财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP站点租赁总收入为5.594亿美元，现金站点租赁收入为5.514亿美元，外汇汇率略高于此前预测，对收入产生约230万美元的积极影响，同比增加230万美元 [7][8] - 第一季度同塔经常性现金租赁收入同比增长4.3%（按固定汇率计算），包含3.1%的客户流失率，毛增长率为7.4%；国内同塔经常性现金租赁收入同比毛增长率为6.4%，净增长率为3.7%，包含2.7%的客户流失率 [9] - 第一季度国际同塔现金租赁收入按固定汇率计算净增长7%，包含4.8%的客户流失率，毛增长率为11.8% [12] - 第一季度塔现金流为4.453亿美元，国内塔现金流利润率为84.6%，国际塔现金流利润率为68%，排除转售费用影响后为90.3% [15] - 第一季度调整后EBITDA为4.238亿美元，利润率为69.3%，排除转售费用影响后为74.2%，约97%的调整后EBITDA来自塔租赁业务 [16] - 第一季度服务业务连续四个季度创纪录，收入6030万美元，部门运营利润1460万美元，服务业务积压订单达到公司历史最高水平 [17] - 第一季度AFFO为3.243亿美元，每股AFFO为2.96美元，同比增长14.7% [18] - 公司更新了2022年全年展望，多数关键指标预期上调，外汇变化使收入预期增加约2100万美元，调整后EBITDA预期增加约1300万美元 [23] - 站点租赁收入预期中点在固定汇率基础上增加1700万美元，主要因国内客户流失影响降低、国际CPI上调、可报销和一次性收入增加以及收购贡献等，部分被巴拿马客户流失抵消 [24] - 服务收入预期中点提高2700万美元，增幅超13%，AFFO每股预期中点提高0.24美元 [27] - 截至季度末，总债务127亿美元，净债务124亿美元，净债务与年化调整后EBITDA杠杆比率为7.3倍，调整后EBITDA与净现金利息费用的净现金利息覆盖率为5.3倍，创公司历史新高 [30] - 未偿债务加权平均利率为2.6%，加权平均到期期限约4.6年，92%的未偿债务利率固定，15亿美元循环信贷额度下有5.9亿美元未偿还 [31] - 第一季度回购约130万股普通股，花费4.316亿美元，平均每股332美元，目前10亿美元股票回购计划剩余5.047亿美元授权额度 [32] - 2022年3月31日，流通股为1.078亿股，较2021年3月31日减少1.4%；第一季度宣布并支付现金股息7690万美元，每股0.71美元，董事会宣布第二季度股息每股0.71美元，同比增长22.4% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 塔租赁业务 - 国内运营租赁活动强劲，新租赁和新修订申请积压健康，支持全年国内运营租赁活动预期 [10] - 第一季度修订活动占国内预订量的55%，新租赁占45%，四大运营商AT&T、T-Mobile、Verizon和DISH占国内租赁增量收入的95% [11] - 国际租赁活动良好，多个市场客户活动增加，巴西市场租赁活动稳健，同塔有机毛增长率为13.3%（按固定汇率计算） [12][13] 服务业务 - 第一季度服务业务收入6030万美元，部门运营利润1460万美元，连续四个季度创纪录，服务业务积压订单达到公司历史最高水平，公司上调全年服务业务贡献预期 [17] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国市场表现强劲，各运营商客户活跃，签署新租赁和修订协议，投资网络建设，推动美国服务业务创纪录收入和利润率 [36] 国际市场 - 国际市场表现出色，多数市场有机塔租赁和新建设活动超内部预期，第一季度新国际收入49%来自新租赁，51%来自现有租赁修订，CPI上调推动国际租赁收入增长 [37] - 巴西市场是最大国际市场，租赁活动稳健，同塔有机毛增长率为13.3%（按固定汇率计算） [13] - 公司在坦桑尼亚业务整合良好，在菲律宾建设新站点和塔积压订单 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续评估和探索向塔站点扩展移动边缘计算的潜力，收购巴西圣保罗数据中心，支持相关业务发展 [20][21] - 