财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入9.459亿美元，较上年减少3%，主要因门店减少69家、合并同店销售额下降0.5%、全服务品牌损失及外汇换算产生110个基点的不利影响 [53] - 合并毛利率为49.5%，较上年同期下降40个基点，美国和加拿大业务毛利率增长不足以抵消欧洲和美容系统集团的毛利率挑战 [56] - 销售、一般和行政费用为3.616亿美元，较上年减少680万美元或1.9%，占销售额的38.2%，较上年同期上升40个基点，主要因销售额下降的去杠杆化影响 [57][58] - 调整后营业利润为1.067亿美元，调整后营业利润率为11.3%，上年同期分别为1.179亿美元和12.1%；调整后摊薄收益为每股0.51美元，较上年下降5.6% [60] - 运营现金流为5990万美元，运营自由现金流（含出售德州设施所得款项）为4920万美元，库存较上年增长1.9%至9.53亿美元 [61][62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 莎莉美妆业务 - 同店销售额下降0.3%，本季度收入5.656亿美元，较上年减少2.5%，主要因门店减少64家、欧洲业务挑战、复活节时间变动及2月美加零售业务遇挑战 [64] - 外汇换算对本季度收入增长产生约150个基点的不利影响，美加电子商务业务收入增长37.5% [65] - 毛利率持平于55.6%，运营利润为8670万美元，较上年下降4% [66] 美容系统集团业务 - 同店销售额下降0.9%，净销售额为3.802亿美元，较上年减少3.8%，主要因品牌生命周期过渡和全服务业务的影响 [67] - 外汇换算使本季度收入增长减少约40个基点，毛利率为40.4%，较上年下降100个基点 [68] - 运营利润为5650万美元，较上年下降5.7% [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大业务有积极趋势，全球电子商务业务增长超30%，欧洲业务面临逆风，受英国脱欧、法国抗议活动及业务整合影响 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦头发颜色和护理核心业务，投资巩固品类领导地位和专业知识，引入新品牌，扩大自有和独家品牌销售占比 [12][13][14] - 改善零售基本面，推出新忠诚度计划，设计和测试新门店概念，推出新技术提升客户体验，实施新的销售点系统和JDA平台 [21][22][28] - 构建强大的数字服务平台，推出新的移动优先电子商务平台和应用程序，支持在线购买、门店取货和门店发货功能 [31][33] - 供应链现代化，关闭部分配送中心，降低配送成本，改善准时交货率，加强与供应商合作，升级供应链技术能力 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度转型计划取得进展，但仍有工作要做，成本优化将为业务投资提供灵活性 [35] - 确认2019财年全年财务指引，转型努力带来积极势头，新品牌推出和其他举措的效益将在下半年更明显 [40] - 下半年将克服去年供应商供应链中断的影响，努力应对欧洲业务挑战，维持杠杆率目标，有望在第四季度达到2.5倍 [41][45] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的某些评论可能包含前瞻性陈述，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [3] - 公司已在收益新闻稿和网站上详细解释和调整非公认会计原则的财务指标 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2月业务拖累程度、同店销售驱动因素及欧洲业务下半年影响 - 公司不公布月度数据，2月是零售行业普遍面临挑战的月份；欧洲业务同店销售为负，是拖累因素，但促销活动有进展，下半年有望改善 [74][75] 问题2: 下半年利润率改善的驱动因素及Q3和Q4的变化 - 公司不提供季度指引，全年业务表现符合预期；上半年投资将在下半年带来收益，美加业务和美容系统集团业务有望在销售和毛利率方面取得进展 [76][77][79] 问题3: 全年运营收益仅微降的关键驱动因素 - 美容系统集团品牌生命周期过渡的逆风将减弱，创新产品带来高利润率；其他举措的回报将在下半年体现；欧洲业务有望改善；下半年可实现更多SG&A成本节约 [81][82][83] 问题4: 现金流未来趋势 - 公司将积极降低库存以产生现金，投资现金改善供应商付款条件，对公司现金生成能力有信心 [86][87] 问题5: 新忠诚度计划与流量和注册人数的互动情况及自由现金流全年指引 - 忠诚度计划过渡顺利，注册人数增长加速，下半年将利用客户数据提高门店流量；公司维持现金流指引，将采取措施增加现金生成 [92][93][91] 问题6: 新门店测试和创新对门店数量的影响 - 以莎莉美妆为例，门店平均使用17年，需要投资；拉斯维加斯的测试有助于评估速度和成本；今年将清理部分门店组合，年底会有更多规划 [94][95][96] 问题7: 下半年举措的优先级 - 从财务影响看，美容系统集团的新产品推出和部分产品衰退放缓是最大变化；从长期看，电子商务和核心技术平台及销售点系统的变化更重要 [97][98] 问题8: 瑞吉斯决策对销售的影响 - 瑞吉斯决策对公司影响不大，公司与瑞吉斯业务量不多，部分连锁客户业务表现良好 [100] 问题9: 亚马逊一日达对公司的影响 - 公司投资实现门店发货和当日达，满足发型师即时需求；发型师需要全系列品牌产品，公司模式适合其需求 [102][103][104] 问题10: 美容系统集团品牌生命周期影响何时改善 - 公司需不断补充产品线；未来两个季度，逆风将显著减弱，第三和第四季度部分品牌影响将消退，顺风将增强 [105][106] 问题11: 工资投资趋势及全年指引情况 - 公司已在关键地区投资工资，投资尚未完成，今年的投资已纳入计划和指引，将利用成本节约来应对 [108][109] 问题12: 欧洲业务压力来源及国际市场趋势 - 欧洲业务压力是广泛的，法国也有下降；公司对欧洲业务仍持谨慎态度，但有改善潜力 [111] 问题13: 转型举措中表现好于和落后于预期的方面 - 莎莉美妆的多项举措推进速度快于预期，带来同店销售增长和利润率改善，有助于抵消美容系统集团利润率问题和欧洲业务逆风；美容系统集团毛利率问题需解决，团队已在努力 [113][114][115] 问题14: 复活节时间变动的影响 - 复活节时间变动影响较小 [118][119] 问题15: 雅诗兰黛旗下品牌销售下降的影响及供应商问题的影响和持续时间 - 高端美发护理和雅诗兰黛沙龙品牌不是公司主要业务，公司进入该领域有增长机会；供应商供应链问题对美容系统集团同店销售影响约20个基点，问题已解决，预计不会持续 [122][123][124] 问题16: 莎莉美妆欧洲和美容系统集团业务下半年同店销售改善的具体领域及欧洲业务疲软时公司能否实现改善 - 美容系统集团的创新产品推出将推动乐观情绪；欧洲业务需更好地与供应商协调促销策略，有效沟通；公司整体指引是同店销售全年大致持平 [127][128][131] 问题17: 美发护理市场趋势与公司业务的关系及多项举措是否给门店员工带来压力 - 护理和颜色业务是公司优势，公司在这方面有进展；较弱的类别是电器产品，公司正在努力调整；公司转型复杂，但团队专注执行，门店员工对变革充满期待 [134][135][143] 问题18: 自由现金流与EBIT差距的主要改善来源 - 公司将积极降低非生产性库存，同时关注应付账款和应收账款，模型确认现金流符合年初指引 [144][146] 问题19: 平均门店使用17年时，不同类型门店占比及改造后变化趋势 - 大部分门店位于购物中心，美容系统集团部分门店位于特殊房地产；未来是否改变门店类型尚未确定，将根据测试结果决定 [148] 问题20: 公司剩余可出售资产及偿还债务计划 - 公司会持续评估资产，供应链是重点关注领域；预计第四季度杠杆率达到2.5倍，届时将根据情况决定是否进一步投资业务或向股东返还资本 [151][152]