财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收、租金收入和净营业收入分别为1.433亿美元、1.006亿美元和1.193亿美元，较第二季度分别减少1060万美元、1210万美元和760万美元 [73] - 第三季度资金从运营活动产生的资金（FFO）为8400万美元，正常化后为9880万美元，即每股0.48美元；调整后资金从运营活动产生的资金（AFFO）为9480万美元，正常化后为9510万美元，即每股0.46美元 [75] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为3650万美元，即每股0.18美元 [76] - 第三季度一般及行政费用（G&A）总计720万美元，低于第二季度的870万美元 [76] - 第三季度利息支出总计2490万美元，与第二季度的2530万美元相近 [77] - 第三季度完成2750万美元的投资，年初至今投资活动总计1.54亿美元，初始混合收益率为7.88% [79] - 第三季度完成出售一处熟练护理过渡护理设施，实现净收益270万美元；季度末后又出售一处，总销售收益为900万美元 [80][81] - 杠杆率略有下降，不包括合资企业债务从5倍降至4.91倍，包括Enlivant合资企业债务份额从5.54倍降至5.48倍 [82] - 截至9月30日，公司遵守所有债务契约，信用指标较上一季度有所改善 [83] - 11月5日，董事会宣布每股0.30美元的季度现金股息，将于11月30日支付给11月16日登记在册的普通股股东 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 熟练护理业务 - 顶级熟练护理运营商8月第一周至10月最后一周入住率提高50个基点，10月底熟练护理组合占比高于疫情前190个基点 [14] - 2月平均水平至10月平均水平，顶级运营商入住率下降约10%，10月比6月低点高100个基点；整体熟练护理组合较2月平均水平至10月底下降约800个基点 [14] - 息税折旧摊销前租金收入（EBITDARM）覆盖率因政府援助环比上升，剔除提供者救济基金后，熟练护理组合过去三个月覆盖率超过1倍 [16] 高级住房管理业务 - 第三季度管理型高级住房组合年化现金净营业收入占比约15%，其中Enlivant管理社区占比51%，Holiday管理社区占比34% [37] - 同店基础上，第三季度收入增长4.2%，剔除CARES法案资金后下降1.5%；每间可用客房收入（REVPOR）剔除相关因素后上涨1.7%；入住率剔除相关因素后降至79.3% [39][40] - 现金净营业收入增长20.6%至1970万美元，剔除政府补助后下降4.1%；现金净营业收入利润率升至26.8%，剔除补助后为22.5% [40][41] Enlivant合资企业组合 - 第三季度平均入住率为75.8%，同店季度环比下降3.1%，同比下降5.6% [43] - REVPOR剔除CARES法案资金后为4411美元，同店季度环比增长2.5%，同比增长2.4% [43] - 收入同店季度环比增长7%，同比增长3.6%，剔除资金后分别下降1.6%和4.7% [44] - 同店现金净营业收入为910万美元，环比增长37.3%，剔除资金后下降8.7%；现金净营业收入利润率为24%，剔除补助后为17.4% [45] 公司全资拥有的11个社区组合 - 第三季度入住率为81.2%，较上一季度下降2.1%，同比下降7.6% [48] - REVPOR剔除CARES法案资金后为5761美元，与上一季度基本持平，同比增长4.2% [48] - 收入季度环比增长6%，同比增长3.9%，剔除联邦补助后分别下降2.7%和4.7% [48] - 现金净营业收入为280万美元，环比增长42.4%，剔除资金后增长2.1%；现金净营业收入利润率为29.2%，剔除补助后为22.8% [49] Holiday Retirement运营的22个独立生活社区组合 - 第三季度入住率为82.5%，环比下降2.5%，同比下降6.1% [53] - REVPOR为2519美元，略高于上一季度和去年同期 [53] - 收入季度环比下降2.2%，同比下降5.6% [53] - 现金净营业收入为590万美元，环比下降7.4%，同比下降18.6%；现金净营业收入利润率为33.2%，低于上一季度和去年同期 [54] Sienna Senior Living管理的8个退休社区组合 - 第三季度入住率为79.5%，环比下降3.2%，同比下降10.3% [58] - REVPOR为2495美元，与上一季度持平，同比增长1.1% [58] - 第三季度收入为450万美元，较上一季度下降4%，同比下降10.4% [58] - 现金净营业收入略高于100万美元，环比下降17%，同比下降46.7%；现金净营业收入利润率为23.8%，低于上一季度和去年同期 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至10月底，公司有304个社区受COVID - 