公司持续投资站点土地，提高土地所有权和控制权，截至季度末，约71%的塔下土地拥有或控制超过20年，地面租赁平均剩余期限约36年 [22] - 公司将继续寻找机会优化资产负债表，可能进行额外资产投资或股票回购 [28] - 公司认为在当前利率上升环境下，管理杠杆同时投资业务至关重要，有能力应对宏观环境挑战，实现业务增长 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度运营和财务表现强劲，AFFO每股实现两位数增长，上调全年收入和AFFO每股预期，表明当前经营环境积极 [35] - 美国市场需求旺盛，运营商客户活跃，服务业务表现出色，积压订单支持未来业绩 [36] - 国际市场多数地区表现良好，有机租赁收入增长，新业务整合顺利，对2022年国际市场前景乐观 [37][38] - 公司有信心在当前需求环境下继续取得优异业绩，认为行业处于有机增长阶段，公司财务状况良好，有能力帮助客户实现网络目标 [41] 其他重要信息 - 4月6日，巴拿马主要客户Digicel Panama宣布自愿清算并退出市场，公司预计2022年客户流失影响增加约600万美元 [25] - 公司更新2022年展望未考虑当前合同外的收购和股票回购，也未考虑进一步融资活动 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对长期客户流失预期的变化以及数据中心收购是否在指引范围内，是否表明公司更倾向于移动边缘计算机会 - 公司对长期客户流失预期无实质变化，只是时间上稍有调整，今年预期减少的部分将转移到明年 [46] - 数据中心收购是公司在美国业务向巴西市场的延伸，有助于学习和与客户互动，目前结果令人鼓舞，相信移动边缘计算将为塔站点创造价值，且该收购在指引范围内 [47][48][49] 问题2: 与拥有CoreSite资产的AMT相比，公司的准备情况如何 - 公司认为塔站点边缘业务的发展仍有待观察，目前采取的谨慎策略是合适的 [50] 问题3: 考虑到Verizon和T-Mobile资本支出今年达到峰值后将大幅下降，公司如何看待中期前景，以及固定无线业务的强劲表现对网络建设和密集化的影响 - 公司认为C频段部署将是多年的工作，目前仍处于初期阶段，固定无线业务的成功尚未显示出对移动业务支出的影响 [54][55] 问题4: Digicel Panama客户流失对明年的影响以及Oi的情况 - Digicel Panama约600万美元的额外客户流失影响约占三个季度，明年可能还有约100万美元的额外影响 [59] - Oi Mobility Wireless已部分出售给Claro、TIM和Vivo，只有TIM和Vivo获得频谱，各收购方需向监管机构提交相关计划和答复，公司将关注进展，同时巴西5G拍卖已完成，频谱将按时间限制在主要城市部署 [60][61] 问题5: CPI对租赁 escalators 的更新频率、目前巴西和南非的CPI情况以及成本方面的影响 - CPI对租赁escalators的更新时间与单个租赁的周年日相关，巴西今年平均CPI约为9%，实际利率接近11%，部分因收购导致集中在第二和第四季度更新 [62] - 巴西地面租赁是最大成本项，为转售项目，有一定保护，主要成本影响可能在劳动力方面，但由于业务运营杠杆高，员工成本占收入比例极小，有能力吸收相关CPI增长 [63] 问题6: 2022年指引中利率变动预期及对净变化的影响，以及服务业务收入前景和利润率情况 - 利率影响主要来自CPI上升和循环信贷额度使用增加，导致净现金利息费用指引上升 [67] - 服务业务利润率主要受站点收购和建设服务的业务组合影响，目前两个业务部门的利润率表现良好，接近历史最高水平，本季度服务业务收入增加导致调整后EBITDA利润率受到一定影响 [68][69] 问题7: 关于巴西Oi情况与客户的沟通、客户投资计划以及站点退役目标是否符合预期，以及公司目前在美国拥有的数据中心数量是否足够，未来是否会增加收购 - 公司对Oi情况的总体风险敞口预计为2000 - 3000万美元，目前无具体客户指示，随着时间推移将更清晰，同时三家全国性运营商在新频谱部署方面都很活跃 [73][74][75][76] - 随着实验和学习过程的积极推进，公司有可能再收购几个数据中心，但不会接近企业价值的1% [77] 问题8: 第一季度美国Sprint和T-Mobile合并客户流失情况以及2022年指引中的情况，以及如何看待国内全年增长预期，包括净增长、客户贡献和长期杠杆目标与利率的关系 - 2022年指引中的Sprint客户流失约为2700万美元，较之前降低300万美元，第一季度影响约为400万美元 [81][90] - 公司预计国内业务毛增长将逐季上升，客户流失也将增加，净增长可能为小幅上升或持平，各运营商都对租赁业务有贡献 [84][85][86] - 公司会综合考虑股息、股息支付率、EBITDA增长等因素来确定杠杆目标，若利率长期大幅高于当前水平，会重新审视杠杆目标 [87][88][89] 问题9: 关于MLAs的活动情况，3.45GHz频谱是否仍需额外无线电设备，以及集成无线电设备的相关谈判情况 - 与公司有MLA的客户（DISH、Verizon和T-Mobile）的所有活动都受MLA影响，MLA基于特定活动和设备要求 [94][95] - 公司仍认为3.45GHz频谱需要额外无线电设备，尽管正在研发集成设备，集成设备的谈判将主要取决于设备特性，根据高度、重量、风载等定价 [96][97] 问题10: 不同地区并购市场的倍数情况，以及创纪录的服务收入是否面临劳动力或物流瓶颈 - 并购市场倍数没有上升，当前利率环境可能对价格产生抑制作用，但市场反应需要时间 [102] - 目前公司在设备供应和劳动力方面未受到重大影响 [103] 问题11: 通胀环境对公司业务的影响，是否会与客户转向CPI-based escalator模型，以及是否会更倾向于国际投资 - 公司认为固定 escalator 对双方都有确定性好处，目前双方都没有强烈意愿改变，国际投资主要基于资本分配和目标杠杆，而非CPI escalators [108][109][111] - 美国地面租赁通常有固定 escalator，平均低于租户 escalator，公司在这方面有较好保护 [113] 问题12: 第一季度排除Sprint后的国内客户流失率是否可持续，Sprint客户流失后续季度的变化情况，以及租赁修订和共址目标的季度变化情况 - 排除Sprint后，国内客户流失率约为1.5 - 1.6%，并非异常低，历史上曾低于1%，通常在1 - 2%之间 [117] - Sprint客户流失预计将逐季增加，具体取决于租赁终止日期 [123][124] - 租赁修订和共址目标预计在下半年有较大提升，下季度有适度增长，第三和第四季度更明显 [125] 问题13: 在同行激进竞标的情况下，公司如何竞争并购交易，是否调整承保标准，以及巴西雷亚尔汇率预测是否保守 - 公司不会调整承保标准，可能会减少交易数量，更关注交易的财务特征和投资目标，以实现股东价值 [128][129] - 公司通常使用彭博等机构的远期汇率预测，难以准确预测汇率，目前巴西全年平均汇率假设为5:1，与即期汇率接近 [131][132] 问题14: DISH的情况对公司租赁展望的影响，以及其租赁业务在市场的分布情况 - DISH的活动分布广泛，公司与DISH的租赁收入确认基于建设里程碑或特定日期，虽有一定不确定性，但总体对DISH的贡献有信心，DISH非常活跃，正努力满足2023年6月的监管义务 [137][138][139] 问题15: 租赁申请积压情况以及若保持当前水平的增长情况，以及美国有机增长能否在年底达到2000万美元左右并作为2023年的运行率 - 租赁业务申请数量增加，但无法提供若保持当前水平的租赁增长情况 [143][144] - 公司认为年底美国有机增长可以达到2000万美元左右，但无法确定是否可作为2023年的运行率，取决于今年剩余时间的活动水平 [145] 问题16: 已签订合同的358个站点的位置和预计关闭时间，以及股息支付率的未来目标 - 已签订合同的358个站点主要在国际市场，也有部分国内市场，均为现有市场 [150] - 公司希望保持低股息支付率，以提供更多机会，包括股票回购，同时保持行业领先的股息增长率，目前低于25%的支付率有很大提升空间 [149] 问题17: 非传统宏塔基础设施的机会，如屋顶、输电线路、公用事业等 - 公司正在拓展多种非传统基础设施业务，包括室内DAS、连接场馆、屋顶站点和数据中心，但目前这些业务与宏塔业务相比规模较小，不过有良好的投资回报率，未来有望扩大规模 [154][155] - 公司涉足除光纤、户外小基站和海底电缆外的多个领域，但短期内不会对财务结果产生重大影响，开展这些业务是因为有相关机会，且能获得良好回报 [156][157]