请量，以及新频谱拍卖和部署的时间和对业务的影响 - 第一季度美国新租赁签约中75%的比例是基于收入；公司预计新频谱拍卖和部署对租赁业务的影响可能在四到五年后显现，目前行业对新频谱有需求，若能加快相关进程，将有利于公司业务 [122][123][125] 问题12: 公司在并购中面临的私人与公开市场估值差异情况，以及对美国市场估值的具体范围 - 美国市场私人收购塔资产的估值远高于公开市场估值，给公司收购带来挑战，部分资产交易估值在30%以上；国际新兴市场资产交易较少，价格有所合理化 [129][130][132] 问题13: 公司对全年美国站点租赁增长的可见性，以及Millicom收购完成后对收入和毛利贡献的变化 - 目前公司未改变对美国全年租赁收入的展望范围，但如果业务持续向好，可能接近范围上限；Millicom收购除已提前完成的部分外，整体展望未变，若能提前完成其他部分收购将更好 [137][138][139] 问题14: 服务业务增长是短期活动增加还是全年信心增强，以及服务业务的产能情况 - 服务业务增长是第一季度表现好于预期和积压订单增加共同作用的结果；公司有能力处理更多服务业务，过去曾实现较高的服务收入 [144][145] 问题15: 运营商在2.5GHz和3.5GHz频谱部署的统计数据是基于公司站点还是运营商自身站点，以及为何业务增长主要来自新租赁而非修订协议 - 统计数据是基于运营商在公司站点的租赁情况；运营商在公司站点的中频段频谱升级累计约60%，目前新租赁业务增长主要是因为运营商在新站点部署设备，同时修订协议活动主要围绕5G相关升级 [150][151][152] 问题16: 交易中买卖价差过大的情况是近期还是长期观察到的，以及公司业务在经济疲软时的表现 - 买卖价差过大的情况已观察到约一年，主要在国际市场，与资本成本上升有关；公司现金流稳定，即使美国经济出现疲软，对公司业务的影响也相对较小，公司有能力继续运营并向股东返还价值 [161][162][164] 问题17: 美国租赁活动是否会在未来几年持续加速，以及当前租赁活动对未来租赁收入的影响 - 难以准确预测未来几年租赁活动是否会持续加速，行业投资有周期性，新频谱和6G等因素将推动未来租赁活动；当前租赁活动若保持趋势，将有利于明年租赁收入增长，因为协议签订到财务体现有滞后性 [168][169][172]

SBA Communications (SBAC) came out with quarterly funds from operations (FFO) of $3.16 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $3.12 per share. This compares to FFO of $3.29 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an FFO surprise of 1.28%. A quarter ago, it was expected that this communications tower operator would post FFO of $3.37 per share when it actually produced FFO of $3.47, delivering a surprise of 2.97%.Over the last four ...

FOR IMMEDIATE RELEASE SBA Communications Corporation Reports First Quarter 2025 Results; Updates Full Year 2025 Outlook; and Declares Quarterly Cash Dividend Exhibit 99.1 (1) See the reconciliations and other disclosures under "Non-GAAP Financial Measures" later in this press release. (2) Site leasing contributed 98.1% of the Company's total operating profit in the first quarter of 2025. Boca Raton, Florida, April 28, 2025 (BUSINESS NEWSWIRE) — SBA Communications Corporation (Nasdaq: SBAC) ("SBA" or the "Co ...

