财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP站点租赁总收入为5.802亿美元，现金站点租赁收入为5.704亿美元，外汇汇率同比正向影响收入340万美元 [9] - 第二季度同塔经常性现金租赁收入按固定汇率计算同比增长4.4%，毛增长为8.1%；国内同塔经常性现金租赁收入毛增长7.1%，净增长4.1%，含3%的客户流失率 [10][11] - 第二季度塔现金流为4.596亿美元，国内塔现金流利润率为84.9%，国际塔现金流利润率为67.2%，剔除直通费用影响后为90.3% [17] - 第二季度调整后EBITDA为4.378亿美元，利润率为68.2%，剔除直通费用影响后为73.3%，约96%的调整后EBITDA来自塔租赁业务 [18] - 第二季度服务业务收入7180万美元，实现创纪录的连续五个季度增长，部门运营利润1730万美元，服务业务积压订单再创新高 [19] - 第二季度调整后运营资金（AFFO）为3.353亿美元，每股AFFO为3.07美元，同比增长16.3% [20] - 截至季度末，公司总债务为126亿美元，净债务为123亿美元，净债务与年化调整后EBITDA杠杆比率为7.0倍，处于目标范围低端；第二季度净现金利息覆盖率为5.3倍，与上季度持平，为公司历史最高 [28] - 截至季度末，未偿债务加权平均利率为2.9%，加权平均到期期限约为4.3年，93%的未偿债务利率固定；目前15亿美元循环信贷额度下有4.8亿美元未偿 [29] - 2022年6月30日，公司流通股为1.079亿股，较2021年6月30日减少1.5%；目前10亿美元股票回购计划下还有5.047亿美元回购授权剩余 [30] - 第二季度宣布并支付现金股息7660万美元，即每股0.71美元；今日宣布第三季度股息为每股0.71美元，较去年第三季度增长22.4%，将于9月20日支付 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内运营租赁活动强劲，新租赁和新修订申请积压健康，提高了2022年国内站点租赁有机收入预期；第二季度修订活动占国内预订量的66%，新租赁占34%，四大运营商占国内增量租赁收入的96% [12][13] - 国际同塔现金租赁收入按固定汇率计算净增长5.6%，含7.1%的客户流失率，毛增长12.7%；巴西市场表现强劲，同塔有机增长14.2%；国际客户流失率因运营商整合和客户财务挑战而升高 [14][15] - 服务业务连续五个季度创纪录，第二季度收入7180万美元，部门运营利润1730万美元，服务业务积压订单再创新高，基于此提高了全年站点开发收入预期4000万美元 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，各运营商客户忙于签署新租赁和修订协议，与网络建设和新频谱部署相关；T-Mobile积极部署2.5GHz和600MHz频谱，Verizon和AT&T增加5G相关签约，AT&T开始纳入3.45GHz频谱，Dish继续签署新租赁协议支持全国5G网络建设 [35][36] - 国际市场，有机租赁业务表现出色，多个市场客户活动水平高，巴西市场新租赁和修订活动强劲，南非和萨尔瓦多等市场也有显著业务执行；第二季度新国际收入中51%来自新租赁，49%来自现有租赁修订 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持对资本配置的纪律性和机会主义方法，本季度达成收购巴西GTS剩余约2600座塔站点的协议，预计第四季度完成收购，收购将立即增加每股AFFO，且整合后几乎无额外SG&A费用 [22][24][41] - 收购GTS资产将使公司在巴西的总投资组合增加超25%，达到超12500个站点，有助于在Oi整合讨论中占据优势，并捕捉其他运营商的增量网络投资需求 [41][42] - 公司继续投资站点土地，本季度花费990万美元购买土地和地役权并延长地面租赁期限，截至季度末，约72%的塔下土地由公司拥有或控制超20年，地面租赁平均剩余期限约36年 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前运营环境感到兴奋，团队执行能力出色，取得超预期业绩，支持客户网络计划；尽管利率上升和外汇汇率走弱，仍大幅提高全年各项关键指标预期，包括预计总收入增加6400万美元 [27][33] - 全球客户需求旺盛，预计今年剩余时间和2023年业务将保持繁忙，目前未看到供应链、劳动力或新冠疫情对业务活动产生重大不利影响 [34] - 公司认为自身能够承受当前通胀环境，继续增加每股AFFO，为股东创造价值，因为大部分成本固定或有上限，且行业运营环境良好，AFFO不断增长 [45] 其他重要信息 - 公司总裁Kurt Bagwell和总法律顾问Tom Hunt将于年底退休，他们为公司和行业做出了重要贡献 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国内租赁环境更新，AT&T和Dish业务活动变化，以及GTS收购估值考虑 - 收购GTS的价格10.5倍非常有吸引力，已充分考虑Oi和Nextel租赁的不确定性并进行了大幅折扣 [50] - 公司认为与AT&T在C波段和3.45GHz的合作还有很长的路要走，Dish是国内新租赁签约的主要贡献者，虽有业务节奏变化，但仍是活跃参与者 [52] 问题2: 年底租赁活动增加对2023年的影响，以及客户流失率情况 - 预计今年第四季度将是全年增长率最高的季度，2023年的具体情况将在提供正式指导时详细说明 [56] - 客户流失率主要是时间问题，而非低于预期，主要是Sprint和T-Mobile的退役时间比预期推迟，预计总流失率不变；2022年流失率预计降至约2400万美元，2023年预计在1500 - 2500万美元之间 [58][60] 问题3: GTS交易时机和对Oi的总风险敞口及影响时间 - 现在进行GTS交易是因为机会合适，巴西市场虽面临经济挑战，但对蜂窝和5G的需求持续增长，且公司熟悉这些资产和卖家 [63][64] - 公司预计未来多年在Oi租赁上的流失约为2000 - 3000万美元，此次收购的资产将增加约300万美元的Oi流失 [65] 问题4: 预付租金摊销情况 - 预付租金摊销金额呈下降趋势，因为租赁修订和期限延长使摊销期变长；目前约2500万美元的年摊销额是一个合理估计，但会随业务情况变化 [69][70] 问题5: M&A市场变化和杠杆率策略 - 此次GTS交易价格有吸引力主要是由于特定资产和卖家情况，而非市场整体变化，但市场买卖双方预期差距正在缩小 [77] - 只要能实现有机增长，公司对杠杆率保持在7 - 7.5倍感到满意；若没有合适的收购机会，杠杆率将下降 [77] 问题6: GTS资产的Oi流失时间和金额假设 - 预计Oi流失将在未来几年内发生，平均约三年，但各笔协议时间不同；收购后首年6800万美元的塔现金流中包含少量流失 [78][80] 问题7: GTS塔的Nextel流失预期和美国其他收入变化原因 - 预计Nextel收入全部流失，Oi和Nextel租赁共占17%，Nextel约占一半 [82] - 美国其他收入从上个季度的零增加到本季度的500万美元，主要是一次性现金收入增加，大部分在第二季度实现，下半年可能还有少量 [83][84] 问题8: 非传统客户（如电缆公司）的行为变化 - 未观察到非传统客户行为有明显变化 [88] 问题9: 美国市场增长趋势和服务收入增长驱动因素 - 服务收入增长是因为业务活动增加，且服务业务主要来自公司自有塔；第三和第四季度的增长在很大程度上已确定，Dish的租赁签约时间是增长的驱动因素之一 [91][92] - 关于能否将今年第四季度的增长率外推到2023年，公司将在2023年指导中说明 [93] 问题10: 服务业务中各运营商贡献情况和边缘战略进展 - 本季度服务业务的前三大客户是T-Mobile、Verizon和Dish，T-Mobile贡献最大 [99] - 公司在巴西购买的数据中心正在就CRAN等运营商部署进行更深入讨论，但边缘业务仍需时间发展，目前还不具实质性 [97][98] 问题11: 2.5GHz拍卖情况和对公司的影响，以及T-Mobile未来业务活动预期 - 除T-Mobile外还有其他参与者注册拍卖，新频谱对公司有价值，若新参与者获得频谱可能带来更多设备需求 [102] - 即使T-Mobile完成2.5GHz和600MHz覆盖，后续的网络密集化仍将带来投资机会 [104][105] 问题12: GTS交易融资计划和担保与无担保市场吸引力 - 公司计划在融资市场采取机会主义策略，目前有循环信贷额度和运营现金流支持，也可通过资产支持证券（ABS）结构筹集资金；预计将继续使用担保市场，但可能会混合使用两种市场 [107][109] 问题13: 新租赁与修订租赁的比例趋势和服务利润率变化 - 美国新租赁主要由Dish驱动，随着Dish贡献减少，修订租赁比例将上升；在网络密集化阶段，修订租赁比例可能更高，但全新租赁比例也会增加 [114][116] - 随着业务向建设阶段转移，服务利润率可能会下降 [114]