财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP站点租赁收入为5.394亿美元，现金站点租赁收入为5.298亿美元，外汇汇率同比使收入减少210万美元 [4] - 第四季度同塔经常性现金租赁收入同比增长4%（含2.7%流失率），国内同塔经常性现金租赁收入同比增长3.9%（含2.4%流失率），国际同塔现金租赁收入同比增长4.3%（含4.4%流失率） [4][5][7] - 第四季度塔现金流为4.341亿美元，国内塔现金流利润率为85%，国际塔现金流利润率为70.1%（排除转售费用影响后为91.6%） [8] - 第四季度调整后EBITDA为4.091亿美元，调整后EBITDA利润率为69.8%（排除转售费用影响后为74.5%），约97%的调整后EBITDA来自塔租赁业务 [8][9] - 第四季度服务业务收入为5590万美元，部门运营利润为1290万美元，AFFO为3.108亿美元，AFFO每股为2.81美元，同比增长13.3% [9] - 截至2021年底，总债务为124亿美元，净债务为120亿美元，净债务与年化调整后EBITDA杠杆比率为7.3倍，第四季度净现金利息覆盖率为5.0倍 [15] - 2021年现金站点租赁收入、塔现金流、调整后EBITDA和AFFO每股分别同比增长6.3%、6.5%、7.6%和13.9% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度国内运营租赁活动或预订量达2014年以来最高季度水平，新租赁占52%，修正案活动占48%，四大运营商占国内新增租赁收入的96% [5][6] - 第四季度国际租赁活动再次增加，达到全年最高水平，巴西同塔有机增长为9.8% [7][8] - 第四季度服务业务连续第三个季度创纪录，收入为5590万美元，部门运营利润为1290万美元，服务业务积压订单在年底恢复到9月30日的历史最高水平 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度84.9%的合并现金站点租赁收入以美元计价，巴西占合并现金站点租赁收入的11.3%，占现金站点租赁收入（排除转售费用）的8.1% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年展望反映新租赁和修正案带来的有机租赁收入贡献显著增加，预计合同升级贡献增加，同时考虑到客户流失影响增加 [11][12] - 公司继续投资新塔资产和土地，2021年第四季度收购59个通信站点，建造88个新站点，包括在菲律宾的7个新站点，1月4日完成从Airtel Tanzania收购1445个站点的交易 [10] - 公司在菲律宾主要采用绿地新建战略，预计未来几年有大量新塔建设需求，国际市场需求旺盛，巴西和南非的5G频谱拍卖带来租赁需求增长 [20][21][22] - 公司将继续优化资产负债表和债务成本，可能进行额外资产投资或股票回购，目标净债务与年化调整后EBITDA杠杆比率保持在7 - 7.5倍 [13][14][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业绩强劲，各业务表现出色，客户活跃，预计2022年将取得强劲成果，支持客户实现网络建设目标 [19][20][27] - 公司对2022年充满信心，客户资本支出计划和5G部署计划将推动国内租赁和服务活动持续增长，国际市场需求也将保持强劲 [20][27] 其他重要信息 - 2021年公司完成多项低成本再融资，延长债务到期日，加权平均利率降至历史最低的2.6%，大部分利息成本锁定在固定利率 [23] - 2021年公司通过收购和新建增加991335个站点，年底发布第二份企业可持续发展报告 [26] - 2021年第四季度公司回购约78.6万股普通股，花费2.636亿美元，年底后又回购104.7万股，花费3.5亿美元，目前股票回购授权剩余5.864亿美元 [16] - 2021年第四季度公司宣布并支付现金股息6310万美元，每股0.58美元，今日宣布第一季度股息每股0.71美元，较上季度增长22.4%，派息率为第四季度AFFO每股的25% [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前指引中DISH和AT&T的情况如何 - 公司不会过于具体说明，DISH有大量活动将计入2022年营收展望，AT&T预计年中3.45设备可用时活动水平将提升，2022财年增量可能较少，2023年预计会有较大增长 [29][30] 问题2: 站点开发在当前指引中是前置还是后置 - 站点开发与未来两季度的租赁收入预期匹配 [31][32] 问题3: 在菲律宾的业务是否作为亚洲扩张的桥头堡，以及数据中心业务的资本分配优先级 - 在东南亚会根据财务情况考虑机会，目标是用资本增长投资组合；数据中心业务目前会继续适度发展，需证明有协同效应才会进行大规模投资 [35][36][38] 问题4: 2023年及以后的业务可见性和平均增长率，以及当前对目标净债务杠杆的看法 - 可见性基于客户计划和内部积压订单，未来一年总体增长率预计为中到高个位数；目前利率变动未影响公司对资本结构和资产负债表的看法，若利率大幅上升会重新评估，支付股息使公司在杠杆方面更谨慎 [41][42][43] 问题5: 如何看待Dish未来频谱共享，以及如何监测 - 目前租赁协议不允许频谱共享，需额外讨论和修改，可通过RF测试监测，若特定区域有强信号但客户未正式在塔上，可能存在共享问题 [48][49] 问题6: 拉丁美洲CPI和租金调整的情况 - 大部分国际租金调整在巴西和南非，公司已为指引设定基本假设，较为合理甚至保守，租金调整集中点在春末和秋末 [50][51][53] 问题7: Sprint流失的累计预期，以及2023年和2024年的预计情况 - 2022年Sprint流失预计在3000 - 3500万美元的较低端，2023年和2024年预计为1000 - 2000万美元，2025年和2026年预计流失较多 [54][55] 问题8: 劳动力市场对电信建设活动和公司业务的影响 - 劳动力市场有工资压力，但公司服务业务固定收费，建设业务通过投标可转嫁部分成本，目前管理良好，利润和利润率表现不错 [58][59][60] 问题9: “rolled over”是否指DISH租赁收入从2021年推迟到2022年 - 是的，租赁活动多但收入确认滞后，部分租赁收入从2021年推迟到2022年，为2022年DISH营收贡献提供信心 [61] 问题10: 25%的AFFO每股派息率是否可作为股息增长预测的基准 - 公司将继续使股息增长快于AFFO每股增长，过去曾表示未来几年股息至少每年增长20% [64][65][68] 问题11: 菲律宾市场的绿地机会规模和竞争情况，以及M&A与股票回购的相对吸引力 - 菲律宾市场有巨大增长机会，预计未来10年每年建造数千座塔，公司认为有能力获得合理份额；目前股票回购相对于私人市场价值有吸引力，公司会在财务合理的情况下进行M&A以增长投资组合 [71][74][78] 问题12: 坦桑尼亚对EBITDA和AFFO每股的贡献，以及云服务对公司业务的影响 - 坦桑尼亚对EBITDA的贡献约为2200万美元，对AFFO的贡献与之相似；公司认为云服务目前未对天线和无线电租赁业务产生重大影响 [82][83][84] 问题13: 如果劳动力价格不恢复正常，公司将采取什么措施，以及MLA对重新谈判的影响 - 公司会仔细审查成本，利用高EBITDA利润率带来的运营杠杆应对；MLA在有效期内使业务更简单，重新谈判MLA和费用预计不是重大问题，公司预计利润率将增加 [89][90][93] 问题14: 公司专注新兴市场而非欧洲市场进行M&A的原因 - 公司认为新兴市场的投资回报率高于欧洲市场，欧洲市场竞争激烈，融资成本低使资产价格缺乏吸引力 [97][98] 问题15: 2022年6500万美元国内新租赁活动的可持续性，菲律宾新建设施的租户、首日收益率及与其他新兴市场的比较 - 2023年预计也会表现良好；菲律宾新建设施的租户是Globe和Smart，首日收益率为两位数，与其他新兴市场相当 [101][105][106] 问题16: 公司如何看待5% - 10%的长期增长指引，以及菲律宾市场的临界规模 - 公司认为达到该指引需要一些定制建设项目，若有一次大型收购和更多塔建设，有望达到下限；菲律宾市场的临界规模至少为500座塔 [110][111] 问题17: 第四季度租赁申请积压量同比变化，以及2022年能否以2000万美元新租赁结束 - 租赁申请积压量同比大幅增加，几乎翻倍；预计新租赁量每季度增加，提问者的数字在合理范围内 [114][119][120]