财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP站点租赁总收入为5.051亿美元，现金站点租赁收入为5.045亿美元，外汇汇率对同比收入产生1260万美元负面影响 [8][9] - 第一季度同塔经常性现金租赁收入按固定汇率计算同比增长3.6%，国内同塔经常性现金租赁收入毛增长5.6%，净增长3.1% [10] - 国际同塔现金租赁收入按固定汇率计算增长6.1%，巴西毛同塔有机增长8.5% [12] - 第一季度塔现金流为4.118亿美元，国内塔现金流利润率84.4%，国际为70.8% [13] - 第一季度调整后EBITDA为3.901亿美元，利润率71.2%，服务业务收入4360万美元 [14] - 第一季度AFFO为2.863亿美元，AFFO每股2.58美元，同比增长13.2%，固定汇率下增长16.2% [14] - 截至季度末总债务121亿美元，净债务119亿美元，净债务与年化调整后EBITDA杠杆比率7.6倍 [24] - 第一季度回购65.4万股普通股，花费1.609亿美元，宣布第二季度股息每股0.58美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内运营租赁活动第一季度环比略降，但新租赁和新修订申请积压大幅增加，修订活动占国内预订量77% [11] - 服务业务第一季度表现强劲，收入和对调整后EBITDA贡献高于2020年任何季度，业务积压增加 [14] - 国际租赁活动第一季度保持稳定，新国际收入50%通过新租赁签约，50%通过修订现有租赁签约 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度85.3%的合并现金站点租赁收入以美元计价，巴西占11.1% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Verizon签署新全球协议，促进其5G网络建设，包括延长现有协议期限等 [30] - 与Dish签订新主租赁协议，有大量最低租赁承诺 [31] - 持续投资新塔资产和土地，第一季度收购731个通信站点，建造62个新站点 [15] - 预计国内同塔收入增长下半年开始增加，年底达到全年最高水平 [20] - 认为无线行业增长基本面强劲，随着疫情影响减轻，将迎来网络投资和有机租赁增长 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户围绕5G的努力使公司对预计增长充满信心，第一季度业绩为全年和未来几年奠定基础 [21][28] - 服务业务积压持续大幅增长，有望迎来多年来最好的服务年 [29] - 国内租赁积压处于高位，虽未将其纳入2021年展望，但未来前景光明 [31] - 公司有信心通过管理资产负债表、优化运营和机会性资本配置为股东创造长期回报 [38] 其他重要信息 - 公司总部计划7月初100%恢复办公，其他办公室出勤比例不同，疫情对美国业务无重大影响 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否看到美国塔上安装设备，类型如何，美国核心业务固定扶梯为何不转为CPI基础？ - 已签署租赁和修订协议，但尚未实际安装设备，从执行到安装需要时间；固定扶梯是行业普遍选择，取决于历史通胀情况 [42][43] 问题2: 巴西宏观经济、运营商格局等情况如何？ - 巴西经济受疫情影响，失业率约15%，但公司业务运营良好，通信仍是关键需求，运营商持续满足需求 [44] 问题3: PG&E资产可租赁部分的指标、使用案例及增长情况如何？ - 已讨论的资产都在使用，部分未使用资产也有客户兴趣，需求包括现有客户修订和新租赁 [45] 问题4: 第一季度是否是国内有机租赁增长低谷，峰值范围如何，T-Mobile和Sprint合并相关流失的时间安排有无更新？ - 第一季度接近低谷，第二季度可能类似，预计下半年开始增长，年底及明年继续上升；净增长有望达到中个位数；今年预计影响约800万美元，明年约3000万美元，2025 - 2026年影响最大，但具体取决于T-Mobile计划 [48][49][51] 问题5: 从今年到明年业务活动如何加速，不考虑流失情况下活动情况如何，2022年活动能否超过2019年，本季度服务业务强劲是否可持续？ - 随着C - Band频谱清理，业务活动将加速，2022年可能是业务繁忙的一年；目前未发现服务业务第二季度会有重大变化的因素 [54][55][57] 问题6: 与Verizon交易为何不采用同行整体协议方式，本季度积压增加未纳入指导是因已包含C - Band影响还是若开始运营将是增量？ - 公司历史上倾向按单项交易模式运营；原指导已考虑租赁活动增加，积压增加支持这一预期，但何时转化为收入不确定，后期影响可能有限 [61][65] 问题7: 现金税变化原因及长期趋势如何，CBRS机会的时间和规模，是否考虑提供Sprint流失情况表格？ - 现金税变化主要因PG&E收购的摊销收益，长期来看，国内州税有改善空间，国际税随市场增长和折旧抵税减少可能下降；CBRS目前主要机会来自市政和私人网络；会考虑提供Sprint流失情况表格 [70][72][77] 问题8: 修订收入占比趋势及与以往升级相比的定价情况，新购买413座塔的位置及当地并购活动情况？ - 预计年底修订收入占比下降，因Dish业务多为新租赁；定价基于负载和使用情况，与历史一致；413座塔大多位于国际现有市场 [81][82][83] 问题9: 服务业务活动分布是否均衡，供应链问题对业务加速的影响，PG&E交易后有无其他地区类似咨询？ - 服务业务收入仍主要来自少数运营商，有扩大客户基础的机会；目前未看到供应链问题，租赁或修订执行后，收入按设备安装或合同指定日期较早者开始计算；有来自其他公用事业公司的咨询 [86][87][91] 问题10: PG&E资产达到最佳运营状态所需时间，资本利得税提高是否会增加美国待售塔数量？ - 通常需要6个月到1年时间；历史上资本利得税提高会增加待售塔数量，但预计不会大幅改变业务轨迹 [95][96] 问题11: 政府推动农村宽带对公司业务的影响，边缘计算数据中心业务进展？ - 政府宽带法案初期侧重光纤，若能保证租赁和运营支出，对行业有影响，目前公司主要与地方和私人合作；边缘计算仍是重点，有两个新客户和两个新设施在建，但需有合适用例 [100][102][105] 问题12: 2022年是否是共址和修订业务的峰值年，2023年业务能否更高，第一季度Sprint流失金额，长期中个位数增长是否包含Sprint流失，Dish新租赁活动是否使用大规模MIMO天线？ - 不确定2022年是否为峰值，取决于客户支出速度；目前无法确定2022年业务情况，建设是多年过程；第一季度Sprint流失约180万美元；长期中个位数增长是包含Sprint流失的净增长；Dish采用更传统方式 [108][110][114] 问题13: 运营商对C - Band在公司塔上升级和支持的可见性和信心如何，公司坚持现有租赁方式是否会错失业务机会？ - 运营商对C - Band的使用将较为广泛，接近100%，但新租赁需求需时间显现；公司基于历史业绩对现有租赁方式有信心 [118][120][121] 问题14: 与Verizon协议中是否有新站点建设机会，与C - Band赢家的讨论中是否有C - Band无线电以外的修订机会？ - 有新站点建设机会，协议将促进其发展；有多种设备需求，不仅限于C - Band无线电 [124][125][126] 问题15: 与Verizon协议中是否有激励机制，是否有再融资机会，AFFO超预期原因，服务业务利润率情况？ - 有激励机制，按一定条件可获得折扣；有再融资机会，预计能以更好利率进行；AFFO超预期主要因服务业务表现、现金税改善、非自由支配资本支出降低和股份回购；服务业务利润率目前较高，后期可能因业务结构变化略有下降 [129][130][133][136] 问题16: 已签署但未开始的新租赁积压同比变化，积压上次达到此高水平的时间，与Dish的最低承诺在合同期内的趋势？ - 积压规模比一年前增加一倍多；积压上次达到此高水平是几年前，LTE升级时积压可能更高；与Dish的合同有分阶段的激励和承诺 [143][145][149] 问题17: 自年初以来是否评估过其他数据中心收购，公司扩展数据中心业务的意愿，是否仅在美国寻找机会？ - 若与边缘部署协同，公司有更大意愿扩展数据中心业务；概念适用于全球 [154][155] 问题18: Dish何时成为现金站点租赁收入增长的重要驱动力，PG&E第一季度收入和塔现金流贡献，第二季度是否应翻倍？ - Dish业务活动多，但今年能否产生收入取决于安装进度；PG&E第一季度塔现金流贡献400 - 500万美元，收入略高，第二季度应大致翻倍 [158][159][160]