文章核心观点 - SBA Communications股价上一交易日上涨5.3%，或因成交量显著增加，无线通信基础设施行业基本面良好推动市场乐观情绪上升，其FFO每股收益预估上调通常预示股价上涨 [1][3] SBA Communications情况 - 上一交易日股价上涨5.3%，收于230.87美元，过去四周下跌0.5% [1] - 预计即将发布的季度报告中，FFO每股收益为3.11美元，同比下降5.5%，营收为6.57亿美元，同比下降0.1% [2] - 过去30天，本季度FFO每股收益共识预估上调1%至当前水平，股票当前Zacks排名为3（持有） [3] 行业内另一公司情况 - 同行业的Alexandria Real Estate Equities上一交易日股价下跌6.6%，收于86.25美元，过去一个月回报率为 -9.7% [3] - 其即将发布的报告中，FFO每股收益共识预估过去一个月变化 +0.5%至2.29美元，与去年同期相比变化 -2.6%，当前Zacks排名为3（持有） [4]

分析师情况 - 分析师为iREIT+Hoya Capital投资集团撰稿 [1] - 分析师是海军退伍军人，喜欢投资优质蓝筹股、商业发展公司和房地产投资信托基金 [1] - 分析师是长期投资者，偏好质量而非数量，计划在未来5 - 7年靠股息补充退休收入 [1] - 分析师希望帮助中低收入劳动者构建高质量、分红公司的投资组合，为投资者提供新视角以实现财务独立 [1] 持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对ADC、VICI股票有长期持仓 [2] 文章相关声明 - 文章作者为分析师本人，表达其个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬 [2] - 文章不构成财务建议，仅用于教育目的 [1]

文章核心观点 - 公司投资组合有望受益于无线运营商网络扩张的高资本支出，长期租约确保稳定收入，国内外扩张举措积极，分析师看好该公司，股价表现优于行业，基本面支撑下有进一步增长空间 [1][2] 公司优势 市场需求 - 移动技术进步和带宽密集型应用普及推动全球移动数据使用增长，无线服务提供商为增强网络覆盖和容量部署设备，刺激公司无线通信基础设施需求 [3] 商业模式 - 公司拥有稳定的站点租赁商业模式，大部分收入来自长期带租金递增条款的塔架租赁，运营利润率高，无线服务提供商持续租赁额外天线空间 [4] - 2025年公司国内外有机站点租赁收入预计在货币中性基础上高于2024年，得益于无线运营商部署未使用频谱及新收购和建设塔架的收入 [5] 扩张努力 - 公司持续扩大塔架投资组合，专注国内外高增长市场业务拓展，2024年收购186座塔及相关资产并建设482座塔，四季度花费1430万美元购买土地、地役权和延长租约 [6] - 2024年四季度后，公司除Millicom的7000个站点合同外，还购买或签约购买32个通信站点，总价1460万美元现金，有助于利用全球移动数据使用和无线支出增长趋势 [7] 股息支付 - 公司致力于支付丰厚股息，2025年2月宣布A类普通股季度现金股息为每股1.11美元，较上一季度增长近13%，过去五年五次提高股息，五年年化股息增长率为19.75%，股息分配有望长期可持续 [8] 其他相关股票 - 房地产投资信托行业中，Gladstone Land和Sabra Healthcare REIT目前均为Zacks排名第二（买入）股票，Gladstone 2025年每股运营资金共识预期为54美分，同比增长14.9%，Sabra全年每股运营资金共识预期为1.49美元，较去年同期增长3.5% [9][10]

