公司现状 - 债务资产价值比35%，有71个运营商关系，企业价值61亿美元，流动性超9.75亿美元，最大关系集中度9%，自2011年以来净营业收入复合年增长率20.4%[7] 战略规划 - 投资优质高级住房和专业护理组合，实现关系和地域多元化；维持强大资产负债表和可持续股息政策；鼓励租户分享最佳实践，提供商业智能工具，发展高端私人付费高级住房和定制高级住房[10] 战略执行成果 - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率从5.66倍降至4.91倍，永久债务成本降低75个基点至3.53%；总债务/资产价值、固定费用覆盖率、利息覆盖率显著改善，分别提升1400个基点、1.27倍、1.52倍[14][16] 投资理念 - 定制金融解决方案为运营商提供资金；把握独特增值投资机会；支持运营商扩张；创新融资开发项目；优化投资组合[18][19][20][21][22] 投资组合 - 截至10月租金收取符合预期，9月30日流动性增至9.79亿美元，2024年前无重大债务到期；2020年前三季度投资超1.545亿美元，但资本成本影响增长[25][26][27] 疫情影响 - 2 - 10月各业务板块入住率有降有升，专业护理/过渡护理下降877个基点，高级租赁住房下降342个基点，高级管理住房下降687个基点，专业医院及其他上升152个基点；高级管理住房每间入住客房收入保持增长，第三季度运营费用减少130万美元，现金净营业收入利润率升至26.7%[30][31][32][33] 疫情缓解措施 - 政府多项救济计划为运营商提供约4.7亿美元援助，包括提供商救济基金2.1亿美元、医疗保险扣押暂停1000万美元、联邦医疗援助百分比增加3000万美元等[44][45] 投资组合优势 - 有609项投资，平均入住率80% - 85%不等；有71个合作关系，熟练护理组合占比39%；加权平均剩余租赁期限8年，租金覆盖率1.31 - 2.07倍[50] 运营支持 - 支持运营商再开发、扩张和战略发展，提供灵活股权和债务资本解决方案；拥有专有信息技术系统和行业领先商业智能工具；为专业护理租户提供PointRight计划[64][68][70][75] 公司表现 - 资本结构中普通股权益价值占比54%；投资级信用指标良好，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率低于同行，利息覆盖率高于同行；债务到期分布合理，相对估值有吸引力；投资组合定位良好，专业护理集中度和息税折旧摊销租金前利润覆盖率表现较好[85][88][90][96][105]