财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP站点租赁总收入为4.923亿美元，现金站点租赁收入为4.9亿美元，外汇汇率对收入造成270万美元的不利影响 [8] - 第一季度同塔经常性现金租赁收入按固定汇率计算同比增长5.6%，国内同塔经常性现金租赁收入同比增长5.1%，国际同塔现金租赁收入增长8.1% [9][13] - 第一季度塔现金流为3.981亿美元，国内塔现金流利润率为84.2%，国际塔现金流利润率为70.4%，调整后EBITDA为3.699亿美元，调整后EBITDA利润率为71.9%，同比提高150个基点 [14][15] - 第一季度AFFO为2.599亿美元，AFFO每股为2.28美元，同比增长10.1%，按固定汇率计算增长13.5% [15] - 第一季度末总债务为107亿美元，净债务为104亿美元，净债务与年化调整后EBITDA杠杆比率为7.0倍，第一季度净现金利息覆盖率为3.9倍 [22] - 第一季度回购82.4万股普通股，花费2亿美元，平均价格为每股242.86美元，截至3月31日，流通股数量为1.116亿股，较去年同期减少1.5% [24] - 第一季度宣布并支付现金股息5220万美元，每股0.465美元，董事会宣布第二季度股息为每股0.465美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内业务方面，第一季度运营租赁活动较去年同期放缓，新增租赁收入84%来自修正案，16%来自新租赁，四大运营商仍占总增量国内租赁收入的79%，国内申请积压情况良好 [9][11][12] - 国际业务方面，巴西是国际租赁增长的最大贡献者，第一季度巴西同塔有机增长为10.8%，84.1%的合并现金站点租赁收入以美元计价，巴西占所有现金站点租赁收入的12.8% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，由于T-Mobile、Sprint和DISH等待Sprint/T-Mobile合并的法律挑战解决和最终完成，第一季度国内运营租赁活动较去年同期放缓，但随着合并完成，预计增量租赁活动将显著增加 [9][10][12] - 国际市场，租赁活动基本符合本季度预期，尽管部分国际客户可能在短期内受到COVID - 19的影响，但无线通信在这些市场仍将是主要通信手段，预计业务将保持稳定 [13][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资扩大塔组合，第一季度收购69个通信站点，花费7990万美元，建设49个站点，季度末后又购买或同意购买137个站点，总价5200万美元 [16] - 公司持续投资站点土地，季度内花费690万美元购买土地和地役权并延长地面租赁期限，季度末约70%的塔下土地由公司拥有或控制超过20年，地面租赁平均剩余寿命约35年 [16] - 公司资产重点不变，寻求独家多租户关键任务资产，注重投资资本回报率，财务状况良好，有足够流动性和获取增量资本的途径，可灵活进行投资和股票回购，同时支持股息支付 [42][41] - 行业竞争方面，随着T-Mobile/Sprint合并完成，美国客户将进行大量网络投资，新T-Mobile需进行升级以实现5G覆盖目标，Verizon和AT&T也在进行4G和5G升级及网络扩展，AT&T的FirstNet建设和AWS 3、WCS频谱部署继续，预计今年晚些时候的CBRS和C - band频谱拍卖将具有高度竞争性，成为塔行业增量增长的重要驱动力，DISH将大力投资建设新的全国性无线设施网络 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身所处行业对当前环境挑战具有韧性，宽带和无线连接在疫情期间对社会持续运转至关重要，公司支持客户满足社区需求，确保站点24/7不间断访问，在国际市场提供免费车载基站解决方案，加速向有困难的供应商付款，并向慈善组织提供资金支持 [32][33][35] - 尽管受到COVID - 19和外汇汇率的影响，但公司核心业务受影响较小，除外汇调整外，公司本应提高全年多个重要领域的展望，包括AFFO每股，未来增长驱动力充足，对2020年及未来几年的业务发展感到兴奋 [35][36] 其他重要信息 - 公司更新了2020年全年展望，外汇汇率变化对站点租赁收入、塔现金流、调整后EBITDA和AFFO产生负面影响，AFFO每股受影响约0.26美元，但排除外汇相关调整后，公司提高了租赁收入、塔现金流和AFFO每股的全年展望，同时由于COVID - 19的潜在影响，略微降低了国内外新租赁活动的预期贡献，服务业务全年收入展望也因COVID - 19和上半年活动水平放缓而降低 [17][18][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对DISH部署实体服务网络计划的依赖程度和信心如何 - 公司认为DISH非常致力于此，双方有大量交流，但公司在租赁指导中几乎未包含相关内容，服务指导中也涉及很少，不过双方工作关系良好 [48][49] 问题2: Sprint/T-Mobile合并部署进度是否快于预期 - 公司表示之前不太清楚，现在有了更清晰的认识，T-Mobile首先在Sprint已有一定2.5G部署的市场推出服务是合理的，没有太多意外 [51] 问题3: 服务业务收入下降是否与分区许可和人员进入站点的能力有关 - 公司认为目前受COVID - 19影响虽不严重，但各项工作都有所延迟，随着T-Mobile业务增加，预计会有一定的放缓 [54] 问题4: 实现服务和租赁增长是否需要新的MLA，更新MLA需要多长时间 - 公司表示已有与T-Mobile和Sprint的MLA，虽可能不完全完善，但已涵盖很多内容，不需要新的MLA来实现展望中的目标，更新MLA可能需要几个月而非几个季度 [55][56] 问题5: 如何理解全年有机增长指导低于美国当前报告水平，以及全年的增长节奏和进入2021年的预期退出率 - 公司解释由于Sprint/T-Mobile和DISH从去年8、9月开始减少活动，第一季度和第二季度活动仍较少，影响了全年数据，预计活动水平在下半年回升，但财务影响要到明年才会体现，退出率预计接近全年预测水平，之后会加速增长 [59][60] 问题6: MetroPCS、LEAP和Clearwire的流失何时结束 - 公司表示这是一个滚动12个月的数据，预计会继续下降，未来几个季度约有400万美元的年化收入会流失，到年底该百分比会降低 [61] 问题7: CBRS对宏塔的机会如何，区域运营商的活动是否会持续 - 公司认为CBRS主要是室内现象，但也在与传统无线提供商和有线电视公司就宏安装进行对话，C - band拍卖对公司更有吸引力，区域运营商的活动会因T-Mobile活动增加而有所下降 [64][65] 问题8: 对Sprint/T-Mobile服务收入的可见性如何，工作内容是什么，是否有合同，T-Mobile修正案价格与平均水平相比如何 - 公司表示这与过去和Sprint、T-Mobile的关系类似，包括在自有塔上进行修正案或共址工作，有历史关系和部分合同关系，但不方便讨论T-Mobile修正案价格 [67][68][69] 问题9: 新租赁活动增长7.6%，为何预计2020年新租赁活动仅4700万美元 - 公司解释这是一个财务数字，受滚动12个月数据影响，预计未来季度该增长率会下降，且目前与T-Mobile的活动刚恢复，即使业务繁忙，财务影响也要几个月后才会体现 [75][78] 问题10: T-Mobile的计划与公司业务时间似乎有脱节 - 公司表示T-Mobile可能更激进更快，但目前没有相关证据支持，财务结果会滞后于业务活动 [79][80] 问题11: 若2021年第一季度预订100万美元新租赁活动，运营商何时启用该站点 - 公司表示通常在安装并启用后开始付费，两者通常同步，但也可能因截止日期提前付费 [82] 问题12: 公司实现5% - 10%年度投资组合增长目标的情况如何 - 公司表示去年接近10%，今年开局活动水平较低，虽不会重复去年的百分比，但仍争取至少5%的增长，市场上有足够机会，公司会寻找合适资产 [84] 问题13: 土地购买量下降是否因封锁导致法律工作受阻 - 公司表示这是COVID - 19影响的一个明显方面，土地购买需要公证，封锁限制了相关工作，国际交易也因需要与土地所有者面对面谈判而受限，但预计会有更多愿意出售的卖家 [85] 问题14: 频谱借用转为商业租赁时公司是否有货币化机会，如何管理外汇波动 - 公司表示若频谱用于国家紧急情况且无需新设备，可能不收费，若需新设备则可能收费；公司寻找损益表对冲成本过高，可行的对冲方式是提前购买资产时对冲美元投入和以当地货币借款，目前尽量将当地现金流再投资于当地市场 [91][92][93] 问题15: 过去几年外汇表现是否改变公司国际收购的门槛率和模型假设 - 公司表示在建模中采用了越来越高的外汇门槛 [94] 问题16: 排除外汇不利影响后公司提高指导，但降低了新租赁活动预期，原因是什么，美国市场的流失率假设是否改变 - 公司表示第一季度在一次性费用和非定期账单等方面表现强劲，使得排除外汇影响后可提高全年指导，同时略微降低了有机租赁增长预期；美国市场非三大运营商的流失率与上季度相比没有重大变化，2020年美国市场流失率约为2% [97][99][101] 问题17: 公司2020年的并购计划是否放缓，是否会推迟到2021年 - 公司表示目前没有明显放缓，但在新市场执行并购交易存在实际困难，如部分地区封锁限制旅行，需要情况更明朗后才便于开展相关工作 [104][105]