文章核心观点 - 房地产投资信托基金（REIT）和股权信托行业面临宏观经济不确定性、政策变化、通胀压力和高利率等挑战，租户偏好转变也使非优质房产竞争加剧，但部分资产类别需求强劲，如数据中心、医疗保健、工业和物流等领域，Welltower Inc.、SBA Communications Corporation和SL Green Realty Corp.等公司有望实现增长 [1][2] 关于行业 - Zacks REIT和股权信托 - 其他板块包含多种资产类别的REIT股票，股权REIT通过出租房产获取租金收入，经济增长对房地产行业至关重要，其表现取决于底层资产动态和房产地理位置 [3] 行业未来影响因素 经济不确定性和政策影响 - 宏观经济不确定性和政策变化（如关税）给房地产行业带来风险，可能推动通胀上升、利率维持高位，增加REIT融资成本，影响盈利能力和增长机会 [4] 租户偏好变化 - 租户偏好转变加剧市场差异，优质房产更受青睐，如办公租户倾向现代、配套丰富的空间，工业租户也追求高质量空间，非优质房产面临更高空置率和租金下降问题 [5] 不同资产类别需求 - 部分房地产行业受益于人口结构变化和电子商务发展，电信和数据中心REIT因数字服务等需求增长，办公市场因经济扩张和员工返岗趋势向好，医疗保健REIT因人口老龄化需求增加 [6] Zacks行业排名 - 该行业在约250个Zacks行业中排名第134，处于后46%，近期分析师对其成分公司的运营资金（FFO）每股展望下调，显示对其增长潜力信心下降，过去一年2025和2026年FFO每股估计分别下调5.2%和5.3% [8][9] 行业市场表现和估值 市场表现 - 过去一年，REIT和股权信托 - 其他行业表现逊于标准普尔500指数和Zacks金融板块，行业上涨4.8%，而标准普尔500指数上涨10%，金融板块上涨15.9% [11] 估值情况 - 基于远期12个月价格与FFO比率，行业当前估值为15.08，低于标准普尔500指数的20.68和金融板块的16.35，过去五年该比率最高为22.22X，最低为12.76X，中位数为16.55X [13][15] 推荐股票 Welltower Inc. - 与高级住房运营商等合作，投资创新医疗模式房地产，业务覆盖美、加、英市场，专注高级住房、急性后期社区和门诊医疗设施，受益于人口老龄化和医疗支出增加，战略重组增强现金流，资产负债表稳健，Zacks排名2（买入），2025年营收预计增长18.9%，2025和2026年FFO每股共识预测分别上调1.5%和2.3%，过去三个月股价上涨22.2% [16][18] SBA Communications Corporation - 是领先的无线通信基础设施所有者和运营商，在美洲和非洲拥有超39000个通信站点，受益于无线运营商网络扩张资本支出增加，长期租约保障稳定收入，国内外业务扩张积极，Zacks排名2，2025年营收预计增长1.1%，2026年FFO每股共识预测略有上调，长期增长率10.0%高于行业平均，过去三个月股价上涨11.4% [19][21] SL Green Realty Corp. - 主导纽约办公房地产市场，是曼哈顿最大办公房东，2024年签署188份办公租约，面积360万平方英尺，租金较之前上涨8.5%，受益于租户对优质办公空间需求，就业环境改善和返岗政策利好，长期租约和多元化租户保障稳定收入，注重机会性投资提升资产质量，Zacks排名2，2025年营收预计增长4.1%，2025年FFO每股预计增长近9%，2026年FFO每股共识预测过去两个月上调0.9%，过去三个月股价下跌12.8%是较好切入点 [22][25]

公司塔楼资产情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有39,749座塔楼，约30%位于巴西，无其他国际市场占比超5%[162][163] - 截至2024年12月31日，约72%的塔楼结构位于公司拥有的土地、享有永久地役权的土地或租赁期限超20年的土地上[166] 业务线收入及利润贡献占比 - 2024年，场地租赁业务贡献公司总部门运营利润的98.4%，其中国内场地租赁占75.9%，国际场地租赁占22.5%[162][169] - 2024年场地租赁收入占公司总收入的94%，场地开发收入占约6%[180][183] 会计估计变更影响 - 2024年起，公司将塔楼及相关无形资产的估计使用寿命从15年修订为30年，使折旧和摊销费用减少约4.115亿美元（税后3.725亿美元，摊薄后每股增加3.45美元）[179] 应收账款情况 - 2024年和2023年12月31日应收账款余额分别为1.457亿美元和1.827亿美元，其中场地开发业务分别为2640万美元和3230万美元[184] 业务出售情况 - 2025年1月10日，公司出售菲律宾所有塔楼并结束业务；2月20日，达成出售哥伦比亚所有塔楼及相关资产的协议[162] 