19影响，其中209个已完全恢复 [17] - 目前很少出现大规模疫情爆发，越来越多检测呈阳性的设施仅为员工感染 [17] - 感染COVID - 19的中位年龄降至30多岁，员工无症状但仍具传染性，易导致感染 [17] - 自疫情开始至本周初，Enlivant合资企业98个社区有居民或员工检测呈阳性，本周初33个社区仍有阳性病例，其中20个位于德克萨斯州、俄亥俄州、印第安纳州和威斯康星州 [47] - Holiday管理的22个社区中，18个有居民、员工或私人家庭健康助手检测呈阳性，12个社区已恢复 [55] - Sienna管理的组合无确诊病例，不列颠哥伦比亚省内陆地区病例较少，安大略省病例总数少于8万 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成1.54亿美元投资，混合收益率略低于8%，收购管道活跃，约6亿美元，主要为高级住房项目 [19] - 预计年底后银行对违约的处理方式可能改变，高级住房和小型运营商相关领域可能出现投资机会 [19] - 公司将继续监测股权市场，利用股权架售发行（ATM）计划匹配资金投资活动并管理杠杆 [82] - 公司认为与优秀运营商合作的管理型交易可行，未来若人口结构变化影响入住率，三净租赁模式可能回归 [101][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司感谢护理人员和一线工作人员的付出，也感谢政府提供的刺激资金和合作制定的协议标准 [7] - 行业目前仍有300亿美元CARES法案刺激资金未分配，预计选举结束后会有新的刺激方案和PHE法案延期 [9] - 公司认为业务正常化路径可能先于疫苗到来，关键在于充足有效的快速检测 [10] - 公司对疫苗分发持谨慎乐观态度，仍将测试作为应对当前挑战的最直接解决方案 [11] - 公司预计利润率恢复将先于入住率恢复，目前已在部分地区看到相关迹象 [12] - 公司认为高级住房运营商需在保障居民安全的同时，让居民保持参与感和满足感，有效检测计划至关重要 [68] - 公司对当前财务状况持积极态度，有能力应对未来挑战 [85] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前预期，存在风险和不确定性 [3] - 会议中会提及非公认会计原则（Non - GAAP）财务结果，投资者可在公司网站查看相关解释和与公认会计原则结果的对账 [5] - 联邦政府为应对COVID - 19疫情出台的救济方案包括直接资金支持、临时监管暂停和行政豁免、贷款和延期三类 [20] - 提供者救济基金已向公司租户提供支持，目前约1450亿美元已宣布分配，剩余约300亿美元待分配 [29] - 截至9月30日，公司租户从提供者救济基金获得或有资格获得约2.1亿美元分配 [30] - 部分州将临时联邦医疗援助百分比（FMAP）增加部分传递给熟练护理租户，公司估计租户因此在6月30日前额外获得约3000万美元资金 [32] - 提前和加速的医疗保险付款还款期限延长至29个月 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何入住率尚未开始增加，考虑到择期手术正在增加 - 公司表示择期手术在部分地区增加，熟练护理入住率较最低点已提高100个基点，但全国范围内COVID - 19病例激增影响入住率，部分设施仍有阳性病例受限，医院为COVID患者预留床位 [88] 问题2: 疫情疲劳对运营商入住率有多大影响 - 公司称影响显著，居民因社交受限、可能需隔离等因素，入住意愿降低，导致入住率恢复缓慢 [90] 问题3: 6亿美元外部增长管道的命中率假设 - 公司表示大部分已确定，到2021年约有1800万美元未确定，2022年有少量，后续会逐渐减少 [93] 问题4: 如何考虑填补增长管道 - 公司认为市场上高级住房新建项目面临入住率压力，部分资产可能因无法满足贷款契约要求而进入市场，存在投资机会 [95][96] 问题5: 未来如何假设刺激资金在财务数据中的情况 - 公司表示难以预测刺激资金的时间和规模，运营成本本季度较上季度有所下降，预计随着疫情发展，与COVID相关的劳动力成本将逐渐正常化 [98][99] 问题6: 当前环境是否影响公司在RIDEA和三净租赁模式之间的选择 - 公司认为目前实际情况是很少有人愿意做三净租赁，与优秀运营商合作的管理型交易可行；未来若人口结构影响入住率，三净租赁模式可能回归，但需提高承保水平 [101][103] 问题7: 公司是否会出售部分高级住房资产以回收资金用于未来交易 - 公司表示有可能出售部分资产，但需评估出售价格和长期回报，目前市场上有很多资本对高级住房资产感兴趣 [107] 问题8: 关于Genesis和Signature的情况，是否仍未收到租金减免请求，未来可能的情景如何 - 公司表示尚未收到租金减免请求，目前处于观望状态；Genesis和Signature面临压力，需持续获得救济和提高入住率；Signature短期现金流状况良好；公司已大幅降低Genesis相关业务占比，即使出现问题影响也不大 [110][112][113]