租户租赁条款 - 租户租赁初始期限一般为5 - 15年，有多个续租选择权，租金通常有年度递增条款[165] 场地开发业务情况 - 场地开发业务仅在美国开展，为无线服务提供商提供端到端服务[173] 资本分配策略 - 公司资本分配策略旨在通过投资优质资产、回购股票、支付现金股息增加股东价值，优先投资以提高每股调整后运营资金[174] 各业务线收入变化 - 2024年全年国内场地租赁收入为18.61424亿美元，较上一年增加1490万美元，增幅0.8%[188] - 2024年全年国际场地租赁收入为6.65341亿美元，较上一年减少500万美元，但按固定汇率计算增加3250万美元，增幅4.8%[188] - 2024年全年场地开发收入为1.52869亿美元，较上一年减少4180万美元，降幅21.5%[188] 各业务线运营利润变化 - 2024年全年国内场地租赁运营利润为15.92256亿美元，较上一年增加1430万美元，增幅0.9%[188] - 2024年全年国际场地租赁运营利润为4.71512亿美元，较上一年增加520万美元，按固定汇率计算增加3180万美元，增幅6.8%[188] - 2024年全年场地开发运营利润为3413.9万美元，较上一年减少2060万美元，降幅37.6%[188] 费用变化情况 - 2024年全年销售、一般和行政费用为2.58756亿美元，较上一年减少920万美元，按固定汇率计算减少620万美元，降幅2.3%[195] - 2024年全年收购和新业务相关调整及费用为2594.6万美元，较上一年增加430万美元，按固定汇率计算增加470万美元，增幅21.9%[196] - 2024年全年折旧、 accretion和摊销费用为2.69517亿美元，较上一年减少4.468亿美元，按固定汇率计算减少4.409亿美元，降幅61.6%[200] 各业务线营业收入变化 - 2024年全年国内场地租赁运营收入为12.49857亿美元，较上一年增加4.003亿美元，增幅47.1%[202] - 2024年国际站点租赁营业收入较上一年增加1.135亿美元，按固定汇率计算增加1.269亿美元[203] - 2024年站点开发营业收入较上一年减少1270万美元[204] - 2024年其他营业收入较上一年减少1110万美元[205] 利息及相关收支变化 - 2024年利息收入较上一年增加2370万美元，按固定汇率计算增加2420万美元[206] - 2024年利息支出较上一年减少60万美元，按固定汇率计算减少30万美元[207] - 2024年非现金利息支出较上一年减少820万美元[208] - 2024年净债务清偿损失为590万美元[209] 所得税及净收入变化 - 2024年所得税拨备较上一年减少2710万美元，按固定汇率计算增加8530万美元[211] - 2024年净收入较上一年增加2.513亿美元，按固定汇率计算增加4.731亿美元[212] 调整后EBITDA变化 - 2024年调整后EBITDA较上一年增加50万美元，按固定汇率计算增加2490万美元[219] 投资活动现金流量 - 2024年投资活动净现金使用量为8.0931亿美元，2023年为4.68246亿美元[224] 收购计划 - 2024年第四季度，公司签订协议以约9.75亿美元现金购买中美洲超7000个通信站点，预计2025年9月1日完成交易[226] - 2024年后，公司已购买或签约购买32个通信站点，总价1460万美元，预计2025年第二季度末完成收购[227] 资本支出预计 - 2025年，公司预计非 discretionary 现金资本支出为5300万 - 6300万美元，discretionary 现金资本支出为12.55亿 - 12.75亿美元[228] 融资活动现金流量及股息情况 - 2024年融资活动净现金提供量为6.45742亿美元，2023年为使用10.17218亿美元[229] - 2024年公司支付现金股息4.24191亿美元，2023年为3.6996亿美元[229] - 2024年后，公司宣布2025年3月27日支付每股1.11美元现金股息[233] 信贷协议及贷款情况 - 2024年1月25日，公司修订并重述高级信贷协议，新增23亿美元定期贷款，将循环信贷额度从15亿美元增至17.5亿美元[236] - 截至2024年12月31日，循环信贷额度下未偿余额为0，2023年末为1.8亿美元[244] - 2024年1月25日，公司子公司发行初始本金23亿美元的2024定期贷款，2031年1月25日到期，发行价为面值的99.75%，混合利率2.428%，不含利率互换影响时利率为6.110%[246] - 2024定期贷款每季度末还款575万美元，融资费用约1940万美元[247] - 2024年公司偿还2024定期贷款本金1730万美元，截至2024年12月31日，本金余额23亿美元[248] - 2024年1月25日，公司子公司偿还初始本金24亿美元的2018定期贷款，产生净递延融资费用330万美元和原始发行折扣120万美元[249][250] 利率互换协议情况 - 公司有多笔利率互换协议，涉及名义价值19.5亿美元和20亿美元，固定利率在1.800% - 5.580%之间[251][252][253] 有担保塔收入证券情况 - 截至2024年12月31日，公司通过信托发行并流通84亿美元有担保塔收入证券，对应9516个塔站点，管理费率4.5%[255] 塔证券偿还情况 - 2025年1月15日，公司偿还2019 - 1C塔证券的全部金额[261] - 2024 - 2C塔证券发行时名义价值6.2亿美元，含国债锁定协议影响的固定利率4.654%，不含时为5.115%[260][262] - 截至2024年12月31日，公司有多笔风险留存塔证券未偿还，2025年1月15日偿还2019 - 1R塔证券全部金额[263][264] 债务偿付覆盖率及契约遵守情况 - 截至2024年12月31日，借款人满足抵押贷款协议要求的债务偿付覆盖率，并遵守协议中的所有其他契约[266] 高级票据未偿还情况 - 截至2024年12月31日，2020年高级票据未偿还金额为15亿美元，利率3.875%；2021年高级票据未偿还金额为15亿美元，利率3.125%[267] 未来债务服务总额预计 - 预计2025年12月31日止未来十二个月债务服务总额为16.45452亿美元，其中循环信贷安排280万美元，2024年定期贷款1.2729亿美元等[271] 定期贷款利率情况 - 2024年定期贷款中，19.5亿美元名义价值通过利率互换在2025年3月31日前年利率为1.800%，20亿美元名义价值自2025年3月31日至2028年4月11日年利率为5.165%[271] 长期债务本金及利息支付义务 - 截至2024年12月31日，长期债务未来本金支付义务总计136.7275亿美元，利息支付总计21.55498亿美元[274] 利率变动影响 - 假设2024年12月31日可变利率提高1%，当年利息费用将增加约1.7%[275] 外币计价情况 - 2024年约21.8%的收入和约31.1%的总运营费用以外币计价[277] 汇率变动影响 - 假设2024年12月31日巴西雷亚尔汇率不利变动10%，当年收入和运营收入将分别下降约1.3%和1.0%[278] - 2024年12月31日未结算的公司间债务汇率变动10%，将产生约1.136亿美元的未实现损益[279] 债务比率契约规定 - 契约规定SBAC合并债务与年化合并调整后EBITDA比率在任何财政季度不得超过9.5倍[269] 债务偿还能力评估 - 公司认为2024年12月31日的现金、循环信贷安排可用额度和未来十二个月运营现金流足以偿还未来十二个月的未偿债务[270] 公司需关注的风险及策略 - 公司需关注2025年债务偿还情况及未来十二个月偿还未偿债务的能力[285] - 公司业务策略包括确保塔基土地权利，该策略会影响财务和运营结果[285] - 公司有意维持目标杠杆水平，包括考虑股息因素[285] - 公司需关注无线通信行业宏观经济影响，可能影响客户资本获取和支出[285] - 公司需应对高利率对运营结果和再融资能力的影响[285] - 公司需管理国际运营相关风险，如竞争、政治经济等[285] - 公司需应对收购举措相关风险，如尽职调查、监管批准等[285] - 公司需确保按预期获得场地租赁租户，实现规模经济并保留现有租约[285] - 公司需确保按预期获得服务业务并实现预期利润率[285] - 公司需确保有能力建造新塔，解决土地、分区、许可等问题[285]